銷毀,是Uniswap最後的底牌
一覺醒來,UNI 漲了近 40%,帶著整個 DeFi 板塊都在普漲。
上漲的原因,是 Uniswap 亮出了最後的底牌。 Uniswap 創辦人 Hayden 發布了一個新提案,核心內容圍繞著那個老生常談的「費用開關」話題。實際上,這個提案在過去兩年裡已經被提出過 7 次,對 Uniswap 社群來說早已不是新鮮事。

不過這次有所不同,提案由 Hayden 本人親自發起,而且除了費用開關之外,還涵蓋了代幣銷毀、Labs 和 Foundation 合併等一系列措施。目前已經有一些大戶表態支持,在預測市場上,提案通過的機率高達 79%。
2 年失敗 7 次,屢戰屢敗的「費用開關」
費用開關在 DeFi 賽道中其實是一個相當常見的機制。以 Aave 為例,它在 2025 年成功啟動了費用開關,透過「買入+分配」的模式將協議收益用於 AAVE 代幣回購,推動幣價從 180 美元漲至 231 美元,年化漲幅達到 75%。
除了 Aave 外,Ethena、Raydium、Curve、Usual 等協議的費用開關也取得顯著成功,為整個 DeFi 產業提供了永續代幣經濟學範例。
既然已有這麼多成功先例,但為什麼在 Uniswap 這裡就是過不了呢?
a16z 鬆口了,但 Uniswap 的麻煩才剛開始
這裡就不得不提到一個關鍵角色。
在 Uniswap 歷史上法定人數普遍較低的情況下,通常只需要 4000 萬 UNI 左右就能達到投票門檻。但這家創投巨頭先前控制約 5,500 萬 UNI 代幣,對投票的結果有著非常直接的影響。
他們一直是相關提案的反對者。
最早在 2022 年 7 月的兩次溫度檢測中,他們選擇了棄權,只是在論壇上表達一些擔憂。但到了 2022 年 12 月的第三次提案,當 ETH-USDT、DAI-ETH 等池子準備激活 1/10 費率的鏈上投票時,a16z 投出了明確的反對票,動用了 1500 萬 UNI 的票權。這次投票最終以 45% 的支持率告終,雖然支持者佔多數,但因法定人數不足而失敗。在論壇上,a16z 明確表態:「我們最終無法支持任何未考慮法律和稅務因素的提案。」這是他們第一次公開反對。
此後的幾次提案中,a16z 始終堅持這一立場。 2023 年 5 月和 6 月,GFX Labs 連續推出兩個費用相關提案,儘管 6 月那次獲得了 54% 的支持率,但在 a16z 投出的 1500 萬反對票影響下,最終因法定人數不足再次失敗。到了 2024 年 3 月的治理升級提案,同樣的劇本再次上演——約 5500 萬 UNI 支持,但在 a16z 的反對下功敗垂成。最戲劇性的是 2024 年 5 月到 8 月那次,提案方試圖透過建立懷俄明州 DUNA 實體來規避法律風險,投票原定於 8 月 18 日舉行,卻因「來自未命名利益相關者的新問題」被無限期推遲,外界普遍認為這個「未命名利益相關者」就是 a16z。
那麼 a16z 到底在擔心什麼? 核心問題出在法律風險上。
他們認為,一旦啟動費用開關,UNI 代幣可能會被歸類為證券。根據美國著名的 Howey 測試標準,如果投資者對「從他人努力中獲得利潤」抱有合理預期,那麼這項資產就可能被認定為證券。而費用開關恰恰創造了這樣一種預期——協議產生收入,代幣持有者分享收益,這與傳統證券的利潤分配模式高度相似。 a16z 合夥人 Miles Jennings 在論壇評論中直言不諱:「沒有法律實體的 DAO 面臨個人責任暴露。」
除了證券法風險,稅務問題同樣棘手。一旦費用流入協議,美國國稅局可能會要求 DAO 繳納企業稅,初步估算補繳稅款可能高達 1000 萬美元。問題是,DAO 本身就是一個去中心化組織,沒有傳統企業那樣的法律主體和財務結構,該如何繳稅、誰來承擔這筆費用,都是懸而未決的難題。在缺乏明確解決方案的情況下,貿然啟動費用開關,可能讓所有參與治理的代幣持有者都暴露在稅務風險之中。
截止目前,UNI 仍是 a16z 加密貨幣投資組合中的最大單一代幣持倉,持有約 6,400 萬 UNI,仍具備單獨影響投票結果的能力。
但我們都知道的是,隨著川普當選總統、SEC 換屆,加密產業迎來了穩定性的政治春天後,Uniswap 的法律風險已經減少,也能看出 a16z 態度的逐漸軟化。顯然這不再是問題,而這次的提案被通過的可能性也大大提升了。
但這也並不意味著沒有其他矛盾存在,Uniswap 的費用開關機制仍存在一些爭議點。
魚和熊掌不能兼得
要理解這些新的爭議點,我們得先簡單說說這個費用開關具體是怎麼運作的。
從技術實施層面來看,這次提案對費用結構進行了細緻的調整。在 V2 協議中,總費用保持 0.3% 不變,但會將其中 0.25% 分配給 LP,0.05% 歸協議所有。 V3 協議則更靈活,協議費用設定為 LP 費用的四分之一到六分之一,例如在 0.01% 的流動性池中,協議費用為 0.0025%,相當於 25% 的分成比例;而在 0.3% 的池子裡,協議費用為 0.05%,佔比約 17%。
根據這個費用結構,Uniswap 保守估計可以帶來 1000 萬到 4000 萬美元的年化收入,而在牛市情景下,基於歷史峰值交易量,這個數字可能達到 5000 萬到 1.2 億美元。同時,提案還包括立即銷毀 1 億 UNI 代幣,相當於流通供應量的 16%,並建立持續銷毀機制。
也就是說,透過費用開關,UNI 將從一個「無價值的治理代幣」轉變為真正的收益資產。
這對 Uni 持有者來說當然是一件大好事,但問題恰恰也就出在這裡。因為「費用開關」的本質,是 LP 與協議收益之間的重新分配。
交易者支付的費用總額並不會改變,只是原本全部歸 LP 所有的收益,現在要拿出一部分給協議。羊毛出在羊身上,協議收益增加了,LP 的收入必然會因此減少。
魚和熊掌不能兼得。在「想要 LP,還是要協議收入?」的問題上,Uniswap 顯然選擇了後者。

