智慧支付:下一代支付體系的演化路徑
原文標題:The Hitchhiker’s Guide to Agentic Payments
原文作者:@13yearoldvc
編譯:Peggy,BlockBeats
編者按:我們正站在一個新的臨界點。智慧代理(Agentic Payments)正在重塑交易的基本邏輯。從 ChatGPT 內部結帳,到代理之間的微支付,再到機器為內容付費的網路新秩序——「代理經濟」的圖景正在逐步成型。
如果你關心 AI 與區塊鏈的整合、下一代支付協議的落地路徑,或正在思考未來商業的自動化趨勢,這篇文章值得你花時間細讀。
以下為原文。
前言
這是一篇篇幅較長的文章,但絕對值得一讀。它匯集了多位前沿建構者的洞見,他們正在塑造智慧支付(Agentic Payments)的未來。我們將探討他們真正試圖解決的問題、這些技術在實踐中的可能實現方式,以及背後真正的瓶頸所在。
你可以把它看作是一場引導式的前沿之旅。十頁內容,涵蓋創意、實驗與經驗,來自那些正在為機器經濟建立基礎設施的人。準備出發吧。
身為 ERC-8004 的協調員,以及以太坊基金會去中心化 AI(dAI)團隊的 AI 顧問,我在過去幾個月裡與建構者、研究人員和協議團隊密切合作,專注於穩定幣、去中心化基礎設施與 AI 的交匯點。這讓我得以近距離觀察這些技巧的即時演進。這篇文章不僅是研究成果的呈現,更是來自智慧經濟建構者的真實脈絡。
特別感謝以下人士的審閱與討論(按姓氏字母順序排列):
@louisamira(ATXP)、@RkBench(Radius)、@DavideCrapis(Ethereum Foundation)、@nemild(M&Ax302)/&x402)、&x402) Foundation)、@marco_derossi(Metamask)、@dongossen(Nevermined)、@jayhinz(Stripe/Privy)、@sreeramkannan(EigenCloud)、@kevintheli(Goldsk y)、@MurrLincoln(Coinbase/x402)、@benhoneill(Stripe/Bridge)、@programmer(Coinbase/x402)、@FurqanR(Thirdweb)、@0xfishylosopher(Pantera Capital)。
智慧支付的轉變
一個月前,Stripe 和 OpenAI 推出了一個可能會改變線上購物方式的新功能:你現在可以直接在 ChatGPT 裡買東西。沒有表單、沒有跳轉、沒有結帳頁面。只需一句話:「幫我找一個手工陶瓷杯」,系統就會透過 Stripe 的「共享支付令牌」自動完成付款。
這個流程看起來非常順暢,甚至有點神奇,但它背後是高度中心化的架構,可能會限制未來真正創新的空間。支付令牌、結算通道,甚至使用者身分都由 OpenAI 和 Stripe 這兩個平台控制。在這種模式下,智能代理雖然方便,但無法自由組合,只能在特定生態系內運作。這不僅展示了未來的可能性,也提醒我們:如果沒有開放標準和中立的結算層,智慧支付將被平台鎖定,難以真正釋放潛力。

同時,這種新的支付流程也標誌著一個更大的轉變:現在真正進行交易的,已經不再是用戶本人,而是「代理」。我們輸入的介面,已經開始代替我們進行比價、協商甚至付款。商業正逐步被「智慧代理式商業」吞噬。
目前,似乎有三件事正在同時發生:代理商開始代替人類進行交易;這些交易很可能會在加密網路上結算,而不是傳統金融系統;這或許會成為區塊鏈與人工智慧真正結合的突破性應用場景。
為什麼是穩定幣和區塊鏈?因為這些交易的形態,已經完全不同於 Visa 或 PayPal 所設計的模式。智慧代理經濟充滿了小額、條件觸發、可組合、高頻率的支付——速度快、顆粒細、範圍廣。
