340 мільярдів доларів: найбільше IPO Лі Яньхунга, частка Kunlun Chip важко доступна

Оригінальна назва: Найбільше IPO Лі Яньхунга
Оригінальний автор: У Цін, Інвестиційний світ

«Частку не можна отримати».
Ця сцена відбувається з Kunlun Chip. З початку року, подавши заявку на Гонконгську фондову біржу в конфіденційному режимі, Kunlun Chip наближається до свого IPO. Зараз триває етап боротьби за базові частки.
Таким чином, з'являється найбільше IPO Лі Яньхунга ------ за повідомленнями закордонних ЗМІ, цільова оцінка Kunlun Chip становить близько 50 мільярдів доларів (приблизно 340 мільярдів юанів). Якщо IPO відбудеться, його ринкова капіталізація перевищить Baidu. Не дивно, що Kunlun Chip завжди вважається найбільш цінним активом у історії AI Baidu.
Ця битва за відновлення Baidu незабаром дасть результати.

Найбільше IPO Лі Яньхунга: перевищить Baidu

Зараз емоції на піку.
Повертаючись на початок року, Baidu оголосила ------ Kunlun Chip подала заявку на Гонконгську фондову біржу через своїх спонсорів у конфіденційному режимі (форма A1), щоб отримати схвалення для лістингу та торгівлі акціями Kunlun Chip на основному ринку Гонконгської фондової біржі.
Після цього IPO Kunlun Chip продовжувало проходити під водою. Тепер, через півроку, з просуванням підготовки до IPO, Kunlun Chip досягла критичного етапу перед лістингом. За інформацією The Information, компанія вже почала контактувати з потенційними інвестиційними установами.
Це останнє вікно для інвесторів, щоб увійти в Kunlun Chip через первинний ринок, але бар'єр не низький: повідомляється, що Kunlun Chip надає пріоритет інвесторам, які зобов'язуються купувати чіпи, вимагаючи, щоб вартість закуплених чіпів становила від 3 до 7 разів більше за суму заявки.
Це означає, що інвестори, які хочуть отримати базову частку Kunlun Chip, повинні спочатку «забезпечити поставку». Таким чином, прості фінансові інвестори можуть залишитися за бортом. Kunlun Chip більше віддає перевагу інвесторам з постійною закупівельною спроможністю.
Врешті-решт, до столу зможуть сісти лише одиниці. Один інвестор сказав інвестиційному світу: «Конкуренція за базові частки дуже жорстка», багато хто з них «важко отримати місце».
Безсумнівно, зовнішній світ покладає великі надії на Kunlun Chip. За повідомленнями, цільова оцінка Kunlun Chip становить близько 50 мільярдів доларів (приблизно 340 мільярдів юанів). Це не безпідставно, згідно з даними IDC, у 2025 році китайський ринок серверів AI-акселераторів, Kunlun Chip і Cambricon займають третє місце серед вітчизняних виробників, кожен з яких постачає близько 116 тисяч карт.
Раніше звіт Goldman Sachs зазначав, що якщо ринок надасть Kunlun Chip множник оцінки, подібний до Cambricon, вартість акцій, що належать Baidu, досягне 22 мільярдів доларів. А оскільки попит на обчислювальну потужність AI зростає, цього тижня ринкова капіталізація Cambricon перевищила трильйон.
Отже, з'явилася сцена жорсткої конкуренції за базові частки Kunlun Chip.
Звичайно, Baidu стане найбільшим переможцем. Згадаймо, що на початку року Лі Яньхунг пояснював в оголошенні, що одним з переваг відокремлення Kunlun Chip є покращення іміджу Kunlun Chip серед своїх клієнтів, постачальників та потенційних стратегічних партнерів, щоб залучити більше бізнесу, а Baidu також виграє від зростання через свою частку.
Ефект буде миттєвим. Після появи цієї новини акції Baidu зросли протягом чотирьох торгових днів, а остання ринкова капіталізація в Гонконзі перевищила 300 мільярдів гонконгських доларів. Якщо цільова оцінка Kunlun Chip у 50 мільярдів доларів буде досягнута, як її контрольний акціонер, вартість акцій Baidu перевищить трильйон. Таким чином, Лі Яньхунг також зустріне ще один яскравий момент ------ ринкова капіталізація Kunlun Chip перевищить Baidu.

