هل لا يزال هناك مستقبل في عالم العملات الرقمية عندما تتجه الميمات نحو الجمود ويصبح نموذج رأس المال الاستثماري غير مستدام؟

المؤلف: الأخ الكبير برو ليون من أستراليا

قبل ذهابي إلى TOKEN2049، وضعت لنفسي هدفًا مهمًا جدًا.

وهو التواصل مع أكبر عدد ممكن من المشاركين في الصناعة من مستويات مختلفة، وخاصة أولئك الذين مروا بعدة دورات ولديهم خبرة طويلة.

أريد أن أفهم بعض الأسئلة:

👉 ما هي المرحلة التي تمر بها الصناعة الآن؟

👉 هل لا يزال بإمكان عالم العملات الرقمية المضي قدمًا، أم أنه لم يعد صناعة ناشئة؟

👉 أين قد تكون الفرص المستقبلية؟

👉 هل لا يزال يستحق الأمر أن يدخل الشباب إلى هذا المجال؟

👉 هل لا يزال بإمكان المستثمرين الأفراد تحقيق الأرباح؟

👉 وأيضًا، هل يمكننا، نحن الذين قضينا سنوات عديدة في هذه الصناعة، أن نتوقع تحقيق أرباح كبيرة كما في السابق؟

تحدثت مع بعض الأصدقاء من المستثمرين المخضرمين، ومؤسسي مشاريع ناجحة جدًا، وكبار الشخصيات المؤثرة، ووكالات المؤثرين، وأصدقاء من البورصات، وكانت كل محادثة تستغرق أكثر من ساعة.

نظرًا للوقت والموارد المحدودة، كان حوالي 70% من الأشخاص الذين تحدثت معهم من الصينيين، و30% من الأجانب من أوروبا وأمريكا (بالإضافة إلى صديق ياباني من مشروع أوروبي أمريكي).

المثير للاهتمام هو أن هناك اختلافات كبيرة في الآراء حول المستقبل. أود أن أطرح هذه الآراء المختلفة أولاً، ثم أشارك مشاعري.

فبدلاً من البحث عن الأصوات التي تدعم حكمتي، من الأفضل أن نرى أولاً ما الذي يتجادل حوله الجميع.

المتشائمون، الحكم الأساسي لهذه المجموعة هو:

قد تكون حقبة الأرباح الكبيرة في عالم العملات الرقمية في طريقها إلى الانتهاء

1. الامتثال

لا يمكن لأي صناعة أن تزدهر إلى الأبد، بل تمر بمراحل صعبة من النشوء -> مرحلة الطفولة المتعثرة -> مرحلة الشباب الطموحة -> مرحلة البلوغ المستقرة ولكن المملة -> مرحلة الشيخوخة المظلمة التي تؤدي إلى الانحدار.

لقد مرت صناعة العملات الرقمية بالفعل بمرحلة النمو الفوضوي في الغابة المظلمة، والاتجاه السائد هو نحو الامتثال، ونتيجة الامتثال هي أن القواعد غير الواضحة والرقابة غير الصارمة ستؤدي إلى تصحيح العديد من الأخطاء، مما يقلل من فرص الثراء الجماعي للمستثمرين الجدد.

لقد أصبح سوق العملات الرقمية اليوم كبيرًا لدرجة أنه لا يمكن تجاهله من قبل الحكومات. مع مرور الوقت، أصبحت الهيئات التنظيمية والضريبية والقانونية في مختلف الدول أكثر دراية بكيفية عمل العملات الرقمية. أصبحت الضرائب على العملات الرقمية في الدول الغربية أكثر نضجًا، وأصبحت الرقابة على تراخيص CEX تتجه نحو تقليد النظام المالي التقليدي.

هذا سيؤدي إلى عدة نتائج حتمية:

1. كانت CEX سابقًا قادرة على جذب المستثمرين الأفراد من جميع أنحاء العالم دون أي قيود، ولكن الآن بدأت المؤسسات الكبرى في الدول المتقدمة تتبع القوانين بشكل تدريجي، مما يؤدي إلى تقليل تدفق الأموال التي دخلت بشكل عشوائي.

2. سيتناقص عدد الأشخاص والأموال القادرين على ضخ الأموال في السوق.

