ما هي الخطوة التالية لـ DeFi؟

عنوان المقال الأصلي: إلى أين تتجه DeFi من هنا
كاتب المقال الأصلي: @0xKolten
ترجمة: Peggy, BlockBeats

ملاحظة المحرر: تقترب DeFi مرة أخرى من أعلى مستوياتها التاريخية، لكنها فشلت في تحقيق اختراق كبير، مما يكشف ليس عن نقص في المنتجات، بل عن عنق زجاجة في نمو المستخدمين. تشير توسعات العملات المستقرة، والعملات المستقرة ذات العائد، وRWA إلى أن الطلب على نقل الأموال على البلوكشين وكسب العوائد لا يزال قوياً، لكنه لم يصل حقاً إلى السوق الشامل.

يشير هذا المقال إلى أن الخطوة التالية لـ DeFi ليست في هياكل أكثر تعقيداً أو تصميمات مضاربة، بل في منتجات بسيطة وآمنة ومركزة على العائد، بالإضافة إلى سهولة الاستخدام والتوزيع للمستخدمين. فقط عندما تبدأ DeFi في استهداف مستخدمي التكنولوجيا المالية، بدلاً من خدمة مجتمع العملات الرقمية فقط، يمكن أن تبدأ دورة نمو جديدة حقاً.

فيما يلي المقال الأصلي:

الوضع الحالي

بحلول عام 2025، وصلت القيمة السوقية (TVL) لـ DeFi إلى مستوى قياسي جديد، ولكن مقارنة بذروة عام 2021، لم ترتفع كثيراً. بعد أن برد السوق تدريجياً، السؤال الذي يستحق إعادة النظر هو: من أين ستأتي الموجة التالية من الأموال والمستخدمين؟

مدفوعة بـ DeFi Summer، ارتفعت القيمة السوقية إلى 204 مليار دولار بحلول نهاية عام 2021. بعد ذلك، مع وقوع أحداث مثل انهيار FTX ودخول السوق في سوق هابط، انخفض حجم الأموال بشكل حاد. كافحت DeFi بعد ذلك للتعافي ووصلت إلى 225 مليار دولار في أكتوبر 2025. ومع ذلك، على مدى السنوات الأربع، نمت بنسبة 10% فقط، وهو بعيد كل البعد عن النمو الانفجاري. قد يكون المشاركون الأوائل في DeFi—معظمهم من مستخدمي العملات الرقمية والمتداولين—يقتربون من "سقف" النمو.

مع وجود نقطتي ذروة متقاربتين جداً، فإن هذا أمر مقلق بالفعل ولكنه ليس "أزمة بقاء". قاعدة المستخدمين الحالية—على الرغم من أنها مرتبطة جداً ومتفاعلة—ليست كبيرة بما يكفي بمفردها لدفع DeFi إلى المستوى التالي.

إذا كان لا بد من تحقيق اختراق، تحتاج DeFi إلى الوصول إلى جمهور أكبر. الخبر السار هو أن هذا الجمهور موجود بالفعل—فقط خارج البلوكشين (off-chain)، ينتظر أن يصبح حقاً "على البلوكشين" (on-chain) بالأدوات والمنتجات المناسبة.

بصيص أمل

على مدار العام الماضي، كان سوق العملات المستقرة أحد أكبر المستفيدين. وصل حجم الدولار على البلوكشين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، وهو مستوى غير مسبوق. استمرت USDT وUSDC في النمو بثبات، مع تجاوز القيمة السوقية المجمعة 260 مليار دولار—مما يعني أن حجم الـ stablecoin وحدها يتجاوز سوق DeFi بأكمله.

حتى مع عدم تجربة DeFi لنمو أسي، يواصل الناس سك العملات المستقرة، مما يشير إلى طلب قوي لنقل الأموال على البلوكشين. في الوقت نفسه، بدأ عدد متزايد من المستخدمين في كسب العوائد التي تقدمها DeFi، مما يشير إلى المكان الذي قد يأتي منه الاختراق التالي في هذا المجال.

