ارتفاع "سانتا" القادم: هل البيتكوين أم الذهب أكثر وعوداً؟

العنوان الأصلي: "ارتفاع سانتا كلوز": البيتكوين مقابل الذهب

المؤلف الأصلي: Ashrith Rao, Blockhead
الترجمة الأصلية: Chopper, Foresight News

يشير ما يسمى بـ "ارتفاع سانتا كلوز" إلى الظاهرة التي تشهد فيها سوق العملات الرقمية عادةً ارتفاعاً في الأسعار في الأسابيع القليلة الأخيرة من ديسمبر وحتى أوائل يناير. هذا الاتجاه مدفوع بعوامل متعددة، بما في ذلك إعادة توازن المحفظة السنوية من قبل المؤسسات والمتداولين، بالإضافة إلى زيادة موسمية في ثقة المستثمرين.

خلال فترة العطلات، تنخفض سيولة السوق، مما قد يؤدي إلى تضخيم تقلبات الأسعار، مما يزيد من الزخم الصعودي. هناك فرق ملحوظ في سلوك السوق لأصول الكريبتو بين العام بأكمله وفترة عيد الميلاد. على الرغم من أن هذا الاتجاه نشأ في سوق الأسهم التقليدية، إلا أنه بدأ يظهر في سوق الذهب ومؤخراً في سوق البيتكوين.

كلما تباطأت الأسواق العالمية بسبب العطلات، يعيد المشاركون في السوق تقييم إمكانية حدوث ارتفاع سانتا كلوز. خلال فترات انخفاض السيولة أو التحولات في معنويات السوق، قد تختلف ردود أفعال الذهب والبيتكوين بشكل كبير.

الآن يناقش المستثمرون: في الاتجاه الصعودي الموسمي المتوقع في ديسمبر، أي أصل، الذهب أم البيتكوين، سيستفيد أكثر؟

لحماية الثروة من تأثير التضخم، كان الناس يشترون الذهب لأجيال. كما تحتفظ البنوك المركزية حول العالم بكميات كبيرة من الذهب في احتياطياتها كجزء حيوي من إدارة احتياطيات النقد الأجنبي والسياسة النقدية.

في نهاية كل عام، يميل الطلب الموسمي على الذهب إلى الارتفاع، مدفوعاً بعوامل مختلفة:

· خلال المهرجانات ومواسم الزفاف في الهند والصين، تزداد مشتريات المجوهرات عادةً؛

· تواصل البنوك المركزية تعديل هياكل احتياطياتها، مع الميل نحو زيادة حيازاتها من الذهب؛

· تشارك المؤسسات في إدارة المخاطر في نهاية العام وتعديلات المحفظة.

أداء الذهب في العطلات

ديسمبر ليس عادةً شهراً لارتفاع أسعار الذهب بشكل كبير بل هو اتجاه صعودي تدريجي. خلال فترات الانكماش الاقتصادي أو الاضطرابات الجيوسياسية، غالباً ما يظهر الذهب خصائص ملاذ آمن أكثر من الأصول الأخرى.

على الرغم من أن سعر الذهب قد يتقلب مع الظروف الاقتصادية العامة، إلا أنه نادراً ما يحقق عوائد مذهلة كما هو الحال في العملات الرقمية.

ومع ذلك، هذا العام، ارتفع سعر الذهب بشكل كبير، ليصل إلى مستويات تاريخية عدة مرات، مع ذروة بلغت 4380 دولاراً للأونصة، تلاها تراجع غير مسبوق.

على مدى الأسابيع القليلة الماضية، ارتد الذهب من انخفاض حاد، حيث تجاوز سعر التداول الحالي 4100 دولار للأونصة، مما يظهر أداءً قوياً. في سوق التداول النشط للغاية هذا، حققت مراكز الشراء أرباحاً كبيرة.

مع انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية وتوقعات وصول الدين الوطني إلى مستوى تاريخي قدره 40 تريليون دولار، ارتد هذا المعدن الثمين من انخفاض عميق.

حالياً، سعر الذهب أقل بنسبة 7% فقط من أعلى مستوى له على الإطلاق، والمستثمرون يدركون جيداً أنه بعد إغلاق الحكومة، سيزداد الإنفاق بالعجز أكثر.

البيتكوين: خيار جديد لتخزين القيمة

منذ أن لامس سعر البيتكوين حوالي 16000 دولار في نوفمبر 2022، تم الاعتراف على نطاق واسع بوجهة النظر القائلة بأن "البيتكوين هو ذهب رقمي"، واستمر سعره في الارتفاع.

في 5 ديسمبر 2024، اخترق البيتكوين حاجز 100000 دولار لأول مرة، ومنذ ذلك الحين وصل مراراً وتكراراً إلى هذا المستوى. خلال فترة الذروة في أكتوبر من هذا العام، تجاوز سعر البيتكوين 125000 دولار، ولكن مثل الذهب، شهد بعد ذلك تراجعاً حاداً.

ومع ذلك، ظل البيتكوين بشكل عام فوق المستوى النفسي الرئيسي البالغ 100000 دولار، ولم ينخفض عن هذا المستوى إلا في بضع مناسبات لفترة وجيزة.