在與 Radius 的 Robert Bench 交流後,我們發現「3V3C」是一個非常貼切的描述模型:高速度(Velocity)、高頻率(Volume)、低金額(Value)、條件觸發(Conditional)、可組合(Composable)、全球化(Cosmopolitan)。

我們觀察到三種正在浮現的行為模式:
1、人類向代理支付(2C、2B、複雜優化場景);
2、代理向其他代理或人類支付
3、代理向整個網絡支付
這三種基本支付。1、人類 → 代理
聊天介面正悄悄成為新的消費者入口。過去在瀏覽器中發起的交易,現在正在對話中完成。
你已經可以透過 ChatGPT 的「即時結帳」功能直接購買 Etsy 商品,未來 Shopify 也將連接這一流程,背後由 Stripe 提供支援。 Google、Amazon 和 Perplexity 也正在測試類似的購物模式,讓 AI 助理在聊天視窗中幫助用戶發現並購買商品。
這些 AI 前端正在變成數位商店,尤其是在零售電商(2C)場景中——商品發現、比價、購買都在一個流程中完成。隨著時間推移,人們將越來越依賴自己的 AI 代理,作為私人導購、旅行規劃師或預訂助理。
有趣的是,這些代理的行為方式與人類不同:它們可以即時監控價格,在出現優惠時自動下單;協調多方交易(例如同時預訂機票和飯店);按需支付資料或服務費用,而不再依賴訂閱制(這一點我們將在「代理 → 網路」部分詳細討論。等傳統通道完成—這沒問題。對於零售電商(2C)來說,現有基礎設施已經足夠支援「人類 → 代理」的接口,至少目前是如此。

加密支付真正發揮作用的地方,是在全球採購(2B)環節。
許多海外商家和製造商仍面臨結算延遲和高昂成本的問題,原因是他們難以接入 SWIFT 或傳統的代理銀行系統。例如在中國義烏這個全球最大的小商品批發市場,多數小型商家至今還沒聽過穩定幣。但一旦監管環境成熟,這將成為一個天然的應用場景。
穩定幣可以實現跨國價值的即時、低成本、透明流通-就像加密匯款已經在某些地區超越了西聯匯款一樣。
無論是消費端或企業端,我們都會看到一些過去無法實現的新型使用者行為:複雜、條件觸發、符合「3V3C」模型的交易,由代理商在後台自動完成。尤其是當大語言模型(LLM)變得更聰明、運行成本進一步降低時,這些交易節省的成本將遠遠超過所需的代幣費用。
例如:
一個採購代理可以同時監控多個跨國供應商,自動將訂單拆分給最便宜的製造商,並在預算範圍內協商運費;
一個創意代理可以打包多個使用續訂。
這也意味著代理必須具備「可組合性」:一個代理的輸出可以成為另一個代理的輸入,形成複雜的多步驟工作流程(例如代理群集或跨模型的思維鏈)。過去我們講「資金樂高」,現在也需要「代理樂高」。
在實際操作中,「可組合性」意味著需要標準化的 API、訊息格式和權限管理。如果沒有這些,代理程式就像沒有 API 的應用程式一樣,彼此孤立,無法協同。
因此,這些交易太複雜、太高頻、太依賴組合與協同,不適合人類或傳統支付系統來協調——但對於運行在可編程支付系統上的代理來說,卻是輕而易舉的事。
2、代理 → 代理
未來,代理將需要「僱用」其他代理程式——甚至是人類——來完成任務。
現有的商業模式(訂閱、授權、付費牆)並不適用於自主軟體之間的互動。代理商之間的支付往往是按調用次數、按代幣數量、按推理次數計費,金額可能低至幾美分甚至更少。
想像一下,一個研究代理向資料代理購買 100 次 API 呼叫;一個設計代理向計算節點支付 GPU 使用時間。這些都是機器與機器之間的交易,頻率高、金額小。
例如,一個代理需要支付另一個代理 0.003 美元以獲取 100 次 API 調用,或支付 0.15 美元用於 GPU 運算,甚至每次推理僅需 0.0001 美元。
