أكبر 200 أصل تشفيري تحقق زيادة بنسبة 5% فقط خلال خمس سنوات مع تباطؤ عرض الرموز

لقد حققت أكبر 200 أصل تشفيري زيادة بنسبة 5% فقط منذ أكتوبر 2021 على الرغم من انخفاض العرض السنوي للرموز الجديدة من 26.5% إلى 3.3%، مما ترك السوق تقريبًا 35% تحت اتجاهه طويل الأجل، وفقًا لمحلل سوق التشفير جيمي كوتس.

ملخص

• حقق أكبر 200 أصل تشفيري زيادة بنسبة 5% فقط منذ أكتوبر 2021 ولا يزال تقريبًا 35% تحت اتجاهه طويل الأجل، وفقًا لجيمي كوتس.
• انخفض نمو العرض السنوي للرموز الجديدة من 26.5% إلى 3.3%، بينما زادت المدفوعات لحاملي الرموز خمسة أضعاف.
• أنفقت مشاريع التشفير حوالي 638 مليون دولار على إعادة شراء الرموز حتى أغسطس 2026، مقارنة بـ 545 مليون دولار خلال عام 2025.
• زادت القيمة السوقية للعملات البديلة بحوالي 45% منذ يونيو، بينما كانت 87% من العملات البديلة المدرجة في بينانس تتداول فوق متوسطاتها المتحركة لمدة 200 يوم بحلول أواخر سبتمبر.
• ظل الطلب على صناديق Bitcoin ETF أقوى من صناديق التشفير الأخرى، مع تباطؤ التدفقات إلى منتجات Ether وSolana بعد تدفقات سبتمبر القوية.

وفقًا لكوتس، فإن القيمة السوقية الموزونة لأكبر 200 أصل لم تتحرك فعليًا خلال السنوات الخمس الماضية على الرغم من التغيرات الكبيرة في إصدار الرموز وكيفية إعادة القيمة إلى الحائزين. وضعت تحليلاته السوق تقريبًا 35% تحت اتجاه طويل الأجل نما بمعدل حوالي 35% سنويًا منذ 2017.

"لقد أكل العرض الطلب،" كتب كوتس، مشيرًا إلى سنوات من إصدار الرموز التي خففت من حصة الحائزين الحاليين حتى مع زيادة اعتماد التشفير.

وفقًا لكوتس، انخفض نمو العرض الجديد منذ ذلك الحين إلى 3.3% سنويًا من 26.5%، بينما زادت المدفوعات لحاملي الرموز خمسة أضعاف. بدأ الطلب في الارتفاع في نفس الوقت، مكونًا ما وصفه بعصر "سداد" التشفير. اتجاه اعتماد التشفير. المصدر: X/Jamie1Coutts

رسمه البياني، المستند إلى القيمة السوقية الموزونة لأكبر 200 أصل وبيانات يومية تعود إلى أبريل 2017، يستخدم ملاءمة لوغاريتمية خطية لتتبع المسار الطويل للسوق. يمثل الفجوة بنسبة 35% المسافة من ذلك الاتجاه التاريخي، مع بيان الرسم البياني بوضوح أن امتداده ليس توقعًا.

تباطؤ عرض الرموز مع زيادة عمليات إعادة الشراء

كان ضغط العرض قضية مستمرة خارج Bitcoin، مع دخول الرموز إلى التداول من خلال الانبعاثات، وجداول استحقاق المستثمرين، وتخصيصات الفرق.

فحص كوتس 309 رمزًا دخلت قائمة أكبر 100 من حيث القيمة السوقية مرة واحدة على الأقل منذ 2021 ووجد أن التغييرات السنوية في الاقتصاد الرمزي التي كانت مواتية للحائزين قد زادت من 10 في 2021 و2022 إلى 32 حاليًا. شملت التغييرات حرق الرموز، وإعادة الشراء، وتوزيع الرسوم، وتقليل الانبعاثات.

أنفقت مشاريع التشفير حوالي 638 مليون دولار على إعادة شراء الرموز بين بداية 2026 و31 أغسطس، وفقًا لبيانات Allium Labs التي استشهد بها Financial Times، وقد أبلغت crypto.news سابقًا. كانت القيمة المقارنة لعام 2025 هي 545 مليون دولار، بينما بلغ إجمالي المشتريات المتعقبة 366,000 دولار فقط في 2024.

