黃金、銅、鈾：商品的代幣化變革

區塊鏈為黃金帶來了意想不到的用途。它成為了可用於借貸或對沖頭寸的抵押品，隨時可用且全天候可用。代幣化的黃金引領潮流，但銅，甚至鈾，也開始沿著同樣的道路前進。

事實上，兩年前僅僅是一個小眾的好奇心，如今已經成為一個完整的資產類別，受到特定機構需求的推動：需要一種流動性抵押品，無論是星期天晚上還是星期二中午都能隨時使用。
本文的關鍵要點：

• 區塊鏈將黃金轉變為流動性抵押品，全天候可用，代幣化資產市場在2026年7月達到75億美元，增長了三倍。
• 銅和鈾等工業金屬也在跟隨這一趨勢，儘管其市值仍然相對較小，顯示出傳統市場的深刻變革。

代幣化的黃金，三倍增長的市場引擎

這一數字足以讓行業的懷疑者感到驚訝。根據CryptoRank提供的數據，非穩定幣的代幣化資產市場從2025年中期的約20億美元增長到2026年7月的75億美元。

在短短十二個月內幾乎增長了三倍。黃金在其中發揮了主要作用：其代幣化市值在2026年2月就突破了60億美元，帶動整個行業向前發展。

兩個代幣，Tether Gold (XAUT) 和 Pax Gold (PAXG)，各自占據了市場的主要份額，分別以經過審計的實物儲備為基礎，一個在瑞士，另一個在紐約的監管下。吸引機構投資者的理由簡單明了：沒有最低購買要求，沒有每月的保管費。代幣可以在幾分鐘內進行交易，無論是星期天晚上還是星期二中午。

銅、鋰、鎳和鋁，工業原材料尋找他們的XAUT

僅僅依賴黃金並不足以構成一個商品市場。擴展的代幣化商品類別，包括白銀和工業金屬，現在的總鎖倉價值（TVL，即實際存入鏈上的資產總和）已經超過44億美元，根據DefiPrime在2026年1月發布的數據。白銀的市值約為4.2億美元，受益於2025年價格上漲超過140%。

真正的考驗在於其他金屬：銅、鋰、鎳、鋁。這些工業金屬在2025年的代幣化市值僅約7500萬美元，僅占鏈上商品總額的1.5%。與每年數百億美元的實體銅市場相比，這顯得微不足道。但基礎設施正在迅速發展。Hyperliquid已經提供銅的永久合約，而Ostium Labs則將其產品擴展到鈀和鉑。這將使一種過去僅在場外市場（OTC，專業人士之間，不通過交易所）交易的金屬，變成可以通過簡單的數字錢包訪問的資產。

從鈾到流動抵押品，為何機構開始進入這一領域

最引人注目的例子來自一個我們未曾預料到會進入區塊鏈的行業。XU3O8 項目在 Tezos 區塊鏈上啟動，並獲得英國受監管經紀商 Archax 的支持，已經開始對用於核電廠的實體鈾進行代幣化。其市值仍然微不足道，僅幾百萬美元。如此微小，以至於幾乎成為趨勢的最佳指標。在黃金和白銀之後，連核電廠的燃料也有了其鏈上代碼。

這一邏輯遠超過收藏家的好奇心。傳統市場在週五晚上關閉，週一早上重新開放，保證金的要求很少在合適的時間出現。

通過與黃金或銅掛鉤的代幣，機構可以在幾秒鐘內轉移其擔保。每週七天，無需等待結算所的開放（該機構負責驗證和結算金融機構之間的交易）。XAUT 已經作為 Aave 的抵押品，這是一個去中心化的借貸協議，允許用戶在不觸及其投資組合其他部分的情況下，借用其代幣化的黃金。

收益並不是吸引家族辦公室和企業財務部門進入這些產品的原因。可用性才是。

這一運動遠遠超出了這裡提到的三種金屬。現實世界資產的代幣化已經觸及國債和商業房地產，花旗預測到 2030 年，市場總額將達到 5 兆美元。在這一規模下，銅和鈾僅僅是個開始。監管問題現在也隨之而來，並不僅僅涉及黃金。誰來證明代幣背後的金條或銅的存在，若金庫是空的又由誰來賠償？在這方面，代幣化金屬扮演著與穩定幣之前所扮演的角色相似的角色；證明鏈上的承諾值得其鏈下的價值。

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