社區討論一旦“費用開關”生效,將導致 Uniswap 在 Base 鏈上一半的交易量在一夜之間消失的小幅值短期來看,LP 的收益會削減 10% 到 25%,具體取決於協議費用的分成比例。更嚴重的是,根據模型預測,可能會有 4% 到 15% 的流動性從 Uniswap 遷移到競爭平台。為了緩解這些負面影響,提案中也提出了一些創新的補償措施。例如透過 PFDA 機制進行 MEV 內化,能夠為 LP 提供額外收益,每 1 萬美元的交易可以帶來 0.06 到 0.26 美元的額外回報。 V4 版本的 Hooks 功能則支援動態費用調整,聚合器鉤子還能開啟新的收益來源。此外,提案採取了分階段實施的策略,先從核心流動性池開始試點,即時監控影響並根據數據進行調整。
費用開關的兩難雜局
儘管有這些緩解措施,但能否真正打消 LP 們的顧慮,讓這個提案最終落地,恐怕還需要時間來驗證。畢竟,即便是 Hayden 親自出馬,也不一定能夠拯救 Uniswap 在這個問題上的困局。
因為更直接的威脅來自市場競爭,尤其是在 Base 鏈上與 Aerodrome 的正面交鋒。
Uniswap 的提案後,Aerodrome 開發團隊 Dromos Labs 的執行長 Alexander 在 X 上諷刺:「我從未想到,在 Dromos Labs迎來最重要日子的前一天,我們最大的競爭對手會送來的如此重大的失誤」Aerodrome 正在 Base 鏈上碾壓 Uniswap
數據顯示,在過去 30 天裡,Aerodrome 的交易量約為 205.的市佔率;而 Uniswap 在 Base 的交易量約為 120-150 億美元,市佔率僅 40-44%。 Aerodrome 不僅在交易量上領先 35-40%,在 TVL 方面也以 4.73 億美元壓過 Uniswap 的 3-4 億美元。
差距的根源在於 LP 報酬率的巨大差異。以 ETH-USDC 池為例,Uniswap V3 的年化收益率約為 12-15%,僅來自交易費用;而 Aerodrome 透過 AERO 代幣激勵,能夠提供 50-100% 甚至更高的年化收益率,是 Uniswap 的 3-7 倍。在過去 30 天裡,Aerodrome 分發了 1,235 萬美元的 AERO 激勵,透過 veAERO 投票機制精準引導流動性。相較之下,Uniswap 主要依靠有機費用,偶爾推出一些針對性激勵計劃,但規模遠不及競爭對手。
正如社群中有人指出的:「Aerodrome 之所以能在 Base 交易量上碾壓 Uniswap,是因為流動性提供者只關心每投入一美元流動性的回報。Aerodrome 在這方面勝出。」這個觀察一針見血。
對 LP 來說,他們不會因為 Uniswap 的品牌影響力而留下,他們只看收益率。而在 Base 這樣的新興 L2 上,Aerodrome 作為原生 DEX,憑藉專門優化的 ve(3,3) 模式和高額代幣激勵,建立起了強大的先發優勢。
在這種背景下,如果 Uniswap 啟動費用開關,進一步削減 LP 收益,可能會加速流動性向 Aerodrome 的遷移。根據模型預測,費用開關可能導致 4-15% 的流動性流失,而在 Base 這樣競爭激烈的戰場上,這個比例可能更高。一旦流動性下降,交易滑點增加,交易量也會隨之下降,形成負向螺旋。
