العد التنازلي للانتخابات النصفية: هل يمرر مشروع قانون العملات الرقمية الأمريكي؟

العنوان الأصلي: الانتخابات النصفية، مخاطر الإغلاق والمفاوضات: هل يمكن للكونغرس تمرير مشروع قانون شامل للعملات الرقمية في عام 2026؟

المؤلف الأصلي: Sarah Wynn, The Block

الترجمة الأصلية: Bitpush News

العام المقبل حاسم لتشريعات العملات الرقمية، والسؤال الرئيسي هو ما إذا كان بإمكان المشرعين تمرير مشروع قانون شامل لتنظيم الأصول الرقمية قبل الانتخابات النصفية.

يقدر المدافعون عن العملات الرقمية الذين تمت مقابلتهم من قبل The Block احتمالية أن يصبح مثل هذا القانون نافذًا في عام 2026 بما يتراوح بين 50% و 60%. ينبع هذا التفاؤل من المناقشات الجارية بين الديمقراطيين والجمهوريين، ولكن لا تزال هناك العديد من القضايا الشائكة التي يجب حلها.

يعتقد كيفن ويسوكي، رئيس السياسات في Anchorage Digital، أن هناك فرصة بنسبة 50% لأن يصبح مشروع القانون قانونًا في عام 2026.

وقال لـ The Block: “أعتقد أن الشيء الإيجابي حقًا هو أن أعضاء الكونغرس—بين الجمهوريين والديمقراطيين—في تواصل متكرر، وهي إشارة إيجابية للغاية”. “بعض القضايا التي لا تزال [محل خلاف] صعبة، ومشروع القانون نفسه يغطي قانون البنوك، وقانون الأوراق المالية، وقانون السلع—لذا فهو معقد.”

العملية التشريعية والوضع الحالي

يعمل المشرعون في مجلس الشيوخ على صياغة مشروع قانون شامل يهدف إلى تنظيم صناعة العملات الرقمية ككل. لدى لجنة البنوك في مجلس الشيوخ مسودة تسعى إلى تحديد الاختصاص القضائي بين وكالتين فيدراليتين رئيسيتين—هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)—وإنشاء فئة جديدة لـ “الأصول التكميلية” لتوضيح أي العملات الرقمية لا تقع تحت طائلة الأوراق المالية. في غضون ذلك، أصدرت لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ، التي تشرف على CFTC، مسودة تشريع خاصة بها الشهر الماضي تمنح الوكالة صلاحيات جديدة. يجب التوفيق بين نسختي اللجنتين.

كانت هناك توقعات متفائلة سابقًا بأن لجنة البنوك في مجلس الشيوخ ستعقد جلسة استماع وتعدل وتصوت على مشروع القانون قبل نهاية العام، لكن هذا الأمل تضاءل منذ ذلك الحين. ومع ذلك، قال متحدث باسم لجنة البنوك في مجلس الشيوخ إنهم يهدفون الآن إلى “مراجعة” مشروع القانون في أوائل عام 2026 وأشار إلى التقدم المحرز مع الجانب الديمقراطي.

صرح المتحدث: "لقد أحرز الرئيس سكوت ولجنة البنوك في مجلس الشيوخ تقدمًا كبيرًا مع زملائهم الديمقراطيين في دفع تشريع هيكل سوق الأصول الرقمية بين الحزبين. تواصل اللجنة المفاوضات وتتطلع إلى المراجعة في أوائل عام 2026."

نقاط الخلاف الرئيسية

أفادت مصادر بوجود العديد من نقاط الألم التي يجب معالجتها في مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية.

تنظيم العملات المستقرة ذات الفائدة

إحدى نقاط الاشتعال هي التوتر بين البنوك وشركات العملات الرقمية حول كيفية تنظيم العملات المستقرة ذات الفائدة.

