30 توقعاً لعام 2026: إجماع خبراء العملات الرقمية

عام 2025 يقترب من نهايته.

يمكن لمعظم الناس أن يشعروا بوضوح أنه، بدءاً من النصف الثاني من هذا العام، بدأت سردية قطاع العملات الرقمية تجف تدريجياً، كما تضاءلت الضجة حول العملات الرقمية. لذا، وبينما نتطلع إلى عام 2026، ما هي التغييرات التي يمكن أن نتوقعها في السوق، وما هي السرديات التي ستحظى بتفضيل السوق؟

قامت BlockBeats بتحليل أكثر من 30 توقعاً لعام 2026، بما في ذلك مؤسسات بحثية كبرى مثل Galaxy وDelphi Digital وa16z وBitwise وHashdex وCoinbase، بالإضافة إلى العديد من قادة الرأي في القطاع الذين شاركوا لفترة طويلة في الأبحاث الميدانية وتطوير المنتجات والاستثمار. ومن هذه التحليلات، لخصنا 5 سرديات لعام 2026 تحظى بموافقة جماعية، لذا تأكد من القراءة حتى النهاية.

العملات المستقرة تدخل التمويل التقليدي

الاتجاه الأول والأكثر اتفاقاً عليه هو العملات المستقرة.

في عام 2026، ستخضع العملات المستقرة لتحول كامل من "أداة للعملات الرقمية" إلى "بنية تحتية مالية سائدة"، وهي نقطة معترف بها عالمياً تقريباً من قبل جميع المتنبئين الرئيسيين.

بيانات a16z حول هذا الأمر مباشرة جداً، لدرجة أنها "لا تقبل الجدل". ويشيرون إلى أنه في العام الماضي، عالجت العملات المستقرة حوالي 46 تريليون دولار من حجم التداول. ما مدى أهمية هذا الرقم؟ إنه يعادل تقريباً 20 ضعف حجم التداول السنوي لشركة PayPal، وما يقرب من 3 أضعاف حجم تداول Visa، كما يقترب من حجم شبكة ACH الأمريكية (غرفة المقاصة الآلية).

ومع ذلك، تشير a16z أيضاً برصانة إلى أن القضية ليست ما إذا كان هناك طلب على العملات المستقرة، بل كيف ستدخل هذه الدولارات الرقمية حقاً إلى البنية التحتية المالية اليومية التي يستخدمها الناس. يتضمن ذلك الجوانب الأكثر واقعية، وكذلك الأكثر صعوبة وإرهاقاً فيما يتعلق بالإيداعات والسحوبات والمدفوعات والتسويات والاستهلاك. ويلاحظون أن جيلاً كاملاً جديداً من الشركات الناشئة يعالج هذه القضية تحديداً. بعضها يستفيد من البراهين التشفيرية للسماح للمستخدمين بتحويل أرصدة حساباتهم المحلية إلى دولارات رقمية دون المساس بخصوصيتهم؛ وبعضها يتكامل مباشرة مع الشبكات المصرفية الإقليمية، ورموز QR، ومسارات الدفع الفوري لتمكين استخدام العملات المستقرة مثل التحويلات المحلية؛ بينما يبدأ البعض الآخر من مستويات أعمق، لبناء طبقة محفظة رقمية قابلة للتشغيل البيني عالمياً ومنصة إصدار لتمكين العملات المستقرة من الإنفاق الاستهلاكي المباشر لدى التجار اليوميين.

لذلك، استنتاجهم هو: "مع نضوج قنوات الإيداع والسحب هذه، ستتصل الدولارات الرقمية مباشرة بأنظمة الدفع المحلية وأدوات التجار، مما يؤدي إلى أنماط سلوكية جديدة. يمكن للعمال تلقي الأجور العابرة للحدود فوراً، ويمكن للتجار قبول الدولارات العالمية دون حساب مصرفي، ويمكن للتطبيقات تسوية القيمة فوراً مع المستخدمين في أي مكان في العالم. ستتحول العملات المستقرة جذرياً من أداة مالية متخصصة إلى طبقة التسوية الأساسية للإنترنت."