新提案能救 Uniswap 嗎?
從純粹的數字角度來看,費用開關確實能為 Uniswap 帶來可觀的收入。根據社群成員 Wajahat Mughal 的詳細測算,僅從 V2 和 V3 兩個版本來看,情況已經相當可觀。
V2 協議在 2025 年年初至今產生了 5.03 億美元的總費用,其中以太坊主網貢獻了 3.2 億美元,最近達到 30 天的交易量。如果以 1/6 的費用分成計算,基於以太坊主網的活動,2025 年協議費用收入預計能達到 5,300 萬美元。 V3 協議的表現更為強勁,年初至今總費用達到 6.71 億美元,以太坊主網佔 3.81 億美元,30 天交易量高達 710 億美元。考慮到不同費率池的分成比例——低費率池收取 1/4 協議費用,高費率池收取 1/6,V3 在年初至今可能已經產生了 6,100 萬美元的協議費用。
將 V2 和 V3 加總,年初至今的協議費用收入預計已達 1.14 億美元,而這還是在年底還剩 6 週的情況下。更關鍵的是,這個數字還遠遠沒有觸及 Uniswap 的全部營收潛力。這筆帳並沒有計入剩餘 20% 的 V3 池、以太坊主網之外所有鏈的費用(尤其是 Base 鏈,其產生的費用幾乎與以太坊主網相當)、V4 的交易量、協議費用折扣拍賣、UniswapX、聚合鉤子,以及 Unichain 的排序器收益。如果將這些全部納入考量,年化收入可能輕鬆突破 1.3 億美元。
結合立即銷毀 1 億 UNI 代幣(以當前價格計算價值超過 8 億美元)的計劃,Uniswap 的代幣經濟學將發生根本性改變。銷毀後的完全稀釋估值將降至 74 億美元,市值約 53 億美元。以 1.3 億美元的年化收入計算,Uniswap 每年能夠回購並銷毀約 2.5% 的流通供應量。
這意味著 UNI 的本益比約為 40 倍,雖然看起來不算便宜,但考慮到還有許多收入成長機制尚未完全釋放,這個數字有很大的下降空間。正如社群中有人感慨的:「這是 UNI 代幣第一次真正顯得具有持有吸引力。」
然而,這些漂亮的數字背後,同樣隱藏著不容忽視的隱憂。首先,2025 年的交易量明顯高於過去幾年,這很大程度得益於牛市行情。一旦市場進入熊市週期,交易量大幅下滑,協議費用收入也會隨之縮水。將基於牛市數據的收入預測,作為長期估值的依據,顯然存在一定的誤導性。
其次,回購機制的具體操作方式仍是未知數。是採用類似 Hyperliquid 的自動化回購系統,還是透過其他方式執行?回購的頻率、價格敏感度、以及對市場的影響,這些細節都會直接影響銷毀機制的實際效果。如果執行不當,大規模的市場回購反而可能引發價格波動,讓 UNI 持有者陷入「左手倒右手」的尷尬境地。
當 Aerodrome、Curve、Fluid、Hyperliquid 現貨等平台都在透過高額激勵吸引流動性時,Uniswap 削減 LP 收益的做法,是否會加速資金外流?數據很美好,但如果失去了流動性這個根基,再漂亮的收入預測也只是空中樓閣。
費用開關能為 UNI 帶來價值支撐,這點毋庸置疑。但它能否真正「拯救」Uniswap,讓這個曾經的 DeFi 霸主重回巔峰,恐怕還需要時間和市場的雙重檢驗。
猜你喜歡