傳統支付系統無法處理這種規模的交易——信用卡每筆交易都要收取固定費用(如 2.9% + 0.30 美元),在這種場景下根本無法運作。
不過從使用者體驗角度來看,這些交易未必以「高頻小額」的形式結算。例如在 OpenRouter 等平台上,企業每月發送數百萬次 API 調用,結算方式是透過穩定幣充值積分,這種方式比每次交易都走支付流程更有效率。
更具未來感的場景是:如果每個機器人都配有一個代理,負責任務、資料和操作(可能也是透過預付積分)。例如,一架無人機可能需要為天氣資料、導航更新或臨時使用某條私人配送路線支付費用。
這就是為什麼我們需要一個新的可程式支付結構。代理應該能夠:設定預算和規則;預付費用;在任務完成後即時結算,並附帶工作證明。
換句話說,加密支付讓自主實體之間的「原子支付」成為可能。

隨著時間推移,代理人的支付行為將不再侷限於 AI 服務之間。它們可能會直接「僱用」全球的人類貢獻者,尤其是在穩定幣已經具備實際支付能力的國際市場中。這一趨勢並不遙遠——我們在與建構者的交流中已經看到相關實驗,未來一到兩年內就可能迎來大規模應用。
這種模式與匯款的邏輯非常相似。想像一個面向代理的自由職業平台,類似於 Fiverr:
一個營銷代理可以自動委託東南亞地區的數十位微型網紅,在他們的互動數據達到預設門檻後自動付款;
一個數據標註可以招募代理可以招募來自肯尼亞或批准項目微注,批量支付來自肯尼亞或按代理銷售任務。
一旦代理能夠即時、全球地轉賬,勞動本身就開始像一次 API 呼叫。
從市場設計的角度來看(這是加密系統的獨特優勢),當全球有數十萬個由人類與代理人共同組成的自主實體時,另一種趨勢也將浮現:意圖與競價市場。代理之間將圍繞任務請求展開競爭。
表現最好的代理商將獲得獎勵(如穩定幣、聲譽評分或鏈上信用額度);表現不佳的代理商則可能失去押金或聲譽。這正是我們在 ERC-8004 中所設想並希望建構的願景。
一個初步的模型可能包括:
1、意圖層:一個共享的代理註冊系統(如 ERC-8004),用於發布結構化請求並驗證代理身份;
2、競價層:透過荷蘭式或英式拍賣等機製完成任務分配;
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4、結算層:透過穩定幣支付,並在 ERC-8004 上更新聲譽與質押狀態。 過去,去中心化常被認為效率低-部分原因是人類行動緩慢,協調成本高。但現在,代理商正在消除這些瓶頸:它們可以持續評估誰最適合執行任務、什麼價格合理、哪些數據值得信任。 區塊鏈在這裡扮演的是「狀態協調層」的角色-一個不可篡改的共享記憶系統,用於記錄結果、押金和積分;而穩定幣則是即時價值交換的微支付通道(按回答付費、按操作付費)。 這個複雜的「代理 ↔ 人類」協作場景,正是區塊鏈與穩定幣最適合解決的問題。 另一個值得關注的趨勢是:網路的使用者不再只是人類,越來越多的內容正在被 AI 代理爬取、讀取和交互,未來甚至可能由代理主導。這意味著,網站將不再只向人類收費,而是開始向機器收費——我們稱之為「按爬取付費」(pay-per-crawl)。 例如,出版商正在反擊無限的內容抓取行為。 Anthropic 最近支付了 15 億美元,以解決與作者之間的版權訴訟——這是多個案例之一,正在測試 AI 公司是否可以自由使用受版權保護的內容。 OpenAI、微軟、Meta 等也都捲入類似爭議。最終的合理結果可能是:訓練資料和內容使用將採用「按存取付費」的模式。 與此同時,Cloudflare(據稱約 20% 的網頁請求透過其網路)已經在嘗試一種新模式:網站可以向代理商收取奈米級費用(甚至低於微支付),以允許其存取資料。他們最近也推出了自己的穩定幣——NET Dollar。 這正是加密支付再次發揮作用的地方。 