槓桿定投比特幣,比現貨更賺錢嗎?

By: blockbeats|2026/01/15 13:00:06
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原文标题:《BTC 定投加槓桿,真的更賺錢嗎?》
原文作者:CryptoPunk

五年回測告訴你:3 倍槓桿幾乎沒有性價比

結論先行:

在過去五年的回測中,BTC 三倍槓桿定投的最終收益只比兩倍槓桿多 3.5%,卻付出了接近歸零的風險代價。

如果從風險、收益與可執行性綜合來看——現貨定投,反而是長期最優解;2x 是極限;3x 並不值得。

一|五年定投淨值曲線:3x 並沒有「拉開差距」

槓桿定投比特幣,比現貨更賺錢嗎?

從淨值走勢可以直觀看到:

· 現貨(1x):曲線平滑向上,回撤可控

· 2x 槓桿:在牛市階段明顯放大收益

· 3x 槓桿:多次「貼地爬行」,長期被震盪消耗

儘管在 2025–2026 年的反彈中,3x 最終稍微跑贏 2x,

但在長達數年的時間裡,3x 淨值始終落後於 2x。

註:在本次回測中關於槓桿部分採用每日再平衡方式進行回測,會產生波動率損耗。

這意味著:

3x 的最終勝出,極度依賴「最後一段行情」

二|最終收益對比:槓桿的邊際收益迅速衰減


關鍵不是「誰收益最高」,而是多出來多少:

· 1x → 2x:多賺 ≈ $23,700

· 2x → 3x:只多賺 ≈ $2,300

收益幾乎不再增長,但風險卻指數級上升

三|最大回撤:3x 已接近「結構性失效」

這裡有一個非常關鍵的現實問題:

· -50%:心理可承受

· -86%:需要 +614% 才能回本

· -96%:需要 +2400% 才能回本

3x 槓桿在 2022 年熊市中,本質上已經「數學破產」,

後續的盈利,幾乎全部來自熊市底部之後的新投入資金。

四|風險調整後收益:現貨反而最優

這組數據說明三件事:

1. 現貨單位風險報酬最高

2. 槓桿越高,下行風險「性價比」越差

3. 3x 長期處於深度回撤區,心理壓力極大

Ulcer Index = 0.51 意味著什麼?

帳戶長期「躺在水下」,幾乎不給你正反饋

為什麼 3x 槓桿長期表現這麼差?

原因只有一句話:


「每日再平衡 + 高波動 = 持續損耗」

在震盪行情中:

· 漲 → 加倉

· 跌 → 減倉

· 不漲不跌 → 帳戶持續縮水

這就是典型的波動率拖累(Volatility Drag)。

而它的破壞性,與槓桿倍數的平方成正比。

在 BTC 這種高波動資產上,

3x 槓桿承擔的是 9 倍波動懲罰。

最終結論:BTC 本身已經是「高風險資產」

這次五年回測給出的答案非常清晰:

· 現貨定投:風險收益比最優,可長期執行

· 2x 槓桿:激進上限,只適合少數人

· 3x 槓桿:長期性價比極低,不適合作為定投工具

如果你相信 BTC 的長期價值,

那麼最理性的選擇往往不是「再加一層槓桿」,

而是讓時間站在你這邊,而不是成為你的敵人。

原文連結

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