والأكثر إثارة للاهتمام هو أن الباحث في a16z سام برونر شرح من منظور "موجه نحو الهندسة" لماذا كان هذا أمراً لا مفر منه تقريباً. وأشاروا إلى أن أنظمة البرمجيات التي تديرها معظم البنوك اليوم قديمة جداً بالنسبة للمطورين المعاصرين، حيث لا يزال دفتر الأستاذ الأساسي يعمل على حواسيب مركزية كبيرة باستخدام لغة COBOL، ويتم الربط من خلال ملفات دفعات بدلاً من واجهات برمجة التطبيقات. بالطبع، هذه الأنظمة مستقرة، وموثوقة من قبل المنظمين، ومتكاملة بعمق في العالم الحقيقي، لكن المشكلة هي أنها بالكاد تستطيع التطور بسرعة. حتى إضافة ميزة الدفع الفوري قد تستغرق عدة أشهر أو سنوات، مع التعامل أيضاً مع ديون تقنية هائلة وتعقيدات تنظيمية. وهنا يأتي دور العملات المستقرة.

أدرج الباحث في Alongside Finance وقائد الرأي في العملات الرقمية Route 2 FI "العملات المستقرة (التنفيذ المالي التقليدي والمسارات المباشرة)" كاتجاه ذي أولوية قصوى في تركيز سرديتهم، مؤكدين كيف تقوم المؤسسات المالية التقليدية بتنفيذ تقنية العملات المستقرة وبناء المسارات المالية المقابلة.

تقييم Galaxy Research أكثر مباشرة وأكثر عدوانية. فهم يتوقعون أنه بحلول نهاية عام 2026، سيتم إجراء 30% من المدفوعات الدولية من خلال العملات المستقرة.

استنتاج Bitwise متطابق تقريباً، ولكن تم تناوله من منظور حجم السوق: فهم يتوقعون أن تتضاعف القيمة السوقية للعملات المستقرة بحلول عام 2026، مع كون المتغير الرئيسي هو دخول قانون GENIUS حيز التنفيذ في أوائل عام 2026، مما يفتح فرص نمو للمصدرين الحاليين ويجذب لاعبين جدد للمنافسة.

بشكل عام، سيكون عام 2026 عاماً حاسماً لانتقال العملات المستقرة من الهامش إلى قلب التيار السائد.

وكلاء الذكاء الاصطناعي، يبرزون كمتداولين كبار

الإجماع الثاني المتفق عليه بنفس القدر ولكنه أكثر استشرافاً للمستقبل هو أن وكلاء الذكاء الاصطناعي سيصبحون المشاركين الأساسيين في الأنشطة الاقتصادية على البلوكشين، وهو ما تم تأكيده من خلال مسابقة تداول نماذج الذكاء الاصطناعي التي حظيت بمتابعة واسعة مؤخراً.

لقد قلل الكثيرون من سرعة هذا التغيير. المنطق ليس معقداً: عندما يبدأ وكلاء الذكاء الاصطناعي في تنفيذ المهام بشكل مستقل، واتخاذ القرارات، والمشاركة في تفاعلات عالية التردد مع بعضهم البعض، فإنهم يحتاجون بطبيعتهم إلى وسيلة لنقل القيمة تكون سريعة ورخيصة وغير مأذون بها مثل تبادل المعلومات.

أنظمة الدفع التقليدية، المصممة للبشر الذين لديهم حسابات وهويات وفترات تسوية، كلها نقاط احتكاك لوكلاء الذكاء الاصطناعي.

العملات الرقمية، خاصة عند اقترانها ببروتوكولات الدفع مثل x402، مصممة خصيصاً لهذا السيناريو: تسوية فورية، دعم للمدفوعات الصغيرة، قابلية البرمجة، وعدم الحاجة إلى إذن. لذلك، من المرجح أن يكون عام 2026 هو العام الأول الذي تنتقل فيه البنية التحتية للدفع للاقتصاد القائم على الوكلاء من إثبات المفهوم إلى الاستخدام القابل للتوسع في العالم الحقيقي.

أشار شون نيفيل، الباحث في a16z والمؤسس المشارك لـ Circle، وكذلك مهندس USDC، من زاوية أساسية أخرى إلى عنق الزجاجة الحقيقي في اقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي الحالي: المشكلة تتحول من "غير ذكي بما يكفي" إلى "الهوية غير موجودة": في النظام المالي، تجاوز عدد "الهويات غير البشرية" بالفعل الموظفين البشر بنسبة 96 إلى 1، لكن هذه الهويات كلها تقريباً "أشباح بلا بنوك".

