華爾街持續拋售,比特幣還要跌到哪裡

By: blockbeats|2025/11/05 08:00:03
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11 月的第一周,幣圈情緒很差。

比特幣已經下探到「10.11」大暴跌的更低點,沒守住 10 萬美元大關,甚至跌破 9.9 萬美元,是這半年裡的新低,以太坊最低觸及 3000 美元。

全網 24 小時爆倉金額超過 20 億美元,多頭損失 16.3 億美元,空頭爆了 4 億美元。

華爾街持續拋售,比特幣還要跌到哪裡

資料來源:CoinGlass

最慘的是 HTX 交易平台上萬美元,直接上了全網爆倉榜第一。

下跌肯定還是多多少少有些原因的,我們馬後砲地看。

行業內部

連續兩天都有項目出事,11 月 3 日超級老牌的知名 DeFi 項目 Balancer 被盜了 1.16 億美金,原因是代碼出了問題。 Balancer 屬於 DeFi 基建,比 Uniswap 還老牌,這種代碼問題對行業打擊還是相當巨大的。

11 月 4 日,一個名為 Stream Finance 的理財平台暴雷,官方說損失了 9300 萬美金,問題是不知道怎麼損失的,官方也沒說,社區猜測是“10.11”大暴跌那天出的事。

幣圈就那麼點錢,這兩天又少了兩億。

宏觀上看

其實看看全球資本市場,11 月 4 日全球都在跌,新高的日韓股票也跌,美股盤前也跌。

首先是降息,上週三聯準會講話,12 月降息似乎確定性又降了,暗示沒有急於降息的必要。

然後 ETF 也是淨流出,上週比特幣的美股 ETF 淨流出 8.02 億,11 月 3 日週一又淨流出 1.8 億美金。

11 月 5 日還有個事,就是美國最高法院將舉行「關稅審判」的口頭辯論,審理川普徵收全球關稅的合法性,不確定性就在於如果最終裁決反對川普,有可能關稅會被取消,那麼後續又會有新的政策調整。

美國聯邦政府「停擺」進入第 35 天,追平美國史上最長「停擺」紀錄。政府關門導致機構對沖高風險資產,引發拋售。

現貨 ETF 持續失血

ETF 的失血其實比想像中更嚴重。

從 10 月 29 日到 11 月 3 日,佔據 45% 市場份額、全球最大的比特幣現貨 ETF——貝萊德(BlackRock )旗下的 IBIT,四個交易日累計淨流出 7.15 億美元,在全美比特幣 13.4 億美元的總流失量中還佔了一半。

拉長到整週看,10 月 28 日到 11 月 3 日,IBIT 淨流出 4.03 億美元,佔全市場 7.99 億美元流出額的 50.4%,其中 10 月 31 日單日單日流出 1.49 億美元行業最高,流出全日紀錄。

11 月 4 日,BlackRock 的 Coinbase Prime 託管地址也進行了 2043 枚 BTC 和 22681 枚 ETH 的鏈上調倉,市場猜測是 ETF 持有人仍在持續拋售加密資產。

雖然 IBIT 目前資產規模仍維持在 95,000 到 1,000 億美元之間,持有約 80 萬枚比特幣(佔流通總量 3.8%),但四日流出對應約 5,800 枚 BTC,也佔其持股的 0.7%。

別看比例不大,架不住這是產業龍頭,示範效應明顯。

再看其他幾大比特幣現貨 ETF,前五名分別是 BlackRock 的 IBIT、富達的 FBTC、灰階的 GBTC、Bitwise 的 BITB 以及 ARK 與 21Shares 合作的 ARKB。

富達的 FBTC 同期淨流出 1.8 億美元,佔其規模 0.7%,算是溫和;灰度的 GBTC 自費率下調後贖回已經放緩,本週流出 9700 萬美元;規模相對較小的 BITB 和 ARKB 週度變動都在上下 5 週。

這波贖回本質上還是投資者風險偏好驟降,跟宏觀高利率預期、比特幣技術面破位是同步的。

鏈上長期持有者也在瘋狂套現

比 ETF 更猛的其實是鏈上的老玩家。

過去 30 天(10 月 5 日至 11 月 4 日),那些持幣超過 155 天、俗稱"長期持有者"(LTH)的錢包地址,累計淨賣出了約 40.5 萬枚 BTC,佔流通量 2%,按期 2000 萬美元,

這群人現在還握著大概 1440 萬到 1460 萬枚 BTC,佔流通總量 74%,依然是市場最大的供應方。問題是他們的拋售節奏跟價格走勢完全對上了:10 月 6 日比特幣創出 12.6 萬美元歷史新高後,獲利了結明顯加速;“10.11”閃崩那天單日就流出 5.2 萬美元歷史新高後,獲利了結明顯加速;“10.11”閃崩那天單日就流出 5.2 萬美元;10 月底到 11 月初跟 四連淨流出,日均賣出1.8 萬枚以上。

從鏈上數據來看,真正在砸盤的主要是持幣 10 到 1000 枚的"中生代"錢包,也就是 6 個月到 1 年前買入、現在賬面盈利 150% 左右那批人。持幣超過 1000 枚的巨鯨反而還在小幅增持,顯示頂級玩家並不看空,只是中等規模的獲利盤在兌現。

對比歷史,2024 年 3 月 LTH 單月拋售了 5.05%,當時比特幣跌了 16%;去年 12 月拋了 5.2%,跌了 21%。這次 10 月拋售 2.2%,跌幅只有 4%,其實算溫和的。

但架不住 ETF 和鏈上同時失血,兩股力量疊加,市場就頂不住了。

對下跌的底部判斷

glassnode 發表市場觀點稱,市場持續在短期持倉成本價(約 11.3 萬美元)上方掙扎,這是多空雙方勢頭交鋒的關鍵地帶。若未能重新站穩該水平,則可能進一步回落至主動投資者實際價格(約 8.8 萬美元)附近。

CryptoQuant CEO Ki Young Ju 昨晚發表一系列鏈上數據表示,比特幣錢包的平均成本為 5.59 萬美元,這意味著持有者平均獲利約 93%。鏈上資金流入仍強勁。價格無法上漲因需求疲軟。

10x Research 執行長 Markus Thielen 在市場下跌後表示,比特幣正在接近 10 月 10 日暴跌以來的支撐線。若跌破 107,000 美元,可能會下探至 10 萬美元。

中文加密 KOL 今日半木夏則公開表示「傳統的 4 年周期的牛市已經結束,比特幣將逐步跌到 8.4 萬(美元),然後經歷幾個月的複雜震盪,明年底後年初的泡沫化沖上 24 萬(美元)。月的比特幣平均是漲的。

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