一位以太坊開發者的六大控訴

作者：Reid

編譯：佳歡，ChainCatcher

當你不想指責那些把以太坊搞成今天這樣的人時，你就會說「ETH 得到了它應得的市值上限」。但這個上限之所以是現在這個樣子，背後是一個個具體的人、一個個具體的日期，而不是什么虛頭巴腦的協調理論。

在指控之前先做個聲明。作為早期融資參與者，我仍在以太坊上進行開發。我尊重它的願景和流動性。

同時，我也是一個心懷不滿的套牢持幣人，而這正是重點：這是一個局內人實話實說，而不是一個 Solana 喊單黨在場外扔石頭。

未掌權，先榮退

在 2021 年至 2023 年間的某個時候，以太坊基金會的話語體系發生了轉變。

「我們在建設」變成了「我們是基礎設施」。

Vitalik 的重心從 Casper 規範轉移到了關於多元化、多元身份和網絡國家的文章上。

David Hoffman 文中那套「可信中立、慷慨施予的高尚形象」，恰恰是成熟機構為自己讓出陣地辯護時會用的話術。

這是還沒坐穩位子，就擺出了在位者的派頭。在市場中，你的姿態會導致結果。在獲勝之前就表現得像個贏家，這正是挑戰者搶走你飯碗的原因。

以太坊還沒贏得主席之位，就先把自己當成了榮退的主席，而價格圖表準確地反映了這一點：自合併以來，ETH 對 BTC 的價格下跌了約 65%。

環保宣傳是一個信號

合併的行銷核心是減少 99.95% 的能源消耗。去看看以太坊官網吧。這一選擇暴露了以太坊基金會的溝通對象：他們是在對自己的良心喊話，而不是對市場。機構想要收益。開發者想要確定性。用戶想要更便宜的交易。

不推銷用戶體驗而去推銷 ESG（環境、社會和治理），表明以太坊正在回答資本方根本沒有提出的問題。

多年來，ESG 批評者和氣候活動家一直利用碳排放問題攻擊 PoW。這種攻擊對比特幣毫無作用，因為它站不住腳，更重要的是，分配資本的人根本不在乎。

以太坊將最重大的敘事時機花在了防禦一個毫無殺傷力的攻擊上，而不是去推銷速度和收益。與此同時，Solana 卻在推銷速度。

七年難產

權益證明（PoS）從 2015 年以太坊上線起就列在路線圖上。Vitalik 早在 2014 年初就在討論 slasher 算法。合併直到 2022 年 9 月 15 日才落地。從發布起算七年，經歷了兩個完整的加密周期。

Solana 於 2020 年 3 月推出主網測試版。當以太坊耗費最大的敘事窗口來交付 PoS 時，Solana 交付了錢包、多個去中心化交易所、聚合器、貨幣市場以及替代性 DeFi 技術棧的基礎。

代價不僅是日曆上的時間流逝，更是 ETH 進入 2021 年牛市所需的統治窗口期。到 PoS 落地時，模塊化與單體化之爭已成為熱門話題，而以太坊已不再占據主導地位。

缺乏原生質押用戶體驗

PoS 是「ETH 作為貨幣」這一論點的核心。發行紀律。原生收益。健全貨幣。

合併三年後，以太坊基金會仍未推出適合普通用戶的第一方質押應用。官方途徑是：在一台完全斷網的電腦上用命令行工具操作，押入至少 32 枚 ETH，還要自己運行並維護一個驗證節點。

用戶只能通過 Lido 繞道而行，而 Lido 的份額仍保持在 25% 左右。Vitalik 本人也指出了這種中心化風險。

每一種想要成為貨幣的資產都有默認的托管和收益途徑。比特幣有 Bitcoin Core。美元有銀行。而 ETH 最重要的貨幣特性卻沒有規範的介面。

當一個組織不想競爭時，它就會說「我們不挑選贏家」。這是隱藏在所有其他失敗之下的建設性失敗。

一場被管理的衰退

以 rollup 為中心的路線圖明確弱化了基礎層。EIP-4844 於 2024 年 3 月 13 日上線。Blob 基礎費用在 2024 年和 2025 年的大部分時間裡都處於或接近 1 wei。以太坊的季度費用收入較 2021 年第四季度 43 億美元的峰值下降了約 95%。

Arbitrum 自己的行銷博客寫道：「Arbitrum L2 占據了 90% 到 98% 的營業利潤率。」截至 2025 年中，Base 占據了所有 rollup 利潤的約 70%。每個主要的 L2 都發行了自己的代幣，導致以太坊生態系統內部的資本流動被嚴重碎片化。

這不能用架構來辯解。從收入角度來看，這是戰略上的投降。基礎資產被掏空的時機，恰好是 Solana 證明集成化 L1 能夠捕獲費用並為其原生代幣積累價值的時刻。模塊化在幻燈片中聽起來確實很優雅。

意識形態大於產品交付

這是一個令人不適的話題。以太坊基金會的詞彙是充滿哲學意味的：可信中立、公共物品、二次方融資、多元化、再生（regen）、多元身份。以太坊文化更崇尚哲學正確，而不是產品勝利。

Vitalik 撰寫文章，試圖讓這條鏈與金融化保持距離，而當時市場唯一願意買單的，恰恰就是金融化。

稱其為「覺醒」也好，稱其為「學術界俘獲」也罷，叫什麼都行。本質是一樣的。每一家成功的消費科技公司都在優化用戶真正想要的東西，而不是追求哲學上的純粹。

iPhone 是封閉的。AWS 是中心化的。Uber 曾打破法律限制。Stripe 無視既定標準。他們交付了用戶甚至還沒意識到自己想要的東西，並建立起了護城河。

Solana 圍繞一個問題進行組織：用戶想要什麼，我們如何共同交付它。生態系統相互協調，產品相互組合，價值回歸基礎資產。

以太坊則是圍繞哲學上的純粹性進行組織。

一邊是埋頭做事，一邊是空談哲學。

當你停止競爭時，你就會自稱為「高尚的施予者」。

真實的診斷

把目前的頹勢粉飾成一塊「體面的遮羞布」是在自欺欺人。真正的本質是累積的執行債務。

阻礙發展的並非協調問題。而是交付問題。以太坊在 2021 年擁有絕對的結構性優勢，卻把最好的三年時光花在了治理辯論上；與此同時，Solana 作為一個生態系統進行了高效協作，並且在沒有以太坊參與的情況下完成了下一個 L1 週期的定價。

「ETH 得到了它應得的市值上限」是對的。這個應得的上限只是低於多頭們的預期，也低於我自己的預期。其背後的原因是具體的執行失誤，而不是什么協調理論。

因為邏輯「已經兌現」而拋售，這是一種體面的退場方式。真正誠實的說法是：拋售是因為以太坊已經放棄了為資產增值而戰。

本內容僅供參考，不構成任何金融、投資、法律或稅務建議。文中提及的任何活動、獎勵、線上活動或相關資訊，不應被視為對購買、出售或交易任何加密資產的推薦、招攬或邀請。加密資產具有高波動性，存在價值損失風險。WEEX服務、產品及相關活動的可用性可能因地區而異。用戶在參與前有責任確保符合當地適用法律法規。