加密市場調整中的 Meme 幣:WhiteWhale 暴跌75%
關鍵要點 受到近期市場調整的影響,WhiteWhale 的價格在過去 24 小時內下跌了 32.3%,總共較 1 月 10 日的高點低了 75%。 不僅 WhiteWhale,其他 Meme 幣如 RALPH 也經受了顯著下跌,顯示市場對這類幣種的投資風險。 市場修正使得新型…

# 加密貨幣市場回調:顯示全球區域市場變化
Key Takeaways 2026年1月15日的市場調整影響了多個加密貨幣,IP(Story)的跌幅達到25.06%,顯示出市場獲利回吐的情況。 Canton Network的價格下跌受到對政策環境的謹慎態度影響,尤其是在穩定幣收益規則的調整上。 PEPE(Pepe)的價格回落是由於大戶投資者止盈和市場熱度降溫。 Render在AI應用拓展的背景下遭遇技術面壓力,市場重新評估其估值。 整體而言,市場的回調反映了在新年初漲勢後的風險釋放。 WEEX Crypto News, 15 January 2026 加密貨幣市場調整:IP(Story)的跌幅及其背景 在2026年1月15日的交易日中,加密貨幣市場經歷了顯著的調整。根據CoinMarketCap的數據顯示,前五大跌幅的幣種中,IP(Story)以25.06%的跌幅位居首位。IP的價格在經歷兩週內接近100%的強勢反彈後,陷入了市場的獲利回吐潮。一些分析認為,IP的此前上漲,主要受益於韓國市場的短期資金活躍,這一上升缺乏全球市場的全面支持,結構性分歧逐步顯露,引發資金撤離。 Canton Network面臨政策環境的挑戰…

白鯨和黑鯨:市場修正下的命運變遷
Key Takeaways 白鯨價格從高點下跌75%,暴露了新興虛擬貨幣的市場波動性。 黑鯨價值上升50%,成為市場討論的焦點,或有超越白鯨的潛力。 市場修正下,其他熱門新興代幣如老子和生命K線也出現了明顯的價格下跌。 鯨魚投資者活動頻繁,對市場走勢的影響日益增強。 WEEX Crypto News, 19 January 2026 白鯨和黑鯨的市場命運 隨著市場的修正,虛擬貨幣市場的波動性愈發明顯。白鯨(WhiteWhale)自高點下跌75%,呈現出驚人的價格回調。這一幅度的下跌不僅凸顯市場的不穩定性,也引發了新興虛擬貨幣投資者的恐慌。然而,與此同時,黑鯨(BLACKWHALE)的價格卻出乎意料地上升50%,成為投資者關注的另一個熱門標的。這種快速的價格變動幾乎使得黑鯨有可能在市場中超越白鯨。 新興市場下的挑戰與機會 市場調整下,許多新興代幣如「老子」和「生命K線」也受到了重創,價格出現了顯著的下滑。然而,市場波動也為那些能夠充分理解市場動態的投資者提供了機會。白鯨價格的劇烈下跌和黑鯨的上漲,成為投資者重新審視其資本配置的契機。 黑鯨的上漲,被視為市場內部的資本流動及買賣力量變動的結果。這意味著,儘管市場整體處於回調狀態,但其中的領頭羊卻能夠逆勢上漲,並吸引了新一波投資者的目光。 市場內的鯨魚行為…