Інвестори збираються: чекаючи на супер прибуток

Секретно, стримано, але вже стало гордістю Лі Яньхунга.
Історія Kunlun Chip бере свій початок у 2011 році, коли вона була відділом розумних чіпів і архітектури Baidu. Команда з Baidu, Qualcomm, Marvell, Tesla та інших провідних компаній розпочала шлях створення чіпів Baidu.
До 2021 року Baidu офіційно відокремила бізнес чіпів Kunlun і створила нову компанію ------ Kunlun Chip (Beijing) Technology Co., Ltd. Разом з незалежністю прийшла розкішна фінансова підтримка, провідним інвестором став CPE Yuanfeng, а інвесторами стали IDG Capital, Junlian Capital, Yuanhe Puhua та інші, з оцінкою близько 13 мільярдів.
З того часу Kunlun Chip почала ставати відомою.
Однак це також єдиний раз, коли Kunlun Chip офіційно оголосила про фінансування. Але за даними Qichacha, протягом п'яти років Kunlun Chip провела кілька змін акціонерів, багато відомих інвестиційних установ по черзі приєдналися ------ у липні 2022 року новими акціонерами стали General Technology Venture Capital, China-Belarus Fund, Qianshan Capital та інші; всього через півмісяця CITIC Securities та Linxin Investment також стали акціонерами Kunlun Chip.
У 2023 році з'явилися BYD, компанія наукового міста Чжунгуаньцунь, фонд Yuhai в Санья, фонд інвестицій в інтернет Китаю та інші; після цього не бракувало облич, таких як фонд соціального забезпечення, спеціальний фонд самостійних інновацій Чжунгуаньцунь, фонд інвестицій в штучний інтелект Пекіна, фонд Shunxi, CITIC Capital та інші, склад стає все більш розкішним.
Можливо, IPO вже давно готувалося, у липні минулого року Kunlun Chip додала 15 нових акціонерів, включаючи фонд, що належить China Mobile, фонд, що підтримується урядом Пекіна, фонд Shanggau Jun Tai, Guohai Innovation Capital, CICC Capital та інші, що викликало багато роздумів.
На сьогодні Kunlun Chip має 57 акціонерів. Можна передбачити, що з IPO Kunlun Chip створить ще одну хвилю колективного збагачення на Гонконгській фондовій біржі.
Спираючись на ресурси великих підприємств, Kunlun Chip вже не можна недооцінювати. Наразі основний продукт Kunlun Chip - P800, який вийде на ринок у 2024 році, конкуруючи з NVIDIA A800, виготовлений за технологією 7 нм Samsung, головним чином для сценаріїв інференції в дата-центрах. Крім того, Kunlun Chip M100, оптимізований для великих сценаріїв інференції, вийде на ринок на початку 2026 року. Kunlun Chip M300, в свою чергу, буде орієнтований на навчання та інференцію надвеликомасштабних мультимодальних моделей, планується до випуску в 2027 році.
На відміну від конкурентів, Kunlun Chip має підтримку замовлень з внутрішніх бізнес-ліній, таких як пошук, хмарні обчислення, автономне водіння; також має великих клієнтів з державних підприємств, таких як China Mobile, Southern Power Grid, China Merchants Bank. Найважливіша угода сталася в серпні минулого року, коли Kunlun Chip зайняла перше місце у всіх трьох пакетах тендеру China Mobile, отримавши замовлення на мільярди.
Моя дитина тільки почала рости, Kunlun Chip виходить з захисту Baidu. Нещодавно на конференції Zhiyuan, віце-президент з досліджень Kunlun Chip Ці Вей розкрив, що, окрім постачання чіпів для Baidu, компанія продовжує розширювати комерційний масштаб для зовнішніх клієнтів, наразі частка зовнішнього бізнесу вже перевищує постачання всередині Baidu.

«Прокинувся рано, але запізнився»: битва за відновлення

Цей день Лі Яньхунг чекав дуже довго.
Слід зазначити, що Baidu була однією з перших інтернет-компаній, які оголосили «все в AI». Під час битви за моделі Baidu Wenxin Yiyan вперше з'явилася на сцені, ставши одним з перших продуктів, подібних до ChatGPT в Китаї, і на деякий час мала великий успіх.
Але реальність дуже жорстока.
Після кількох років великих змін, структура вітчизняних великих моделей вже визначена ------ з одного боку, такі компанії, як Doubao та Qianwen, які також походять з великих підприємств, поступово завойовують розуміння користувачів; з іншого боку, нові AI-стартапи також поступово виходять на передній план. Минулого тижня ринкова капіталізація Zhiyuanshi на деякий час перевищила трильйон. Хоча зараз вона знизилася, але все ще близька до трьох Baidu.
Не кажучи вже про те, що перше фінансування DeepSeek оцінюється близько 4000 мільярдів; Kimi також під час нового раунду фінансування зросла до 31,5 мільярда доларів (близько 2100 мільярдів юанів). У порівнянні з Baidu, щоразу залишає враження «прокинувся рано, але запізнився».
У цій ситуації Baidu важко не відчувати тривогу.
Зараз це можливість, яку Baidu не може пропустити. Moore Threads, Muxi та інші вже продемонстрували приклад на вторинному ринку; Cambricon також досягла нового рекорду ринкової капіталізації; найбільш очікуваним є Changxin Technology, яка успішно пройшла перевірку IPO на STAR Market...... Очевидно, що вибухове зростання обчислювальної потужності AI передається на всю напівпровідникову індустрію.
А в історії AI Baidu Kunlun Chip вважається найбільш цінним активом. На початку травня Kunlun Chip офіційно розпочала підготовку до лістингу на STAR Market, одночасно просуваючи «A+H» подвійне IPO. З огляду на швидкоплинний вікно можливостей, Baidu намагається встигнути.
Це змушує згадати, що десять років тому Лі Яньхунг вже передбачав, що ера штучного інтелекту незабаром настане і принесе безмежні можливості. «Для Baidu, якщо ми зможемо скористатися можливістю штучного інтелекту, через п'ять-десять років Baidu може стати зовсім іншою компанією».
Якщо знову пропустять, то дійсно залишаться позаду.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.