عندما نتحدث عن الثراء السريع، لا أستطيع أن أنسى فترة LUNA وFTX، حيث ساعد أحدهما ريال مدريد في تحقيق ثروة ورقية بقيمة 800 مليون دولار، بينما الآخر استخدم أموال المستخدمين لدفع النظام البيئي المبكر لـ Solana إلى القمة.

لماذا لا تحدث مثل هذه الحالات في سوق الأسهم الأمريكية؟ السبب هو الرقابة الصارمة.

لقد أدت الأموال السوداء والرمادية التي دخلت عالم العملات الرقمية إلى تعزيز ازدهارها في مراحل معينة، مثل أموال وانغ هوي، وأموال الكازينوهات الروسية، وأموال الدول المعاقبة. هذه الأموال ستواجه صعوبة في دخول السوق مرة أخرى مع تشديد الامتثال.

2. انقطاع قنوات دخول الأموال التقليدية إلى Web3

يرى الكثيرون أن العملات البديلة قد انخفضت، وأن الميمات لم تعد ممتعة، وأن المستثمرين الأفراد لم يعودوا يشترون. ولكن إذا نظرنا بعمق، سنجد أن دورة الأموال المهمة التي دعمت ازدهار العملات الرقمية في السنوات الماضية بدأت تفقد فعاليتها.

بعد الجولة السابقة من التيسير الكمي، وجدت العديد من الأموال التقليدية، بما في ذلك العائلات الثرية والصناديق، طريقة نسبية للامتثال لدخول صناعة العملات الرقمية:

وهي الاستثمار في Crypto VC.

لا تحتاج هذه الأموال التقليدية إلى التداول في الميمات، ولا تحتاج إلى المشاركة مباشرة في المضاربات على السلاسل، بل تحتاج فقط إلى تخصيص أموالها لصناديق العملات الرقمية.

بعد حصول VC على الأموال، قد يخصص جزءًا منها للأصول الرئيسية مثل BTC وETH، بينما يستثمر الجزء الآخر في السوق الأولية.

تحصل المشاريع على التمويل، وتوظف الفرق، وتطور المنتجات، وتقوم بالترويج، وتوزع التوكنات، وتتواصل مع البورصات، وفي النهاية يتم إدراج المشروع، وتدخل التوكنات السوق الثانوية للبيع، ويسترد VC أمواله.

هذا يشكل دورة مالية متكاملة.

لكن منذ العام الماضي، بدأت هذه النموذج يواجه تحديات خطيرة. بدأ المستثمرون التقليديون يدركون أن تجربة الاستثمار في Crypto VC ليست مثالية.

أولاً، فترة الاستثمار طويلة، واسترداد الأموال بطيء. ثانيًا، أصبح من الصعب جدًا على العملات البديلة تحقيق التقييمات المجنونة التي كانت في الماضي، حتى لو تحقق ذلك، عندما يتمكنون من فك الحظر، سيكون السعر قد انخفض كثيرًا. والأهم من ذلك، لم يعد المستثمرون الأفراد مستعدين لدفع ثمن هذه المشاريع ذات التقييمات العالية.

عندما لا تتمكن VC من تحقيق عوائد مثالية للمستثمرين، ستصبح عملية جمع الأموال الجديدة أكثر صعوبة. وعندما لا تتمكن VC من جمع الأموال، ستواجه المشاريع صعوبة في الحصول على التمويل المستمر كما في السابق.

هذا هو السبب الجذري وراء إغلاق العديد من VC في عالم العملات الرقمية (خاصة VC الآسيوية) خلال العام الماضي.

بالإضافة إلى ذلك، مع موجة الذكاء الاصطناعي، فإن تقلبات الأسهم التكنولوجية في سوق الأسهم الأمريكية لا تقل عن تقلبات العملات الرقمية، مما جذب الكثير من الأموال ورواد الأعمال المتميزين بعيدًا عن Web3.

هذا أدى إلى تحول صناعتنا إلى سوق يفتقر إلى المشاركين الجدد، ونقص السيولة.

كيف يمكن إعادة جذب هذه الأموال التقليدية بشكل قانوني إلى السوق وإعادة ضخ الدماء في الصناعة، قد تكون هذه واحدة من أصعب القضايا في السوق الحالية.

