Глибокий аналіз FWA: цікавий експеримент перетворення NFT на "онлайн-іграшки"

Якщо у вас є непотрібний NFT, що ви з ним зробите? Виставите на ринку і чекатимете? Чи просто покладете його в гаманець, щоб він припадав пилом?

Нещодавно на основній мережі Ethereum з'явився новий проект під назвою Fake World Assets (скорочено FWA). Він був розроблений командою TokenWorks, а їхній веб-сайт - fwa.fun. Простими словами, цей проект створив "NFT-іграшкову машину", яка повністю працює на блокчейні. Кожен може покласти свій NFT в іграшкову машину як приз, а інші можуть витратити фіксовану ціну, щоб спробувати виграти.

Це вміло поєднує концепцію ліквідності від Uniswap, азарт лотереї та токеноміку. Сьогодні ми розберемо цей проект простими словами, щоб зрозуміти, як він працює.

1. Важливі терміни

Перед тим, як заглибитися в механізми, давайте узгодимо терміни, щоб далі було легше.

Позиція (Position): У FWA просто мати NFT недостатньо, щоб покласти його в іграшкову машину. Вам потрібно взяти один NFT і додати до нього певну кількість ETH, ці два елементи разом утворюють повну "позицію".

Гарантія (Backing): Це та кількість ETH, яку ви додаєте до NFT. Вона є вашим капіталом і визначає ймовірність виграшу вашого NFT.

Постійна пропозиція викупу (Standing Bid): Гарантія, яку ви поклали, насправді є "ціною викупу", яку ви пропонуєте для цього NFT. Якщо хтось виграє ваш NFT, але не хоче його, він може продати його назад вам, отримавши більшу частину вашої гарантії.

Ціна придбання (Acquisition Price): Це фіксована ціна, яку кожен учасник повинен сплатити за один раз, щоб спробувати виграти. Ця ціна розраховується системою в реальному часі на основі всіх позицій у пулі.

Корона (Crown): Позиція з найвищою гарантією (Backing) в пулі отримає "корону" і зможе отримувати додаткову частину від зборів за лотерею.

2. Основний механізм: як працює іграшкова машина?

Депозитор (Depositor) закладає свій NFT разом з вибраною кількістю ETH у протокол, формуючи позицію (Position). Цей ETH називається Backing (гарантія), і він виконує три ключові функції:

1. Визначає ймовірність виграшу (Selection Weight): Вага обернено пропорційна Backing. Чим вища гарантія, тим нижча ймовірність виграшу, позиція стає безпечнішою і живе довше; чим нижча гарантія, тим легше виграти.

2. Як Standing Bid (постійна пропозиція викупу): Гарантія повністю заблокована, щоб підтримувати зобов'язання депозитора перед учасниками лотереї.

3. Як капітал депозитора: Standing Bid і Backing тісно пов'язані, але різні поняття: Backing - це фактично заблокований ETH, а Standing Bid - це "ціна викупу" на основі цього капіталу. За замовчуванням, коли учасник лотереї приймає Standing Bid, він може отримати 85% Backing (може вибрати отримати в ETH або безпосередньо в $FWA), залишок близько 15% - це знижка на розрахунок, яка за замовчуванням йде в протокол. Випадковість забезпечується Chainlink VRF, запити обробляються строго в порядку надходження, щоб запобігти маніпуляціям.

Позиції в пулі приблизно поділяються на Common, Uncommon, Rare, Epic, Legendary, що відповідає різним рівням Backing.

3. Дві основні ролі та ігрові механіки

1. Депозитор (Depositor) - "круп'є", що надає ліквідність

Вкладення NFT з білого списку (в даний час підтримуються, зокрема, CryptoPunks, BAYC, Azuki, Milady, Pudgy Penguins, Ten Thousand Tokens та інші колекції, з постійним розширенням) + будь-яка кількість ETH як Backing (з мінімальним порогом). Джерела доходу:

• Кожного разу, коли хтось виграє, збори після вирахування комісії протоколу та частки корони діляться порівну між активними позиціями (кожна позиція отримує однакову суму, незалежно від розміру Backing).
• Власник "корони" з найвищим Backing отримує додаткову частину від кожної плати.
• Нагороди у вигляді токенів $FWA (на початку розподіляються відповідно до ваги Backing).
• Можливість в будь-який час відкликати (поки позиція не виграна, і після очікування розрахунку або закінчення черги).