網站和 API 可以開放一個「需要支付」的接口,代理只需支付幾美分甚至更少的金額,即可讀取、查詢或消費內容,無需訂閱或廣告。這將網路轉變為由微服務組成的系統,價值流動不再依賴每月帳單週期,而是即時發生。 如果你對網路早期的「402 狀態碼」以及 Andreesen 等人的相關討論感興趣,Pantera Capital 的 Jay Yu 寫過一篇很好的文章,深入探討了這一演變過程。 現實中,「按爬取付費」(pay-per-crawl)的經濟模型將呈現出冪律分佈。只有少數高流量或高價值的網站——那些擁有代理商真正需要的資料——才會主動整合這類變現邏輯。對於大多數網站來說,計量、收費和結算代理流量的成本將遠高於收益。換句話說,我們認為最終只有少數大型出版商會獲得大部分收入,而長尾網站仍將保持開放存取或無法實現變現。 這正是像 Cloudflare 這樣的中介平台可能改變曲線的地方。如果 Cloudflare 能讓網站透過一個開關就「啟用代理支付」——並透過 x402 或 Web Bot Auth 等協定處理身分驗證、計量和結算——那麼接入門檻將大幅降低。 Cloudflare 可以自動識別經過授權的代理請求,代表網站收取奈米級費用,並自動分發收入。 在這種模式下,開放網路本身將獲得一個原生的機器商業層:任何網頁都可以變成一個可計費的 API,任何代理都可以在瀏覽、爬取或學習的過程中無縫支付。 此趨勢不限於資料存取。幾乎所有可以按次使用的線上服務,未來都有可能轉向「按需付費」模式。在與 ATXP 聯合創始人 Louis Amira 的交流中,我們探討了企業如何透過代理支付開闢新的收入管道,舉幾個例子:LegalZoom 可以為一份 NDA 收取 2 美元;如果支付體驗足夠順暢,Netflix 可以按集收費,每集 0.5 美元;Replit 可以按代幣數量計費,Netflix 可以按集收費,每集 0.5 美元;Replit 可以按代幣數量計費,讓你無限值 1308;可以讓代理商一次拉取估值模型,收費 0.25 美元;醫院可以按記錄收費,提供匿名癌症掃描資料用於模型訓練。 Louis 曾經開始截圖記錄那些他遇到的「強制升級」或「無謂付費牆」場景-這些公司本來可以採用按次計費的方式,讓他成為客戶。 在理想狀態下,企業開發者可以快速上線臨時 API 接口,按次計費而非按月訂閱;寫作者或研究者可以按查詢出售單段文字、圖表或資料集。 反之,代理也可以按請求存取非公開數據 API,查詢那些網頁無法爬取的供應商數據,使用預付微額請求。這種模式非常適合長尾 API 和企業資料集。 Coinbase 的 CDP 團隊已經在 Payments MCP 上做了早期嘗試,讓 LLM 無需 API 金鑰即可使用鏈上工具,例如錢包和支付功能。 網路開始不再是訂閱捆綁的集合,而更像一個「即時計費系統」-每一次互動都有定價、支付和結算,價值在持續流動。 我們還在早期,但整合正在發生。 對新創公司來說,即使底層技術已經存在,沒有銀行、卡片組織或主流支付處理商的存取權限,也幾乎無法進行有意義的實驗。 未來很可能會出現企業級、合規級的解決方案。因此,像 Catena Labs 這樣的團隊正在建立 Agent Commerce Kit,專注於代理身份驗證、人與代理商之間的支付交互,並面向持牌金融機構、監管合規和企業級應用場景。 PayPal 很可能也會嘗試類似的方向。 目前,大多數所謂的「代理」其實還只是半自主系統。從技術上講,它們更像是複雜的工作流程自動化工具,而不是能自主購物或談判的智慧體。正如 Goldsky 的 Kevin Li 所說:「你現在還不能真正銷售『全自動商業’,大多數 AI 公司仍在做工作流程自動化。」 短期內的機會在於「半自主中間地帶」:由人類發起的行為觸發 API 層級的按次結算,透過穩定幣通道完成。