3. نقص الابتكار في السرد

على المدى القصير، تكمن المشكلة الأكبر في عالم العملات الرقمية في أن أحد أهم جوانب الثراء - توافق السرد حول العملات البديلة قد انهار، ولم يكن البديل الميم أفضل حالًا.

بعد نقص السيولة، بدأت DePIN وGameFi، والعديد من المجالات التي كانت تُعقد عليها آمال كبيرة، في الكشف عن مشاكل في نماذج الأعمال والإيرادات الحقيقية.

أدى ذلك في النهاية إلى عدم ثقة المستثمرين الأفراد في العملات البديلة، وعدم ثقتهم في تلك السرديات الكبيرة، مما دفعهم لدعم الميمات "المناهضة لوول ستريت".

لكن الميمات كانت سلاحًا ضد VC، والآن بدأت أيضًا في التوجه نحو الجمود، حيث أن الميمات اليوم، على الرغم من أنها تخلصت من نموذج إصدار التوكنات التقليدي، بدأت تتشكل حول مجموعة جديدة من المصالح.

بدأت مجموعات إصدار التوكنات، ومجموعات التوصيات، ومجموعات صغيرة مرتبطة ببعضها البعض، في السيطرة على المزيد من الفرص. أصبح من الصعب بشكل متزايد على المستثمرين الأفراد تحقيق عوائد مضاعفة أو عشرات الأضعاف من خلال المشاركة المبكرة أو المعرفة الشخصية.

في الآونة الأخيرة، ذكر Vtalik أن المجموعات الصغيرة على Pump.fun قد جمعت أكثر من 100 مليون دولار من خلال إصدار الميمات، وأن نسبة خسائر المستثمرين الأفراد الذين يلعبون Fomo تجاوزت 90%.

بغض النظر عن كيفية حدوث ذلك، فإن المشكلة التي تعكسها هي جديرة بالاهتمام:

لقد بدأت لعبة الميم التي كانت تروج للعدالة والانفتاح تتعرض للاحتلال من قبل هيكل مصالح جديدة.

تم كسر الألعاب القديمة، وبدأت الألعاب الجديدة في التوجه نحو الجمود، ولم نتمكن بعد من العثور على نموذج لعبة جديد مثير يمكن أن يحقق أرباحًا نسبية للمستثمرين الأفراد، حيث تكون المنافسة أقل حدة.

المتفائلون، الحكم الأساسي لهذه المجموعة هو:

تحسن الأساسيات في الصناعة واضح للعيان، وقد خرجنا من القاع.

على الرغم من أن طرق التعبير مختلفة قليلاً، إلا أن العديد من الأصدقاء يتفقون على أن عالم العملات الرقمية اليوم قد يشبه حالة انهيار فقاعة ICO في عام 2019.

في ذلك الوقت، انهار الثقة في السرد الرئيسي السابق (كل شيء يمكن أن يكون ICO) تمامًا. لم يكن هناك أي مشاريع جديدة في السوق، وماتت المشاريع القديمة بكثرة، ولم يعرف العاملون في الصناعة الاتجاه المستقبلي، وبدأوا في الانتقال إلى القطاع المالي والإنترنت.

بدت الصناعة بأكملها وكأنها لا يوجد فيها مشروع يمكن أن يحقق إيرادات مستدامة، ولم يكن هناك ما يستحق الانتظار. لكن النتيجة كانت أنه في السوق الهابطة التي استمرت تقريبًا لمدة عام، ولدت DeFi هذه الزهرة اللامعة.

والآن، تحدث أشياء مشابهة مرة أخرى.

في الواقع، شعرت بهذا منذ العام الماضي. عندما بدأ السوق في الانخفاض، لم يعد المستثمرون الأفراد مستعدين لدفع ثمن العملات البديلة، بينما كانت الميمات لا تزال رائجة.

في ذلك الوقت، شعرت أن الصناعة قد تحتاج إلى تجربة تصفية شاملة. وقد كتبت مقالًا طويلًا حول كيفية أن تحالف VC والمشاريع التي تطرح التوكنات قد أدت إلى جمود كامل في الصناعة، ولم أكن أعرف من يمكنه حل هذه المشكلة، وإلا فإن السوق الهابطة قد تأتي بسرعة.