Після виграшу: Учасник лотереї залишає NFT → Депозитор отримує майже всю Backing (після вирахування близько 1% комісії протоколу), втрачає NFT. Якщо учасник продає назад → Депозитор отримує NFT, але втрачає більшу частину Backing.

2. Покупець/учасник лотереї (Purchaser) - "гравець", що отримує випадкові призи

Сплачує фіксовану ціну, розраховану системою в реальному часі (очікувана вартість пулу, тобто гармонійне середнє всіх Backing + близько 10% додаткової плати + невелика плата за послуги VRF). Всі платять однакову ціну в один момент часу, можна встановити захист від коливань. Після успішної оплати гарантовано отримує випадкову позицію (ймовірність низького Backing значно вища, ніж високого Backing). Після виграшу потрібно вибрати одне з двох (з обмеженим часом):

• Залишити NFT.
• Прийняти Standing Bid, отримати 85% Backing (ETH або $FWA) і повернути NFT первісному власнику. Також є нагороди у вигляді $FWA (на початку розподіляються пропорційно до кількості успішних виграшів за день).

Цей дизайн робить позиції з низьким Backing "звичайними товарами", підтримуючи низьку ціну лотереї та низький бар'єр для участі; позиції з високим Backing стають рідкісними "призами", що приваблюють гравців, які прагнуть високих коефіцієнтів.

4. Економічна модель токена $FWA

$FWA - це токен з фіксованою кількістю, основна роль якого - активувати двосторонній ринок і перетворити активність протоколу на цінність токена.

Початковий розподіл: 50%: вливання в ліквідний пул Uniswap v4 FWA/ETH. 30%: 15 днів раннього випуску (по 2% від загальної пропозиції на день, по 1% для депозитора та покупця). 20%: airdrop за знімком v1 (отримання через Merkle доказ за певним блоком).

Ранній зовнішній продаж закритий, токени можна отримати лише через участь у протоколі, продаж завжди відкритий. Це зменшує ранній тиск на продаж. Логіка підтримки вартості та зростання:

Коли учасник лотереї вибирає "продати назад і розрахуватися $FWA", система використовує 85% ETH з Backing для покупки $FWA на ринку.

Це надає користувачам реальний, постійний попит (особливо коли виграно позицію з високим Backing).

Комісії протоколу можуть бути використані для викупу $FWA (в даний час за замовчуванням закрито), після викупу 40% повертається депозиторам, 40% - покупцям, 20% - знищується.

Чим активніше протокол, тим сильнішими є комісії та попит на викуп, тим більш очевидними є дефляційні тенденції. Трансакції токенів обмежені, в основному через офіційний пул, з комісією за транзакцію 1%.

5. Джерела доходу

1. Комісія з кожного виграшу (1% від плати за отримання пулу) вираховується з ціни, сплаченої користувачем. Фактична ціна, яку сплачує користувач, залишається незмінною, цей 1% береться з додаткової плати.

2. Комісія за розрахунок, коли учасник лотереї вибирає залишити NFT (1% від гарантії) виникає лише тоді, коли "залишають NFT", вираховується з Backing, що повертається депозитору. При продажу ця плата не стягується.

3. Знижка на розрахунок при продажу (15% від гарантії) за замовчуванням йде в протокол. У майбутньому може бути змінена на розподіл між усіма депозиторами.

4. Комісії за торгівлю токенами $FWA (1% при купівлі та продажу) надходять до спеціального гаманця для комісій, не проходять через вище згаданий розподільник.

6. Увага:

Ціна, яку сплачує користувач, = очікувана вартість пулу (EV, гармонійне середнє) + 10% додаткової плати + плата за послуги VRF.

