人工智慧摧毀就業，但推升股市：這樣的情況會持續多久？

人工智慧，科技股的超級牛市引擎

在過去兩年中，人工智慧已成為股市的主要推動力。美國科技巨頭的估值飆升，受益於生產力的巨大提升。微軟的市值如今達到3710億美元，Alphabet達到4330億美元，亞馬遜則為2960億美元。

邏輯很簡單。一家企業如果用人工智慧取代1萬名員工，將會降低成本、提高利潤率並使利潤暴增。從表面上看，這對股東來說是完美的方程式。正如分析師Firisis所總結的，今天的就業破壞是「看漲的」，因為它反映了人工智慧在經濟中實際採用的程度。

這個階段，即生產力的提升在不大規模摧毀就業的情況下推動利潤率，對於投資於科技的投資者來說，似乎是一個黃金時代。自動化的企業變得更具競爭力，而銷售人工智慧的公司則收入上升。

可能顛覆市場的悖論

當我們擴大視野時，情況變得複雜。被裁減的員工同時也是消費者。就業減少，必然導致收入減少、購買力下降，從而減少最終需求。

對於每個單獨的企業來說，最優的做法可能會在所有企業同時採用相同策略時變得有害。一個超高效的經濟體可以生產出巨量的商品和服務，但如果收益集中在資本持有者手中，那麼誰來購買這些產品呢？

Firisis描述了一個三階段的過程。第一階段是人工智慧提高生產力而不摧毀就業，這對市場非常有利。第二階段是代理人實際取代人類工作，讓人工智慧的贏家利潤暴增。然後是第三階段，即轉折點，累計收入的下降最終影響需求，進而影響企業本身。

對機器人徵稅，舊提案重現

正是在這個階段，一個舊提案重新浮出水面：對機器人徵稅。這個想法並不新鮮。2017年，社會主義候選人Benoît Hamon將其作為總統競選的主要措施之一，提議對「機器人創造的財富」徵稅，以資助普遍基本收入。

諾貝爾經濟學獎得主Robert Shiller也支持對機器人徵收適度稅收的想法，將其視為資助被取代工人再培訓的過渡工具。

在美國，這一提案再次被提出。民主黨代表Greg Casar最近提出了一項法案，旨在對人工智慧公司徵稅，以資助創造就業機會。Elon Musk則定期提到由人工智慧生產力增長資助的普遍基本收入的假設。

機器人稅的法律障礙

但這一想法面臨多重障礙。2025年，IBFD的法律專家發表的一項研究指出，直接對機器人徵稅意味著必須承認其法律人格，而這在法國和歐洲法律中都不存在。

因此，我們需要密切關注就業破壞加速的時刻，這一速度超過了生產力的增長。在此之前，關於人工智慧收益的再分配、機器人稅或普遍基本收入的辯論才剛剛開始。