以太坊是中立的支付層，湯姆·李展望｜WebX2026

以太坊是中立的支付層，湯姆·李展望

湯姆·李 × 大衛·沃爾什

在WebX2026上，Bitmine Immersion Technologies董事會主席湯姆·李與以太坊機構共同創辦人大衛·沃爾什進行了火邊聊天。討論的主題涵蓋了企業財務中以太坊的應用、質押、Robinhood Chain的崛起、人工智慧與加密資產的融合，以及對日本市場的期待。

Bitmine創業的背景與對ETH的看漲轉變

沃爾什詢問李，作為最大規模的以太坊財庫企業的主席，他最初對以太坊這項資產的吸引力在哪裡。
湯姆·李
我大約在十年前開始寫比特幣的時候，當時價格還不到1000美元，我相信它作為數位黃金的故事，並撰寫了白皮書。我認為機構投資者應該將1%到2%的資金配置到比特幣上，而這個故事在這十年間獲得了巨大的信任。
環顧全球，我開始認為，支付、信用提供、資產定價和轉移等金融基礎設施最終都會在區塊鏈上重建。基於這一觀點，我們的團隊對以太坊持樂觀態度，決定創建一個持有大量以太坊的財庫車輛。這與Strat策略公司相似，但我們做了一些改進。因為我希望通過在Fundstrat的角色和與多家金融機構的關係，推動生態系統的增長。

ETH質押與「生產性」的概念

曾在以太坊基金會從事質押業務的沃爾什詢問，質押這一因素對以太坊的投資決策影響有多大。
湯姆·李
質押的機制對我們來說非常有吸引力。在工作量證明（Proof of Work）而非權益證明（Proof of Stake）中，驗證交易的人將自己的ETH置於風險中，提供安全層，並因此獲得收益。正因為這一結構，Bitmine能夠將持有的ETH視為「生產性資產」。
實際上，Bitmine目前持有的570萬ETH中，幾乎有500萬ETH是以原生方式進行質押的，並持續產生2.7%到2.9%的收益。

Ethereum Institutional的中立角色

沃爾什介紹了Ethereum Institutional是從以太坊基金會的企業團隊分拆出來的組織，並提到在過去一年中與約500家金融機構進行了對話，接著談到Bitmine為何成為其主要資金提供者。
湯姆·李
當EthLabs和Ethereum Institutional尋求資金時，我認為Bitmine成為主要出資者之一是非常重要的。因為我們的資本是中立的。我之所以被以太坊吸引，也是因為它是一個中立的層，我認為它將成為未來金融的支付層。
中立性的對立面是「中央集權」。在技術和金融服務的世界中，作為企業，任何人都希望別人使用自己的技術或平台，因此無法成為真正中立的主體。我認為以太坊的中立性是由其生態系統的規模和節點及驗證者的多樣性所證明的。

Robinhood Chain的崛起與L2生態系統的擴展

沃爾什提到，Robinhood Chain在最近兩周的交易量上取得了巨大的成功，並詢問Robinhood、Coinbase、Kraken等企業在以太坊上構建自家鏈的動向對整個市場意味著什麼。
湯姆·李
我認為以太坊未能充分展示這些成就，但這是一個重大成果。Robinhood是由Arbitrum構建的以太坊上的L2，交易量已超過10億美元，超過了Hyperliquid的交易量。作為去中心化交易所（DEX），其總交易量可能很快超過Solana。交易手續費也是以ETH計算，實際上是使用和消耗ETH的機制。這對ETH來說是一個巨大的利好。
開發者生態系統的規模在以太坊的主網和整個EVM中都是壓倒性的。開發者人數約為8000人，每天有100萬人使用ETH。J.P.摩根在以太坊上推出了代幣化的貨幣市場基金，首日自有資金達到1億美元，隨後又增加了1億美元，幾周內增長了250%。目前已有9家全球系統重要銀行（G-SIB）在以太坊主網上運行實際產品。

AI時代的加密資產與對日本市場的期待

討論轉向了人工智慧與加密資產的融合，以及日本市場的重要性。
湯姆·李
許多投資者只關注短期的風險回報，不願意進行5年或10年的賭注。然而，人工智慧對下游有著巨大的影響。在不久的將來，人工智慧可能會取代人類進行交易和支付帳單，甚至有可能成為經濟上比用戶更強大的存在。可以想像，人工智慧系統建立自己的金融軌道和支付系統，人類被排除在外，這就像「財富的不安谷」一樣。因此，我認為需要一個具有護欄和緊急停止開關的智能合約平台作為中立的控制機制。
日本是一個高度發展的經濟體，家庭淨資產在全球名列前茅。長期以來，由於通縮的影響，這是一個重視債券市場的謹慎市場，但情況已經大大改變，監管機構對加密資產也持積極態度。受益於人工智慧熱潮的國家最終需要擁有相應的加密資產戰略，而日本則有能力引領向這一新金融基礎設施的轉型。

會議總結

湯姆·李對以太坊的市場份額提出了以下展望，作為結尾。

「在未來十年中，所有金融基礎設施，包括信用提供、資金轉移和交易系統，都將不可避免地轉移到區塊鏈上。以太坊不可能不佔據其中的70%。目前在區塊鏈上運行的資產規模仍然只有幾千億美元，但未來將達到幾兆美元的規模。我預計ETH的價格也會隨之大幅上升。