Регулювання ринків прогнозів: Polymarket, Kalshi та майбутні тренди

Ринки прогнозів перетворилися з нішевого інтернет-експерименту на одну з найбільш обговорюваних тем у сферах криптовалют, фінансів та технологій. Такі платформи, як Polymarket та Kalshi, показали, що користувачі все більше цікавляться торгівлею майбутніми подіями, а не лише традиційними активами.

Однак стрімке зростання породило важливе питання: як слід регулювати ринки прогнозів?

Ця стаття досліджує регулювання ринків прогнозів, порівнює Polymarket та Kalshi, а також пояснює, як різні регуляторні підходи можуть сформувати майбутнє ринків, заснованих на подіях.

КЛЮЧОВІ ВИСНОВКИ

• Регулювання ринків прогнозів стає однією з головних тем для обговорення у Web3 та фінансових технологіях, оскільки торгівля на основі подій привертає увагу масового ринку.
• Polymarket та Kalshi представляють два різні регуляторні підходи: децентралізовані блокчейн-ринки та повністю регульовані біржі контрактів на події.
• Головна дискусія полягає не лише в тому, чи є ринки прогнозів азартними іграми, а в тому, як вони мають вписуватися в існуючі фінансові структури.
• Штучний інтелект (ШІ), блокчейн-розрахунки та попит на дані про ймовірності в реальному часі створюють нові можливості для інфраструктури ринків прогнозів.
• Майбутнє зростання залежатиме від пошуку балансу між інноваціями, захистом користувачів та регуляторною чіткістю.

Що таке ринки прогнозів і чому вони хвилюють регуляторів?

Ринки прогнозів дозволяють користувачам торгувати контрактами, прив'язаними до майбутніх подій.

На відміну від акцій або криптовалютних токенів, контракти на ринках прогнозів не представляють право власності на актив. Натомість вони відображають ймовірність настання певної події.

Наприклад:

Ринок може поставити запитання:

«Чи знизить центральний банк відсоткові ставки цього року?»

Користувачі можуть торгувати:

Ціна контракту відображає очікування ринку.

Якщо контракт «ТАК» торгується за $0,65, учасники оцінюють ймовірність такого результату приблизно в 65%.

Ця структура, заснована на ймовірностях, є саме тією причиною, чому регулятори сперечаються щодо класифікації. Ринки прогнозів мають спільні характеристики з деривативами, інформаційними платформами та продуктами для азартних ігор.

Регулювання ринків прогнозів: три основні глобальні підходи

Не існує єдиної світової структури для ринків прогнозів.

Різні юрисдикції класифікують їх залежно від того, як працює продукт, хто ним керує та як користувачі взаємодіють із коштами.

Поточні регуляторні підходи зазвичай поділяються на три категорії.

Регулювання фінансових деривативів

Деякі регулятори розглядають ринки прогнозів як фінансові контракти на основі подій.

Сполучені Штати є одним із найяскравіших прикладів.

Згідно з цим підходом, певні контракти на події можуть підпадати під нагляд Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC).

Kalshi дотримується цієї моделі.

Як регульований CFTC ринок (DCM), Kalshi працює в межах офіційної фінансової регуляторної структури.

Цей підхід забезпечує чіткіші правила, але також створює обмеження щодо лістингу ринків, вимог до комплаєнсу та операційної гнучкості.

Регулювання азартних ігор та ставок

Інші юрисдикції розглядають ринки прогнозів ближче до продуктів для ставок.

Логіка проста:

Користувачі ризикують грошима, спираючись на невизначені майбутні результати.

Згідно з цією моделлю, платформи можуть вимагати ліцензії на азартні ігри та повинні дотримуватися правил, розроблених для букмекерів.

Це створює серйозний виклик для глобальних платформ, оскільки один і той самий ринок прогнозів може розглядатися як фінансова інновація в одній країні та як обмежена діяльність зі ставок в іншій.

Регуляторні «сірі зони»

Багато ринків прогнозів існують між традиційними категоріями.

Вони можуть включати:

• Контракти фінансового типу
• Інформацію, створену користувачами
• Блокчейн-розрахунки
• Глобальну участь

Це створює питання, що перетинаються, за участю фінансових регуляторів, органів контролю за азартними іграми та агентств із захисту прав споживачів.

