انخفض سعر LINK بأكثر من النصف عن ذروته، لكن أحدهم جمع 100 مليون عملة بهدوء خلال "انهيار 11 أكتوبر"

عنوان المقال الأصلي: Somebody Bought 10% of the LINK Supply—and Nobody Knows Who

كاتب المقال الأصلي: @LinkBoi777, Crypto Trader

ترجمة المقال الأصلي: AididiaoJP, Foresight News

بناءً على تحليل متعمق لبيانات on-chain، عند البحث في المحافظ التي تمتلك أكبر 100 كمية من LINK، اكتشفت نمطاً غير عادي.

تمتلك محافظ متعددة كميات متطابقة تقريباً من LINK، حوالي 2 مليون توكن لكل منها، ولا تمتلك أي أصول أخرى. في البداية تم تحديد 8 إلى 9 محافظ متشابهة، لكن التحقيق الإضافي كشف أن هذا كان مجرد قمة جبل الجليد.

في النهاية، وجدت ما مجموعه 48 محفظة ذات رصيد LINK متطابق تقريباً، وتظهر أنماط تداول متسقة للغاية. بناءً على هذا الاتساق، أعتقد أنها تنتمي إلى نفس الكيان.

بمعنى آخر، خلال الفترة من أغسطس 2025 إلى يناير 2026، جمع كيان ما حوالي 100 مليون LINK، وهو ما يمثل 10% من إجمالي العرض.

من الواضح أن هذا الكيان بذل جهوداً كبيرة للبقاء غامضاً. تم تصميم استراتيجية التجميع الخاصة به بعناية لتجنب جذب الانتباه أو التأثير على سعر السوق.

لماذا أعتقد أن هذه المحافظ تنتمي إلى نفس الكيان؟

هناك العديد من الأدلة الرئيسية التي تدعم ذلك:

· كل محفظة تمتلك حوالي 2 مليون LINK.

· تم إنشاء جميع المحافظ بين أغسطس ونوفمبر 2025.

· نشأت جميع عمليات الشراء من نفس عنوان المحفظة الساخنة لـ Coinbase: 0xA9D1e08C7793af67e9d92fe308d5697FB81d3E43.

الدليل الأكثر إقناعاً هو مقارنة خرائط حرارة التداول. خرائط حرارة هذه المحافظ متشابهة بشكل ملحوظ، حيث تنفذ كميات مماثلة من معاملات LINK في نفس التواريخ، وتتبع نفس إيقاع التجميع.

هناك اختلافات زمنية طفيفة: المحافظ التي تم إنشاؤها لاحقاً كان لديها عمليات شراء أولية أكبر، بينما كانت المحافظ التي تم إنشاؤها سابقاً أكثر تدريجية. ومع ذلك، بعد المرحلة الأولية، بدأت جميع المحافظ في إجراء عمليات شراء شهرية متسقة في نفس اليوم من كل شهر.

على سبيل المثال، عند مراقبة المحافظ 54، 55، 56، قد تختلف بيانات أغسطس قليلاً، لكن سلوكيات التداول الخاصة بها من سبتمبر إلى يناير متزامنة تقريباً. يتكرر هذا النمط عبر جميع المحافظ الـ 48، كما لو كانت تتبع نفس الجدول الزمني.

يعرض هذا الرابط هذه المحافظ الـ 48 وخرائط حرارة التداول الخاصة بها ليتحقق منها القراء بأنفسهم

لماذا لم يظهر السوق أي رد فعل على تجميع 10% من العرض؟

الإجابة بسيطة: بذل الكيان جهداً منسقاً لتجنب تعطيل السوق.

لقد استخدموا محافظ مجهولة لا ترتبط بأي كيان عام وقاموا بهيكلة مشترياتهم على دفعات لتجنب الارتفاع المفاجئ في الطلب. كان الهدف واضحاً: تجميع LINK بهدوء دون إثارة FOMO أو المضاربة في السوق.

لتحقيق ذلك، استفادوا من حدث نادر في السوق.

انهيار السوق في 10 أكتوبر

وفقاً لـ Raoul Pal، في ذلك الوقت، لم يتمكن صناع السوق من الوصول إلى API، مما أدى إلى خلل حاد في سوق العملات الرقمية. في الوقت نفسه، أثارت مخاوف التعريفات الجمركية عمليات بيع بدافع الذعر، مما أغرق دفتر الطلبات بأوامر البيع. وبسبب نقص المشترين، شهد السوق هبوطاً حراً.

لمنع الانهيار التام، اضطرت منصات التداول إلى التدخل، ووضع عدد كبير من أوامر الشراء لامتصاص ضغط البيع، وبالتالي تجميع كمية كبيرة من الأصول الرقمية في المخزون.

في الأسابيع التي تلت الانهيار، تم إطلاق هذه الأصول تدريجياً مرة أخرى في السوق في أكتوبر ونوفمبر، مما خلق ضغط بيع مستمر وسيولة عالية بشكل غير عادي.

