Đô la, xuất khẩu và Mercosur: chiến thắng của Flávio Bolsonaro ở Argentina có thể ảnh hưởng như thế nào

Cuộc bầu cử bất ngờ của Flávio Bolsonaro trong cuộc bầu cử mà Brazil tổ chức vào Chủ nhật vừa qua đã được thị trường đón nhận nồng nhiệt, với sự tăng giá mạnh của Real và sự tăng trưởng của các cổ phiếu Brazil. Nhìn chung, một chiến thắng của ứng cử viên đối lập sẽ có lợi cho chính phủ của Javier Milei, theo sự đồng thuận của các chuyên gia. Tuy nhiên, vẫn có một số nghi ngờ về hướng đi kinh tế mà Bolsonaro có thể thực hiện và những tác động của nó đối với Argentina.

Vào thứ Hai, các cổ phiếu Argentina và trái phiếu chính phủ đã được hưởng lợi từ làn gió thuận đến từ quốc gia láng giềng. "Một chiến thắng tiềm năng của Flávio Bolsonaro trong cuộc bầu cử vòng hai sẽ là một tin tốt cho các thị trường vốn Argentina," Sergio González, Trưởng Văn phòng Đầu tư của Cohen Aliados Financieros, đã nhấn mạnh khi được Ámbito hỏi.

"Việc giảm chênh lệch rủi ro trong khu vực có xu hướng thu hút dòng vốn vào các tài sản Mỹ Latinh. Điều này có lợi cho trái phiếu chính phủ Argentina bằng đô la, cho các cổ phiếu địa phương có liên quan đến Brazil và cho các Cedears Brazil như NU, Itau, Petrobras và AMBEV," ông nói thêm.

Về phần mình, nhà phân tích thị trường quốc tế của Portfolio Personal Inversores (PPI), Martín Cordeviola, đã giải thích với phương tiện này rằng, về các cổ phiếu, trái phiếu và rủi ro quốc gia của Argentina, tác động sẽ bị hạn chế. "Một bầu không khí tốt hơn ở Brazil có thể thu hút dòng vốn vào khu vực và cải thiện tâm lý chung của các tài sản Mỹ Latinh, nhưng trong trường hợp Argentina, các yếu tố địa phương có trọng số lớn hơn.

Một Real mạnh hơn sẽ có lợi cho Argentina

Sự tăng giá của Real --- mà tương ứng với việc giảm giá đô la ở Brazil --- là khía cạnh quan trọng nhất đối với chính phủ của Milei trước một chiến thắng có thể của Bolsonaro. Điều này là do Brazil là đối tác thương mại chính của Argentina. Theo INDEC, từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026, thương mại song phương giữa hai quốc gia đạt 19.208 triệu USD, với xuất khẩu là 8.578 triệu USD và nhập khẩu tương đương 10.630 triệu USD.

Nhà kinh tế của Eco Go, Honorio Zabaleta, đã giải thích với Ámbito rằng "một phần rất quan trọng của xuất khẩu công nghiệp đi đến đó". Khoảng 64% xuất khẩu sang Brazil trong năm nay thuộc về Sản phẩm Công nghiệp (MOI), tức là khoảng 5.490 triệu USD, phần lớn là xe cộ.

"Ban đầu, sự tăng giá của Real tạo ra một lợi thế lớn hơn cho chúng tôi, vì xuất khẩu của chúng tôi sẽ rẻ hơn đối với họ. Điều này sẽ dẫn đến một cải thiện trong cán cân thương mại," ông nhận xét. "Điều này cũng có nghĩa là kỳ nghỉ ở Brazil sẽ trở nên đắt hơn," ông thêm vào.

Về phần mình, Cordeviola nhấn mạnh rằng nếu chiến thắng của Bolsonaro "đi kèm với một sự điều chỉnh tài khóa đáng tin cậy , điều này sẽ làm giảm chênh lệch rủi ro của Brazil và hỗ trợ cho real", điều này "cải thiện khả năng cạnh tranh của Argentina" so với quốc gia láng giềng. "Đây không phải là một thông tin nhỏ: real giải thích 28% tỷ giá thực đa phương của Argentina," ông nhấn mạnh.

