Solana 手續費勝過以太幣，但 ETH 銷毀量仍居領先

Solana 在 24 小時內的手續費達110万美元，相較之下，Solana的對手以太幣為649,423美元。超過30天來，情況也一樣：2,358万美元對上1,204万美元。從表面數據來看，Solana 領先。但代幣銷毀讓情況變得複雜。在這段期間，以太幣銷毀了280万美元代幣，相較之下，對手只有266万美元。手續費呈現一種情況，銷毀量則呈現另一種情況。

重點摘要

• Solana 手續費居主導地位：2,358万美元在超過30天內產生，幾乎是以太幣的兩倍。
• 銷毀量改變了局面：以太幣銷毀280万美元，略高於 Solana 的266万美元。
• 兩種截然不同的經濟模式：Solana 著重於活動，以太幣則維持龐大的資金深度。
• Samani 看好 SOL：Multicoin 共同創辦人認為，本輪週期中 Solana 的市值將超越以太幣。
• 真正的考驗仍未揭曉：採用情況、資金規模與價值捕獲能力，將決定活躍度能否轉化為可持續的收益。

Solana 驅動整個網絡，但資金流向何處？

如今的 Solana 已不再像幾年前那樣是個局外人。9 月的數據顯示，這個網絡正以全速運轉：研究期間有304万個活躍地址，以及1.14億筆交易。在去中心化交易所方面，七日成交量達166.1億美元，相較之下，以太幣為90.3億美元。

這些成交量相當可觀，但仍無法揭示究竟是誰真正從這些活動中受益。

在三十天內，使用者在 Solana 上產生了2,358万美元的手續費。然而，計入銷毀的只有266万美元。為何會有如此大的差異？

細節在於底層機制。基礎手續費為每個簽章 5,000 lamports，其中一半會被銷毀，另一半則支付給驗證者。使用者若支付更高費用以搶在其他人之前，優先手續費也會流向驗證者。這是一項重要區別：網絡可能面臨巨大壓力，銷毀量卻未必同步增加。

應用程式也為這股熱潮推波助瀾：在所研究的 24 小時快照中，營收達770万美元。區塊鏈帶來了大量聲量；現在的問題是，這些聲量實際上為代幣帶來了什麼。

以太幣不急著競速，而是在累積資本

與此同時，資金仍高度集中在以太幣上。DeFi 的 TVL 達515.3億美元，相較之下，Solana 為61.3億美元。stablecoin 的差距更大：1,469.4億美元對上154億美元。

同樣的情況也出現在代幣化的現實世界資產上。以太幣上有135億美元，相較之下，Solana 上有15.8億美元。

這些市場與單純的交易大不相同。部分資金用作流動性，另一部分則用作抵押品；有些資金會鎖定在協議中數週或數月。這就是為什麼手續費高低不足以衡量一個網絡的地位。

銷毀量又帶來了另一層考量。超過30天內，顯示的銷毀量達280万美元，略高於 Solana 的266万美元。

以太幣會銷毀基礎執行手續費以及與 blobs 相關的費用，而優先小費則會回到驗證者手中。

不過，請小心一種常見的錯誤推論：銷毀代幣並不會直接補償持有者。相關代幣只是從流通中移除，並不會分配給 ETH 持有者。

質押讓情況更加複雜。驗證者的收入取決於多項參數，包括佣金、績效，以及委託給他們的資產數量。

手續費提供線索，而非定論

在09/22的快照中，以太幣的市值約為3,350億美元，相較之下，Solana 為690億美元。

然而，規模較小的網絡在超過30天內產生的手續費幾乎是對方的兩倍。

這項差距值得關注。Solana 向使用者收取更多手續費，但其代幣在市場上的權重卻小得多。這可能讓人覺得情況有些不對勁，但手續費只是計算的一部分。

交易產生的資金可以支付給驗證者、分配給質押者、用於銷毀，也可能留在應用程式的經濟體系內。

區塊鏈可以非常活躍，卻未必能捕獲這些活動所創造的全部價值。

活躍地址也是如此。Solana 記錄的304万個活躍地址，不一定代表螢幕前有304万名使用者。一名使用者可以擁有多個錢包，機器人也可能增加交易筆數。

這正是比較不再那麼戲劇化、卻更有意思的地方。Solana 擁有驚人的活躍度，以太幣則保有大量資本。要區分這兩種模式，就必須觀察付款之後發生的事：發行、銷毀、質押、驗證者收入，以及對代幣的需求。

Samani 看好翻轉，但競爭者並非毫無優勢

Multicoin Capital 共同創辦人 Kyle Samani 並不認為 Solana 只是在追趕。他相信，本輪週期中 SOL 的市值能夠超越以太幣。

數據讓人得以了解這項押注的規模。在他引用的資料中，Solana 的估值約為580億美元，而 ETH 為2,930億美元。因此，SOL 的市值必須接近增加五倍才能超越對方。

Samani 特別看重目前的活躍度。在所研究的期間內，Solana 在七日和三十日區間產生的手續費較高、交易筆數更多，DEX 成交量也居於主導地位。他還認為，一些加密貨幣公司可能會為新產品選擇這套基礎設施，而非其他方案。

但也值得留意他的背景。他在 2016 年透過以太幣進入加密貨幣領域，而 Multicoin 很早便參與了 Solana 的融資。他對這個議題的看法，也來自與這兩個生態系的個人淵源。

這不代表他的論點是錯的，但能幫助我們將其置於背景脈絡中理解。

目前的情勢仍然各有優勢。以太幣在 stablecoin、DeFi 和現實世界資產方面保持巨大領先。Solana 仍需證明，其成交量與手續費能轉化為對代幣的可持續需求。

關鍵數據

• 2,674美元：撰寫本文時 ETH 的價格。
• 2,358万美元：Solana 在超過30天內產生的手續費。
• 1,204万美元：以太幣在相同期間記錄的手續費。
• 280万美元對比266万美元：以太幣和 Solana 的銷毀量。
• 3,350億美元對比690億美元：09/22快照中顯示的市值。

Michael Saylor 所倡議的大規模採用，為這場辯論增添了另一個面向。他的想法很簡單：只要使用案例持續擴大，加密貨幣市場終將超越單純的監管爭論。未來或許就在於此。Solana 吸引了令人矚目的活躍度，以太幣則保有可觀的資本。若採用速度加快，單靠手續費和銷毀量將不再足夠：我們還必須觀察這兩個網絡中，哪一個真正能將使用者轉化為可持續的價值。