加密貨幣：Grayscale 目標 2000 億美元的嬰兒潮投資流

Grayscale 希望將加密貨幣投資從孤立的產品轉變為即用型投資組合。該管理公司於 9 月 14 日推出了四種針對財務顧問的模型，這些模型基於多種加密貨幣交易所交易產品（ETP）。根據市值加權，季度再平衡，單一資產上限：該方案提供了一個配置框架，而不將投資決策轉交給 Grayscale。這是一種促進加密貨幣融入財富管理的方式，同時讓顧問對客戶的最終選擇負責。

簡要

• Grayscale 推出四種針對財務顧問的加密貨幣投資組合。
• 四種不同的策略使得對數字資產的曝光得以多樣化。
• 顧問對於提供給客戶的配置保持最終決策權。
• 儘管投資組合建設簡化，ETP 仍保留其費用和風險。
• Grayscale 希望促進加密貨幣在財富管理實踐中的整合。

Grayscale 將其產品分為四種投資策略

新系列包括 Digital Assets Core Plus、Digital Assets Leaders、Digital Assets Next Gen 和 Digital Assets Infrastructure。事實上，這四種模型遵循基於市場市值的加權，並進行季度再平衡，單一資產上限為 40%。

Grayscale 全球分銷負責人 Laurie Katz 解釋說，顧問越來越尋求將加密貨幣整合到客戶投資組合中的方法，< < 無需逐一構建和管理資產配置 > >。因此，該管理公司希望提供一個已建立的配置結構，而不是讓每位專業人士單獨組合不同的曝光。

這些策略並不針對市場的同一細分市場。Core Plus 結合比特幣和以太坊，並選擇如 Solana 和 Chainlink 等資產。至於 Leaders，它針對通過 Grayscale 的單一資產 ETP 可訪問的五大加密貨幣。其組成可能根據市值變化。Next Gen 排除了比特幣，並可以聚合多達十種已建立或新興的資產。Infrastructure 專注於與智能合約和代幣化相關的協議。這種多樣化是在 1 月對 36 種可能納入未來 Grayscale 產品的代幣進行評估之後進行的。

具體而言，這四種模型在所尋求的曝光類型上有所區別：

• Digital Assets Core Plus：圍繞比特幣和以太坊的配置，並補充如 Solana 和 Chainlink 等選定資產；
• Digital Assets Leaders：通過 Grayscale 的單一資產 ETP 提供對五大加密貨幣的曝光；
• Digital Assets Next Gen：最多可包含十種已建立或新興的資產，顯著特徵是排除了比特幣；
• Digital Assets Infrastructure：一種專注於支持智能合約和代幣化的協議的策略。

財務顧問保留最終決策權

Grayscale的推出並不將其轉變為直接管理使用這些配置的帳戶的管理者。Grayscale Advisors LLC向金融平台提供模型，這些平台隨後可以將其提供給顧問。這些投資組合構成了建議的配置。專業人士仍然對其使用負責，並必須確定某一策略是否確實適合其客戶。

這種角色的分離也涉及到交易的執行、配置的實施和報告。Grayscale Advisors不向模型的接收者或其客戶收取直接的顧問費用。因此，目標是為專業人士提供一個構建投資組合的框架，而不將個別投資決策轉移給Grayscale。這種架構使加密貨幣的風險暴露與顧問使用的配置工具更接近，同時保持他們在選擇和跟蹤投資方面的責任。

ETP保持其成本和風險

配置的簡化並不消除所使用產品的特性。客戶持有的是ETP的股份，而不是直接持有基礎加密貨幣。這種結構可能會導致贊助費用、交易成本、跟蹤差異、保管限制以及市場開盤時間的限制。一些納入模型的ETP可能由與Grayscale相關的公司贊助，該公司收取贊助費用和某些與質押相關的費用。

聯邦警告也提醒比特幣和以太坊的高度投機性。2024年9月9日的公告指出，相關的現貨比特幣和以太坊產品是交易所交易的商品信託，而不是根據1940年投資公司法註冊的投資公司。股份的價值也可能與持有的資產的價值有所不同。

因此，這一推出為金融顧問標準化加密貨幣的風險暴露開辟了一條新路，而不會抹去與所使用的資產和工具相關的風險。Grayscale曾計算出，僅將110萬億美元的嬰兒潮一代和沉默一代的2%轉移到加密貨幣中，將約為2200億美元。

這一數字明確是一種情景，而不是預測。Grayscale的四個模型現在為專業人士提供了一個框架，以支持這一需求的潛在增長，但其採用仍將取決於顧問的決策以及這些投資是否適合其客戶的特徵。