شكلت Hyperliquid وPump.fun ما يقرب من 90% من إجمالي 2026. تقوم Hyperliquid بتوجيه الرسوم التجارية المؤهلة إلى مشتريات HYPE من خلال صندوق المساعدة الخاص بها، بينما تستخدم Pump.fun الإيرادات من منتجاتها لإعادة شراء PUMP.

اقترحت Jito توجيه 100% من حصتها من إيرادات JTX نحو إعادة شراء وحرق JTO حتى على الأقل الربع الرابع من 2027. قدمت BitTorrent برنامجًا في يوليو يخصص الإيرادات من خدماتها اللامركزية لعمليات شراء BTT الفصلية والحرق الدائم.

تظل عمليات فتح الرموز مصدرًا للإمدادات الجديدة، بينما يمكن أن يتجاوز الطلب الأضعف المشتريات الممولة من إيرادات البروتوكول. يعتمد تأثير عمليات إعادة الشراء على حجمها، وإيرادات البروتوكول المتاحة، وما إذا كانت الرموز المشتراة قد تم حرقها أو الاحتفاظ بها في خزينة.

اتساع سوق العملات البديلة قد تعافى من أدنى مستوياته في يونيو

تحسن الطلب عبر سوق العملات البديلة في الأشهر الأخيرة، على الرغم من أن المكاسب لا تزال غير متساوية.

بحلول 27 سبتمبر، أضافت القيمة السوقية للعملات البديلة المقاسة بواسطة TOTAL2 أكثر من 371 مليار دولار منذ يونيو لتصل تقريبًا إلى 1.17 تريليون دولار. وصل نصيب العملات البديلة المدرجة في بينانس التي تتداول فوق متوسطاتها المتحركة لمدة 200 يوم إلى 87%، وفقًا لمحلل CryptoQuant Darkfost.

في نهاية يونيو، كانت 84% من نفس المجموعة تتداول تحت متوسطاتها المتحركة لمدة 200 يوم. زادت القيمة السوقية للعملات البديلة بحوالي 45% خلال هذه الفترة.

تجاوزت الفائدة المفتوحة الإجمالية في العقود الآجلة الدائمة للعملات البديلة فائدة Bitcoin المفتوحة في أوائل سبتمبر لأول مرة منذ ديسمبر 2024، بينما انتقلت القيمة السوقية خارج أكبر 10 أصول تشفير فوق 200 مليار دولار.

تغطي قياس كوتس لأكبر 200 أصل فترة أطول تمتد عبر ذروة سوق 2021، والانخفاض في 2022، والانتعاش اللاحق. على الرغم من التحسن الأخير في العملات البديلة، لا يزال المؤشر أعلى بنسبة 5% فقط عن مستواه في أكتوبر 2021.

تستمر Bitcoin في حساب حصة كبيرة من سوق التشفير. في 5 أكتوبر، كانت القيمة السوقية الإجمالية للتشفير بالقرب من 2.98 تريليون دولار بينما كانت هيمنة Bitcoin حوالي 57%. وجدت بيانات CryptoQuant أن الطلب الظاهر على Bitcoin قد تحسن بحوالي 81,000 BTC بين 24 سبتمبر و1 أكتوبر، على الرغم من أن القياس ظل سلبيًا.

يظل الطلب على ETF مركزًا في Bitcoin

جذبت صناديق Bitcoin ETF الفورية في الولايات المتحدة 2.39 مليار دولار خلال الأسبوع من 21 إلى 25 سبتمبر. جذبت صناديق Ether 689.8 مليون دولار خلال نفس الأسبوع، بينما تلقت صناديق Solana 188.1 مليون دولار.

تباطأت التدفقات في الأسبوع التالي، مع الأرقام الأولية للفترة من 28 سبتمبر إلى 2 أكتوبر تظهر دخول 82.9 مليون دولار إلى صناديق Bitcoin. سجلت صناديق Ether تدفقات خارجة صافية بقيمة 118 مليون دولار خلال نفس الفترة، بينما انخفضت تدفقات صناديق Solana إلى 800,000 دولار وتلقت صناديق Hyperliquid 3.4 مليون دولار.

تشير الأرقام إلى طلب غير متساو عبر منتجات الاستثمار في التشفير في وقت يرى فيه كوتس أن عرض الرموز أصبح أقل تخفيفًا. يقلل الإصدار المنخفض من كمية العرض الجديد الذي يدخل التداول، لكن الطلب المستدام يبقى جزءًا آخر من المعادلة.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.