這些流程雖然還不完全是智慧代理行為,但已經在使用相同的基礎設施——低延遲的可編程錢包、按呼叫計量、即時結算——這些正是未來真正「代理 ↔ 代理」商業所依賴的核心組件。 同時,底層區塊鏈也需要進化。智慧支付要求穩定幣通道具備高吞吐量、低延遲、隱私保護等特性。下一代支付型公鏈正被各大玩家探索,例如 Stripe 的新鏈 Tempo、Circle 的原生鏈,我們也期待更多專注於代理與穩定幣的團隊在以太坊 L2 生態中湧現(如 Thirdweb)。這些都表明:可程式貨幣的基礎設施正在從零開始重建,以支援每秒數百萬筆微支付和奈米支付。 此外,可程式錢包和服務端架構也必須同步升級。如果錢包仍然假設由人類保管助記詞,那麼這一切都無法實現。智慧商業需要的是基於策略的服務端託管——具備可程式預算、速率限制、支出範圍、多簽/TEE 控制和可審計的授權機制。 這正是可程式錢包的意義所在:它們提供代理可呼叫的金鑰管理與策略執行能力,而無需「持有助記詞」。正如 Privy 的 Jamie Hinz 所指出的,四年前我們可能還在嘗試把 Fireblocks 或 MetaMask 改造成這種形態;而今天,整個技術棧正在為代理量身打造,使其能在策略框架下完成交易,而不是依賴密碼——安全性與自動化開始融合,而不再對立。 (如果你想深入了解,推薦閱讀 Privy 關於自然語言控制與策略執行的文章。) 更重要的是,這一趨勢已經開始顯現。連 Visa 和 Mastercard 都在調整其網路以適應智慧代理商業,推出了基於 Web Bot Auth 的 Trusted Agent 和 Agent Pay 協議——這表明身份驗證、授權與結算正在快速融合,無論是在區塊鏈還是傳統支付通道中。 我們可能只差一、兩個關鍵突破,就能真正實現這個願景。 一旦支付變得可編程,互聯網的行為方式也將隨之改變。每一個動作都可以定價、付款並即時結算。每一個代理,無論是模型還是人類,都可以因其貢獻而獲得即時報酬。 隨著基礎設施逐步完善,兩個關鍵標準正在浮現:ERC-8004 提供信任層,讓代理之間可以在無需中心化中介的情況下發現並協作;x402 實現代理之間的即時、無摩擦支付。 它們共同構成了智慧代理經濟的底層管道。 我們相信一個未來:代理 A 透過 ERC-8004 註冊表找到代理 B,協商服務內容,然後透過像 x402 這樣的智能支付協議即時完成支付,結算在以太坊這一中立金融層上。 要實現真正的代理協作,它們必須具備互通性-能夠透過共享協定發現彼此、溝通並交換資料;同時也要具備可組合性-能力可以在彼此基礎上疊加。 正如 Coinbase 的 Lincoln Murr 所說:「機器之間的支付如果由穩定幣通道主導,可能會推動穩定幣在整個互聯網的廣泛接受。雖然 Visa 和 Mastercard 在面向人類的支付上仍佔據主導地位,但代理將成為推動加密支付的『特洛伊木馬』」 年,從應用到平台又花了 15 年。而代理將壓縮這個週期。商業將不再是你「主動去做」的事情,而是變成一種「自動發生」的過程——安靜地、持續地、無所不在。 [原文連結]
互通性讓代理之間能夠溝通,可組合性讓它們能夠協同合作。 3、代理 → 網路

想像一下 1950 年代的郵件室,人們正在把帳單和發票一封封裝進信封。這種低效率的流程,正是我們最終採用「淨 30 天付款條款」(Net 30)的原因之一。

在完成一輪完整的研究後,我們的結論是:雖然智能代理支付的想像空間巨大,但目前仍處於早期階段。最大的挑戰之一是支付本身是網路中監管最嚴格、權限最複雜的領域之一。其落地往往不取決於技術可行性,而是取決於能否與大型企業和金融網路實現整合與互通。這使得進展本質上是緩慢的。 
我們離真正的智慧支付還有多遠?
