摩根大通看好科技周期組合，建議加入醫療板塊

摩根大通最新報告指出，股票配置方面看好「科技+周期」組合，建議加入醫療健康作為第三條投資主線，以降低整體組合與宏觀因素的相關性。報告提到，科技板塊存在超跌反彈機會，美股「七巨頭」（不含半導體公司）的遠期市盈率已低於 2018 年以來均值兩個標準差，回歸歷史均值可能帶來約 56% 的上漲空間。摩根大通認為，市場對 AI 投資回報的擔憂過度，超大規模雲計算企業積壓訂單增長約 150%，高於資本開支約 80% 的增速，關注亞太地區 AI 相關資產的均值回歸機會。周期板塊方面，建議從金融和消費轉向工業股，認為工業企業將受益於全球經濟改善、盈利復甦及 AI 主題帶來的估值重估。此外，報告建議配置醫療健康板塊作為防禦性資產，因其與宏觀周期相關性較低，有助於降低投資組合波動。在新興市場方面，摩根大通看好中國港股，認為其將受益於 AI 基礎設施建設和商業化趨勢，但漲幅落後於韓國、台灣及 A 股。同時，建議對部分漲幅過大、倉位擁擠的 AI 供應鏈標的適度獲利了結。報告還關注亞洲煉油企業，認為地緣政治不確定性推動亞洲煉油利潤率升至歷史高位。