Từ Max Capital đã giải thích rằng "sự suy giảm tài khóa là vấn đề lớn nhất của nền kinh tế Brazil, và Bolsonaro đề xuất một quy tắc tài khóa mới, dưới một đội ngũ kinh tế sẽ chia sẻ các thành viên với chính quyền của cha ông."

Theo các dự đoán của họ, nếu ứng cử viên của Đảng Tự do giành chiến thắng trong cuộc bầu cử vào ngày 25 tháng 10 tới, Real sẽ tăng giá khoảng 5%, trong khi lãi suất của Ngân hàng Trung ương Brazil sẽ giảm từ 20 đến 30 điểm cơ bản, từ 13,75% hàng năm.

González khẳng định rằng "một đồng Real vững chắc hơn, cùng với một nền kinh tế Brazil có chính sách tài khóa ổn định và lãi suất giảm, sẽ cải thiện nhu cầu xuất khẩu của Argentina, đặc biệt là trong chuỗi sản xuất ô tô và các nền kinh tế khu vực".

Brasil: Real mạnh hơn và những nghi ngờ về kế hoạch kinh tế của Bolsonaro.

Sự liên kết chính trị

Cordeviola đã đề cập rằng một khía cạnh khác cần phân tích sẽ là sự liên kết chính trị lớn hơn giữa Milei, Flávio và chính quyền Trump, "điều này có thể tạo điều kiện thuận lợi cho chương trình nghị sự song phương, mặc dù tác động của nó sẽ phụ thuộc vào các chính sách cụ thể".

Tương tự, từ Max Capital đã khẳng định rằng sự hiện diện của một "đối tác tự nhiên" cho chính quyền của Tổng thống Milei "là tin tốt, điều này nên thúc đẩy sự hội nhập toàn cầu của Mercosur".

González đã đưa ra một chẩn đoán tương tự và cho rằng sự tương đồng chính trị giữa hai chính phủ "có thể mở khóa chương trình thương mại của Mercosur, bao gồm cả thỏa thuận với Liên minh Châu Âu".

Zabaleta đã bình luận rằng, từ đó, "nhiều điều có thể phát sinh, có thể là các thỏa thuận thương mại (có thể cung cấp khí từ Vaca Muerta cho Brazil), hoặc làm việc cùng nhau để củng cố sự hiện diện của khu vực đối với Washington và phần còn lại của thế giới".

Nghi ngờ về kế hoạch kinh tế

Mặc dù bức tranh tổng thể là --- về cơ bản --- có lợi cho Argentina, Zabaleta đã bình luận về sự không chắc chắn liên quan đến chương trình tài khóa của ứng cử viên. "Tại sao điều này quan trọng? Bởi vì một kế hoạch điều chỉnh lớn có thể ban đầu tạo ra tác động tiêu cực đến nhu cầu của Brazil. Trong bối cảnh này, thu nhập thấp hơn từ Brazil có thể làm giảm nhu cầu đối với các sản phẩm của Argentina", ông đã bình luận với phương tiện truyền thông này.

Tương tự, một phân tích của Thomas Haugaard, người quản lý danh mục đầu tư tại Janus Henderson, đã khẳng định rằng độ tin cậy tài khóa của Brazil sẽ vẫn là biến số chính trong trung hạn cho thị trường: "Một khuôn khổ tài khóa kỷ luật có thể giảm các khoản phí rủi ro chủ quyền, cải thiện động lực nợ và thúc đẩy dòng vốn".

Ông cũng bổ sung rằng "thị trường, cuối cùng, sẽ yêu cầu thực thi các chính sách và không chỉ là tín hiệu từ kết quả bầu cử".

Zabaleta đã thêm một yếu tố rủi ro thứ hai: chính sách thương mại mà con trai của Jair Bolsonaro sẽ thực hiện. "Nếu ông thực hiện một quá trình mở cửa thương mại lớn hơn , mở rộng số lượng thị trường mà Brazil có thể trao đổi, Argentina sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh lớn hơn".

Điều này trở nên đặc biệt quan trọng trong bối cảnh của Hiệp định Thương mại Tự do giữa Mercosur và Liên minh Châu Âu, một biến thể có thể làm tăng sự cạnh tranh từ châu Âu với các sản phẩm của Argentina. "Không chỉ trong lĩnh vực ô tô mà còn trong ngành nông nghiệp và các sản phẩm dược phẩm", nhà kinh tế học của Eco Go đã nhấn mạnh.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.