為什麼比特幣突破9.7萬美元?

By: blockbeats|2026/01/15 12:00:07
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原文標題:比特幣的戰略反彈:2026 年CPI後多頭案例
原文作者:AInvest News Editorial Team
編譯:Peggy,BlockBeats

編者註:昨晚,比特幣短暫連續突破,24 小時漲幅達 3.91%。本文從宏觀流動性、機構行為與鏈上估值三條線索出發,解釋比特幣為何仍可能迎來一輪結構性反彈:一是美联儲若在 2026 年開啟降息與 QE,流動性回流將重新抬升風險資產估值;二是市場回撤時 ETF 資金撤退,但核心機構反而在波動中持續吸籌,提前為反彈布局;三是多項鏈上估值指標顯示比特幣正接近歷史「價值區間」,為中長期資金提供了更具性價比的入場窗口。

以下為原文:

加密貨幣市場,尤其是比特幣(BTC),長期以來一直被視為衡量宏觀經濟變化與機構情緒的重要指標。隨著我們邁向 2026 年,宏觀層面的多重利好與機構資金的再度回流正在匯聚,為比特幣價格的策略性反彈鋪墊基礎。本文將分析美聯儲政策路徑、通脹降溫以及機構行為的變化,如何共同構成未來一年比特幣的一個有力看多邏輯。

宏觀趨勢:美聯儲政策轉向與通脹帶來的助推

美聯儲決定在 2026 年第一季度啟動降息與量化寬鬆(QE),標誌著貨幣政策出現關鍵轉向。這些措施旨在刺激經濟增長,並應對仍然存在但正在緩和的通脹壓力。從歷史經驗看,這類政策通常利好風險資產,包括比特幣。

截至 2025 年底,核心 CPI 已降溫至 2.6%,緩解了市場對長期高通脹的擔憂,也降低了繼續大幅加息的緊迫性。在這樣的環境下,資金更可能重新配置到替代資產中,而比特幣也越來越被視為「數字黃金」,成為對標黃金的數字化資產選項。

為什麼比特幣突破9.7萬美元?

美聯儲的量化寬鬆(QE)計劃尤其可能進一步放大金融市場的流動性,為比特幣價格上漲提供有利的外部環境。從歷史表現來看,比特幣在第一季度的平均回報率約為 50%,而這一階段往往伴隨著對第四季度波動的修復性反彈。隨著各國央行的政策重心逐漸從「控制通脹」轉向「優先增長」,圍繞比特幣的宏觀敘事也正在從偏防禦的邏輯,轉向更具建設性的看多框架。

機構回歸:在波動中持續吸筹

儘管 2025 年底出現了顯著資金外流,例如 11 月比特幣 ETF 錄得 63 億美元的淨流出,機構對比特幣的興趣依然強勁。MicroStrategy 等公司仍在持續增持:其在 2025 年初新增購入 11,000 枚比特幣(約合 11 億美元)。

與此同時,中等規模持有者在 2025 年第一季度進一步提升了其在比特幣總供應中的佔比,這類在波動中進行的策略性購入,反映出機構與中型資金對比特幣「價值儲存工具」定位的長期承諾。

ETF 資金外流與機構持續增持之間的背離,凸顯了市場中一種更微妙的結構性變化:當價格下跌時,由散戶情緒驅動的 ETF 資金選擇撤退,而更核心的機構投資者卻似乎正在為反彈提前布局。

這一趨勢也符合比特幣歷史上的典型規律:儘管比特幣整體長期呈上行軌跡,短期持有者往往持續在波動中「虧著賣出」。這一點可以從短期持有者已花費輸出利潤率(Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio,SOPR)得到驗證:在 2025 年初,該指標連續 70 多天保持在 1 以下,意味著短期持有者在賣出時普遍處於虧損狀態。

這種行為通常意味著市場正進入「長線資金吸筹」的階段:當短期資金被迫止損離場,反而為長期投資者創造了更具策略性的購入窗口,也為機構尋找低位布局的入場點提供了條件。

鏈上指標:處於「價值區間」,但仍需警惕偏空風險

BTC 絕對動量策略(僅做多)

當 252 日漲幅(Rate of Change)為正,且價格收盤站上 200 日簡單移動均線(200-day SMA)時做多。當價格收盤跌破 200 日 SMA 時離場;或在以下任一條件觸發時退出:持倉滿 20 個交易日後退出;止盈(TP)+8% / 止損(SL)-4%

2025 年末,比特幣的價格走勢呈現出明顯的回撤:全年累計下跌約 6%,第四季度跌幅更超過 20%。與此同時,鏈上信號也出現分化。一方面,「盈利地址占比」(Percent Addresses in Profit)等指標持續走弱,長期持有者的抛售行為也有所增加;但另一方面,「動態區間 NVT」(Dynamic Range NVT)與「Bitcoin Yardstick」等指標卻顯示,比特幣可能正處於歷史性的「價值區間」,類似過去多次重要底部區域曾出現的估值狀態。

這種矛盾意味著市場正站在一個關鍵分岔口:短期看空趨勢仍在延續,但底層基本面卻暗示資產可能被低估。對於機構投資者而言,這種結構性分化反而提供了一種非對稱機會——下行風險有限,而潛在反彈空間可觀。尤其是在美联储政策轉向與比特幣在 2026 年第一季度的歷史表現可能共同催化下,這種機會進一步被放大;與此同時,比特幣作為「抗通膨資產」的叙事也正在重新獲得市場認可。

結論:2026 年反彈正在醞釀

宏觀順風與機構資金回歸的疊加,正在構建一個更具說服力的 2026 年比特幣看多邏輯。美联储降息與 QE 的開啟,加上通膨逐步降溫,可能推動更多流動性流向包括比特幣在內的替代資產;而即便在 2025 年第四季度大幅波動之下,機構仍持續買入,也在一定程度上體現了對比特幣長期價值的信心。

對於投資者而言,核心結論很明確:比特幣接下來的「策略性反彈」並不只是價格層面的修復,更是貨幣政策環境變化與機構行為轉向共同塑造的結果。當市場在這一輪過渡期中尋找新均衡時,那些更早識別宏觀與機構趨勢開始同向的人,可能會在比特幣下一階段的行情中佔據更有利的位置。

[原文連結]

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