هيكل البيتكوين اللامركزي وعرضه الثابت البالغ 21 مليون عملة يجعله خياراً محتملاً للتحوط ضد تضخم العملة.

ومع ذلك، بشكل عام، يعتبر البيتكوين استثماراً أكثر خطورة مقارنة بالذهب: عندما تكون ثقة المستثمرين عالية، قد يرتفع سعره بشكل كبير؛ وعندما تكون الثقة منخفضة، فقد يشهد أيضاً انخفاضاً حاداً.

من البيانات التاريخية، غالباً ما كان أداء البيتكوين في الربع الرابع من كل عام جديراً بالملاحظة.

مصدر البيانات: TradingView

العوامل الاقتصادية الكلية تقود الزخم الأساسي لهذا العام

هذا العام، أصبح الوضع الاقتصادي العامل الأكثر أهمية في تحديد ما إذا كان انتعاش عيد الميلاد سيحدث كما هو متوقع.

سيولة السوق، ومقاييس التضخم، وسياسات البنوك المركزية حول العالم (خاصة سياسة الاحتياطي الفيدرالي) كلها عوامل دافعة رئيسية.

في اجتماع سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر 2025، خفض البنك المركزي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس، محدداً النطاق المستهدف الجديد عند 3.75%-4.00%. كان خفض سعر الفائدة هذا متماشياً مع توقعات السوق وكان خطوة أخرى بعد خفض سبتمبر، مما جعل تكاليف الاقتراض عند أدنى مستوى لها منذ نهاية عام 2022.

يؤدي انخفاض أسعار الفائدة عادةً إلى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي، مما قد يزيد بدوره من اهتمام المستثمرين بالأصول البديلة مثل البيتكوين.

يظهر تقرير أنه في سبتمبر 2025، كان معدل التضخم الرسمي في الولايات المتحدة 3.0%، وهو أعلى من 2.9% في أغسطس؛ ومع ذلك، شهد معدل التضخم الأساسي انخفاضاً طفيفاً من 3.1% إلى 3.0%. في أوقات التضخم المرتفع، يميل تركيز السوق على الأصول البديلة مثل البيتكوين وأصول الملاذ الآمن مثل الذهب إلى الزيادة بشكل كبير.

على عكس الأصول التقليدية، تظهر سيولة البيتكوين تقلبات أعلى.

يمكن أن يكون لسلوك الشراء المؤسسي لصناديق البيتكوين المتداولة (ETFs) وتدفقات الأموال الصغيرة تأثير كبير على تقلبات الأسعار قصيرة الأجل.

يكمن الاختلاف الجوهري بين الأصلين في قاعدة المشترين: المشترون الرئيسيون للذهب هم مصنعو المجوهرات، وصناديق الثروة السيادية، والبنوك المركزية، بينما الداعمون الأساسيون للبيتكوين هم عشاق العملات الرقمية الشباب، ورواد التكنولوجيا، والمستثمرون الأفراد.

مقارنة أداء الذهب والبيتكوين

على مدى السنوات القليلة الماضية، شهد كلا الأصلين ارتفاعات متزامنة، ملحوظة بشكل خاص في عام 2025. ومع ذلك، كانت هناك أيضاً حالات "ارتفاع أصل واحد أولاً، يليه دخول الأصل الآخر في اتجاه صعودي".

في عام 2020، استجابة للانكماش الاقتصادي الناجم عن الوباء، نفذت حكومات مختلفة خطط تحفيز واسعة النطاق. مع انخفاض قيمة العملة الورقية، تدفق المستثمرون الذين يسعون للحفاظ على الأصول إلى الأصول ذات ضمانات الاستقرار.

في بداية العام، ارتفعت أسعار الذهب؛ وفي النصف الأخير من العام، اكتسب البيتكوين زخماً. في ديسمبر 2020، أغلق الذهب عند 1900 دولار، وهو ارتفاع طفيف، بينما اقترب البيتكوين من ذروته المؤقتة وأغلق عند حوالي 29000 دولار.

توضح هذه الحالة أنه خلال فترات وفرة سيولة السوق وانخفاض أسعار الفائدة، يميل أداء البيتكوين إلى التفوق على الأصول التقليدية مثل الذهب.

من 2021 إلى 2022، مع ارتفاع التضخم، رفعت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم أسعار الفائدة بشكل كبير.

خلال فترة انهيار السوق هذه، تكبدت الأصول المضاربة مثل البيتكوين خسائر فادحة. تحول المشاركون في السوق إلى الذهب، وهو أصل ملاذ آمن تقليدي، وشهد سعره ارتفاعات متعددة، مما أظهر مرونة استثنائية.

يشير هذا إلى أنه في أوقات التشديد النقدي وضغوط السوق، عادة ما تتجاوز قدرة الذهب على الحفاظ على القيمة قدرة البيتكوين.

مع تسبب إغلاق الحكومة في تجميد البيانات، والآن بعد انتهاء المواجهة المالية في واشنطن، سيحدد إصدار بيانات التضخم إلى حد كبير أي من فئتي الأصول ستفوز بارتفاع عيد الميلاد.

رابط المقال الأصلي