عصر "ما بعد كريبتو تويتر" قد بدأ: عندما لم تعد الروايات تقود السوق

العنوان الأصلي: مرحبًا بكم في عصر ما بعد CT

المؤلف الأصلي: Lauris, Multiplier

الترجمة الأصلية: Deep Tide TechFlow

مرحبًا بكم في عصر "ما بعد كريبتو تويتر" (Post-Crypto Twitter)

هنا، يشير مصطلح "كريبتو تويتر" (CT) إلى تويتر كمحرك لاكتشاف السوق وتخصيص رأس المال، وليس إلى مجتمع العملات الرقمية بأكمله على تويتر.

لا يعني "ما بعد كريبتو تويتر" (Post-CT) نهاية المناقشات، بل يشير إلى أن كريبتو تويتر، كـ "آلية تنسيق من خلال الخطاب"، يفقد تدريجيًا قدرته على تنظيم أحداث السوق المهمة بشكل متكرر.

إذا لم تعد ثقافة واحدة قادرة على إنتاج ما يكفي من الفائزين البارزين، فلا يمكنها جذب موجة جديدة من المشاركين الجدد بشكل مستدام.

لا تشير "أحداث السوق المهمة" المذكورة هنا إلى سيناريوهات مثل "تضاعف سعر توكن ثلاث مرات"، بل إلى تركيز غالبية المشاركين في سوق السيولة انتباههم على نفس الشيء. في هذا الإطار، كان كريبتو تويتر ذات يوم آلية تحول الروايات العامة إلى تدفق منسق حول رواية كبرى مهيمنة. تكمن أهمية عصر "ما بعد كريبتو تويتر" في أن آلية التحويل هذه لم تعد تعمل بشكل موثوق.

أنا لا أحاول التنبؤ بما سيحدث بعد ذلك. بصراحة، ليس لدي إجابة واضحة أيضًا. ينصب تركيز هذا المقال على شرح سبب نجاح النمط السابق، وسبب تراجعه، وما تعنيه إعادة التنظيم هذه لصناعة العملات الرقمية.

لماذا كان كريبتو تويتر فعالاً؟

السبب في أهمية كريبتو تويتر (CT) هو أنه ضغط ثلاث وظائف للسوق في واجهة واحدة.

الوظيفة الأولى لكريبتو تويتر هي اكتشاف الروايات. CT هي آلية بروز ذات نطاق ترددي عالٍ. "البروز" ليس مجرد تعبير أكاديمي "مثير للاهتمام"، بل هو مصطلح سوق يشير إلى كيفية تقارب الطيف على ما يستحق الاهتمام حاليًا.

من الناحية العملية، خلق كريبتو تويتر نقطة تركيز. لقد ضغط مساحة فرضية واسعة في مجموعة فرعية صغيرة من الكائنات "القابلة للتنفيذ الآن". حل هذا الضغط مشكلة التنسيق.

بمعنى ميكانيكي أكثر: حول كريبتو تويتر الانتباه المشتت والخاص إلى معرفة عامة مرئية وعامة. إذا رأيت عشرة متداولين مرموقين يناقشون نفس الكائن، فأنت لا تعرف بوجوده فحسب، بل تعلم أيضًا أن الآخرين على علم به وتعلم أن الآخرين يعرفون أنك على علم به. في أسواق السيولة، هذه المعرفة المشتركة أمر بالغ الأهمية.

كما قال هربرت أ. سيمون ذات مرة:

“وفرة المعلومات تخلق فقر الانتباه.”

الوظيفة الثانية لكريبتو تويتر هي العمل كجهاز توجيه للثقة. في سوق العملات الرقمية، لا تمتلك معظم الأصول القدرة على المدى القريب لتوفير مرساة قوية للقيمة الجوهرية. ونتيجة لذلك، لا يمكن لرأس المال الاعتماد فقط على الأساسيات للتخصيص، بل يتدفق عبر الأشخاص والسمعة والإشارات المستمرة. "توجيه الثقة" هو بنية تحتية غير رسمية تحدد ادعاءات من يمكن تصديقها في وقت مبكر بما يكفي لإحداث تأثير.

