【重要】MakerDAO、Sky移行中調整治理！持續微調以迎接最終局面

📌 簡明扼要的三行總結

・MakerDAO在向Sky的移行過程中，對治理系統進行了一些調整。

・具體來說，調整包括Sky的點差減少、質押獎勵的變更，以及舊的RWA保險庫的廢除。

・這意味著Maker正在為「Endgame（最終局面）」進行細緻的調整，進入實際運作階段。

MakerDAO的「Endgame」正式啟動！有什麼變化？ {#MakerDAOEndgame}

MakerDAO的治理（運營決策）作為正在進行的「Sky（天空）」移行的一部分，實施了新的參數調整。具體來說，包括對「Sky Spreads（天空點差，類似於交易手續費）」的變更、質押獎勵的正規化，以及舊的「real-world asset（RWA，現實世界資產，如不動產或債券）」的「vault（保險庫，存放抵押品的地方）」的「offboarding（廢除，類似於裁撤）」。

從7月20日的治理更新來看，Maker所追求的「Endgame（最終局面）」的結構，正從以往的戰略設計階段，逐漸轉向實際的運作變更。

雖然具體內容涉及技術性討論，但我想表達的很簡單。Maker和Sky的治理仍在積極調整USDS（MakerDAO發行的新穩定幣）、保險庫、點差、獎勵以及過去的資產（遺留資產）系統。

為什麼這很重要呢？因為Maker不再僅僅是一個像過去的DAI（穩定幣）那樣的「stablecoin（穩定幣，旨在保持價值穩定的加密貨幣）」的「protocol（協議，指加密貨幣的運作規則）」了。現在它變得更加複雜，成為一個包含治理和「yield infrastructure（收益基礎設施）」的堆疊（系統），涉及Sky品牌、USDS、現實世界資產（RWA）的投資狀況，以及需要定期調整的各種「moving parts（動態部件，指系統中的各種要素）」。

簡而言之：

• MakerDAO的治理在7月20日實施了新的「Atlas（阿特拉斯）」和結算週期的變更。

• 此次更新包括Sky的點差減少、LSSKY-SKY獎勵的正規化，以及RWA001-A的廢除。

• 這些變更顯示Sky的移行仍在通過治理積極管理。

Maker的治理工作一向細緻，但隨著向Sky的移行，變得更加「運營導向（Operational）」。

目前，協議需要管理舊有的Maker部件（遺留組件）、Sky品牌產品、穩定幣需求、儲蓄利率、保險庫參數以及RWA的投資狀況。每個要素都可能影響「liquidity（流動性，指資產的可交易性）」、「收益」、「用戶行為」和「風險」。

因此，雖然從外部看可能顯得平淡，但此次執行的變更卻是極其重要的。

僅僅調整點差，就可能改變產品的經濟性。質押獎勵的變更也可能影響用戶的激勵。RWA保險庫的廢除則可能簡化風險暴露，或使舊有結構退役。雖然單獨看這些變更不會根本改變整個協議，但它們的結合顯示出治理正在積極塑造系統。

Maker的Endgame路線圖一直充滿雄心，而最困難的部分就是「實施（實際執行）」。

此次治理更新正是實施的現場。

Sky Spreads和USDS的經濟學，現在如何？ {#Sky_SpreadsUSDS}

Sky Spreads是驅動Sky生態系統（經濟體系）的「經濟齒輪」的一部分。

對用戶來說，USDS或儲蓄產品、收益機會（yield opportunities）是這個系統可見的部分。但在其背後，治理需要設置參數，以決定系統內價值如何流動，以及各種產品如何持續互動。

減少點差可能使某些活動變得更具吸引力。這取決於特定產品或市場情況。同時，穩定幣用戶在DeFi（去中心化金融）和傳統市場中比較收益時，治理也在努力保持系統的競爭力。

這是一個難以平衡的問題。

如果激勵過低，用戶可能會流向更高收益的地方。相反，如果激勵過於慷慨，協議的經濟性可能無法持續。因此，Maker和Sky的治理必須隨著利率、需求和流動性狀況的變化而持續調整。

7月20日的此次執行正是這一模式的體現。

RWA（現實世界資產）的管理不能「放置不管」！ {#RWA}

RWA001-A的廢除是對現實世界資產（RWA）投資狀況的另一個提醒，這不是「設置後就結束」的事情。

Maker已成為DeFi（去中心化金融）中最重要的RWA相關協議之一，因為它利用現實世界的抵押品和收益來源來支持系統。這有助於穩定收益，並將協議與更廣泛的利率環境聯繫起來。

然而，RWA的投資狀況需要持續管理。

資產會隨著時間成熟，結構也會變化。風險偏好（對風險的接受程度）也會隨之演變。治理可能會判斷某些保險庫（存放抵押品的地方）不再符合當前策略。通過廢除舊的保險庫，可以簡化系統，減少不必要的複雜性。

對讀者來說，重要的一點是，RWA的增長不僅僅是添加新資產。對於協議來說，刪除或調整那些不再有用的舊資產也是必要的。

這是成熟的「balance-sheet management（資產負債管理）」的一部分。

Maker和Sky，仍然面臨「易懂性」的挑戰！ {#MakerSky}

對Maker來說，最大的挑戰可能不是治理活動本身，而是「溝通（信息傳遞）」。

在從Maker轉向Sky的過程中，引入了新品牌、新產品名稱和新的治理術語。現有用戶可能熟悉DAI（穩定幣）或MKR（治理代幣），但對於Sky、USDS、Endgame、Atlas edits（阿特拉斯編輯）、spreads（點差）、settlement cycles（結算週期）等術語，可能會感到困惑。

這種複雜性使外部人士難以理解「變化了什麼，為什麼會變」的問題。

儘管如此，協議的根本方向仍然非常明確。Maker/Sky正試圖建立一個更具可擴展性的穩定幣和收益（yield）生態系統，這一生態系統由治理管理的參數、現實世界資產（RWA）的投資狀況以及長期收益機制所支撐。

7月20日的此次執行僅僅是這一過程的一步。

這並不意味著移行已經結束。相反，它顯示出移行仍在積極進行，並且在技術和治理方面都在推進。

對於DeFi（去中心化金融）來說，這是極其重要的。Maker仍然是這一領域中最重要的「decentralized monetary infrastructure（去中心化金融基礎設施）」實驗之一。雖然每天的治理細節可能顯得平淡，但最終這些都在塑造數十億美元的穩定幣流動性、抵押品和收益的運作。