全球黃金協會：小型買家退出黃金市場，但中央銀行購買量增加

全球黃金協會（WGC）將其對2026年黃金投資需求的預測從400噸下調至200噸。與此同時，該機構提高了對中央銀行購買的預測；這一變化顯示出隨著小型買家的撤退，中央銀行在黃金市場中扮演了更為重要的角色。

根據Miha Blockchain的報導，全球對金條和金幣的需求在第三季度同比下降19%，降至268噸，為四年來的最低水平。相對而言，交易所交易基金（ETF）在同一時期吸引了310億美元的資金，而中央銀行的購買量也超出了預期。

為什麼小型買家降低了對黃金的需求預測？

全球黃金協會認為，下半年金條和金幣的購買減少是其調整預測的主要原因之一。儘管出現這一下降，該機構仍然認為實體需求相對堅挺。

在第三季度，美國的金條和金幣需求達到8噸，這是自2019年底以來最弱的季度表現。印度的需求也同比下降了40%。

全球黃金協會指出，金價的有限波動、美國利率預期保持高位以及股市增長等因素是小型買家需求減少的原因。

然而，並非所有黃金投資市場的部分表現都不佳。中國在今年前九個月的金條和金幣需求達到393噸的紀錄，而ETF在第三季度吸引了310億美元的資金，表現超出預期。

該協會仍然認為，投資是2026年黃金需求增長的最重要因素，並預期ETF購買和實體投資將支持市場。

中央銀行彌補小型買家的撤退

在小型需求減少的情況下，中央銀行的黃金儲備增長超出全球黃金協會的預期。他們在第三季度購買了321噸黃金，比去年同期增加了42%。這樣算來，從年初至今，他們的總購買量達到675噸。

全球黃金協會對這一趨勢作出了反應，調高了預測，現在預期中央銀行在2026年的購買量至少將與2025年持平。

值得注意的是，第三季度的購買中只有120噸是正式報告的，該協會的估算顯示約63%的購買未被報告。此外，中國以63噸和波蘭以40噸成為本期最大的已報告買家。

全球黃金協會的數據還顯示，自2022年第三季度以來，黃金的季度回報與中央銀行需求之間存在負相關性0.7；這意味著通常在黃金回報下降時，中央銀行的購買會增加。然而，該協會強調，這一關係並不穩定，無法為黃金確定一個確定的價格底線。

在過去一個月中，黃金價格下跌了4.9%，今天的價格為3,937.98美元。在第四季度，利率仍然是投資需求增長的潛在障礙。美國聯邦儲備在十月的會議上保持利率不變，但聯邦儲備的數據顯示，12月加息的可能性為78.4%。

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