為什麼除了加密貨幣領域之外的所有領域都在上漲

By: blockbeats|2026/01/21 13:00:05
0
分享
copy

「只要不投資 Crypto,其他的都能賺。」

最近幣圈和全球其他市場,似乎是冰火兩重天。

2025 年整年,黃金漲超 60%,白銀飆升 210.9%,美股羅素 2000 指數上漲 12.8%。而比特幣,在短暫新高後,年線收陰。

2026 開年,分化還在加劇。1 月 20 日,黃金白銀競相再創新高,美股羅素 2000 指數連續 11 天跑贏標普 500,A 股科創 50 指數單月漲幅超過 15%。

反觀比特幣,卻在 1 月 21 日以六連陰,從 98000 美元,頭也不回地再次跌回 90000 以下。

為什麼除了加密貨幣領域之外的所有領域都在上漲

白銀過去一年的走勢

資金在 1011 之後似乎決絕地離開了幣圈,BTC 在 10 萬美元下方已經震盪了三個多月,市場陷入了「有史以來波動率最低」的時期。

失望的情緒在幣圈投資者中蔓延,問起離開 Crypto 在其他市場賺到錢的投資者,他們甚至分享起了「ABC」的「秘訣」--「Anything But Crypto」,只要不投資 Crypto,其他的都能賺。

上一輪大家所期待的「Mass Adoption」,現在看來確實來了。只是不是大家期待的去中心化應用普及,而是華爾街主導的、徹底的「資產化」。

這一輪美國建制派和華爾街以前所未有的姿態擁抱 Crypto。SEC 批准現貨 ETF;貝萊德、摩根大通紛紛將資產配置到以太坊;美國將比特幣納入國家戰略儲備;好幾個州的養老金投資了比特幣;甚至連 NYSE 都宣布計劃推出加密貨幣交易平台。

那麼問題來了:為什麼當比特幣獲得了這麼多政治和資本的背書後,卻在貴金屬和股票市場競相創新高的時候,價格表現如此令人失望?

當幣圈投資者都習以為常地學會看盤前美股價格,來判斷幣圈走勢漲跌的時候,比特幣又為什麼不跟漲了?

比特幣為什麼這麼弱?


先行指標

比特幣是全球風險資產的「先行指標」,Real Vision 創始人 Raoul Pal 在他許多文章中曾反覆提及,因為比特幣的價格純粹由全球流動性驅動,不受哪個國家的財報、利率直接影響,所以它的波動往往領先於納斯達克指數這些主流風險資產。

據 MacroMicro 的數據,比特幣的價格的轉折點在過去幾年中多次領先於標普 500 指數。因此,一旦作為領先指標的比特幣上漲勢頭停滯,無法再創新高,這就構成了一個強烈的警示信號,其他資產的上漲動能可能也已接近枯竭。


流動性緊縮


其次,比特幣的價格,到今天為止,還是和全球美元的淨流動性高度相關。儘管美聯儲在 2024 年和 2025 年降息,但從 2022 年開始的量化緊縮(QT)還在不停地從市場抽走流動性。

比特幣在 2025 年創下新高,更多是因為 ETF 通過帶來了新的資金,但這並沒有改變全球宏观流動性偏緊的根本格局。比特幣的橫盤,就是對這個宏观現實的直接反應。在缺錢的大環境裡,它很難開啟超級牛市。


而全球第二大流動性來源——日元,也開始收緊。日本央行在 2025 年 12 月將短期政策利率上調至 0.75%,為近 30 年來最高水平。這直接衝擊了過去幾十年全球風險資產的重要資金來源:日元套息交易。

歷史數據顯示,自 2024 年以來,日本央行的三次加息都伴隨著比特幣超過 20% 的價格下跌。美聯儲和日本央行的同步緊縮,讓全球流動性的大環境雪上加霜。

日本每次加息幣圈的跌幅


地緣衝突

最後,地緣政治的潛在"黑天鵝"正讓市場的神經持續緊繃,而特朗普在 2026 年初的一系列內外動作,則將這種不確定性推向了新的高度。

在國際上,特朗普政府的行動充滿了不可預測性。從對委內瑞拉進行軍事干預,逮捕其總統(在現代國際關係史上前所未有),到與伊朗之間的戰爭再次一觸即發;從試圖強行購買格陵蘭島,到對歐盟發出新的關稅威脅。這一系列激進的單邊主義行為,正在全面激化大國矛盾。