前合夥人眼中的Multicoin:Kyle離場了,但他留下的遊戲才剛剛開始

代幣無法提供複利效應,真正的投資機會在哪裡?

2月6日市场關鍵情報,你錯過了多少?

中國央行等八部門最新監管核心:重點關注RWA代幣化資產風險
前言:今日,中國人民銀行官網發布《中國人民銀行 國家發展改革委 工業和信息化部 公安部 市場監管總局 金融監管總局 中國證監會 國家外匯局關於進一步防範和處置虛擬貨幣等相關風險的通知(銀發〔2026〕42號)》,本次央行等八部門最新監管要求,與近幾年的監管要求基本一致,主要監管的是虛擬貨幣交易炒作、兌換、ICO、境外平台服務等投機活動,但本次新增了對RWA的監管,明確禁止RWA代幣化、穩定幣(尤其是掛鈎人民幣的)。以下為全文:
各省、自治區、直轄市人民政府,新疆生產建設兵團:
近期,虛擬貨幣、現實世界資產(RWA)代幣化相關投機炒作活動時有發生,擾亂經濟金融秩序,危害人民群眾財產安全。為進一步防範和處置虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關風險,切實維護國家安全和社會穩定,依據《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國商業銀行法》、《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《中華人民共和國期貨和衍生品法》、《中華人民共和國網絡安全法》、《中華人民共和國人民幣管理條例》、《防範和處置非法集資條例》、《中華人民共和國外匯管理條例》、《中華人民共和國電信條例》等規定,經與中央網信辦、最高人民法院、最高人民檢察院達成一致,並經國務院同意,現就有關事項通知如下:
(一)虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位。比特幣、以太幣、泰達幣等虛擬貨幣具有非貨幣當局發行、使用加密技術及分佈式帳本或類似技術、以數字化形式存在等主要特點,不具有法償性,不應且不能作為貨幣在市場上流通使用。
虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動。在境內開展法定貨幣與虛擬貨幣兌換業務、虛擬貨幣之間的兌換業務、作為中央對手方買賣虛擬貨幣、為虛擬貨幣交易提供信息中介和定價服務、代幣發行融資以及虛擬貨幣相關金融產品交易等虛擬貨幣相關業務活動,涉嫌非法發售代幣票券、擅自公開發行證券、非法經營證券期貨業務、非法集資等非法金融活動,一律嚴格禁止,堅決依法取締。境外單位和個人不得以任何形式非法向境內主體提供虛擬貨幣相關服務。
挂鉤法定貨幣的穩定幣在流通使用中變相履行了法定貨幣的部分功能。未經相關部門依法依規同意,境內外任何單位和個人不得在境外發行挂鉤人民幣的穩定幣。
(二)現實世界資產代幣化是指使用加密技術及分佈式帳本或類似技術,將資產的所有權、收益權等轉化為代幣(通證)或者具有代幣(通證)特性的其他權益、債券憑證,並進行發行和交易的活動。
在境內開展現實世界資產代幣化活動,以及提供有關中介、信息技術服務等,涉嫌非法發售代幣票券、擅自公開發行證券、非法經營證券期貨業務、非法集資等非法金融活動,應予以禁止;經業務主管部門依法依規同意,依托特定金融基礎設施開展的相關業務活動除外。境外單位和個人不得以任何形式非法向境內主體提供現實世界資產代幣化相關服務。
(三)部門協同聯動。中國人民銀行會同國家發展改革委、工業和信息化部、公安部、市場監管總局、金融監管總局、中國證監會、國家外匯局等部門健全工作機制,並與中央網信辦、最高人民法院、最高人民檢察院加強協調、形成合力,統籌指導各地區開展虛擬貨幣相關非法金融活動風險防範和處置工作。
中國證監會會同國家發展改革委、工業和信息化部、公安部、中國人民銀行、市場監管總局、金融監管總局、國家外匯局等部門健全工作機制,並與中央網信辦、最高人民法院、最高人民檢察院加強協調、形成合力,統籌指導各地區開展現實世界資產代幣化相關非法金融活動風險防範和處置工作。