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各省、自治區、直轄市人民政府,新疆生產建設兵團:
近期,虛擬貨幣、現實世界資產(RWA)代幣化相關投機炒作活動時有發生,擾亂經濟金融秩序,危害人民群眾財產安全。為進一步防範和處置虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關風險,切實維護國家安全和社會穩定,依據《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國商業銀行法》、《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《中華人民共和國期貨和衍生品法》、《中華人民共和國網絡安全法》、《中華人民共和國人民幣管理條例》、《防範和處置非法集資條例》、《中華人民共和國外匯管理條例》、《中華人民共和國電信條例》等規定,經與中央網信辦、最高人民法院、最高人民檢察院達成一致,並經國務院同意,現就有關事項通知如下:
(一)虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位。比特幣、以太幣、泰達幣等虛擬貨幣具有非貨幣當局發行、使用加密技術及分佈式帳本或類似技術、以數字化形式存在等主要特點,不具有法償性,不應且不能作為貨幣在市場上流通使用。
虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動。在境內開展法定貨幣與虛擬貨幣兌換業務、虛擬貨幣之間的兌換業務、作為中央對手方買賣虛擬貨幣、為虛擬貨幣交易提供信息中介和定價服務、代幣發行融資以及虛擬貨幣相關金融產品交易等虛擬貨幣相關業務活動,涉嫌非法發售代幣票券、擅自公開發行證券、非法經營證券期貨業務、非法集資等非法金融活動,一律嚴格禁止,堅決依法取締。境外單位和個人不得以任何形式非法向境內主體提供虛擬貨幣相關服務。
挂鉤法定貨幣的穩定幣在流通使用中變相履行了法定貨幣的部分功能。未經相關部門依法依規同意,境內外任何單位和個人不得在境外發行挂鉤人民幣的穩定幣。
(二)現實世界資產代幣化是指使用加密技術及分佈式帳本或類似技術,將資產的所有權、收益權等轉化為代幣(通證)或者具有代幣(通證)特性的其他權益、債券憑證,並進行發行和交易的活動。
在境內開展現實世界資產代幣化活動,以及提供有關中介、信息技術服務等,涉嫌非法發售代幣票券、擅自公開發行證券、非法經營證券期貨業務、非法集資等非法金融活動,應予以禁止;經業務主管部門依法依規同意,依托特定金融基礎設施開展的相關業務活動除外。境外單位和個人不得以任何形式非法向境內主體提供現實世界資產代幣化相關服務。
(三)部門協同聯動。中國人民銀行會同國家發展改革委、工業和信息化部、公安部、市場監管總局、金融監管總局、中國證監會、國家外匯局等部門健全工作機制,並與中央網信辦、最高人民法院、最高人民檢察院加強協調、形成合力,統籌指導各地區開展虛擬貨幣相關非法金融活動風險防範和處置工作。
中國證監會會同國家發展改革委、工業和信息化部、公安部、中國人民銀行、市場監管總局、金融監管總局、國家外匯局等部門健全工作機制,並與中央網信辦、最高人民法院、最高人民檢察院加強協調、形成合力,統籌指導各地區開展現實世界資產代幣化相關非法金融活動風險防範和處置工作。
(四)強化屬地落實。各省級人民政府統籌負責本行政區域內虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關風險防範和處置工作,具體由地方金融管理部門牽頭,國務院金融管理部門分支機構、派出機構以及電信主管、公安、市場監管等部門參加,與網信部門、人民法院、人民檢察院聯動配合,健全常態化工作機制,並與中央部門相關工作機制有效銜接,形成央地協同、條塊結合的工作格局,積極預防、妥善處理虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關風險問題,維護經濟金融秩序和社會穩定。