而在美國國內,他的舉措更引發了民眾對憲政危機的深層憂慮。他不僅提議將「國防部」更名為「戰爭部」,還已下令讓現役部隊為國內的潛在部署做準備。

這些動作,結合他曾示後悔沒有動用軍隊干預、不願中期選舉落敗的言論,使民眾的擔憂日益清晰:他是否會拒絕接受中期選舉落敗,使用武力連任?這種猜測和高壓,已經在激化美國內部的矛盾,目前各地的遊行有擴大的跡象。

特朗普上周援引《叛亂法》並部署軍隊到明尼蘇達周以平息抗議,隨後五角大樓已命令約 1500 名駐阿拉斯加現役士兵待命

這種衝突的常態化,正將世界拖入一個介於局部戰爭與新冷戰之間的「灰色地帶」。傳統意義上的全面熱戰還有相對明確的路徑、市場預期,甚至曾伴隨著放水「救市」。

而這種局部衝突則有極強的不確定性,它充滿了「未知的未知」(unknown unknowns)。對於高度依賴穩定預期的風險資本市場而言,這種不確定性是致命的。當大型資本無法判斷未來走向時,最理性的選擇便是增持現金、離場觀望,而非將資金配置到高風險、高波動性的資產之中。

其他資產為什麼不跌?

和幣圈的沉寂形成鮮明對比,2025 年以來,貴金屬、美股、A 股等市場輪番上漲。但這些市場的上漲,不是因為宏觀和流動性基本面普遍變好了,而是在大國博弈的背景下,由主權意志和產業政策驅動的結構性行情。

黃金的上漲,是主權國家對現有國際秩序的反應,根源在於美元體系的信用裂痕。2008 年的全球金融海嘯和 2022 年凍結俄羅斯外匯儲備的举動,徹底打破了美元和美債作為全球最終儲備資產的「無風險」神話。在這種背景下,全球央行成了「價格不敏感的買家」。他們買黃金,不是為了短期賺錢,而是為了找一種不依賴任何一個主權信用的終極價值儲存手段。


世界黃金協會的數據顯示,2022年和2023年,全球央行連續兩年淨購金量都超過了1000噸,創了歷史記錄。這輪黃金的上漲,主要推手是官方力量,而不是市場化的投機力量。

主權國家央行儲備中黃金與美國國債的占比對比,2025年黃金的總儲備已超過美國國債


股票市場的上漲,則是國家產業政策的體現。不管是美國的「AI 國家化」戰略,還是中國的「產業自主」方針,都是國家力量在深度介入並主導資本的流向。


拿美國來說,通過《芯片與科學法案》,人工智能產業已經被提升到了國家安全的戰略高度。資金明顯地從大型科技股流出,轉而湧入更有成長性、且符合政策導向的中小盤股。


在中國A股市場,資金同樣高度集中在「信創」、「國防軍工」這些和國家安全、產業升級密切相關的領域。這種由政府強力主導的行情,它的定價邏輯和依賴純粹市場化流動性的比特幣,本來就有天然的不同。

歷史會重演嗎?

歷史上,比特幣不是第一次出現和其他資產表現分化的情況。而每一次分化,最終都以比特幣的強勁反彈告終。

歷史上比特幣相對黃金的 RSI(相對強弱指數)跌破30的極端超賣情況總共出現過4次,分別是2015年、2018年、2022年和2025年。

每一次,當比特幣相對黃金被極度低估的時候,都預示著匯率對或比特幣價格的反彈。

比特幣/黃金歷史走勢,下方為 RSI 指標

2015年,在熊市末期,比特幣相對黃金 RSI跌破30,隨後開啟了2016-2017年的超級牛市。

2018年,熊市中,比特幣下跌超過40%,而黃金上漲近6%。RSI跌破30後,比特幣從2020年低點開始,反彈超過770%。

2022 年,熊市中,比特幣下跌近 60%。RSI 跌破 30 後,比特幣反彈,再次跑贏黃金。

2025 年底到現在,我們第四次見證了這一歷史性的超賣信號。黃金在 2025 年暴漲 64%,而比特幣相對黃金的 RSI 再次跌入超賣區間。

現在還能追漲其他資產嗎?