Polymarket є одним із найважливіших прикладів цієї регуляторної складності.

Регулювання Polymarket: підхід Web3

Polymarket став одним із найбільш впізнаваних децентралізованих ринків прогнозів, поєднавши торгівлю подіями з блокчейн-інфраструктурою.

Його модель зосереджена на:

• Крипто-транзакціях
• Прозорій ринковій активності
• Глобальній доступності
• Системах блокчейн-розрахунків

Однак децентралізація не знімає регуляторних питань.

У 2022 році Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США оголосила про врегулювання з Polymarket на суму 1,4 мільйона доларів за роботу незареєстрованого ринку бінарних опціонів на основі подій.

Після врегулювання Polymarket обмежив доступ для користувачів із США та продовжив розширювати свою міжнародну присутність.

Цей випадок продемонстрував важливий урок:

Регулятори зазвичай оцінюють, що саме робить платформа, а не лише те, яку технологію вона використовує.

Регулювання Kalshi: модель «комплаєнс понад усе»

Kalshi представляє зовсім іншу стратегію.

Замість того, щоб уникати традиційного фінансового регулювання, Kalshi побудував свою платформу навколо регуляторного схвалення.

Ставши регульованою CFTC біржею, Kalshi створив правову базу для певних контрактів на події.

Переваги включають:

• Більшу регуляторну визначеність
• Інституційну доступність
• Більш традиційну структуру фінансового ринку

Однак регульовані ринки також стикаються з обмеженнями.

Кожна категорія ринку, дизайн контракту та стратегія розширення можуть вимагати ретельної перевірки на відповідність вимогам.

Kalshi надає пріоритет регуляторному визнанню, тоді як Polymarket надає пріоритет доступності відкритого ринку.

Polymarket проти Kalshi: різні шляхи для ринків прогнозів

Різниця між Polymarket та Kalshi відображає ширшу дискусію в галузі.

Чи повинні ринки прогнозів стати інтернет-інформаційними мережами?

Або вони повинні стати регульованими фінансовими біржами?

Обидві моделі вирішують різні проблеми, і майбутній ринок може включати обидва підходи.

Чому ринки прогнозів зараз зростають

Ринки прогнозів привертають увагу, тому що невизначеність стає все ціннішою.

На сучасні ринки впливають:

• Рішення щодо відсоткових ставок
• Вибори
• Зміни в регулюванні
• Технологічні тренди
• Глобальні події

Традиційний аналіз часто залежить від думок.

Ринки прогнозів запроваджують фінансові стимули.

Учасники, які вважають ціни неправильними, можуть торгувати, вносячи інформацію в ринкові ціни.

Це перетворює розрізнені думки на вимірювані сигнали ймовірності.

ШІ та регулювання ринків прогнозів

ШІ — ще одна причина, чому ринки прогнозів привертають увагу.

Системи ШІ ефективні в:

• Обробці великих наборів даних
• Узагальненні інформації
• Порівнянні сценаріїв

Ринки прогнозів пропонують дещо інше:

Сигнал ймовірності, створений завдяки економічній участі.

Поєднання ШІ та ринків прогнозів може підтримувати:

• Інструменти аналізу подій
• Платформи ринкової аналітики
• Інформаційні панелі ймовірностей
• Дослідницькі продукти

Однак торгівля за допомогою ШІ створює нові питання.

Існує велика різниця між ШІ, що допомагає користувачам зрозуміти інформацію, і ШІ, що автоматично приймає фінансові рішення.

Майбутнє регулювання може бути зосереджене саме на цій межі.

Можливості для стартапів на ринках прогнозів

Екосистема ринків прогнозів розширюється за межі торгових платформ.

Деякі з найсильніших можливостей можуть з'явитися в допоміжній інфраструктурі.

Інформаційні та аналітичні інструменти

Сфери з нижчим рівнем ризику часто зосереджені на організації інформації, а не на виконанні угод.

Приклади включають:

• Аналітику ринків прогнозів
• Інструменти порівняння ринків
• Платформи візуалізації даних

Ці продукти зазвичай функціонують ближче до інформаційних послуг.

