CoinFund 的 David Pakman 認為加密貨幣尚未解決代幣經濟學問題

快速摘要

• Pakman 認為許多加密貨幣代幣仍主要依賴於線上敘事進行交易，而非其背後網絡的經濟表現。
• 他建議項目可以用穩定幣支付貢獻者，讓新興網絡能吸引那些不願意押注於原生代幣長期價值的參與者。

CoinFund 的管理合夥人 David Pakman 表示，該行業仍未解決其最大的代幣經濟學挑戰之一：創造與基礎網絡或產品的長期成功緊密相關的原生代幣。

Pakman 認為許多加密貨幣代幣仍主要依賴於線上敘事進行交易，而非其背後網絡的經濟表現，這為貢獻者在考量即時補償與對項目原生代幣的長期風險時帶來不確定性。

"這是一場經濟激勵與短期主義和長期主義之間的戰鬥，關於你希望何時獲得回報，" Pakman 在週二於 The Block 的 The Starting Block 播客中表示。"如果你採取長期觀點並幫助建立一個網絡，而你認為該網絡的未來價值將相對於今天的價格非常高，那麼你會希望以某種原生代幣獲得報酬。"

Pakman 同時擔任 CoinFund 的風險投資負責人，他建議項目可以用穩定幣支付貢獻者，讓新興網絡能吸引那些不願意押注於原生代幣長期價值的參與者。

"我們正處於一個年輕人希望他們的賭注能更快解決並獲得贏利或虧損然後繼續前進的世界，" 他補充道。"那麼也許你應該用穩定幣獲得報酬。"

這場辯論觸及了加密網絡應如何激勵和獎勵早期貢獻者的核心問題——是通過可能隨時間增值的原生代幣，還是更具體的支付形式，如穩定幣。

Pakman 回顧了他自己挖礦以太坊的經歷，表示他因為持有以太幣而受益，因為其價值隨著時間增長。但他承認大多數項目未能產生類似的長期回報，讓貢獻者持有的代幣最終失去了大部分價值。

"這麼多代幣長期以來都處於崩潰狀態……它們是否有某種上升動力能推動其長期回報，還是僅僅是基於敘事或 Twitter 活動的短期市場波動？" Pakman 問道。"如果是這樣，那麼它們作為產品就不具吸引力。但如果它們真的能回歸到與網絡的基本價值或它們所構建的產品之間的某種聯繫，那麼我認為這可能會很有趣。"

Pakman 指出 Ether.fi 是一個成功產品的協議，認為投資者希望其治理代幣能反映基礎網絡創造的一些價值。CoinFund 是 Ether.fi 的投資者。

"有一個治理 Ether.fi 的原生代幣。如果你關注這家公司，你可能會想持有一些他們未來價值的份額，但你必須相信這個代幣與他們的業務之間存在關係，" Pakman 說道。"我們被 SEC 和激進的政府行動阻止將這兩者聯繫起來，但希望即將到來的法案能解決這個問題。"

Pakman 所提到的立法是 Clarity Act，這是一項目前在國會審議的加密市場結構法案。許多加密界人士希望該法案能建立監管確定性，增加參與和投資。

Pakman 的 CoinFund 成立於 2015 年。該公司的部分投資包括 World、Superstate 和 Ondo。

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