يؤكد صعود العملات المستقرة ذات العائد وRWA (الأصول الواقعية) هذا الاتجاه. وفقاً لـ @stablewatchHQ، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة في العملات المستقرة ذات العائد 20 مليار دولار، مع اكتساب منتجات مثل sUSDS وsUSDe اعتماداً كبيراً في العام الماضي أو نحو ذلك. بالتوازي مع العملات المستقرة ذات العائد، خطت RWA أيضاً خطوات على البلوكشين، مدعومة بأصول تقليدية مثل السندات الحكومية، مما يوفر عوائد حقيقية بوتيرة سريعة.

يكمن التحدي في حقيقة أنها تخدم حالياً بشكل رئيسي مستخدمي العملات الرقمية وحيتان البلوكشين. طالما أنها تقتصر على مجموعات المستخدمين هذه، فسيتم التقليل من إمكاناتها. إذا كان من الممكن إجراء تحويل المنتج وتغليفه بطريقة أكثر سهولة للمستخدمين العاديين، فإن العملات المستقرة ذات العائد وRWA ستكون لها فرصة كبيرة في السوق الشامل.

الجمهور المستهلك لم يصل بعد

لقياس حجم هذه الفرصة، يجدر مقارنة DeFi بالتكنولوجيا المالية. حالياً، تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة في DeFi حوالي 164 مليار دولار. في المقابل، تتجاوز أصول العملاء التي تديرها تطبيقات التكنولوجيا المالية العالمية 20 تريليون دولار؛ وتصل الأصول الخاضعة للإدارة لأكبر 100 بنك رقمي فقط إلى 24 تريليون دولار. مقارنة بذلك، فإن DeFi حالياً مجرد جزء ضئيل.

إن النمو الذي تجلبه عبارة "ابنِها وسيأتون" محدود في النهاية. إذا أرادت DeFi الاستمرار في التوسع، فيجب عليها السعي لجذب هؤلاء المستخدمين العاديين الذين جعلوا التكنولوجيا المالية ضخمة جداً.

بحلول عام 2025، أثبت نجاح بروتوكولات مثل Aave وEthena وPendle بالفعل أن المشاركين في السوق لديهم طلب قوي على العائد. كانت هذه هي أبرز أحداث سنواتها، حيث جذبت أموالاً واهتماماً كبيراً. إذا كان من الممكن تسليم منتجات كهذه للجماهير بطريقة واضحة وسهلة الفهم مع حواجز دخول منخفضة، فإن الفرصة الفورية ستكون حرفياً تريليونات الدولارات وعشرات الملايين من المستخدمين المحتملين.

الطريق إلى الأمام

في العام المقبل، سيكون الاختبار الحقيقي لـ DeFi هو ما إذا كان بإمكانها تمكين الأشخاص العاديين من الوصول بسهولة وأمان إلى فرص العائد. لن يأتي النمو من هياكل مالية أكثر تعقيداً، أو mining pool رقم 100، أو DEX رقم 100، أو airdrop رقم مليون. سيأتي النمو من منتجات بسيطة وموثوقة—مبنية على بروتوكولات لامركزية—تحل مشاكل العالم الحقيقي للأشخاص العاديين. ونعم، يجب أن يحتل العائد مركز الصدارة (أحم، Aave App، أحم).

اليوم، يستخدم مليارات الأشخاص تطبيقات البنوك والتكنولوجيا المالية كل يوم، وقد اعتادوا بالفعل على إدارة شؤونهم المالية على هواتفهم. إذا تمكنت DeFi من التقاط جزء صغير فقط من هذا، فسيكون ذلك كافياً لبدء موجة نمو جديدة وعدم التوقف مرة أخرى عند علامة 200 مليار دولار TVL.

DeFi ستنتصر.

[رابط المقال الأصلي]