(四)強化屬地落實。各省級人民政府統籌負責本行政區域內虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關風險防範和處置工作,具體由地方金融管理部門牽頭,國務院金融管理部門分支機構、派出機構以及電信主管、公安、市場監管等部門參加,與網信部門、人民法院、人民檢察院聯動配合,健全常態化工作機制,並與中央部門相關工作機制有效銜接,形成央地協同、條塊結合的工作格局,積極預防、妥善處理虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關風險問題,維護經濟金融秩序和社會穩定。
(五)加強風險監控。中國人民銀行、中國證監會、國家發展改革委、工業和信息化部、公安部、國家外匯局和網信等部門持續完善監控技術手段和系統支援,加強跨部門數據綜合研判和共享,建立健全信息共享和交叉驗證機制,及時掌握虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關活動風險態勢。各省級人民政府充分發揮地方監控預警機制作用,地方金融管理部門會同國務院金融管理部門分支機構、派出機構以及網信、公安等部門做好線上監控、線下摸排、資金監控的有效銜接,高效、精準識別虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關活動,及時共享風險信息,完善預警信息傳遞、核查、處置快速反應機制。
(六)強化對金融、中介、技術等服務機構的管理。金融機構(含非銀行支付機構)不得為虛擬貨幣相關業務活動提供帳戶開立、資金劃轉和清算結算等服務,不得發行和銷售虛擬貨幣相關金融產品,不得將虛擬貨幣及相關金融產品納入抵押品範圍,不得開展與虛擬貨幣相關的保險業務或將虛擬貨幣納入保險責任範圍,並加強風險監控,發現違法違規問題線索應及時向相關部門報告。金融機構(含非銀行支付機構)不得為未經同意的現實世界資產代幣化相關業務以及相關金融產品提供托管、清算結算等服務。有關中介機構、信息技術服務機構不得為未經同意的現實世界資產代幣化相關業務以及相關金融產品提供中介、技術等服務。
(七)加強互聯網信息內容和接入管理。互聯網企業不得為虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關業務活動提供網絡經營場所、商業展示、營銷宣傳、付費導流等服務,發現違法違規問題線索應及時向相關部門報告,並為相關調查、偵查工作提供技術支援和協助。網信、電信主管和公安部門根據金融管理部門移送的問題線索,及時依法關閉和處置開展虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關業務活動的網站、移動應用程序(含小程序)以及公眾帳號等。
(八)加強經營主體登記和廣告管理。市場監管部門加強經營主體登記註冊管理,企業、個體工商戶註冊名稱和經營範圍中不得含有「虛擬貨幣」、「虛擬資產」、「加密貨幣」、「加密資產」、「穩定幣」、「現實世界資產代幣化」、「RWA」等字樣或內容。市場監管部門會同金融管理部門依法加強對涉虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關廣告的監管,及時查處相關違法廣告。
(九)持續整治虛擬貨幣「挖礦」活動。國家發展改革委會同相關部門嚴格管控虛擬貨幣「挖礦」活動,持續推進虛擬貨幣「挖礦」活動整治工作。各省級人民政府對本行政區域範圍內的「挖礦」整治工作負總責,按照國家發展改革委等部門《關於整治虛擬貨幣「挖礦」活動的通知》(發改運〔2021〕1283號)要求和《產業結構調整指導目錄(2024年本)》規定,全面梳理排查並關停存量虛擬貨幣「挖礦」項目,嚴禁新增「挖礦」項目,嚴禁「礦機」生產企業在境內提供「礦機」銷售等各類服務。
(十)嚴厲打擊相關非法金融活動。發現虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關非法金融活動問題線索後,地方金融管理部門、國務院金融管理部門分支機構和派出機構等相關部門依法及時調查認定、妥善處置,並嚴肅追究有關單位和個人的法律責任,涉嫌犯罪的依法移送司法機關處理。