هذه ليست ظاهرة غامضة بل هي وظيفة سمعة تقريبية يتم حسابها من قبل آلاف المشاركين باستمرار في الأماكن العامة. يستنتج الناس من هم المشاركون الأوائل، ومن لديه رؤية جيدة، ومن لديه قنوات موارد، ومن تتوافق أفعاله مع القيمة المتوقعة الإيجابية (Positive EV). تتيح طبقة السمعة هذه حدوث تخصيص رأس المال دون بذل العناية الواجبة الرسمية لأنها تعمل كأداة تبسيط لاختيار الأطراف المقابلة.

تجدر الإشارة إلى أن آلية الثقة في كريبتو تويتر لا تعتمد فقط على "عدد المتابعين". إنها مزيج من عدد المتابعين، ومن يتابعك، وجودة الردود، والتفاعلات الموثوقة، وما إذا كانت توقعاتك تصمد أمام التحقق في العالم الحقيقي. يجعل كريبتو تويتر هذه الإشارات سهلة الملاحظة بتكلفة منخفضة للغاية.

يتمتع كريبتو تويتر بالثقة العامة، وبمرور الوقت، اتجهت بعض المجتمعات تدريجيًا نحو ثقة أكثر تركيزًا على الخصوصية.

الوظيفة الثالثة لكريبتو تويتر هي تحويل الروايات إلى تخصيص رأس المال من خلال الانعكاسية. الانعكاسية هي مفتاح هذه الحلقة الأساسية: الروايات تقود الأسعار، والأسعار تؤكد الروايات، والتحقق يجذب المزيد من الاهتمام، والاهتمام يجلب المزيد من المشترين، وتستمر هذه الحلقة في تعزيز نفسها حتى تنهار.

في هذه المرحلة، تدخل البنية الدقيقة للسوق حيز التنفيذ. لا تقود الروايات "السوق" بشكل تجريدي بل تقود تدفق الأوامر. إذا اقتنعت مجموعة كبيرة برواية مفادها أن كائنًا معينًا هو "المفتاح"، فسيعبر المشاركون الهامشيون عن هذا الاعتقاد بالشراء.

عندما تكون هذه الحلقة قوية بما يكفي، يميل السوق مؤقتًا نحو مكافأة السلوك الذي يتوافق مع الإجماع بدلاً من القدرة التحليلية العميقة. بالنظر إلى الماضي، يشبه كريبتو تويتر تقريبًا "نسخة منخفضة الذكاء من محطة بلومبرج": تدفق معلومات واحد يدمج البروز والثقة وتخصيص رأس المال.

لماذا عصر "الثقافة الواحدة" ممكن؟

السبب في إمكانية وجود عصر "الثقافة الواحدة" هو هيكلها القابل للتكرار. تدور كل دورة حول كائن بسيط بما يكفي لتفهمه مجموعة ضخمة ولكنه واسع بما يكفي لإشراك معظم اهتمام وسيولة النظام البيئي. أحب أن أسمي هذه الكائنات "ألعاب".

هنا، مصطلح "لعبة" ليس تحقيرًا، بل وصف هيكلي. يمكن فهمه على أنه نوع من الألعاب—سهلة الشرح، سهلة المشاركة، وبطبيعتها اجتماعية (تقريبًا مثل حزمة توسعة للعبة تقمص أدوار ضخمة متعددة اللاعبين عبر الإنترنت). تتمتع "اللعبة" بحاجز دخول منخفض ومعدل ضغط روائي مرتفع، مما يسمح لك بشرح ماهيتها في جملة واحدة فقط لصديق.

"الرواية الكبرى" (Meta) هي تعبير عن الوقت الذي تصبح فيه "اللعبة" لوحة ألعاب مشتركة. تشير Meta إلى مجموعة الاستراتيجيات المهيمنة والكائن المهيمن الذي يدور حوله غالبية المشاركين. السبب في أن "الثقافة الواحدة" قوية هو أن هذه الرواية الكبرى ليست مجرد "شعبية" بل هي لعبة مشتركة عبر المستخدمين والمطورين والمتداولين وأصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية. الجميع يلعبون نفس اللعبة، فقط في مستويات مختلفة من المكدس.