在「ABC」的喧囂中,輕易抛售加密資產,去追漲其他目前看起來更為繁榮的市場,可能是一個危險的決定。


當美股小盤股開始領漲,歷史上往往是牛市末期流動性枯竭前的最後狂歡。羅素 2000 指數從 2025 年低點以來已經漲了超過 45%,但它的成分股中大多盈利能力比較差,對利率變動非常敏感。一旦美聯儲的貨幣政策不及預期,這些公司的脆弱性馬上就會暴露出來。

其次,AI 板塊的狂熱正呈現出典型的泡沫特徵。無論是德意志銀行的調查,還是橋水基金創始人達利歐的警告,都把 AI 泡沫列為 2026 年市場的最大風險

英偉達、Palantir 這些明星公司的估值已經達到了歷史高位,而它們的盈利增長能不能支撐這麼高的估值,正受到越來越多的質疑。更深層次的風險在於,AI 巨大的能源消耗可能引發新一輪的通膨壓力,從而迫使央行收緊貨幣政策,刺破資產泡沫。

根據美銀(Bank of America)基金經理 1 月的調查顯示,當前全球投資者樂觀情緒創 2021 年 7 月以來新高,全球增長預期飆升。現金持有比例降至 3.2% 的歷史新低,針對市場回調的保護措施處於 2018 年 1 月以來最低水平。

一邊是瘋狂上漲的主權資產、普遍樂觀的投資者情緒;另一邊是愈演愈烈的地緣衝突。

在這樣的大背景下,比特幣的"停滯",並非"跑輸大盤"這麼簡單。它更像是一個清醒的信號,是對未來更大風險的提前預警,也是在為一場更宏大的叙事轉變積蓄力量。

對於真正的長期主義者而言,這恰恰是檢驗信念、拒絕誘惑,並為即將到來的危機與機遇,做好準備的時刻。

猜你喜歡

加密市場調整中的 Meme 幣:WhiteWhale 暴跌75%

關鍵要點 受到近期市場調整的影響,WhiteWhale 的價格在過去 24 小時內下跌了 32.3%,總共較 1 月 10 日的高點低了 75%。 不僅 WhiteWhale,其他 Meme 幣如 RALPH 也經受了顯著下跌,顯示市場對這類幣種的投資風險。 市場修正使得新型…

BSC鏈上中文Meme幣價格逆勢下跌

Key Takeaways 近期BSC鏈上中文Meme幣的價格普遍呈現下跌趨勢。 「我踏馬來了」、「黑馬」及「人生K線」等Meme幣市值大幅縮減。 「老子」是為數不多呈現價格上漲的Meme幣,漲幅達53%。 专家提醒,Meme幣受市場情緒影響巨大,存在高風險。 投資者需謹慎行事,避免盲目跟風投資。 WEEX Crypto News, 15 January 2026 中文Meme幣市場概況 在最近的加密貨幣市場中,中文Meme幣再次成為眾人矚目的焦點。在加密大盤回暖的背景下,BSC鏈上的中文Meme幣如「人生K線」、「黑馬」等卻出現價格下滑的現象。這一趨勢與多數主流加密貨幣的表現相悖,值得投資者密切關注。 大盤回暖難掩Meme幣頹勢 隨著老牌Meme幣的升溫,BSC生態中的新興Meme幣在初期曾迅速增長。然而,近期的市場反應顯示,這些幣種並未延續此前的上漲趨勢。根據最新數據顯示,「我踏馬來了」、「黑馬」等Meme幣的市值大幅縮水,無法隨大盤同步上升。 「黑馬」與「人生K線」大幅下跌…