(十一)嚴厲打擊相關違法犯罪活動。公安部、中國人民銀行、市場監管總局、金融監管總局、中國證監會等部門以及審判機關、檢察機關,按照職責分工依法嚴厲打擊虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關詐騙、洗錢、非法經營、傳銷、非法集資等違法犯罪活動,以及以虛擬貨幣、現實世界資產代幣化等為噱頭開展的相關違法犯罪活動。
(十二)加強行業自律管理。相關行業協會要加強會員管理和政策宣傳,立足自身職責定位,倡導和督促會員單位抵制虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關非法金融活動,對違反監管政策和行業自律規則的會員單位,依照有關自律管理規定予以懲戒。依托各類行業基礎設施開展虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關風險監測,及時向有關部門移送問題線索。
(十三)未經相關部門依法依規同意,境內主體及其控制的境外主體不得在境外發行虛擬貨幣。
(十四)境內主體直接或間接赴境外開展外債形式的現實世界資產代幣化業務,或者以境內資產所有權、收益權等(以下統稱境內權益)為基礀在境外開展類資產證券化、具有股權性質的現實世界資產代幣化業務,應按照「相同業務、相同風險、相同規則」原則,由國家發展改革委、中國證監會、國家外匯局等相關部門按照職責分工,依法依規進行嚴格監管。對於境內主體以境內權益為基礎在境外開展的其他形式的現實世界資產代幣化業務,由中國證監會會同相關部門按職責分工監管。未經相關部門同意、備案等,任何單位和個人不得開展上述業務。
(十五)境內金融機構的境外子公司及分支機構在境外提供現實世界資產代幣化相關服務要依法穩慎,配備專業人員及系統,有效防範業務風險,嚴格落實客戶准入、適當性管理、反洗錢等要求,並納入境內金融機構的合規風控管理體系。為境內主體直接或間接赴境外開展外債形式的現實世界資產代幣化業務,或者以境內權益為基礎在境外開展現實世界資產代幣化相關業務提供服務的中介機構、資訊技術服務機構,應當嚴格遵守法律法規規定,按照有關規範要求建立健全相關合規內控制度,強化業務和風險管控,將有關業務開展情況向相關管理部門報批或報備。
(十六)加強組織領導和統籌協調。各部門、各地區要高度重視虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關風險防範工作,加強組織領導,明確工作責任,形成中央統籌、屬地實施、共同負責的長效工作機制,保持高壓態勢,動態監測風險,有力有序有效防範化解風險,依法保護人民群眾財產安全,全力維護經濟金融秩序和社會穩定。
(十七)廣泛開展宣傳教育。各部門、各地區及行業協會要充分運用各類媒體等傳播渠道,通過法律政策解讀、典型案例剖析、投資風險教育等方式,宣傳虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關業務的違法性、危害性及其表現形式等,充分提示可能存在的風險隱患,提高公眾風險防範意識和識別能力。
(十八)違反本通知規定開展虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關非法金融活動,以及為虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關業務提供服務的,依照有關規定予以處罰;構成犯罪的,依法追究刑事責任。對於明知或應知境外主體非法向境內提供虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關服務,仍為其提供協助的境內單位和個人,依法追究有關責任;構成犯罪的,依法追究刑事責任。
(十九)任何單位和個人投資虛擬貨幣、現實世界資產代幣及相關金融產品,違背公序良俗的,相關民事法律行為無效,由此引發的損失由其自行承擔;涉嫌破壞金融秩序、危害金融安全的,由相關部門依法查處。
本通知自發布之日起施行。中國人民銀行等十部門《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》(銀發〔2021〕237號)同時廢止。
比特幣為何正在下跌:比特幣暴跌的真正原因及WEEX的智能盈利策略
比特幣持續暴跌的緣由:揭秘比特幣暴跌背後的五大隱性觸發因素,以及WEEX持幣生息與交易賺幣策略如何助交易者從加密市場波動率中獲利。