كتب @icobeast مقالًا رائعًا عن الطبيعة الدورية والجوهر المتغير لـ "أشياء الترند"؛ أوصي بشدة بقراءته.

يتطلب نظام السوق الذي نعيشه "نافذة عدم كفاءة" ليتمكن الناس من كسب "ثروة لا تصدق" بسرعة.

في المراحل الأولى من كل دورة، لا يكون السوق فعالًا تمامًا حيث لم يتم بناء البنية التحتية الأساسية للمشاركة الضخمة في الرواية الكبرى (Meta) بالكامل. في حين توجد فرص في هذه المرحلة، فإن المساحة المتخصصة في السوق ليست ممتلئة بالكامل. هذا أمر بالغ الأهمية لأن التراكم الواسع للثروة يتطلب نافذة يمكن لعدد كبير من المشاركين دخول السوق فيها بدلاً من مواجهة بيئة معادية منذ البداية.

كما قال جورج أكرلوف في "سوق الليمون":

"المعلومات غير المتماثلة بين المشترين والبائعين تقود الأسواق بعيدًا عن الكفاءة."

المفتاح هو، لجعل هذا النظام يعمل، تحتاج إلى توفير سوق فعال للغاية للبعض بينما بالنسبة للآخرين، هذا السوق هو "سوق ليمون" نموذجي (سوق مليء بالمعلومات غير المتماثلة وعدم الكفاءة).

يتطلب نظام الثقافة الواحدة أيضًا سياقًا مشتركًا ضخمًا، ويوفر كريبتو تويتر (CT) هذا السياق. السياقات المشتركة نادرة على الإنترنت لأن الانتباه عادة ما يكون مجزأ. ومع ذلك، عندما تتشكل ثقافة واحدة، يميل الانتباه إلى التركيز. يمكن لهذا التركيز أن يقلل من تكاليف التنسيق ويضخم تأثيرات الانعكاسية.

كما ذكر إف. أ. هايك في "استخدام المعرفة في المجتمع":

「المعلومات التي يجب أن نستفيد منها في تلك المواقف لا توجد أبدًا في شكل مركزي أو متكامل، بل توجد فقط كأجزاء متناثرة وغير كاملة وغالبًا ما تكون متناقضة من المعرفة التي يحملها جميع الأفراد.」

بمعنى آخر، تمكن تشكيل سياق مشترك المشاركين في السوق من تنسيق أفعالهم بشكل أكثر كفاءة، مما يدفع ازدهار وتطوير ثقافة واحدة.

لماذا كانت 「الرواية الواحدة」 ذات مصداقية ذات مرة؟ عندما تكون الأساسيات أقل تقييدًا للسوق، يصبح البروز قيدًا أكثر أهمية من التقييم. السؤال الرئيسي في السوق ليس 「كم تساوي؟」 بل 「ما الذي نهتم به جميعًا؟ هل هذه التجارة مزدحمة للغاية بالفعل؟」

تشبيه تقريبي هو أن الثقافة الشعبية كانت تركز الانتباه على عدد قليل فقط من الكائنات المشتركة (مثل نفس البرامج التلفزيونية، أو الموسيقى في المخططات، أو المشاهير). اليوم، يتشتت الانتباه عبر مجالات متخصصة وثقافات فرعية مختلفة، ولم يعد الناس يشاركون نفس إطار المرجع على نطاق واسع. وبالمثل، يمر كريبتو تويتر (CT) كآلية بتحول مماثل: السياق المشترك رفيع المستوى يتضاءل، وتظهر سياقات محلية أكثر داخل دوائر أصغر.

لماذا يظهر عصر "ما بعد كريبتو تويتر"؟

السبب في ظهور 「ما بعد كريبتو تويتر」 (Post-CT) هو أن الظروف التي تدعم 「الثقافة الواحدة」 تفشل تدريجيًا.

الفشل الأول هو أن 「اللعبة」 يتم كسرها بشكل أسرع.