Платформи стратегій та досліджень

Ринки прогнозів створюють попит на:

• Аналіз ймовірностей
• Моніторинг арбітражу
• Ринкові дослідження

Важлива відмінність полягає в тому, чи надає платформа інформацію, чи безпосередньо контролює торгові рішення.

Інфраструктура виконання та торгівлі

Найбільша регуляторна увага зазвичай прикута до:

• Автоматизованої торгівлі
• Копітрейдингу
• Зберігання коштів
• Виконання ордерів користувачів

Коли платформи безпосередньо впливають на транзакції, вони можуть наблизитися до регульованої фінансової діяльності.

Майбутні тренди: куди рухається регулювання ринків прогнозів

Майбутнє регулювання ринків прогнозів, ймовірно, буде зосереджено на функціях, а не на ярликах.

Регулятори можуть запитати:

Чи контролює платформа активи користувачів?

Чи впливає вона на інвестиційні рішення?

Чи створює вона фінансові ризики?

Чи керує вона виконанням торгів?

Відповіді можуть визначити, чи буде продукт розглядатися як програмне забезпечення, постачальник даних, брокер або фінансова біржа.

Ринки прогнозів, ймовірно, продовжуватимуть розвиватися як через регульовані платформи, такі як Kalshi, так і через моделі на основі Web3, такі як Polymarket.

Заключні думки

Регулювання ринків прогнозів стає все важливішим, оскільки ці платформи знаходяться на перетині фінансів, технологій та інформаційних систем.

Polymarket показує, як блокчейн може створювати відкриті ринки ймовірностей.

Kalshi показує, як контракти на події можуть увійти в регульовану фінансову інфраструктуру.

Майбутнє може не належати одній моделі. Натомість ринки прогнозів можуть розвиватися на кількох рівнях, включаючи сервіси даних, інструменти аналізу ШІ та регульовані торгові середовища.

Для користувачів, які досліджують екосистеми крипторинку, інформація про WEEX Token (WXT) та програми, такі як вітальний бонус WEEX, можуть надати додатковий контекст щодо функцій біржі, винагород для користувачів та платформ цифрових активів.

FAQ

1. Що таке регулювання ринків прогнозів?

Регулювання ринків прогнозів стосується правових норм, які визначають, як працюють платформи для торгівлі на основі подій. Залежно від країни, ринки прогнозів можуть розглядатися як деривативи, продукти для ставок або цифрові платформи.

2. Чи регулюється Polymarket?

Polymarket працює як ринок прогнозів на основі блокчейну і зіткнувся з регуляторними заходами в Сполучених Штатах. Його структура відрізняється від повністю регульованих бірж, таких як Kalshi.

3. Чим Kalshi відрізняється від Polymarket?

Kalshi дотримується моделі регульованої фінансової біржі під наглядом CFTC, тоді як Polymarket використовує підхід на основі Web3, зосереджений на децентралізованій інфраструктурі.

4. Чи вважаються ринки прогнозів азартними іграми?

Відповідь залежить від юрисдикції. Деякі регулятори класифікують певні ринки прогнозів як азартні ігри, тоді як інші розглядають контракти на події як фінансові інструменти.

5. Яке майбутнє ринків прогнозів?

Майбутнє може включати регульовані біржі, децентралізовані платформи, інструменти аналізу на основі ШІ та сервіси даних. Регулювання, ймовірно, визначить, які моделі розвиватимуться найшвидше.

Відмова від відповідальності: Цей контент надається лише для загальних інформаційних та освітніх цілей і не повинен розглядатися як фінансова, інвестиційна, юридична чи податкова консультація. Ніщо в цій статті не є пропозицією, рекомендацією, запитом або запрошенням купувати, продавати або торгувати будь-якими криптоактивами або використовувати будь-яку конкретну послугу. Криптоактиви є надзвичайно волатильними та пов'язані з високим ступенем ризику. Ви можете втратити частину або всю вартість своїх інвестицій і не повинні інвестувати кошти, які не можете дозволити собі втратити. Послуги WEEX можуть бути доступні не в усіх регіонах і підлягають застосовним законам, правилам та вимогам до відповідності користувачів. Будь ласка, ретельно оцініть ризики та підтвердьте місцеві вимоги перед прийняттям будь-яких фінансових рішень.