ومع ذلك، يفتقر القطاع المالي إلى KYA (مشابه لـ KYC ولكن KYA: اعرف وكيلك). تماماً كما يحتاج البشر إلى درجة ائتمانية للحصول على قرض، يحتاج الوكلاء الأذكياء أيضاً إلى اعتماد توقيع تشفيري لإثبات من يمثلون، ومن يلتزمون به، ومن المسؤول عندما تسوء الأمور. قبل ظهور KYA، لم يكن بإمكان العديد من التجار سوى اختيار حظر الوكلاء الأذكياء مباشرة على مستوى جدار الحماية. بينما أمضى القطاع عقوداً في بناء KYC، قد لا يتبقى الآن سوى بضعة أشهر لـ KYA.

أشار أعضاء آخرون في فريق a16z أيضاً في الملخص إلى أن وكلاء الذكاء الاصطناعي يحتاجون إلى مسار مشفر للمدفوعات الصغيرة، والوصول إلى البيانات، وتسويات قوة الحوسبة. سيصبح معيار x402 العمود الفقري للدفع لاقتصاد الوكلاء الأذكياء. لم يعد الأصل الرئيسي هو النموذج بل البيانات عالية الجودة والنادرة في العالم الحقيقي (DePAI)، وتم إدراج أمثلة مثل BitRobot وPrismaX وShaga وChakra.

قدم لوكاس تشيان من Galaxy Research توقعات كمية محددة جداً. وهو يتوقع أنه بحلول عام 2026، ستمثل المدفوعات التي تتبع معيار x402 نسبة 30% من حجم التداول اليومي لـ Base و5% من المعاملات غير التصويتية على Solana، مما يشير إلى استخدام أكبر لمسارات البلوكشين في تفاعلات الوكلاء الأذكياء.

وهو يعتقد أنه مع بدء وكلاء الذكاء الاصطناعي في التداول بشكل مستقل عبر الخدمات، ستدخل بدائيات الدفع الموحدة مباشرة إلى طبقة التنفيذ. ستكتسب Base ميزة بسبب دفع Coinbase لمعيار x402، بينما ستصبح Solana قطباً آخر بقاعدتها الكبيرة من المطورين والمستخدمين. في الوقت نفسه، ستنمو أيضاً بعض السلاسل الجديدة التي تركز على المدفوعات (مثل Tempo وArc) بسرعة في هذه العملية.

الأصول الواقعية (RWA) ستصبح أكثر "ديجين"

على عكس الحماس السابق لـ "كل شيء يمكن أن يكون على البلوكشين"، بردت سردية الأصول الواقعية (RWA) الحالية بشكل كبير. لم تعد معظم المؤسسات البحثية تناقش "مدى ضخامة السوق المحتملة"، بل تؤكد مراراً وتكراراً على كلمة واحدة: الجدوى. لذلك، تبدو الأصول الواقعية المبردة في إجماع عام 2026 أكثر تركيزاً.

محلل a16z غاي ووليت ليس خفيفاً في انتقاده لـ ترميز الأصول الواقعية الحالي. ويشير إلى أنه بينما رأينا البنوك وشركات التكنولوجيا المالية وشركات إدارة الأصول تظهر اهتماماً كبيراً بنقل الأسهم الأمريكية والسلع والمؤشرات والأصول التقليدية الأخرى إلى البلوكشين، حتى الآن، لا يزال معظم ما يسمى "الترميز" في جوهره تناظرياً. لقد تم "إعطاء هذه الأصول طبقة من التغليف التكنولوجي" فقط، لكن منطق تصميمها وطرق معاملاتها وهياكل مخاطرها لا تزال متجذرة بقوة في الفهم المالي التقليدي للأصول الواقعية، بدلاً من الاستفادة من الخصائص الأصلية لنظام التشفير نفسه.

توقعات Galaxy Research حول هذه القضية تميل بشكل أكبر نحو "اختراق هيكلي". فهم لا يركزون على شكل المنتج بل يركزون مباشرة على عنصر أساسي في النظام المالي التقليدي: الضمانات.