في الدورات السابقة، كان السوق قد تعلم بالفعل قواعد اللعبة وقام بتصنيع هذه القواعد. عندما يتم تصنيع قواعد اللعبة، تغلق نافذة عدم الكفاءة بشكل أسرع، وتصبح مدتها أقصر. النتيجة هي أن توزيع العوائد يصبح أكثر تطرفًا: هناك عدد أقل من الفائزين والمزيد من الإخفاقات الهيكلية.

عملات الميم هي مثال نموذجي لهذه الديناميكية. كفئة أصول، فهي فعالة بسبب تعقيدها المنخفض وانعكاسيتها العالية. ومع ذلك، فإن هذه الميزة بالتحديد هي التي تجعل عملات الميم سهلة الإنتاج الضخم. بمجرد نضوج خط الإنتاج، تصبح الرواية الكبرى خط تجميع.

مع تطور السوق، حدث تغيير في البنية الدقيقة. لم يعد المشارك المتوسط يتداول مع أشخاص عاديين آخرين بل ضد النظام. عندما يدخلون السوق، تكون المعلومات قد انتشرت بالفعل على نطاق واسع، وتم "استباق" مجمعات السيولة، وتم تحسين مسارات التجارة، وقام المطلعون بتحديد مواقعهم، وحتى مسارات الخروج تم حسابها مسبقًا. في مثل هذه البيئة، يتم ضغط العائد المتوقع للمشارك المتوسط إلى مستوى منخفض للغاية.

بمعنى آخر، في معظم الأوقات، أنت فقط تصبح "سيولة خروج" لشخص آخر.

نموذج ذهني مفيد هو: يتم دفع تدفق أوامر بداية الدورة بشكل رئيسي من قبل مستثمري التجزئة السذج، بينما يتخذ تدفق أوامر نهاية الدورة بشكل متزايد خصائص عدائية وميكانيكية. يمكن لنفس "اللعبة" أن تتطور إلى لعبة مختلفة تمامًا في مراحل مختلفة.

لا يمكن للثقافة الواحدة أن تحافظ على نفسها إذا فشلت في إنتاج ما يكفي من الفائزين المهمين لجذب الموجة التالية من المشاركين الجدد.

الفشل الثاني هو أن استخراج القيمة يطغى على خلق القيمة

هنا، يشير "الاستخراج" إلى هؤلاء الفاعلين والآليات التي تستحوذ على قيمة السيولة بدلاً من خلق سيولة جديدة.

في المراحل الأولى من الدورة، يمكن للمشاركين الجدد زيادة السيولة الصافية مع الاستفادة منها لأن معدل توسع السوق أسرع من معدل حصاد طبقة الاستخراج. ومع ذلك، في المراحل اللاحقة من الدورة، غالبًا ما يصبح المشاركون الجدد مساهمين صافين في طبقة الاستخراج. عندما يتم الاعتراف بهذا الشعور على نطاق واسع، تبدأ المشاركة في السوق في الانخفاض. يؤدي انخفاض المشاركة إلى إضعاف حلقة الانعكاسية.

هذا أيضًا هو السبب في تغير شعور السوق باستمرار. إذا لم يعد السوق يقدم مسار فوز واسع وواضح، فسوف يتدهور الشعور العام تدريجيًا. في سوق تكون فيه تجربة المشارك المتوسط هي "أنا مجرد سيولة لشخص آخر"، غالبًا ما يكون التشاؤم منطقيًا.

لفهم شعور السوق العام للمشاركين الحاليين في التجزئة، يمكنك الرجوع إلى منشور @Chilearmy123.

الفشل الثالث هو تشتيت الانتباه. عندما لا يستطيع أي كيان واحد جذب انتباه النظام البيئي بأكمله، تفقد "طبقة الاكتشاف" في السوق أهميتها الواضحة. يبدأ المشاركون في التباعد إلى مجالات أضيق. هذا التنويع ليس فقط على المستوى الثقافي بل يجلب أيضًا عواقب سوقية كبيرة: يتم تشتيت السيولة في مجالات متخصصة مختلفة، وتصبح إشارات الأسعار أقل وضوحًا بشكل حدسي، وتختفي ديناميكية "قيام الجميع بنفس التجارة".

