華爾街開始關注比特幣下跌之外的事物

• 比特幣ETF在一天內獲得了近三億美元的資金。
• 貝萊德（BlackRock）表示，近期的下跌並未改變其對比特幣的投資論點。

比特幣（BTC）仍然遠低於其歷史最高點，但一些主要機構投資者，如貝萊德或VanEck，開始的解讀似乎不再僅僅集中於下跌。

截至本發布時，比特幣的報價約為68,500美元，比2025年10月達到的126,000美元歷史最高點低了46%。此外，自6月初以來，比特幣主要維持在58,000到66,500美元之間。
比特幣的交易價格在68,000美元以上。來源：TradingView。

然而，隨著價格在該區域持平，機構的目光開始轉向修正後可能發生的事情。

貝萊德不因下跌而改變其論點

貝萊德的分析師Will Su和Robert Mitchnick在8月發表的一份報告中指出，近期的修正主要是由於去槓桿化過程和流動性動態所致，而不是其對比特幣論點的基本性質惡化。

<<我們認為這波拋售是由於一種特有的去槓桿化和流動性動態所驅動>>，他們解釋道。

根據全球最大的資產管理公司，在永續合約中積累的投機性頭寸使市場對清算潮特別敏感。此外，機構流動性暫時減少，部分資本轉向其他領域，如人工智慧。

對於貝萊德來說，這些動作並未改變機構採納的結構性過程。該公司仍然將比特幣視為一種新興的全球貨幣替代品，並認為它是一種能夠提供長期多樣化的資產。

他們的論點回到了比特幣的基本特徵：比特幣的供應是計劃好的，而法幣的數量可以擴張。在這種背景下，Su和Mitchnick認為，<<對比特幣的適度配置對許多投資者來說仍然具有吸引力>>。

在其傳統投資組合模型中，貝萊德建議將BTC的配置設置在1%到2%之間，以平衡風險和收益。

VanEck開始看到積累的條件

VanEck的高級投資分析師Patrick Bush和數字資產研究主管Matthew Sigel通過其比特幣拋售檢查模型分析了市場，該模型包含12個指標。

他們的解讀並不是比特幣已經找到了一個底部。正如CriptoNoticias報導的那樣，VanEck認為幾個指標顯示出拋售的信號（實現損失的增加、盈利供應的減少以及對保護的需求增加），並且很大一部分賣壓可能已經過去，逐漸為積累階段開啟了條件。

週期的時機也進入了他們的計算。前三次主要的下跌階段平均需要12.7個月的時間，從最高點到達最大跌幅。比特幣目前正處於自10月記錄以來的第十一個月，因此該公司將9月至11月識別為可能的過渡窗口。

在這項分析中，有一個供應動向。過去30天內，持有超過一年的BTC數量減少了約356,000枚，降至1184萬枚。
持有比特幣的年齡分佈。來源：VanEck

這意味著長期未動的貨幣正在回到市場。現在的問題是是否會出現足夠的需求來吸收這些供應，並將重新分配轉變為積累。

一個初步的信號開始出現。在另一方面，比特幣在現貨市場的顯性需求接近自二月以來首次回到正區域。
30天累積的顯性需求再次接近正區域。來源：CryptoQuant。

該圖顯示了30天累積顯性需求的演變。綠色區域對應於需求正向的時期，而紅色則是需求收縮的時期。

最新的信號在右側：在六月和七月經歷了一次劇烈下跌後，負需求開始迅速減少，並再次接近平衡點。

這仍然不等於持續的購買擴張。然而，這顯示出伴隨價格疲弱的力量正在減弱。

背景提供了另一個參考。當這一指標之前回到正區域時，比特幣在接下來的60天內獲得了中位數18.1%的收益，分析的案例中有78%是正面的。 在當前這樣的低估值下，這一歷史比例上升至87%。

這不是對未來表現的預測，但有助於解釋為什麼需求的恢復開始對那些從投資角度觀察修正的人變得重要。

資金開始伴隨這一解讀 {#h-el-dinero-empieza-a-acompanar-esa-lectura}

如果資金流持續遠離比特幣，管理者的立場僅僅是一種市場解讀。最近的數據開始顯示出不同的情況。

美國的比特幣現貨交易所交易基金（ETF）在週一錄得近3億美元的淨流入，這是自5月5日以來最大的正日。
8月17日，美國ETF錄得三個多月以來最大的日資金淨流入。來源：SoSoValue。

一天的數據並不能確立趨勢。然而，這一動向變得重要，因為它部分逆轉了BlackRock所識別的修正背後的一個因素：機構資金流的動力減弱。

因此，價格行為與機構觀點之間的距離開始變得比準確預測最低點更有趣。

VanEck觀察到修正已經進入，並且條件可能有利於積累階段。BlackRock解釋這一跌幅是市場調整，並未改變其長期論點。而ETF再次開始吸引資本。

華爾街仍然沒有確認復甦已經開始。它正在做一些前期的工作：開始尋找理由來超越下跌的影響，而比特幣的價格仍然幾乎是其歷史最高價的一半。

標籤：比特幣 (BTC) 最新消息 價格與交易

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