قدم هذا فرصة ممتازة للتجميع الهادئ.

استغلت الكيانات التي تقف وراء هذه المحافظ نافذة السيولة للحصول على كمية كبيرة من LINK مع تجنب رفع السعر. من الجدير بالذكر أن 39 من أصل 48 محفظة تم إنشاؤها في أشهر السيولة العالية في أكتوبر ونوفمبر.

دوافع محتملة

أحدها هو التجميع المتسارع الانتهازي. رأى الكيان انهيار السوق كفرصة نادرة لتسريع عملية التجميع، والتي كان من الممكن أن تستغرق عدة أشهر أخرى.

الثاني هو احتياطيات استراتيجية طارئة. ربما احتاج الكيان بشكل عاجل إلى الحصول على LINK واستخدم السيولة الناتجة عن الانهيار لبناء مركزه بهدوء لتجنب تقلبات الأسعار. ما إذا كانت هذه الاستعجالية تنبع من طلب استراتيجي أو ضغط خارجي غير واضح حالياً.

التأثير على أرصدة منصات التداول

يتزامن تدفق المحافظ الجديدة بدقة مع الانخفاض الحاد في أرصدة LINK في منصات التداول من أكتوبر إلى نوفمبر، كما تشير بيانات CryptoQuant.

يتوافق هذا الانخفاض تماماً مع إنشاء 39 محفظة جديدة، جمعت كل منها حوالي 2 مليون LINK خلال هذه الفترة.

من يمكن أن يكون العقل المدبر؟

بعد تجميع 10% من عرض توكن LINK، تم تضييق نطاق المشتبه بهم المحتملين بشكل كبير.

Chainlink Labs

الاحتمالية منخفضة. يتم الإفصاح علناً عن العرض غير المتداول الرسمي لـ Chainlink البالغ حوالي 300 مليون LINK ومحاسبته في خارطة طريقهم. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت Chainlink علناً عن إعادة شراء بقيمة مليون دولار من LINK أسبوعياً، مما يجعل تجميع ما يقرب من مليار دولار من LINK سراً أمراً متناقضاً.

ومع ذلك، فإن التوقيت يستحق الملاحظة: بدأ التجميع في 11 أغسطس 2025، بعد 4 أيام فقط من الكشف عن آلية احتياطي Chainlink، مما قد يشير إلى ثقة طويلة الأجل للجمهور.

BlackRock

هذا أحد التكهنات الأكثر منطقية. مع أصول تحت الإدارة تبلغ 14 تريليون دولار، ذكرت BlackRock مراراً وتكراراً أن التوكنة هي مستقبل السوق المالي. يعتمد صندوق BUIDL الخاص بهم الذي تزيد قيمته عن 3 مليارات دولار بشكل كبير على CCIP وخدمات إثبات الاحتياطي والبيانات الخاصة بـ Chainlink.

امتلاك 100 مليون LINK سيساعدهم على وضع أنفسهم بشكل استراتيجي في بنية التوكنة التحتية. هذا التخصيص مهم بالنظر إلى حجمهم. سيكون التجميع السري منطقياً أيضاً، لأن عملية شراء عامة كبيرة ستؤدي حتماً إلى رفع السعر بشكل كبير.

JPMorgan

محتمل بنفس القدر. يقوم هذا البنك الذي تبلغ أصوله تريليونات الدولارات بتوسيع قسم البلوكشين الخاص به (Kinexys، سابقاً Onyx) بسرعة وأصبح واحداً من أكثر المؤسسات التقليدية نشاطاً في الأصول المرمزة والتمويل عبر السلاسل.

تعتمد أسواق العملات المرمزة ومشاريع تدفق الأموال وتسويات السلاسل العامة المتعددة الخاصة بهم في عام 2025 على CCIP وبيئات وقت التشغيل وخلاصات بيانات أوراكل الخاصة بـ Chainlink. سيساعدهم امتلاك 100 مليون LINK على إنشاء وضع استراتيجي في بنيتهم التحتية القابلة للتشغيل البيني وأوراكل بين سلاسلهم المصرح بها والعامة، مما يضمن الوصول ذي الأولوية ومكافآت الستاكينغ وتقليل مخاطر الاعتماد.

من المثير للاهتمام أن تصرفات JPMorgan حول الانخفاض الكبير في 10 أكتوبر مثيرة للاهتمام. قبل أيام فقط من الانخفاض، أصدر البنك تقريراً هابطاً يسلط الضوء على ضعف الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية تجاه المخاطر الجيوسياسية. على الرغم من أن الانخفاض كان مدفوعاً في المقام الأول بعوامل خارجية، إلا أن التقرير الهابط متبوعاً بفراغ السيولة يثير تكهنات بأن المؤسسات الكبيرة ربما جمعت مراكز بهدوء بشكل انتهازي.