# 加密貨幣市場回調:顯示全球區域市場變化

Key Takeaways 2026年1月15日的市場調整影響了多個加密貨幣,IP(Story)的跌幅達到25.06%,顯示出市場獲利回吐的情況。 Canton Network的價格下跌受到對政策環境的謹慎態度影響,尤其是在穩定幣收益規則的調整上。 PEPE(Pepe)的價格回落是由於大戶投資者止盈和市場熱度降溫。 Render在AI應用拓展的背景下遭遇技術面壓力,市場重新評估其估值。 整體而言,市場的回調反映了在新年初漲勢後的風險釋放。 WEEX Crypto News, 15 January 2026 加密貨幣市場調整:IP(Story)的跌幅及其背景 在2026年1月15日的交易日中,加密貨幣市場經歷了顯著的調整。根據CoinMarketCap的數據顯示,前五大跌幅的幣種中,IP(Story)以25.06%的跌幅位居首位。IP的價格在經歷兩週內接近100%的強勢反彈後,陷入了市場的獲利回吐潮。一些分析認為,IP的此前上漲,主要受益於韓國市場的短期資金活躍,這一上升缺乏全球市場的全面支持,結構性分歧逐步顯露,引發資金撤離。 Canton Network面臨政策環境的挑戰…

特朗普的關稅引發加密貨幣市場動盪

Key Takeaways 特朗普的關稅政策可能加速加密貨幣的普及,因其造成的經濟不穩定使數字資產成為對抗通脹和貨幣波動的避險工具。 關稅公告導致加密貨幣價格大幅下跌,比特幣價格下降近4,000美元,市場蒸發逾5.25億美元。 特朗普威脅對歐洲施加關稅,引發了市場恐慌,比特幣和其他主要加密貨幣暴跌,同時造成8.71億美元的清算損失。 特朗普在2024至2025年關稅的升級引發了比特幣價格劇烈波動,凸顯其面對地緣政治不確定性時的波動性。 2026年特朗普對歐盟徵收的新關稅可能再次引發市場波動,對加密貨幣價格走勢產生重大影響。 WEEX Crypto News, 19 January 2026 特朗普關稅政策對加密貨幣市場的影響 特朗普政府的關稅政策一直以來都是全球經濟的重要變數。近期針對歐洲的關稅威脅再次引發了國際市場的劇烈波動,並對加密貨幣市場產生了深遠影響。由於關稅可能導致經濟不穩定,投資者正越來越多地轉向加密貨幣,視其為避險財產的一部分。 經濟不穩定帶動加密貨幣需求 根據近期的分析,特朗普施加的關稅可能會導致經濟環境的不穩定,這一點促使投資者尋求新的避險工具。數字資產在這一環境下變得更具吸引力,因為它們能夠在主要貨幣貶值或市場波動時提供相對的穩定性。尤其是比特幣,由於其稀缺性和全球認可度,被視為對抗通脹和地緣政治不確定性的理想選擇。 關稅公告引發的市場恐慌…

白鯨和黑鯨:市場修正下的命運變遷

Key Takeaways 白鯨價格從高點下跌75%,暴露了新興虛擬貨幣的市場波動性。 黑鯨價值上升50%,成為市場討論的焦點,或有超越白鯨的潛力。 市場修正下,其他熱門新興代幣如老子和生命K線也出現了明顯的價格下跌。 鯨魚投資者活動頻繁,對市場走勢的影響日益增強。 WEEX Crypto News, 19 January 2026 白鯨和黑鯨的市場命運 隨著市場的修正,虛擬貨幣市場的波動性愈發明顯。白鯨(WhiteWhale)自高點下跌75%,呈現出驚人的價格回調。這一幅度的下跌不僅凸顯市場的不穩定性,也引發了新興虛擬貨幣投資者的恐慌。然而,與此同時,黑鯨(BLACKWHALE)的價格卻出乎意料地上升50%,成為投資者關注的另一個熱門標的。這種快速的價格變動幾乎使得黑鯨有可能在市場中超越白鯨。 新興市場下的挑戰與機會 市場調整下,許多新興代幣如「老子」和「生命K線」也受到了重創,價格出現了顯著的下滑。然而,市場波動也為那些能夠充分理解市場動態的投資者提供了機會。白鯨價格的劇烈下跌和黑鯨的上漲,成為投資者重新審視其資本配置的契機。 黑鯨的上漲,被視為市場內部的資本流動及買賣力量變動的結果。這意味著,儘管市場整體處於回調狀態,但其中的領頭羊卻能夠逆勢上漲,並吸引了新一波投資者的目光。 市場內的鯨魚行為…

前合夥人眼中的Multicoin:Kyle離場了,但他留下的遊戲才剛剛開始

Kyle 知道他的遊戲是什麼,所以他決定專注於玩他擅長且感興趣的遊戲。

熱門幣種

最新加密貨幣要聞

閱讀更多