Kerman Kohli: Nút thắt tài chính cho sức mạnh tính toán nằm ở tín dụng

Kerman Kohli đã chỉ ra trong bài viết "Compute Financing" vào ngày 19 tháng 10 năm 2026 rằng nút thắt chính trong việc tài trợ xây dựng sức mạnh tính toán là vốn, đặc biệt là tín dụng. Ông đề cập rằng việc tài trợ ban đầu chủ yếu dựa vào tiền mặt từ bảng cân đối kế toán, sau đó chuyển sang tài trợ bằng cổ phần, lấy ví dụ về việc Alphabet huy động 85 tỷ USD và Meta huy động vốn thông qua việc pha loãng cổ phần của cổ đông, bước tiếp theo sẽ là thị trường tín dụng. Kohli đã tóm tắt ba niềm tin của các bên cho vay: AI có thể là một bong bóng; rủi ro đối tác trong hợp đồng mua là rủi ro lớn nhất; GPU cơ bản sẽ khấu hao như phần cứng thông thường và không có giá trị. Ông cho rằng nhu cầu về AI agentic tăng trưởng khoảng 2,5 đến 5 lần mỗi năm, đến cuối năm 2030, nguồn cung có thể gấp đôi, bộ nhớ sẽ hết vào năm 2027, với cam kết sức mạnh tính toán lên tới hàng nghìn tỷ USD, đề cập đến cam kết hàng tỷ USD của Jane Street, cũng như nhu cầu từ các công ty dược phẩm, nghiên cứu khoa học, công nghiệp quốc phòng và an ninh mạng. Về hiệu suất, ông chỉ ra rằng chi phí thông minh giảm 90% sẽ dẫn đến mức tăng sử dụng lớn hơn, với cơ sở vượt quá 10 lần, trích dẫn nghịch lý Jevons. Kohli cho rằng sức mạnh tính toán có thể thay thế hơn bất động sản, khi nhu cầu cao, nếu có ai đó rút lui khỏi cam kết, sẽ có người khác tiếp quản. Ông đề cập rằng nhiều bên cho vay yêu cầu hợp đồng từ 2 đến 3 năm và đặt cọc từ 20% đến 30%, việc khóa hợp đồng giảm giá dài hạn sẽ khiến bên cho vay thực chất là bán khống sức mạnh tính toán. Giá thuê sức mạnh tính toán đã tăng khoảng 50% trong 6 tháng qua, và tăng khoảng 100% trong năm qua, với nguồn cung B300 đang khan hiếm. Về tài sản thế chấp, ông cho rằng A100 vào năm 2020 vẫn đang được cho thuê đến năm 2029, cho thấy ít nhất khoảng 9 năm giá trị sử dụng, giá B200 hiện tại cao hơn khoảng 50% so với hai năm trước. Kohli tin rằng sức mạnh tính toán sẽ vượt qua bất động sản để trở thành loại tài sản lớn nhất, quy mô sức mạnh tính toán được hỗ trợ bởi tín dụng hiện chỉ mới bắt đầu.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.