· موقف الصناعة المصرفية: أعربت المجموعات التجارية للصناعة المصرفية عن مخاوفها من أن تمرير قانون العملات المستقرة GENIUS هذا الصيف فشل في معالجة الثغرات الرئيسية. إنهم يعتقدون أن اللائحة تحظر بشكل غير كافٍ المصدرين من تقديم فائدة على العملات المستقرة. ويحذرون من أن هذا الحذف قد يحول العملات المستقرة إلى أدوات ادخار وقروض بدلاً من آليات دفع مباشرة، مما يقدم ما تصفه البنوك التقليدية بـ “حوافز السوق المشوهة”.

· موقف صناعة العملات الرقمية: في المقابل، يجادل المدافعون عن العملات الرقمية بأن القدرة على تقديم عوائد على العملات المستقرة تعكس ببساطة ممارسات عادلة وتنافسية.

تنظيم DeFi والانقسامات القضائية

أشار كودي كابانا، الرئيس التنفيذي لـ Crypto Chamber، إلى قضية أخرى وهي كيفية تنظيم التمويل اللامركزي (DeFi)، لا سيما فيما يتعلق بمكافحة غسل الأموال (AML) لبروتوكولات DeFi، وما إذا كان يجب أن تقع توكنات معينة تحت اختصاص SEC أو CFTC. وأضاف أنه بالنظر إلى الموقف الأكثر انتقادًا لـ SEC تجاه العملات الرقمية تحت قيادة الرئيس السابق غاري غينسلر، فإن الصناعة قلقة من أن SEC قد تصبح صاحبة القرار النهائي.

قال كابانا: “ما سأقوله هو، ما سمعته من الصناعة هو أنه إذا نص التشريع على أن SEC هي صاحبة القرار الرئيسي بشأن ما إذا كان التوكن ورقة مالية أو سلعة، فهذا مقلق للغاية لأنه يبدو كعودة إلى طرق غاري غينسلر القديمة، حيث تكون SEC هي الشرطي الوحيد في الميدان، وتقرر كل شيء”.

تضارب مصالح ترامب

تتضمن قضية أخرى في مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية تضارب مصالح الرئيس دونالد ترامب في مجال العملات الرقمية. قدرت بلومبرغ في يوليو أن الرئيس الحالي قد ربح حوالي 620 مليون دولار من مشاريع العملات الرقمية لعائلته (بما في ذلك مشروع World Liberty Financial للتمويل اللامركزي والعملات المستقرة، حيث تم إدراج ترامب وأبنائه الثلاثة كمؤسسين مشاركين) ويمتلك حصة 20% في شركة تعدين العملات الرقمية American Bitcoin. كما أعرب المشرعون عدة مرات عن مخاوفهم بشأن عملات الميم TRUMP و MELANIA التي تم إطلاقها في عطلة نهاية الأسبوع قبل تولي ترامب منصبه.

قالت السناتور الجمهورية سينثيا لوميس، التي شاركت في مفاوضات مشروع قانون مجلس الشيوخ طوال الوقت، في ديسمبر في قمة سياسة جمعية البلوكشين في واشنطن العاصمة، إن البيت الأبيض شارك في مناقشات تتعلق بشرط الأخلاقيات. قالت لوميس إنها والسناتور الديمقراطي روبن غاليغو قدما مسودة نص إلى البيت الأبيض، لكن تم إعادتها.

شاغر موظفي CFTC

صرح كابانا أن شاغر مفوضي CFTC قد خضع أيضًا للتدقيق وأصبح ورقة مساومة قوية للديمقراطيين.

على مدار العام الماضي، غادر أربعة مفوضين في CFTC—الديمقراطيان روستين بهنام ودان بيركوفيتز، والجمهوريان دون ستامب وبرايان كوينتنز—الوكالة أو أعلنوا عن خطط للمغادرة. تشغل الجمهورية ستامب حاليًا منصب الرئيس بالإنابة، لكنها أشارت إلى أنه بمجرد تأكيد تعيين رئيس CFTC الجديد، مورين أولهاوزن، فإنها تعتزم المغادرة. هذا يترك الوكالة، التي من المتوقع أن يكون لها اختصاص أوسع على العملات الرقمية، بمفوض جمهوري واحد فقط.

قال كابانا: “لا أعتقد أن أي سناتور مستعد للتنازل عن مثل هذه السلطة لما هو حاليًا رئيس واحد، وكان يجب أن تكون لجنة [من خمسة أعضاء]”.

