Thị trường IPO tiền điện tử chững lại khi vốn chuyển sang AI và bất ổn vĩ mô đè nặng

Thị trường cho các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) tiền điện tử đã giảm mạnh khi các nhà đầu tư chuyển vốn sang các lĩnh vực khác và sự bất ổn kinh tế vĩ mô ngày càng tăng làm giảm sự thèm muốn đối với các tài sản rủi ro, theo Christian Lopez, người đứng đầu bộ phận blockchain và tài sản kỹ thuật số tại ngân hàng đầu tư Cohen & Company Capital Markets.

"Thị trường IPO đang chậm lại một chút trong không gian tiền điện tử vì những lý do rõ ràng," Lopez nói với CoinDesk trong một cuộc phỏng vấn, chỉ ra sự kiện thanh khoản vào tháng 10 năm ngoái như một bước ngoặt đã rút vốn khỏi hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.

Các nhà đầu tư bán lẻ từng thúc đẩy thị trường tiền điện tử đã phần lớn chuyển sự chú ý của họ sang trí tuệ nhân tạo, ông nói, trước khi mở rộng sang các lĩnh vực khác của ngành công nghệ, bao gồm cả các cổ phiếu được gọi là Mag 7. Tuy nhiên, gần đây, ngay cả các cổ phiếu liên quan đến AI cũng đã trải qua sự giảm mạnh, cho thấy vốn đang quay trở lại một lần nữa.

Các công ty tiền điện tử đã bước vào năm 2026 với kỳ vọng một năm bùng nổ cho các đợt IPO sau những niêm yết thành công của Circle (CRCL) và Bullish (BLSH), công ty mẹ của CoinDesk.

Nhưng điều kiện thị trường yếu hơn, khối lượng giao dịch thấp hơn và hiệu suất sau niêm yết không như mong đợi, bao gồm cả BitGo (BTGO), đã làm nguội đi sự hào hứng cho các đợt phát hành mới. Một số công ty tiền điện tử lớn, bao gồm Payward, công ty mẹ của Kraken, nhà phát triển ứng dụng Ethereum Consensys, nhà cung cấp ví Ledger và quản lý tài sản Grayscale, đều đã hoãn kế hoạch IPO trong khi chờ đợi thị trường cải thiện. Những công ty khác vẫn tiếp tục tiến hành. Blockchain.com cho biết vào tháng 5 rằng họ đã bí mật nộp đơn xin IPO tại Mỹ với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch.

CoinDesk đã báo cáo vào tháng 5 rằng nền tảng giao dịch tiền điện tử FalconX cũng đã nộp một bản dự thảo đăng ký S-1 với SEC, bước đầu tiên hướng tới một niêm yết công khai tiềm năng.

Bối cảnh vĩ mô rộng lớn hơn đang đè nặng lên tâm lý, Lopez nói. Sự không chắc chắn về lãi suất đã khiến các nhà đầu tư đặc biệt thận trọng đối với các tài sản có beta cao như tiền điện tử. Trong khi các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang và chính quyền Trump chỉ ra một môi trường giảm phát hơn có thể cuối cùng hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất, các thị trường toàn cầu vẫn tiếp tục chịu áp lực từ các hành động của ngân hàng trung ương và giảm đòn bẩy, bao gồm cả các động thái gần đây của Ngân hàng Nhật Bản để bảo vệ đồng yên.

"Các nhà đầu tư do dự khi ủng hộ một cổ phiếu trong một đợt IPO vì họ lo lắng về việc liệu sẽ có sự hỗ trợ trong thị trường sau khi niêm yết hay không," theo Lopez.

Ông nói rằng thị trường có thể không mở cửa trở lại một cách có ý nghĩa cho các đợt niêm yết tiền điện tử cho đến năm tới, với kỳ vọng rằng chu kỳ thị trường của bitcoin BTC $64,178.18 có thể chạm đáy vào khoảng tháng 10, lưu ý rằng thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn thường có xu hướng theo dõi hiệu suất của đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới.

Mặc dù có những cản trở này, Lopez nói rằng sự rõ ràng về quy định không còn là trở ngại chính đối với các công ty đang xem xét niêm yết công khai.

"Điều đó ít liên quan hơn trước đây. Các công ty đã niêm yết công khai trước khi có sự rõ ràng về quy định," ông nói. "Đối với các công ty như Bullish, Circle hoặc BitGo, vấn đề quan trọng hơn là khả năng tiếp cận vốn hơn là quy định."

Kế hoạch được báo cáo của Kraken để theo đuổi một niêm yết công khai minh họa cách các công ty tiền điện tử đang thích ứng, Lopez nói. Sàn giao dịch đã tìm cách đa dạng hóa ngoài giao dịch tiền điện tử, một chiến lược mà ông tin rằng sẽ giúp các công ty chuẩn bị tốt hơn cho các thị trường công khai.

"Điều đúng đắn là trở nên đa dạng hơn thay vì chỉ là một doanh nghiệp giao dịch tiền điện tử," ông nói.

Mặc dù thị trường tài trợ tiền điện tử trong ngắn hạn yếu, Lopez nói rằng công nghệ blockchain tiếp tục thu hút sự chú ý trong tài chính truyền thống. Các tổ chức tài chính lớn, bao gồm Morgan Stanley (MS), Nasdaq (NDAQ) và Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE), đang xây dựng cơ sở hạ tầng dựa trên blockchain và chuẩn bị cho việc thanh toán token hóa.

Ngành công nghiệp đang tiến tới việc thanh toán gần như ngay lập tức, chuyển từ T+1 sang T+0, trong khi các sáng kiến như mạng lưới OpenUSD đang tập hợp hơn 140 tổ chức tài chính và công ty thanh toán xung quanh cơ sở hạ tầng stablecoin, ông nói.

Lopez dự đoán rằng những người chiến thắng lâu dài sẽ là các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng blockchain hơn là các doanh nghiệp chỉ được xây dựng xung quanh các loại tiền điện tử riêng lẻ.

"Nhiều công ty tiền điện tử đang cố gắng huy động vốn trong các thị trường tư nhân đang gặp khó khăn vì sự tập trung duy nhất vào một sản phẩm," ông nói.

Trong khi Lopez dự đoán rằng bitcoin, ether (ETH) và solana (SOL) cùng với một số mã thông báo lớn khác sẽ vẫn là các tài sản quan trọng, ông dự đoán rằng hàng ngàn loại tiền điện tử nhỏ hơn sẽ khó tồn tại.

"Chúng ta có thể sẽ thấy đuôi dài của các loại tiền điện tử thắt chặt lại trong ba đến năm năm tới," ông nói thêm.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.