(五)加強風險監控。中國人民銀行、中國證監會、國家發展改革委、工業和信息化部、公安部、國家外匯局和網信等部門持續完善監控技術手段和系統支援,加強跨部門數據綜合研判和共享,建立健全信息共享和交叉驗證機制,及時掌握虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關活動風險態勢。各省級人民政府充分發揮地方監控預警機制作用,地方金融管理部門會同國務院金融管理部門分支機構、派出機構以及網信、公安等部門做好線上監控、線下摸排、資金監控的有效銜接,高效、精準識別虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關活動,及時共享風險信息,完善預警信息傳遞、核查、處置快速反應機制。
(六)強化對金融、中介、技術等服務機構的管理。金融機構(含非銀行支付機構)不得為虛擬貨幣相關業務活動提供帳戶開立、資金劃轉和清算結算等服務,不得發行和銷售虛擬貨幣相關金融產品,不得將虛擬貨幣及相關金融產品納入抵押品範圍,不得開展與虛擬貨幣相關的保險業務或將虛擬貨幣納入保險責任範圍,並加強風險監控,發現違法違規問題線索應及時向相關部門報告。金融機構(含非銀行支付機構)不得為未經同意的現實世界資產代幣化相關業務以及相關金融產品提供托管、清算結算等服務。有關中介機構、信息技術服務機構不得為未經同意的現實世界資產代幣化相關業務以及相關金融產品提供中介、技術等服務。
(七)加強互聯網信息內容和接入管理。互聯網企業不得為虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關業務活動提供網絡經營場所、商業展示、營銷宣傳、付費導流等服務,發現違法違規問題線索應及時向相關部門報告,並為相關調查、偵查工作提供技術支援和協助。網信、電信主管和公安部門根據金融管理部門移送的問題線索,及時依法關閉和處置開展虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關業務活動的網站、移動應用程序(含小程序)以及公眾帳號等。
(八)加強經營主體登記和廣告管理。市場監管部門加強經營主體登記註冊管理,企業、個體工商戶註冊名稱和經營範圍中不得含有「虛擬貨幣」、「虛擬資產」、「加密貨幣」、「加密資產」、「穩定幣」、「現實世界資產代幣化」、「RWA」等字樣或內容。市場監管部門會同金融管理部門依法加強對涉虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關廣告的監管,及時查處相關違法廣告。
(九)持續整治虛擬貨幣「挖礦」活動。國家發展改革委會同相關部門嚴格管控虛擬貨幣「挖礦」活動,持續推進虛擬貨幣「挖礦」活動整治工作。各省級人民政府對本行政區域範圍內的「挖礦」整治工作負總責,按照國家發展改革委等部門《關於整治虛擬貨幣「挖礦」活動的通知》(發改運〔2021〕1283號)要求和《產業結構調整指導目錄(2024年本)》規定,全面梳理排查並關停存量虛擬貨幣「挖礦」項目,嚴禁新增「挖礦」項目,嚴禁「礦機」生產企業在境內提供「礦機」銷售等各類服務。
(十)嚴厲打擊相關非法金融活動。發現虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關非法金融活動問題線索後,地方金融管理部門、國務院金融管理部門分支機構和派出機構等相關部門依法及時調查認定、妥善處置,並嚴肅追究有關單位和個人的法律責任,涉嫌犯罪的依法移送司法機關處理。
(十一)嚴厲打擊相關違法犯罪活動。公安部、中國人民銀行、市場監管總局、金融監管總局、中國證監會等部門以及審判機關、檢察機關,按照職責分工依法嚴厲打擊虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關詐騙、洗錢、非法經營、傳銷、非法集資等違法犯罪活動,以及以虛擬貨幣、現實世界資產代幣化等為噱頭開展的相關違法犯罪活動。
(十二)加強行業自律管理。相關行業協會要加強會員管理和政策宣傳,立足自身職責定位,倡導和督促會員單位抵制虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關非法金融活動,對違反監管政策和行業自律規則的會員單位,依照有關自律管理規定予以懲戒。依托各類行業基礎設施開展虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關風險監測,及時向有關部門移送問題線索。
(十三)未經相關部門依法依規同意,境內主體及其控制的境外主體不得在境外發行虛擬貨幣。