علاوة على ذلك، هناك عامل واحد آخر يجب ذكره باختصار: ستؤثر ظروف الاقتصاد الكلي على قوة حلقة الانعكاسية. يتزامن عصر "الثقافة الواحدة" مع فترة من شهية المخاطرة العالمية القوية وبيئة السيولة، مما يجعل الانعكاسية المضاربة تبدو كـ "معيار". ومع ذلك، مع ارتفاع تكاليف رأس المال وأصبح المشترون الهامشيون أكثر حذرًا، يصعب الحفاظ على تدفقات الأموال القائمة على الروايات على المدى الطويل.

ماذا يعني "ما بعد كريبتو تويتر"؟

“ما بعد كريبتو تويتر” (Post-CT) يشير إلى بيئة سوق جديدة حيث لم يعد كريبتو تويتر هو آلية التنسيق الأساسية لتخصيص رأس المال عبر النظام البيئي بأكمله، كما أنه ليس المحرك الأساسي حول رواية Meta واحدة في أسواق on-chain.

في عصر “الثقافة الواحدة”، ربط كريبتو تويتر مرارًا وتكرارًا وعلى نطاق واسع إجماع الرواية بالسيولة. في عصر “ما بعد كريبتو تويتر”، يصبح هذا الربط أضعف وأكثر تقطعًا. لا يزال كريبتو تويتر مهمًا كمنصة اكتشاف وإشارة سمعة، لكنه لم يعد المحرك الدافع المتزامن بشكل موثوق للنظام البيئي بأكمله حول “تجارة”، “لعبة”، “سياق مشترك”.

بمعنى آخر، لا يزال بإمكان كريبتو تويتر توليد روايات، لكن القليل من الروايات يمكن أن تتوسع لتصبح “معرفة مشتركة” على نطاق واسع، وعدد أقل من روايات “المعرفة المشتركة” يمكن أن تتحول إلى تدفق متزامن. عندما تتعطل آلية التحويل هذه، على الرغم من أنه لا يزال هناك الكثير من النشاط في السوق، إلا أن الشعور العام يبدو “أكثر هدوءًا”.

هذا أيضًا هو السبب في تغير التجارب الذاتية. يبدو السوق الآن أبطأ وأكثر تخصصًا، حيث تبدد التنسيق الواسع. التحولات العاطفية هي في الغالب ردود فعل على ظروف القيمة المتوقعة (EV). “هدوء” السوق لا يعني عدم وجود نشاط؛ بل بسبب غياب الروايات التي يمكن أن تحفز صدى عالميًا وعملًا متزامنًا.

تطور كريبتو تويتر: من محرك إلى واجهة

كريبتو تويتر (CT) لا يختفي بل يمر بتحول وظيفي.

في أنظمة السوق السابقة، كان كريبتو تويتر في المنبع في تدفقات رأس المال، مما يحدد اتجاه السوق إلى حد ما. في نظام السوق الحالي، يشبه كريبتو تويتر “طبقة واجهة”: بث إشارات السمعة، وإبراز الروايات، والمساعدة في توجيه الثقة، لكن قرارات تخصيص رأس المال الفعلية تحدث بشكل متزايد في “رسوم بيانية فرعية” ذات ثقة أعلى.

هذه الرسوم البيانية الفرعية ليست مبهمة. إنها شبكات كثيفة من المعلومات ذات الجودة الأعلى، مع تفاعلات متكررة بين المشاركين، مثل دوائر التداول الصغيرة، ومساحات المجتمع المحددة، ومحادثات المجموعات الخاصة، ومساحات المناقشة المؤسسية. في هذا النظام، يبدو كريبتو تويتر أشبه بـ “واجهة” على مستوى السطح، بينما تحدث الأنشطة الاجتماعية والمعاملات الفعلية في طبقة الشبكة الاجتماعية في الخلف.

