دراسة تجد 188 مليار دولار في أموال عالية المخاطر مرتبطة بتبادلات العملات المشفرة

حددت Global Ledger 187.75 مليار دولار من التعرض العالي المخاطر عبر 99 تبادل للعملات المشفرة، حيث تمثل 10 منصات 90.9% من التدفقات المعلنة بين عامي 2021 و2025.

ملخص

• حددت Global Ledger 187.75 مليار دولار من التعرض للمخاطر عبر 99 تبادل للعملات المشفرة بين عامي 2021 و2025، حيث تمثل 10 منصات 90.9% من التدفقات المعلنة.
• أصبحت العقوبات أكبر مصدر للتعرض، حيث تمثل 62.2% من التدفقات العالية المخاطر و53.8% من التدفقات الخارجة العالية المخاطر في عام 2025.
• شكلت USDT على Tron 68% من التدفقات المعلنة و80.4% من التدفقات الخارجة في عام 2025، بينما انخفضت حصة البيتكوين من الودائع العالية المخاطر إلى 11%.
• وجدت الدراسة أن 5,878 إيداعًا يتجاوز مليون دولار يحمل 33.77 مليار دولار، مما يمثل 37.24% من إجمالي قيمة الودائع المعلنة.

قامت Global Ledger، وهي شركة تحليل بيانات البلوكشين، بفحص 36.28 تريليون دولار من الودائع والسحوبات المتعلقة بالبيتكوين، والإيثريوم وUSDT على Tron من أجل تقريرها عن المعايير العالية المخاطر، الذي تم مشاركته مع crypto.news. تتبعت تحليلاتها الروابط إلى مصادر ووجهات عالية المخاطر تم التعرف عليها من خلال ما يصل إلى خمس تحويلات عبر البلوكشين.

عبر العينة، سجل التقرير 90.55 مليار دولار تدخل التبادلات من مصادر معلنة و97.21 مليار دولار تغادر إلى وجهات معلنة. شكلت تبادل غير مسمى 70.84 مليار دولار من التعرض المشترك، بما في ذلك 41.3% من جميع التدفقات العالية المخاطر.

"يمثل التعرض القرب من الكيانات عالية المخاطر المعروفة بدلاً من إثبات أن تبادلًا أو عملاءه شاركوا عن علم في أنشطة غير قانونية،" كما ذكرت منهجية التقرير.

ظل التعرض لتبادلات العملات المشفرة مركزًا في 10 منصات

داخل أكبر 10 متلقين ومرسلين للأموال المعلنة، سجل التقرير 167.66 مليار دولار من التعرض المشترك. شكلت 89 تبادلًا أخرى 20.09 مليار دولار.

لم تتوافق الأرقام الكبيرة دائمًا مع معدلات التعرض العالية. بين أكبر 10 منصات، وضع التقرير التدفقات العالية المخاطر بين 0.07% و2.25% من الودائع، مقارنةً بمعيار الصناعة للدراسة البالغ 0.68%.

عبر العينة الكاملة، وجدت التحليلات أن معدلات التبادل الفردية وصلت إلى 7.79% للتدفقات الداخلة و24.78% للتدفقات الخارجة. غطت تلك المعدلات القصوى مجموعة مقارنة مختلفة عن 10 التبادلات المصنفة حسب قيمة التعرض.

انخفض التعرض السنوي من 60.80 مليار دولار في عام 2021 إلى 23.85 مليار دولار في عام 2023 قبل أن يتعافى إلى 34.61 مليار دولار في عام 2025، وفقًا للدراسة. نمت أحجام معاملات التبادل بشكل أسرع خلال فترة التعافي، مما ترك النشاط المعلن بنسبة مئوية أصغر.

في عام 2025، وضع التقرير التدفقات العالية المخاطر عند 0.50% من الودائع والتدفقات الخارجة العالية المخاطر عند 0.21% من السحوبات. كان معيار التدفق لمدة خمس سنوات 0.42%.

شكلت العقوبات وUSDT على Tron معظم التدفقات الأخيرة

أصبحت العقوبات أكبر فئة في الدراسة، حيث ولدت 74.09 مليار دولار من التعرض المشترك على مدى خمس سنوات. بحلول عام 2025، نسب التقرير 62.2% من التدفقات العالية المخاطر و53.8% من التدفقات الخارجة العالية المخاطر إلى العقوبات.

قدمت الاحتيالات والقرصنة أكثر من خمسة أخماس التدفقات المعلنة في عام 2021، وفقًا للتحليل. انخفضت إجمالي تدفقاتها إلى 4.16 مليار دولار و1.51 مليار دولار في عام 2025، بينما وصلت العقوبات إلى 11.02 مليار دولار.

بالإضافة إلى ذلك، وجدت التقرير أن USDT على Tron شكلت 68% من التدفقات العالية المخاطر و80.4% من التدفقات الخارجة العالية المخاطر في عام 2025. قدمت البيتكوين 11% من التدفقات المعلنة، بانخفاض من 83.1% في عام 2021.

ومع ذلك، مثلت البيتكوين حوالي 40% من جميع ودائع التبادل في عام 2025، مقارنةً بـ 36% لـ USDT، وفقًا للدراسة. كانت تغطية أصولها محدودة بالبيتكوين، والإيثريوم وUSDT المعتمد على Tron.

