【好消息？壞消息？】以太坊迎來11歲！1480億美元級的穩定幣很厲害，但主網手續費卻冷冷清清！

📌 簡單明瞭的三行總結

・以太坊在今年7月30日迎來了11周年。

・網絡上約有1488億美元的穩定幣和155億美元的現實資產（RWA）。

・但主網的收入卻冷卻了，面臨擴展（處理能力提升）和基層手續費收入的夾擊。

以太坊，11歲了！

以太坊，11歲了！這個網絡的生日，正好帶著以太坊特有的矛盾而來。它仍然是虛擬貨幣界最重要的支付層之一，但來自基礎鏈（主區塊鏈）的收入卻大幅下降。

根據2026年7月31日的數據，以太坊擁有約1488億美元（約合22兆日元）的穩定幣（與美元掛鉤的虛擬貨幣）和約155億美元（約合2兆3千億日元）相當的現實世界資產的代幣化（RWA）。另一方面，主網的每日收益約為33萬美元，24小時的基層手續費約為73萬4千美元。

這些數字的組合，恰如其分地講述了以太坊的真實狀況，而不僅僅是生日的祝賀。

以太坊仍然非常重要。穩定幣、DeFi（去中心化金融）、代幣化資產、Layer 2（第二層，為減輕以太坊本體負擔的擴展技術）的支付、機構投資者的基礎設施，這一切都圍繞著以太坊運行。然而，由於Rollup（Layer 2的一種，將交易彙總處理的技術）和其他鏈的出現，活動逐漸轉移到更便宜的執行環境，基層鏈的經濟性正在發生變化。

以太坊不會消失。只是收入模型正在進化。具體情況可以在官方的Etherscan（查看以太坊交易歷史的網站）上確認。

以太坊的11年，波瀾壯闊

以太坊的前11年（雖然這裡寫的是11年，但原文中也提到過10年）確實經歷了許多事情。

這個網絡於2015年7月以「前沿」開始運行。從那時起，經歷了DAO危機（大規模黑客事件）、硬分叉（區塊鏈規則變更）、網絡擁堵、NFT（非同質化代幣）的熱潮、DeFi（去中心化金融）的爆炸性增長、穩定幣的普及、與其他Layer 1（像以太坊這樣的獨立區塊鏈）的競爭、監管壓力，以及向權益證明（PoS，區塊鏈的驗證方式）的轉變「合併」等，克服了各種困難。

可以說，虛擬貨幣中的大多數金融實驗都是以以太坊為默認（標準）基礎進行的。

穩定幣在以太坊上成長，借貸市場也在那裡擴大規模。DEX（去中心化交易所）也開始在以太坊上得到廣泛使用。代幣化的資產、DAO（去中心化自治組織）、NFT，以及Layer 2的生態系統，都是圍繞以太坊的開發者基礎和安全理念建立的。

因此，這些穩定幣的數字非常重要。

1488億美元的穩定幣作為基礎，並不是單純的虛榮數字。在其他網絡競爭交易量的情況下，以太坊仍然是美元計價的虛擬貨幣活動的主要支付環境。

手續費的下降，其實並不全是壞事？

將主網收入的下降自動判定為壞事是不對的。這一主網收入的減少可以從兩個角度來看。

消極的看法（悲觀的看法）是，以太坊正在失去經濟價值。如果用戶在主網上進行交易所需支付的手續費減少，ETH（以太坊的虛擬貨幣）的銷毀（供應量減少的機制）也會減少，驗證者（確認交易的人）的經濟性也會改變。而且，網絡從活動中直接獲得的收入可能會減少，這當然是重要的。

但如果從更平衡的角度來看，以太坊的擴展（提升處理能力的技術）運行良好，活動的進行地點正在改變。Rollup和Layer 2網絡是為了降低交易成本而設計的，並將處理從擁擠的基層鏈中分散出去。如果用戶能以更低的成本進行交易，那麼主網的手續費就應該下降。

這正是所謂的權衡（為了獲得某些東西而犧牲其他東西）。

以太坊一直在尋求擴展。擴展後手續費會降低，手續費降低後，主網的直接收入會減少。問題在於，以太坊是否能通過支付（最終的交易確認）、數據利用（數據的可用性）以及ETH的貨幣價值溢價（由稀缺性引起的價格上漲）等方式，充分捕捉到減少的基層鏈活動所帶來的價值。這正是目前以太坊界的中心議題之一。

穩定幣仍然是以太坊最強大的「錨」（支撐）。

投機性（尋求利潤的）應用不斷出現又消失，但穩定幣已成為金融的核心基礎設施（就像管道一樣）。交易者、交易所、DeFi協議（去中心化金融系統）、支付公司、企業的資金管理部門（財務部門）和市場做市商（提供市場流動性的公司）都在使用。

如果以太坊繼續承擔穩定幣的大部分價值，即使部分交易執行轉移到其他地方，從戰略上來看，它仍將是一個重要的存在。

這對於代幣化的現實世界資產（RWA）同樣適用。

報導中的155億美元的RWA基礎，與傳統金融（銀行或證券公司）相比仍然較小，但在虛擬貨幣世界中卻是非常有意義的數字。代幣化的國債、信用產品、基金及其他鏈上資產（在區塊鏈上的資產）等，已成為市場上機構投資者（大型專業投資者）認真討論的主要主題之一。

以太坊的角色，更重要的是成為一個擁有深厚流動性（交易便利性）和開發工具的「可靠支付層」，而不是僅僅成為最便宜的鏈。

Layer 2的出現，改變了以太坊的盈利方式

Layer 2策略對以太坊來說既是優勢，也帶來了複雜性。

好的一面是，Rollup（Layer 2技術的一種）使以太坊變得更易於使用。它減少了擁堵，降低了交易成本，讓所有用戶不必直接接觸主網，應用程序也能擴大規模。

另一方面，流動性（交易便利性）卻被分散（碎片化），並且減少了對基層鏈的直接手續費（燃料費）的壓力。

這導致了ETH（以太坊的代幣）新的評價（價值測量）問題。

在舊模型中，對區塊容量（記錄交易的空間）的需求越高，手續費就會越高，ETH的銷毀（供應量減少）也會增加。但在新模型中，活動在許多Layer 2上進行，而以太坊可能通過支付（最終確認）和數據需求來獲利。這對用戶來說是健康的，但對投資者來說，預測未來的價值可能會變得困難。

因此，這個網絡的第11個生日正好來到了非常重要的時刻。

以太坊不再需要證明智能合約（自動執行的合約）的重要性。這場戰鬥早在幾年前就已經結束。現在的階段是，「模塊化（組合部件以增加功能）的擴展策略是否能夠穩固支撐ETH的經濟性（價值和利潤）」的證明。

以太坊的地位仍然強大，但簡單的成功故事（敘述）已經結束。

僅僅說「以太坊擁有最多的開發者」或「DeFi的歷史最悠久」已經不夠了。競爭對手更快、更便宜且更專業。Layer 2在擴大規模的同時，也成為流動性分散（碎片化）的因素。僅僅依賴主網的手續費，已經無法講述整體情況。

真正重要的問題是，「最終價值將落在哪裡」。

如果穩定幣、RWA（現實世界資產的代幣化）、DeFi的擔保以及Rollup繼續依賴以太坊的安全性，那麼手續費的降低可能是成功擴展策略的一部分。然而，如果過多的活動和價值在不回饋ETH經濟利益的情況下流失，市場將會關注這一問題。

因此，當前的數據非常有趣。

11歲的以太坊仍然是基礎存在，但基層層的商業模式正在實時重寫。