مؤسسات البنية التحتية المالية (مثل DTCC، SWIFT)

غير مرجح. عادة لا تحتفظ هذه الأنواع من المؤسسات باحتياطيات توكن استراتيجية. والأهم من ذلك، إذا كان من المقرر أن تصبح Chainlink جزءاً من بنيتها التحتية الأساسية في المستقبل، فمن غير المرجح أن تتسامح DTCC أو SWIFT مع كيان غير معروف يسيطر على 10% من عرض LINK — سيؤدي هذا إلى مخاطر نظامية غير مقبولة.

تفصيلة أخرى تستحق الملاحظة:

تم إنشاء جميع المحافظ الـ 48 بين أغسطس ونوفمبر 2025، مع إنشاء الأخيرة في 20 نوفمبر — قبل يومين فقط من تفعيل SWIFT لمعيار ISO 20022 الجديد، مع كون Chainlink مشاركاً في ذلك المشروع.

على الرغم من أن التزامن الزمني لا يشكل دليلاً سببياً، إلا أنه من الصعب تجاهله. إذا كان لـ LINK دور مهم في مرافق الاتصالات المالية أو التسوية أو التشغيل البيني في المستقبل، فإن إنشاء احتياطي استراتيجي مسبقاً هو بلا شك استراتيجية طويلة الأجل معقولة.

بالنسبة للمؤسسات التي تهدف إلى التكامل طويل الأجل بدلاً من المضاربة قصيرة الأجل، يمكن أن يؤدي قفل عرض التوكن مسبقاً إلى تقليل مخاطر التنفيذ وتخفيف تأثير السعر وتقليل الاعتماد على سيولة ما بعد السوق.

الأفراد ذوو الملاءة المالية العالية

غير مرجح للغاية. 100 مليون LINK بقيمة تزيد عن مليار دولار ستتطلب فرداً نادراً يمتلك هذا المستوى من الأموال، وتركيزها في أصل عملة رقمية واحد دون غرض استراتيجي واضح هو أكثر ندرة.

رأيي

أعتقد أن هذا بالتأكيد عمل مؤسسة كبيرة. بدون وعي عميق بالسوق وقدرات تنفيذ على مستوى المؤسسات، من المستحيل تجميع 10% من العرض دون التأثير بشكل كبير على السعر.

تشير زيادة الشراء خلال فترة فائض السيولة بعد انهيار 10 أكتوبر، على وجه الخصوص، إلى سلوك مؤسسي. إنهم يدركون أن السيولة العالية تسمح بالشراء المتكرر دون رفع السعر. هذا المستوى من التنسيق يتجاوز بكثير قدرات المستثمر الفردي العادي.

من الجدير بالذكر أيضاً أن المبلغ المجمع هو بالضبط 100 مليون LINK، وهو بالضبط عُشر إجمالي العرض. يشير هذا إلى أن حجمه تم تحديده عن قصد، وليس مجمعاً بشكل عشوائي، مما يعكس نية استراتيجية طويلة الأجل للمشروع.

من غير المرجح أن يكون تجميع 100 مليون LINK لأغراض المضاربة فقط. يشير هذا إلى أن التوكن قد يكون له حالات استخدام عملية في المستقبل. يبدو أن هذا الكيان يستعد لدعم مستقبل Chainlink في دعم البنية التحتية المالية الحيوية ويبني احتياطيات وفقاً لذلك.

تظل حالة عدم اليقين قائمة حتى يتم الكشف عن الهوية. ومع ذلك، ربما يكون كيان واحد قد جمع 10% من عرض LINK للاستخدام في المستقبل، وهي حقيقة صاعدة للغاية في حد ذاتها.

ما التالي؟

إذا كان المشتري مؤسسة كبيرة، فقد يكون التأثير اللاحق إيجابياً للغاية. قد تسارع شركات إدارة الأصول ومقدمو البنية التحتية الآخرون لبناء احتياطيات LINK الخاصة بهم، لكن تكرار عملية التجميع البطيئة والسرية هذه يكاد يكون مستحيلاً. قد يضطر المتأخرون إلى الشراء بسعر مرتفع، مما يؤدي بالتالي إلى رفع السعر بشكل كبير.

في الوقت نفسه، لا يمكن تجاهل مخاطر التركيز. التحكم في 10% من العرض يعني تأثيراً هائلاً، وفي ظل غياب الوضوح بشأن نوايا هذا الكيان، تظل تحركاته المستقبلية متغيراً رئيسياً.

النقاط التالية واضحة:

· هذا التجميع حقيقي بالفعل.

· استراتيجيته متطورة للغاية.

· ينطوي على نطاق كبير بشكل غير عادي.

سواء كانت هذه خطوة مبكرة من قبل مؤسسة كبيرة أو سيناريو آخر، فهذا أحد أكثر أنماط on-chain جديرة بالملاحظة في تاريخ LINK.

رابط المقال الأصلي