希捷電話會回擊市場悲觀：2027財年實現營收毛利雙增，近線產能鎖至2028年，客戶已搶排2029年

7 月 29 日，希捷科技在電話會上有力回擊市場悲觀情緒。CEO Dave Mosley 明確承諾 2027 財年營收增速將超越 2026 財年，預計全年增長 34%，CFO Gianluca Romano 進一步表示「將在整個 2027 財年實現每季度營收增長和毛利率提升」。當前近線硬碟產能已通過長期供貨協議鎖定至 2028 年，且客戶規劃延伸至 2029 年的意願持續增強。

更關鍵的是，供需缺口正在擴大------Mosley 透露，合同通常鎖定一年，但良率提升後釋放的額外產能客戶通常願意支付高於合同價的價格，推動定價逐季階梯式上漲。9 月季度毛利率指引約 57%、營運利潤率約 50%，Romano 明確表態增量毛利率遠超 60%，還確認早期 HAMR 客戶的優惠定價在 9 月季度將完全沒有，進一步推升均價。

技術層面，HAMR 路線圖全面按計劃推進：Mosaic 3 已在所有主要雲客戶完成認證並量產，Mosaic 4（最高 44TB/盤）已在全球兩大 CSP 加速放量並對財務有「顯著貢獻」，Mosaic 5（5TB+/碟）預計 2027 年底開始認證出貨；近線 EB 出貨中 HAMR 占比已達 40%，目標年底前提升至 50%。

希捷管理層指出，產品從 3TB/碟向 4TB、5TB 迭代使製造工藝更複雜，每台整機內部的磁頭和磁碟數量一年內增長了 15% 至 20%，這是驅動資本投入的核心邏輯。AI 需求方面 KV 緩存是在智能體應用中驅動海量上下文數據存儲，以及物理 AI 將產生大量非結構化視頻數據------兩者「仍處早期階段」。財務層面，淨債務槓桿率已降至 0.4 倍，9 月季度將再償還 12 億美元債務，同時回購規模正在加速。盤後股價逆轉一度漲 10%，市場以真金白銀回應了希捷對存儲需求可持續性的背書。

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