ويتوقعون أنه في العام المقبل، سيبدأ بنك أو شركة وساطة كبرى في قبول الأسهم المرمزة كضمان رسمي. إذا حدث هذا، فإن أهميته الرمزية أكبر بكثير من أي إطلاق منتج فردي. لأنه حتى الآن، لا تزال الأسهم المرمزة على الحافة، إما تجارب صغيرة النطاق داخل DeFi أو مشاريع تجريبية للبنوك الكبرى على بلوكشين خاصة ليس لها أي صلة جوهرية بالنظام المالي السائد.

لكن Galaxy تشير إلى أن الأمور تتغير. يقوم مقدمو البنية التحتية الأساسية في التمويل التقليدي بتسريع تحولهم إلى الأنظمة القائمة على البلوكشين؛ وفي الوقت نفسه، تتحول المواقف التنظيمية تجاه هذا الاتجاه بشكل ملحوظ نحو الدعم. هذا العام، يتوقعون رؤية مؤسسة مالية ثقيلة الوزن لأول مرة تقبل إيداعات الأسهم المرمزة على البلوكشين وتعتبرها أصولاً تعادل تماماً الأوراق المالية التقليدية من حيث الأطر القانونية والمخاطر.

Hashdex هي المؤسسة الأكثر عدوانية، حيث تتوقع نمواً بعشرة أضعاف في ترميز الأصول الواقعية. هذا التوقع مبني على أساس زيادة الوضوح التنظيمي، واستعداد المؤسسات المالية التقليدية، والبنية التحتية التقنية الناضجة.

أسواق التنبؤ، أكثر من مجرد "مراهنات لامركزية"

على عكس ما توقعه معظم الناس، أصبحت أسواق التنبؤ أيضاً مساراً مرتقباً للغاية في عام 2026.

لكن ما يفاجئ الناس هو السبب وراء اعتبار أسواق التنبؤ جيدة جداً، لم تعد مجرد "مراهنات لامركزية"، بل تطورت لتصبح أداة لتجميع المعلومات واتخاذ القرار.

يعتقد آندي هول من a16z، وهو خبير اقتصادي سياسي في جامعة ستانفورد، أن أسواق التنبؤ قد تجاوزت عتبة "ما إذا كانت يمكن أن تصبح سائدة". في العام المقبل، ومع تعميق تقاطعها مع العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي، ستصبح أسواق التنبؤ أكبر وأوسع انتشاراً وأكثر ذكاءً.

ومع ذلك، في الوقت نفسه، أكد أيضاً أن هذا التوسع ليس بدون تكلفة. يتم دفع سوق التنبؤ إلى مستوى جديد تماماً من التعقيد: تردد تداول أعلى، ردود فعل أسرع للمعلومات، هيكل مشاركين أكثر أتمتة. هذه التغييرات، من ناحية، تضخم قيمتها، ولكن من ناحية أخرى، تطرح أيضاً تحديات جديدة تماماً للبنائين، مثل كيفية الفصل في النتائج بشكل أكثر عدالة دون التسبب في جدل، وما إلى ذلك.

قام ويل أوينز من Galaxy Research بقياس هذا التغيير في أرقام محددة جداً. وتوقع أن يتجاوز حجم التداول الأسبوعي لـ Polymarket باستمرار 1.5 مليار دولار في عام 2026. هذا الحكم ليس بلا أساس. في الواقع، كانت سوق التنبؤ واحدة من أسرع المسارات نمواً في مجال العملات الرقمية، حيث اقترب حجم التداول الأسبوعي الاسمي لـ Polymarket بالفعل من مليار دولار.

وهو يعتقد أن ما سيستمر في دفع هذا الرقم للأعلى هو حدوث ثلاث قوى في وقت واحد: تعميق طبقة جديدة من كفاءة رأس المال تعزز سيولة السوق، وتدفق الأوامر المدفوع بالذكاء الاصطناعي الذي يزيد بشكل كبير من تردد التداول، وقدرة التوزيع المستمرة في التحسن لـ Polymarket التي تسرع تدفقات الأموال.

