比特幣波動率降至2016年以來低位，槓桿持續退出

比特幣近期進入低波動壓縮階段，1 周實際波動率 30 日均值降至 28.3，較 6 月 25 日峰值 41.6 下降約 31%，回落至2016年以來歷史分布約第 8 百分位，意味著過去 92% 的交易日波動率均高於當前水平。比特幣未平倉合約（OI）相對市值的 30 日動量已連續 21 天處於負值，表明市場槓桿持續下降，而非在低波動環境中積累。當前價格從 6 月低點反彈約 11.4%，但並未伴隨衍生品倉位擴張，降低了大規模清算瀑布風險。比特幣目前仍低於 200 日均線 72666 美元，若後續波動率重新升至 35 以上但價格仍無法站上長期均線，則可能增加下行風險。