Polymarket上的「Weatherman」:Predicting Temperature to Earn Millions

信仰資本市場——加密貨幣的本質與核心價值

Vitalik談以太坊擴容路徑、Circle宣布與Polymarket合作,海外幣圈今天在聊什麼?

華爾街那些最熱門的交易,全線退潮

單日暴跌近20%,你有多久沒見過6萬美元比特幣了?

2026年加密行業的第一場雪

2月6日關鍵市場訊息差,一定要看!|Alpha早報

Raoul Pal:我見過每一次恐慌,它們從來不是終點

加密 26 億美元清算背後的殘酷真相:流動性正在殺死市場

黃金、美股、比特幣為什麼都在跌?
加密市場調整中的 Meme 幣:WhiteWhale 暴跌75%
關鍵要點 受到近期市場調整的影響,WhiteWhale 的價格在過去 24 小時內下跌了 32.3%,總共較 1 月 10 日的高點低了 75%。 不僅 WhiteWhale,其他 Meme 幣如 RALPH 也經受了顯著下跌,顯示市場對這類幣種的投資風險。 市場修正使得新型…
# 加密貨幣市場回調:顯示全球區域市場變化
Key Takeaways 2026年1月15日的市場調整影響了多個加密貨幣,IP(Story)的跌幅達到25.06%,顯示出市場獲利回吐的情況。 Canton Network的價格下跌受到對政策環境的謹慎態度影響,尤其是在穩定幣收益規則的調整上。 PEPE(Pepe)的價格回落是由於大戶投資者止盈和市場熱度降溫。 Render在AI應用拓展的背景下遭遇技術面壓力,市場重新評估其估值。 整體而言,市場的回調反映了在新年初漲勢後的風險釋放。 WEEX Crypto News, 15 January 2026 加密貨幣市場調整:IP(Story)的跌幅及其背景 在2026年1月15日的交易日中,加密貨幣市場經歷了顯著的調整。根據CoinMarketCap的數據顯示,前五大跌幅的幣種中,IP(Story)以25.06%的跌幅位居首位。IP的價格在經歷兩週內接近100%的強勢反彈後,陷入了市場的獲利回吐潮。一些分析認為,IP的此前上漲,主要受益於韓國市場的短期資金活躍,這一上升缺乏全球市場的全面支持,結構性分歧逐步顯露,引發資金撤離。 Canton Network面臨政策環境的挑戰…
白鯨和黑鯨:市場修正下的命運變遷
Key Takeaways 白鯨價格從高點下跌75%,暴露了新興虛擬貨幣的市場波動性。 黑鯨價值上升50%,成為市場討論的焦點,或有超越白鯨的潛力。 市場修正下,其他熱門新興代幣如老子和生命K線也出現了明顯的價格下跌。 鯨魚投資者活動頻繁,對市場走勢的影響日益增強。 WEEX Crypto News, 19 January 2026 白鯨和黑鯨的市場命運 隨著市場的修正,虛擬貨幣市場的波動性愈發明顯。白鯨(WhiteWhale)自高點下跌75%,呈現出驚人的價格回調。這一幅度的下跌不僅凸顯市場的不穩定性,也引發了新興虛擬貨幣投資者的恐慌。然而,與此同時,黑鯨(BLACKWHALE)的價格卻出乎意料地上升50%,成為投資者關注的另一個熱門標的。這種快速的價格變動幾乎使得黑鯨有可能在市場中超越白鯨。 新興市場下的挑戰與機會 市場調整下,許多新興代幣如「老子」和「生命K線」也受到了重創,價格出現了顯著的下滑。然而,市場波動也為那些能夠充分理解市場動態的投資者提供了機會。白鯨價格的劇烈下跌和黑鯨的上漲,成為投資者重新審視其資本配置的契機。 黑鯨的上漲,被視為市場內部的資本流動及買賣力量變動的結果。這意味著,儘管市場整體處於回調狀態,但其中的領頭羊卻能夠逆勢上漲,並吸引了新一波投資者的目光。 市場內的鯨魚行為…

