俄羅斯加密市場的交易額估計為3760億美元

俄羅斯加密市場的交易額根據莫斯科金融論壇參與者的評估，達到每年3760億美元，而俄羅斯用戶在外國加密交易所持有的資產約為7200億盧布。

新的加密貨幣市場規則在9月底於莫斯科金融論壇的專題會議《新遊戲規則：俄羅斯的加密貨幣監管》中進行了討論。討論的主要主題是市場期待已久的監管啟動，這一過程已經持續了近10年，並期待著應用法律的具體細節。

加密貨幣獲得財產地位

俄羅斯財政部副部長伊萬·切貝斯科夫提醒，自2026年9月1日起，俄羅斯開始實施新的加密貨幣監管模式。加密貨幣被正式認定為財產，並且國內正在建立由俄羅斯央行控制的自有加密基礎設施。

這一基礎設施應建立在交易所、經紀商和信託管理者的基礎上。市場參與者因此成為反洗錢和反恐怖主義融資系統的主體。

禁止使用加密貨幣進行內部支付的規定仍然有效。然而，與數字貨幣的外貿活動則相反，獲得了支持。對於非合格投資者，則有單獨的程序：只有在測試通過後，才能在300,000盧布的限額內進行操作。

俄羅斯央行準備規範基礎

俄羅斯央行第一副行長弗拉基米爾·奇斯丘金表示，監管機構必須在10月底之前通過27項規範性文件。七份首要文件已經提交給司法部。

對於稅法的變更，以及對行政和刑事責任的立法，計劃在2026年秋季會議或2027年春季會議上進行審議。考慮到這些時間，首批合法的加密貨幣交易可能在今年年底之前進行。

俄羅斯央行預期，在市場參與者登記後，他們將能夠建立自我監管組織或擴大現有自我監管組織的權限以涵蓋新的加密活動。首批交易的實踐將顯示需要進一步調整的監管要素。與穩定幣相關的未解決問題也有一個單獨的區塊。

銀行期待為客戶提供新產品

阿爾法銀行的首席執行官弗拉基米爾·維爾霍申斯基估計，已經使用加密資產的俄羅斯人數量為700萬人。他表示，俄羅斯加密市場的年交易額可能約為2000億美元。

維爾霍申斯基指出，全面的監管看起來比臨時模式和非標準實驗方案更具優勢。根據他的評估，俄羅斯現在已經成為可以稱為對加密行業友好的國家之一。

在未來一年，市場將積極重組。銀行產品將開始跟隨客戶的需求：在加密領域，這包括儲蓄、投資和跨境結算。市場上應該會出現數字保管庫、交換操作和新的資本市場工具。

俄羅斯錢包和海外挖礦

伊萬·切貝斯科夫還引用了莫斯科交易所監事會主席謝爾蓋·施維茨科夫的評估。根據這些數據，外國基礎設施中至少有1000萬個俄羅斯公民的加密錢包。國家基礎設施可能帶回國內的潛在佣金收入估計為150億美元。

Швецов добавил, что на Российскую Федерацию приходится более 15% мирового майнинга. По его словам, Россия входит в тройку крупнейших стран, обеспечивающих оборот Bitcoin и поддержку публичного блокчейна.

俄羅斯的生產商也應該有能力在國內基礎設施內購買和銷售他們的產品。

При этом Швецов предупредил, что развитию закона могут помешать налоговые и санкционные ограничения. Однако, по его оценке, регуляторы действительно заинтересованы в том, чтобы новая модель заработала, а сам закон не выглядит формальным.

Он подчеркнул, что в обороте цифровых активов действует другая цепочка посредников, но значение брокеров и их возможности по дистрибуции финансовых инструментов сохраняются. Если брокеры будут задействованы с самого начала, широкий круг участников финансового рынка сможет работать с новым инструментом в привычной логике.

客戶的路徑和加密貨幣的保管特性與傳統工具有所不同，但在俄羅斯已經有很多人理解什麼是加密貨幣，它是如何運作的，以及它可能的用途。

Швецов напомнил, что Московская биржа уже проходила конкурентный путь с Нью-Йоркской, Лондонской, Франкфуртской биржами и NASDAQ, когда возвращала ликвидность по российским инструментам. Единый клиринг он назвал важным преимуществом для граждан: это позволяет торговать разными инструментами в единой позиции и в режиме реального времени.

收入來自加密市場可用於數字資產基礎設施

По словам Сергея Швецова, комиссии, которые брокеры и биржа смогут получать от торговли криптовалютами, могут стать источником инвестиций в полноценную инфраструктуру обращения цифровых финансовых активов. Сейчас их распространение затруднено, в том числе потому, что такие инструменты пока непривычны для массового рынка.

Швецов связал развитие криптоинфраструктуры с более широким переходом от платформенной экономики к агентской. Он напомнил, что финансовый рынок уже пережил смену бумажной формы на цифровую: облигации и акции стали бездокументарными, и это создало новую реальность.

По его мнению, цифровые финансовые активы и блокчейн-технологии в обозримой перспективе смогут повысить эффективность не только инфраструктуры, но и институтов защиты прав инвесторов. Встроенные смарт-контракты должны изменить качество таких инструментов, снизить риски, сделать рынок эффективнее и стандартизировать то, что сейчас остается нестандартизированным.

AI-代理將補充公民的金融素養，能夠在新工具的多樣性中找到最有價值的解決方案。

Швецов также отметил, что Россия занимает 10-е место в мире по вовлеченности в цифровые финансовые активы. Он считает, что Московская биржа и брокеры имеют прямой материальный интерес в запуске этого рынка и готовы делать необходимые инвестиции. Следующим шагом станет поиск удобного клиентского пути и формирование пула ликвидности, способного перевести значительную часть операций российских граждан с зарубежных площадок внутрь страны.

市場參與者期待法規和計算支出

Руководитель Экспертного центра по цифровым финансовым активам и цифровым валютам Ассоциации банков России Ольга Гончарова описала настроение действующих игроков крипторынка как напряженное и конкурентное.

在市場上，未來的地位正在競爭。一些人希望成為最大的數字存託機構，另一些人則希望成為主要的QIT供應商。與此同時，參與者感到焦慮：大家都在等待法規，試圖理解在政府提出的模型中哪裡會有利潤，並評估未來的支出，特別是在信息安全方面。

根據戈恩查羅娃的評估，她的評分高於其他討論參與者。根據她的數據，俄羅斯在全球數位金融資產的參與度上排名第七，而俄羅斯的加密市場年交易額達到3760億美元。她估計，俄羅斯用戶在外國加密交易所的餘額達到7200億盧布，約合100億美元。