قدم ريان راسموسن من Bitwise تقييماً أكثر عدوانية. وتوقع أن يتجاوز حجم عقود الفائدة المفتوحة لـ Polymarket الرقم القياسي التاريخي الذي تم تسجيله خلال انتخابات الولايات المتحدة لعام 2024. العوامل الدافعة لهذا النمو واضحة جداً: الانفتاح على المستخدمين الأمريكيين مما يجلب عدداً كبيراً من المستخدمين الجدد، وحوالي 2 مليار دولار من ضخ رأس المال الجديد الذي يوفر ذخيرة وافرة، ونوع السوق الذي لم يعد يقتصر على السياسة، بل يتوسع إلى مجالات مختلفة مثل الاقتصاد والرياضة والثقافة الشعبية.

خارج المؤسسات، تقييمات قادة الرأي مثيرة للاهتمام أيضاً. يعتقد توماش تونغوز أنه بحلول عام 2026، سيرتفع معدل تبني أسواق التنبؤ بين سكان الولايات المتحدة من 5% الحالية إلى 35%. للمقارنة، يبلغ معدل تبني المقامرة في الولايات المتحدة حوالي 56%. هذا يعني أن أسواق التنبؤ تتطور من أداة مالية متخصصة إلى منتج أقرب إلى الترفيه السائد واستهلاك المعلومات.

لكن Galaxy أصدرت أيضاً توقعاً بتحذير واضح في هذه الموجة من التفاؤل. فهم يعتقدون أن تحقيقاً فيدرالياً يحيط بسوق التنبؤ أمر مرجح للغاية.

مع قيام الوكالات التنظيمية الأمريكية تدريجياً بإعطاء الضوء الأخضر لأسواق التنبؤ على البلوكشين، يرتفع حجم التداول وعقود الفائدة المفتوحة بسرعة. في الوقت نفسه، بدأت أحداث رمادية ذات صلة في الظهور. ظهرت بالفعل العديد من الفضائح، التي تنطوي على مطلعين يستخدمون معلومات غير معلنة للدخول مبكراً، أو المشاركة في التلاعب بنتائج المباريات ضد الدوريات الرياضية الكبرى. نظراً لأن أسواق التنبؤ تسمح للمتداولين بالمشاركة تحت اسم مستعار، بدلاً من خلال KYC الصارم لمنصات المراهنة التقليدية، فإن إغراء المطلعين لإساءة استخدام المعلومات المميزة يتضخم بشكل كبير.

لذلك، تعتقد Galaxy أن نقاط انطلاق التحقيق المستقبلية قد لا تأتي من سلوك شاذ داخل أنظمة المقامرة المنظمة، بل مباشرة من تقلبات الأسعار المشبوهة في أسواق التنبؤ على البلوكشين.

ويمكن أن يؤدي هذا الموضوع أيضاً إلى ظهور إجماع خامس، وهو الخصوصية.

عملات الخصوصية، نجوم صاعدة مرة أخرى؟

مع دفع المزيد والمزيد من رأس المال والبيانات واتخاذ القرار المؤتمت إلى البلوكشين، أصبح التعرض نفسه تكلفة غير مقبولة. أصبح هذا واضحاً في وقت مبكر من عام 2025.

هذا العام، كان مفهوم الخصوصية أيضاً نجماً صاعداً، مع مكاسب تجاوزت حتى العملات السائدة مثل بيتكوين. لذلك، بالنسبة لعام 2026، أصبح التنبؤ بمسار الخصوصية إجماعاً بين معظم المؤسسات والباحثين وقادة الرأي.

أدلى كريستوفر روزا من Galaxy Research ببيان جريء: ستتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لعملات الخصوصية 100 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026. وأوضح أن عملات الخصوصية حظيت باهتمام كبير في الربع الأخير من عام 2025 حيث وضع المستثمرون المزيد من الأموال على البلوكشين، مما جعل خصوصية البلوكشين اعتباراً رئيسياً. من بين أفضل ثلاث عملات خصوصية، ارتفعت Zcash بنحو 800% في نفس الربع، وRailgun بنحو 204%، وسجلت Monero زيادة أكثر تواضعاً بنسبة 53%.