في يوليو 2025، سجل التقرير 2.48 مليار دولار من التدفقات المتعلقة بالعقوبات، مما يمثل حوالي 84% من ودائع ذلك الشهر العالية المخاطر.

حملت التحويلات الكبيرة الكثير من القيمة المعلنة

عبر فترة الدراسة، حدد التقرير 5,878 إيداعًا يتجاوز مليون دولار يحمل 33.77 مليار دولار، أو 37.24% من قيمة الودائع العالية المخاطر. مثلت هذه التحويلات فقط 0.02% من معاملات الودائع المعلنة.

ارتفع متوسط حجم المعاملات عالية المخاطر من 392 دولارًا في عام 2021 إلى 5,237 دولارًا في عام 2025، بينما انخفض عدد المعاملات من حوالي 155 مليون إلى 6.6 مليون، وفقًا للتحليل.

ضمن فترة تتبع الدراسة، ارتفعت القيمة المتوسطة الموزونة للمسافة بين البورصات والكيانات المعلنة من 1.51 تحويلات في عام 2021 إلى 2.73 في عام 2025.

حذرت منهجيتها من أن الأموال يمكن أن تفقد نسبتها الأصلية من خلال الخلاطات، والجسور، وخدمات الخصوصية، والمحافظ غير المحددة. كانت الاتصالات التي تتجاوز خمس تحويلات خارج نطاقها، لذا فإن الانخفاض في التعرض المحدد لم يكن بالضرورة يثبت انخفاضًا قابلًا للمقارنة في النشاط الأساسي.

يمكن أن تتبع قيود العملاء مراجعات منفصلة للبورصات. في 2 سبتمبر، حذر الرئيس التنفيذي لشركة OKX، ستار شو، من أن الودائع عالية المخاطر قد تؤدي إلى مراجعات تستمر 15 يومًا أو أكثر، خلال فترة قد يتم فيها تقييد وظائف الحسابات والأموال.

غطت تحذيرات شو التحويلات التي تشمل مجموعات الضمان عبر تيليجرام وأنواع هوي وان، مع اعتماد المدة على الظروف. لم تحدد بيانه فترة مراجعة ثابتة.

تعطيل Garantex أنتج نتيجة مختلفة عن التعيين

ظل Garantex مرتبطًا بالبورصات المأخوذة عينة منها لمدة تقارب ثلاث سنوات بعد تعيينه في العقوبات الأمريكية في أبريل 2022، وفقًا للتقرير المرجعي.

بعد تعطيل البنية التحتية في مارس 2025، حسبت الدراسة أن متوسط التدفقات اليومية المعلنة المرتبطة بـ Garantex انخفضت بنسبة 98.9%، بينما انخفضت التدفقات الخارجة بنسبة 99.7%.

وفقًا لوزارة العدل، صادرت السلطات الأمريكية ثلاثة مجالات لـ Garantex في 6 مارس 2025، وأعلنت عن العملية في 7 مارس. صادرت السلطات الألمانية والفنلندية الخوادم، بينما جمدت السلطات الأمريكية أكثر من 26 مليون دولار.

حددت وزارة الخزانة لاحقًا Grinex كخليفة استقبل عملاء وأموال Garantex. وجدت المعايير انخفاضًا في التعرض بعد تعيين Grinex وA7A5 في أغسطس 2025، ولكن زيادة في متوسط التعرض اليومي بعد تعيين Bitpapa في مارس 2024.

شملت وزارة الخارجية اليابانية Garantex في حزمة العقوبات في 2 أكتوبر والتي تغطي 33 كيانًا وتسعة أفراد، وفقًا للتغطية المنشورة في 4 أكتوبر.

تفاصيل حساب في 9 أكتوبر القيود البريطانية التي تستهدف Cryptomus وHeleket وTokenSpot. استشهد المحققون من TRM Labs في تلك التغطية بتتبع أكثر من 950 مليون دولار في التحويلات المجمعة من TokenSpot إلى A7 وGarantex وGrinex.

تقديرات الترخيص اعتمدت على حركة مرور الموقع

من بين 10 بورصات تم فحصها للحصول على الترخيص، قدرت المعايير 52.33 مليار دولار في التعرض المرتبط بالولايات القضائية حيث كانت المنصات تحمل تراخيص مسجلة.

خصصت منهجيتها تعرض المعاملات باستخدام التوزيع الجغرافي لزيارات المواقع لأن البنية التحتية لم يكن من الممكن عمومًا فصلها حسب الكيان القانوني المرخص. لم تحدد التقديرات من أين نشأت المعاملات الفردية.

بشكل منفصل، وجدت الدراسة أن 17 بورصة مرخصة بموجب تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي بحلول أغسطس 2026 كانت قد سجلت 83.18 مليار دولار في التعرض التاريخي. غطت سجلات معاملاتهم الفترة من 2021 إلى 2025، قبل أن يتم استخدام حالة الترخيص للمقارنة.

ضمن تحليل منفصل لكوريا الشمالية، سجل التقرير 544.40 مليون دولار في التعرض المجمّع للبورصات. استبعدت منهجيتها عمليات السحب التي تمثل السرقة الأصلية من البورصات المستهدفة في الحوادث المنسوبة إلى الجهات الفاعلة الكورية الشمالية.