美國財政部：可能動用9500億美元的儲備以平息市場

華盛頓可能很快會回購更多自己的債務。 根據CNBC報導，美國財政部考慮從其在聯邦儲備銀行的賬戶中提取約9500億美元，以擴大其長期債券的回購。這一操作可能會暫時向市場注入流動性。

主要要點 {#h-points-cles}

• 美國財政部正在研究利用其在聯邦儲備銀行的賬戶，該賬戶約有9500億美元，以資助擴大的長期債務回購。
• 10-20年和20-30年期的每次操作的上限將從2億美元增加到至少4億美元，根據Scott Bessent的說法，可能會更高。
• 從TGA中提取現金會重新創造銀行儲備，並減少市場的久期，這兩個效果類似於量化寬鬆。
• 自從聯邦儲備停止縮減資產負債表以來，TGA的餘額已成為加密貨幣交易桌跟蹤的主要流動性指標之一。

TGA（Treasury General Account）是聯邦政府在聯邦儲備銀行的主要運營賬戶。其餘額目前約為9500億美元，而在前一屆政府下的目標為5500億至6000億美元。然而，這一金額並不完全可用：財政部保留了大量資金以應對支出和預算意外。

接受CNBC採訪的官員認為，這部分流動性可能會資助2024年5月重新啟動的回購計劃。尚未公布具體金額或時間表。

8月19日，財政部已宣布將10至30年期的債券回購額度翻倍。從9月9日到11月4日，其每次操作的名義價值上限將從2億美元提高到至少4億美元。

Scott Bessent甚至表示，根據市場條件，金額可能會進一步提高。財政部正式將這些操作視為支持舊發行流動性的一種手段，這些舊發行被稱為off-the-run。

這些債券的交易量低於最新發行的債券。它們的積累會佔用金融中介的資產負債表的一部分，並可能在投資者撤出長期到期的情況下加劇緊張。

流動性支持，但不是實質性的量化寬鬆 {#h-un-soutien-a-la-liquidite-mais-pas-un-veritable-qe}

當財政部花費TGA中的資金時，會將資金轉移到私營部門，並在其他條件相同的情況下增加銀行儲備。減少長期債務也可能減少投資者需要吸收的久期，並暫時緩解收益率。

然而，與量化寬鬆的比較必須謹慎。在量化寬鬆中，聯邦儲備會創造儲備以購買債券並增加其資產負債表。在這裡，財政部使用的是已經存在的現金。如果它隨後通過新的發行或稅收收入重新補充其TGA，則最初的注入將部分或完全被回收。

該計劃在約32萬億美元的可交易債務面前仍然顯得微不足道。財政部最初預計在整個季度內進行高達380億美元的流動性回購，而淨發行量仍然遠高於此。其自身的預測還預計到9月底TGA將達到9500億美元，然後在10月底可能達到約10500億美元的高峰。

對於比特幣來說，使用TGA可能是一個潛在的利好信號，但並不保證會上漲。TGA的持續下降將暫時增加可用流動性，但其影響將取決於回購的規模、資金來源以及長期利率的變化。TGA的下一個數字和11月4日的季度再融資將顯示華盛頓是否在準備一次簡單的技術調整或真正的對抗債券緊張的攻勢。

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