الانتخابات الوشيكة وضغط الوقت

قالت مصادر إن الخطوات التالية لمجلس الشيوخ ستكون حاسمة. قال كابانا إنه بمجرد أن تصبح مسودة لجنة البنوك في مجلس الشيوخ جاهزة، ويتم التصويت عليها في اللجنة، وتقديمها، ستحتاج إلى التوفيق مع نسخة لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ والتصويت عليها من قبل مجلس الشيوخ بكامل هيئته.

بعد ذلك، ستحتاج مسودة هيكل سوق العملات الرقمية في مجلس الشيوخ أيضًا إلى التنسيق مع النسخة التي أقرها مجلس النواب في وقت سابق من هذا الصيف (المعروفة باسم قانون CLEAR).

قال كابانا: “هناك الكثير من الخطوات التي يجب أن تحدث”.

قال كابانا إنه سيكون قلقًا إذا لم تكتمل مسودة مجلس الشيوخ في يناير.

قال كابانا: “يحتاجون إلى إظهار التقدم منذ البداية. لذا، إذا رأيت كلتا اللجنتين تراجعان، وإذا رأيت مشروع قانون توافقي يخرج من مجلس الشيوخ، ورأيت طريقًا للوصول إلى تصويت في قاعة مجلس الشيوخ في الأسابيع الستة المقبلة، فأنا أشعر بشعور جيد حقًا. إذا لم أرَ تلك الأشياء في يناير، فأنا أشعر بتشاؤم شديد”.

التالي هو الانتخابات النصفية، مع تركيز بعض المشرعين على حملاتهم الخاصة.

قال كيفن ويسوكي من Anchorage إن أمام المشرعين حوالي النصف الأول من العام المقبل لتمرير مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية قبل أن يتولى موسم الانتخابات زمام الأمور.

قال: “من حيث التقويم، أعتقد أننا نركز على النصف الأول من العام المقبل، وبعد ذلك سيركز المشرعون حقًا على مسائل الانتخابات. ثم ربما في حوالي عطلات نهاية عام 2026، قد تكون هناك نافذة صغيرة من الفرص بعد الانتخابات لدفع هذا التشريع”.

قالت الرئيسة التنفيذية لشركة Saga ريبيكا لياو (التي كانت سابقًا في فريق حملة جو بايدن الرئاسية لعام 2020) إن بعض الديمقراطيين في مجلس الشيوخ متحمسون بالفعل لمشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية ويأملون في رؤيته يمر. ومع ذلك، فهم يواجهون تحديًا في الحصول على وقت كافٍ مع اقترابهم من الانتخابات النصفية ونقاش ميزانية آخر. قام الكونغرس بتمويل الحكومة مؤقتًا بعد إغلاق استمر 43 يومًا في نوفمبر، مما وفر التمويل حتى 30 يناير 2026. إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق تمويل مرة أخرى، فسيتم إغلاق الحكومة مرة أخرى، مما سيوقف العمل في مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية.

أشارت ريبيكا لياو إلى أنه مع اقتراب الانتخابات النصفية، قد تخضع مصالح ترامب في العملات الرقمية لمزيد من التدقيق.

قالت: “نرى الديمقراطيين يتجمعون حول سردية حول 'القدرة على تحمل التكاليف'، لذا فإن أي شيء به مسحة من الامتياز أو الإثراء غير المستحق للرئيس وإدارته سيتم ضربه بقوة في رسائل الديمقراطيين”.

أما عما سيحدث إذا فشل المشرعون في النهاية في تمرير مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية ليصبح قانونًا في عام 2026، قالت ريبيكا لياو إنه يجب اتخاذ إجراء، خاصة بالنظر إلى أن المؤسسات المالية قد دخلت مجال الأصول الرقمية.

قالت: “لكي تكتسب العملات الرقمية حقًا التبني والاستخدام السائد، فأنت بحاجة حقًا إلى وضوح تنظيمي، لذا أعتقد أن الناس سيضغطون من أجل ذلك مرة أخرى”.

رابط المقال الأصلي