هذا يفسر أيضًا مفهومًا خاطئًا شائعًا: “كريبتو تويتر يتلاشى” غالبًا ما يعني في الواقع “كريبتو تويتر لم يعد المكان الرئيسي الذي يكسب فيه المشارك العادي المال”. تتراكم الثروة الآن أكثر في أماكن ذات جودة معلومات أعلى، ووصول مقيد، وآليات ثقة أكثر خصوصية، بدلاً من خلال حسابات الثقة العامة والصاخبة.

ومع ذلك، لا يزال بإمكانك تحقيق أرباح كبيرة من خلال النشر على كريبتو تويتر وبناء علامتك التجارية الشخصية (قام بعض أصدقائي وعقدي بهذا ولا يزالون يفعلون ذلك). ومع ذلك، يأتي تراكم القيمة الحقيقي من بناء الرسم البياني الاجتماعي الخاص بك، وأن تصبح مشاركًا موثوقًا به، والحصول على مزيد من التعرض لفرص “طبقة القناة الخلفية”.

بمعنى آخر، بينما لا يزال بناء العلامة التجارية على مستوى السطح مهمًا، فقد تحولت الكفاءة الأساسية نحو البناء والمشاركة في “شبكة ثقة القناة الخلفية”.

لا أعرف ماذا سيحدث بعد ذلك

لن أتظاهر بالتنبؤ بدقة بما ستكون عليه “الثقافة الواحدة” التالية. في الواقع، أنا متشكك في أن “ثقافة واحدة” ستتشكل بنفس الطريقة مرة أخرى، على الأقل في ظل ظروف السوق الحالية. المفتاح هو أن الآليات التي عززت “الثقافة الواحدة” قد تدهورت.

قد تحمل حدسي بعض الذاتية والسياق لأنه يعتمد على الظواهر التي ألاحظها حاليًا. ومع ذلك، بدأ تشكيل هذه الديناميكيات في الواقع في الظهور في وقت سابق من هذا العام.

هناك بالفعل بعض المجالات النشطة حاليًا، وليس من الصعب سرد الفئات التي تجذب الانتباه. لكنني لن أذكر هذه المجالات لأنها لن تساهم بشكل كبير في المناقشة. بشكل عام، بخلاف المبيعات المسبقة وبعض التوزيعات الأولية، الاتجاه الذي نراه الآن هو أن الفئات الأكثر مبالغة في قيمتها غالبًا ما تكون “مجاورة” لكريبتو تويتر (CT)، بدلاً من أن تكون مدفوعة مباشرة بواسطة كريبتو تويتر نفسه.

حجة

لقد دخلنا عصر "ما بعد كريبتو تويتر" (Post-CT).

هذا ليس لأن كريبتو تويتر "ميت" أو لأن المناقشات فقدت معناها، بل لأن الظروف الهيكلية التي دعمت "الثقافة الواحدة" المتكررة قد ضعفت. أصبحت اللعبة أكثر كفاءة، وآليات استخراج القيمة أكثر نضجًا، والانتباه أكثر تشتتًا، وتحولت الانعكاسية تدريجيًا من نظامية إلى محلية.

لا تزال صناعة العملات الرقمية مستمرة ولا يزال كريبتو تويتر موجودًا. وجهة نظري أكثر تحديدًا: العصر الذي كان فيه كريبتو تويتر قادرًا على تنسيق السوق بأكمله بشكل موثوق في رواية كبرى مشتركة وخلق دخل واسع وغير خطي ومنخفض حاجز الدخول قد انتهى على الأقل في الوقت الحالي. علاوة على ذلك، أعتقد أن احتمال ظهور هذه الظاهرة مرة أخرى في السنوات القليلة المقبلة قد انخفض بشكل كبير.

هذا لا يعني أنك لا تستطيع كسب المال أو أن صناعة العملات الرقمية تقترب من نهايتها. هذه ليست وجهة نظر متشائمة ولا استنتاجًا للتشاؤم. في الواقع، لم أكن متفائلًا بشأن مستقبل هذه الصناعة كما أنا الآن. وجهة نظري هي أن توزيع السوق وآليات الأهمية في المستقبل ستكون مختلفة بشكل أساسي عن السنوات القليلة الماضية.

رابط المنشور الأصلي