ثم جاء صعود الميمات وتجديد أسلوب Binance Alpha، مما أعطى السوق حياة جديدة لمدة نصف عام، حتى انخفضت السيولة بشكل كبير بعد 1011، ومرت السوق بعملية طويلة من التدهور التدريجي.

حتى بعد ما يقرب من عام، شعرت في هذه المرة في 2049 أن المشاريع القديمة قد تم تنظيفها تقريبًا.

المشاريع التي يمكن إدراجها قد تم إدراجها، والكثير من المشاريع التي لا يمكن إدراجها قد ماتت بالفعل.

من هذه الزاوية، قد لا تكون حالة الركود الحالية في الصناعة أمرًا سيئًا.

إنها تشبه عملية تطهير طويلة، والتطهير يحتاج إلى وقت. فقط عندما تتراجع الأشياء القديمة تدريجيًا عن السوق، سيكون هناك فرصة لنمو السرديات الجديدة والأساليب الجديدة.

ما يسمى "لا يمكن أن يكون هناك بناء بدون هدم".

عندما يأتي الشتاء، فقط الأشياء الحقيقية ستتاح لها الفرصة للانبعاث في الربيع القادم. إذا نظرنا إلى الأبعاد الزمنية، قد نتمكن من رؤية البيئة السوقية الحالية بشكل أكثر عقلانية، ونكون أكثر صبرًا في انتظار الابتكار التالي.

علاوة على ذلك، يمكننا الآن أن نرى أن هناك بعض المشاريع التي يمكن أن تخلق إيرادات مستدامة ولديها قاعدة مستخدمين مستقرة، مما يجعل من الصعب على الآخرين أن يصفوا العملات الرقمية بأنها مجرد فقاعة.

فيما يتعلق بمسألة عملية الامتثال التي أشار إليها المتشائمون، فإن وجهة نظر المتفائلين هي، من منظور آخر -

"إذا تم قبول العملات الرقمية من قبل المزيد من الدول، ودخلت تدريجياً في النظام المالي السائد، أليس هذا ما كان يحلم به المشاركون الأوائل؟"

تذكر قبل عدة سنوات، ماذا كان يأمل المؤمنون الأوائل في العملات الرقمية؟

كانوا يأملون أن يتم استخدام العملات الرقمية على نطاق واسع. وأن يعرف المزيد من الناس عن blockchain والأصول الرقمية. وأن تصبح العملات الرقمية ليست مجرد لعبة في دائرة صغيرة، بل تدخل في النظام المالي والتجاري الحقيقي.

الآن، هذه الأمور تحدث تدريجياً، مثل @circle والشركات التي تطرح العملات الرقمية، والعديد من البورصات التي تستثمر فيها المؤسسات المالية الرئيسية، وHyperliquid التي تم ذكرها من قبل ترامب، و80 مليون هاتف سامسونغ في الولايات المتحدة التي بدأت تتضمن محافظ العملات المستقرة، وRobinhood وFutu اللذان يقدمان مدخلات لتداول العملات الرقمية للمستخدمين.

تبدو هذه الأمور بعيدة عن تحقيق الأرباح اليومية، لكنها قد تصبح حجر الأساس لدخول عدد كبير من المستخدمين إلى عالم العملات الرقمية عندما تتغير البيئة الخارجية، مثل إعادة تيسير السيولة.

كما أنه لا يمكننا أن نحكم على انهيار الصناعة لمجرد أن ICOs التي كانت رائجة لم تعد تعمل، ولا يمكننا أن نحكم على أن الصناعة قد انتهت لمجرد أن نموذج إصدار التوكنات من VC لم يعد يعمل، وأن المستثمرين الأفراد يجدون صعوبة في تحقيق الأرباح من الميمات.

في الواقع، هناك الكثير من المحتوى، لكنني لا أريد أن أكون طويلًا جدًا، سأعود لاحقًا للإجابة على الأسئلة التي طرحتها.

أريد فقط أن أقول إن النظر إلى الأبعاد الزمنية بشكل أوسع، وبعقل مفتوح أكثر، هو ما يجب أن نفعله عند النظر إلى تطور الصناعة، وليس استخدام قواعد اللعبة القديمة لتحديد ما إذا كانت هناك مستقبل في عصر جديد.

قد تكون هذه هي الفكرة الأكثر أهمية التي خرجت بها من TOKEN2049 بعد التحدث مع أصدقاء مختلفين.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.