قدم كريستوفر خلفية تاريخية مثيرة للاهتمام: استكشف مطورو بيتكوين الأوائل، بما في ذلك ساتوشي ناكاموتو نفسه، تقنيات وأبحاثاً تركز على الخصوصية. ظهرت أفكار لجعل المعاملات أكثر خصوصية، حتى محمية بالكامل، في مناقشات تصميم بيتكوين المبكرة. ومع ذلك، في ذلك الوقت، كانت تقنية إثبات المعرفة الصفرية القابلة للاستخدام والنشر بعيدة كل البعد عن النضج.

لكن اليوم، الوضع مختلف تماماً. مع نضوج تقنية المعرفة الصفرية تدريجياً لتصبح جاهزة هندسياً والزيادة الكبيرة في القيمة المتداولة على البلوكشين، يقوم المزيد والمزيد من المستخدمين، وخاصة المستخدمين المؤسسيين، بفحص حقيقة مقبولة سابقاً بجدية: هل هم مستعدون حقاً لأن تكون جميع أرصدة أصولهم المشفرة ومسارات معاملاتهم وهياكل أموالهم مكشوفة بشكل دائم لأي شخص؟

لذلك، انتقلت قضية الخصوصية من "حاجة مثالية" إلى "قضية عملية على مستوى المؤسسات".

ثم أكمل أدينجيي أبيودون، المؤسس المشارك لـ Mysten Labs، هذا المنطق من منظور آخر. بدلاً من البدء مباشرة من أسعار الأصول أو سلوك المستخدم، قام بتفكيك القضية إلى تبعية أساسية أكثر: البيانات.

من وجهة نظره، وراء كل نموذج، وكل وكيل، وكل مجموعة من الأنظمة المؤتمتة يكمن شيء واحد: البيانات. لكن اليوم، معظم خطوط أنابيب البيانات، سواء كانت مدخلات للنماذج أو مخرجات منها، مبهمة وقابلة للتغيير وغير قابلة للتدقيق. بينما قد يكون هذا مقبولاً لبعض تطبيقات المستهلكين، في قطاعات مثل التمويل والرعاية الصحية، يعد هذا عقبة لا يمكن التغلب عليها تقريباً. ومع بدء أنظمة الوكلاء في التصفح والتعامل واتخاذ القرارات بشكل مستقل، تتضخم هذه القضية بشكل أكبر.

في هذا السياق، اقترح أدينجيي مفهوم "الأسرار كخدمة". وهو يعتقد أن ما نحتاجه في المستقبل ليس خياطة ميزات الخصوصية بأثر رجعي في طبقة التطبيق، بل بنية تحتية أصلية وقابلة للبرمجة للوصول إلى البيانات: بما في ذلك قواعد الوصول إلى البيانات القابلة للتنفيذ، وآليات التشفير من جانب العميل، وأنظمة إدارة المفاتيح اللامركزية لفرض من يمكنه فك تشفير أي بيانات، وتحت أي ظروف، ولمدة كم من الوقت. يجب فرض كل هذه القواعد على البلوكشين بدلاً من الاعتماد على العمليات التنظيمية الداخلية أو القيود البشرية. جنباً إلى جنب مع أنظمة البيانات القابلة للتحقق، يمكن أن تصبح الخصوصية نفسها مكوناً للبنية التحتية العامة للإنترنت، بدلاً من مجرد ميزة إضافية لأي تطبيق.

ملاحظات إضافية، قراءة ضرورية لمجتمع العملات الرقمية

بالإضافة إلى هذه الأحكام الأساسية، قدمت جميع المؤسسات تقريباً أيضاً بعض المناقشات المثيرة للاهتمام التي did-4610">لم تصل إلى إجماع ولكنها ساهمت بملاحظات إضافية.

واحدة من أكثر النقاط إثارة للاهتمام هي التحول في اتجاه التقاط القيمة في طبقة التطبيق. يعتقد عدد متزايد من التوقعات أن "نظرية التطبيق السمين" تحل محل "نظرية البروتوكول السمين". لم تعد القيمة مودعة بشكل أساسي في السلسلة الأساسية وطبقة البروتوكول العامة ولكنها تركز تدريجياً على طبقة التطبيق. هذا التحول ليس لأن الطبقة الأساسية غير مهمة ولكن لأن ما يتفاعل حقاً بشكل مباشر مع المستخدمين والبيانات والتدفق النقدي هو التطبيق نفسه.