(十四)境內主體直接或間接赴境外開展外債形式的現實世界資產代幣化業務,或者以境內資產所有權、收益權等(以下統稱境內權益)為基礀在境外開展類資產證券化、具有股權性質的現實世界資產代幣化業務,應按照「相同業務、相同風險、相同規則」原則,由國家發展改革委、中國證監會、國家外匯局等相關部門按照職責分工,依法依規進行嚴格監管。對於境內主體以境內權益為基礎在境外開展的其他形式的現實世界資產代幣化業務,由中國證監會會同相關部門按職責分工監管。未經相關部門同意、備案等,任何單位和個人不得開展上述業務。
(十五)境內金融機構的境外子公司及分支機構在境外提供現實世界資產代幣化相關服務要依法穩慎,配備專業人員及系統,有效防範業務風險,嚴格落實客戶准入、適當性管理、反洗錢等要求,並納入境內金融機構的合規風控管理體系。為境內主體直接或間接赴境外開展外債形式的現實世界資產代幣化業務,或者以境內權益為基礎在境外開展現實世界資產代幣化相關業務提供服務的中介機構、資訊技術服務機構,應當嚴格遵守法律法規規定,按照有關規範要求建立健全相關合規內控制度,強化業務和風險管控,將有關業務開展情況向相關管理部門報批或報備。
(十六)加強組織領導和統籌協調。各部門、各地區要高度重視虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關風險防範工作,加強組織領導,明確工作責任,形成中央統籌、屬地實施、共同負責的長效工作機制,保持高壓態勢,動態監測風險,有力有序有效防範化解風險,依法保護人民群眾財產安全,全力維護經濟金融秩序和社會穩定。
(十七)廣泛開展宣傳教育。各部門、各地區及行業協會要充分運用各類媒體等傳播渠道,通過法律政策解讀、典型案例剖析、投資風險教育等方式,宣傳虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關業務的違法性、危害性及其表現形式等,充分提示可能存在的風險隱患,提高公眾風險防範意識和識別能力。
(十八)違反本通知規定開展虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關非法金融活動,以及為虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關業務提供服務的,依照有關規定予以處罰;構成犯罪的,依法追究刑事責任。對於明知或應知境外主體非法向境內提供虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關服務,仍為其提供協助的境內單位和個人,依法追究有關責任;構成犯罪的,依法追究刑事責任。
(十九)任何單位和個人投資虛擬貨幣、現實世界資產代幣及相關金融產品,違背公序良俗的,相關民事法律行為無效,由此引發的損失由其自行承擔;涉嫌破壞金融秩序、危害金融安全的,由相關部門依法查處。
本通知自發布之日起施行。中國人民銀行等十部門《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》(銀發〔2021〕237號)同時廢止。
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白鯨和黑鯨:市場修正下的命運變遷
Key Takeaways 白鯨價格從高點下跌75%,暴露了新興虛擬貨幣的市場波動性。 黑鯨價值上升50%,成為市場討論的焦點,或有超越白鯨的潛力。 市場修正下,其他熱門新興代幣如老子和生命K線也出現了明顯的價格下跌。 鯨魚投資者活動頻繁,對市場走勢的影響日益增強。 WEEX Crypto News, 19 January 2026 白鯨和黑鯨的市場命運 隨著市場的修正,虛擬貨幣市場的波動性愈發明顯。白鯨(WhiteWhale)自高點下跌75%,呈現出驚人的價格回調。這一幅度的下跌不僅凸顯市場的不穩定性,也引發了新興虛擬貨幣投資者的恐慌。然而,與此同時,黑鯨(BLACKWHALE)的價格卻出乎意料地上升50%,成為投資者關注的另一個熱門標的。這種快速的價格變動幾乎使得黑鯨有可能在市場中超越白鯨。 新興市場下的挑戰與機會 市場調整下,許多新興代幣如「老子」和「生命K線」也受到了重創,價格出現了顯著的下滑。然而,市場波動也為那些能夠充分理解市場動態的投資者提供了機會。白鯨價格的劇烈下跌和黑鯨的上漲,成為投資者重新審視其資本配置的契機。 黑鯨的上漲,被視為市場內部的資本流動及買賣力量變動的結果。這意味著,儘管市場整體處於回調狀態,但其中的領頭羊卻能夠逆勢上漲,並吸引了新一波投資者的目光。 市場內的鯨魚行為…