Наприклад, якщо користувач сплачує 0.1 ETH за отримання з пулу, повний порядок дій такий (якщо ігнорувати плату за послуги VRF):

1. Спочатку розділімо структуру EV (очікувана вартість) ≈ 0.0909 ETH 10% додаткової плати ≈ 0.0091 ETH Загалом 0.1 ETH

2. Протокол спочатку стягує 1% комісії протоколу = 0.1 × 1% = 0.001 ETH (вираховується з додаткової плати)

На цьому етапі: частина EV залишається приблизно 0.0909 ETH, залишок додаткової плати приблизно 0.0081 ETH, загальна сума ≈ 0.099 ETH

3. Потім з доступних зборів береться 5% нагорода за корону ≈ 0.099 × 5% ≈ 0.00495 ETH (для особи з найвищим Backing). Корона береться з усіх доступних зборів, тому вона вплине як на частину EV, так і на частину додаткової плати.

Розподіл залишкової частини (ключовий момент) після вирахування комісії протоколу та корони: частина, що належить EV (основна, приблизно 0.09): рівномірно розподіляється між усіма активними депозиторами, не підлягає впливу.

Частина, що належить додатковій платі (приблизно 0.008): має різницю між активними та неактивними: активний пул → більше/все для депозитора (продовжують ділити) неактивний пул → більше/все перетворюється на $FWA для успішних учасників лотереї.

Розподіл в даний час

7. Декілька важливих дизайнів

1. Комбінація зворотної ваги + рівномірний розподіл зборів. Чим вища гарантія → тим нижча ймовірність виграшу → тим довше живе → може отримати більше зборів. Але кожен раз збори розподіляються порівну між кількістю позицій, не залежно від розміру Backing. Результат: малі депозитори мають стимул продовжувати надавати "дешеві товари", великі депозитори отримують вищий загальний дохід, "живучи довше". Обидві сторони мають причини для участі.

2. Ціноутворення за гармонійним середнім.

Ціна лотереї визначається гармонійним середнім всіх Backing. Гармонійне середнє сильно знижується найнижчими Backing, тому навіть якщо в пулі є суперцінні призи, загальна ціна лотереї залишається низькою. Це дозволяє одночасно існувати "дешевим частим виграшам" та "цінним рідкісним призам", не конфліктуючи.

3. Динамічний розподіл залишкової додаткової плати.

Залишкова додаткова плата не фіксована для однієї сторони, а змінюється залежно від активності пулу: активний пул → більше для депозитора (стимулює продовжувати надавати ліквідність) неактивний пул → більше для учасників лотереї, щоб купити $FWA (стимулює попит, активує ринок). Це дозволяє протоколу автоматично регулювати попит і пропозицію, а не покладатися на ручне втручання.

4. Standing Bid (постійна пропозиція викупу).

Механізм, за яким Backing, заблокований депозиторами, стає незворотною пропозицією викупу. Після виграшу учасник лотереї може вибрати: залишити NFT або отримати 85% Backing (може вибрати отримати в $FWA). Це захищає активи депозитора (Backing завжди достатньо) і надає учасникам лотереї можливість "зупинити втрати/реалізувати прибуток", одночасно створюючи реальний попит на $FWA. Такий дизайн значно знижує психологічний бар'єр для участі користувачів.

5. Примусове купівля $FWA.

Коли учасник лотереї вибирає продати назад і розрахуватися в $FWA, система використовує 85% ETH з Backing для покупки $FWA на ринку. Це частково перетворює капітал, що належить депозиторам, на реальний попит на токени, створюючи прямий зв'язок між активністю протоколу та ціною токена.

6. Асиметрична купівля-продаж (також відома як "анти-пі-пі" в спільноті).

На початку можна лише продавати, не купуючи. Таким чином, отримати $FWA можуть лише дві категорії людей: або учасники, які отримали airdrop за знімком, або ті, хто реально бере участь у протоколі - депозитори NFT та успішні учасники лотереї. Цей дизайн дозволяє ранньому обсягу обігу токенів максимально спрямовуватися до реальних учасників, а не до зовнішніх спекулянтів, надаючи протоколу достатньо часу для холодного запуску. Дуже цікавий проект.