لذلك، أدى هذا أيضاً إلى مناقشة أخرى ذات تباين كبير: eth-143">إيثريوم، التي تطمح لتصبح حاسوب العالم وكانت المدافع عن "البروتوكول السمين" في الماضي، كيف ستتغير قيمتها في ظل اتجاه "التطبيقات السمينة"؟

يعتقد البعض أنها ستستمر في الاستفادة كطبقة حاسمة للترميز والبنية التحتية المالية؛ ويعتقد آخرون أنها قد تتطور تدريجياً إلى شبكة أساسية "مملة ولكن ضرورية"، مع امتصاص غالبية القيمة من قبل التطبيقات المبنية عليها.

فيما يتعلق بتحليل btc-42">بيتكوين، لا يزال معظمهم يعتقدون أنها ستؤدي أداءً جيداً في عام 2026، مع استمرار تعزيز الطلب من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وصناديق الاستثمار المؤسسية، مما يرسخ مكانتها كأصل كلي استراتيجي و"ذهب رقمي"، لكنهم يقرون بالتهديد الحقيقي من الحوسبة الكمومية.

علاوة على ذلك، قام المحللون أيضاً بفحص التغييرات المحتملة في الهيكل التنظيمي والتوظيف التي قد تحدث بعد عام 2026:

على سبيل المثال، تعتقد a16z أنه بعد عام 2026، ستبدأ الشركات في دفع مبالغ مقابل وكلاء الذكاء الاصطناعي أكثر مما تدفعه للموظفين البشر، وهي ظاهرة ظهرت بالفعل على مستوى المستهلك. متوسط تكلفة رحلة Waymo أعلى بنسبة 31% من Uber، ومع ذلك يستمر الطلب في النمو حيث يرغب المستخدمون في دفع علاوة مقابل سلامة وموثوقية القيادة الذاتية.

داخل الشركات، ينطبق هذا المنطق أيضاً. عندما تأخذ الشركات في الاعتبار التكاليف الخفية للتوظيف، والتأهيل، والتدريب، والإدارة، وما إلى ذلك، يظهر الوكلاء الأذكياء في الواقع عائداً أعلى على الاستثمار عند أداء مهام العمل الروتينية. تتوقع a16z كذلك أن وكلاء الذكاء الاصطناعي سينفذون المهام بشكل مستقل لفترة زمنية مستمرة تتجاوز يوم عمل كامل لأول مرة. وفقاً لبيانات METR، تتضاعف مدة مهام الذكاء الاصطناعي كل 7 أشهر تقريباً. يمكن للنماذج الحديثة الحالية إكمال المهام التي قد تستغرق بشراً حوالي ساعة بشكل موثوق. باستقراء هذا الاتجاه، بحلول نهاية عام 2026، سيصبح الوكلاء الأذكياء الذين ينفذون عمليات العمل بشكل مستقل لأكثر من 8 ساعات حقيقة واقعة، مما يغير جذرياً كيفية تخصيص الشركات للموظفين وتخطيط المشاريع.

في الوقت نفسه، هناك تغييرات أخرى لا تتم مناقشتها علناً ولكنها تظهر بالفعل في التوظيف الفعلي، مثل عكس علاوات العمر. المزيد من فرق التأسيس أكثر استعداداً لتسليم أموال البروتوكول والخزائن لمسؤول مخاطر سابق يبلغ من العمر 42 عاماً من بنك من الدرجة الثانية مر حقاً بدورة ائتمانية كاملة، بدلاً من لاعب DeFi أصلي يبلغ من العمر 23 عاماً لم يختبر سوى سوق صاعد. أصبحت تجربة دورة المخاطر في العالم الحقيقي أكثر قيمة من "السردية الأصلية".

بالإضافة إلى ذلك، وبسبب تحولات طلب السوق، تحدث تغييرات طفيفة في هياكل التعويضات، حيث تشهد الأدوار المتعلقة بالامتثال تعويضات أعلى بكثير من المهندسين. تتلقى المواهب في الامتثال والعملات المستقرة ومكافحة غسل الأموال الآن حزم إجمالية تتجاوز 400,000 دولار، بينما بدأ تعويض بعض مهندسي طبقة البروتوكول بالفعل في الانخفاض دون هذا المستوى.