Bir həftəlik ticarət həcmi 20 milyard dolları keçdi, BisonFi necə toplayıcı ilə sifarişləri ələ keçirir?

BisonFi ticarət icrasını zəncirdə həyata keçirir, lakin qiymət strategiyası, maliyyə idarəçiliyi və proqram yeniləmələri hələ də operator tərəfindən idarə olunur.

Müəllif: angelilu, Foresight News

Solana-nın yeddi günlük ticarət həcmi siyahısında bir çox istifadəçinin tanımadığı bir ad görünür.

Oktyabrın 26-da, DefiLlama siyahısı göstərir ki, BisonFi son yeddi gündə təxminən 20.30 milyard dollar ticarət həyata keçirib, Pump-ın 17.82 milyard dollarını, Orca-nın 14.86 milyard dollarını və Raydium-un 10.89 milyard dollarını geridə qoyub. Bu statistik pəncərə içində, BisonFi bu siyahıda birinci yerdədir.

Şəkil mənbəyi: Lince

Amma istifadəçilər onunla daha yaxından tanış olmaq istəsələr, bəlkə də rəsmi veb saytını və rəsmi Twitter hesabını təsdiqləməkdə çətinlik çəkəcəklər. BisonFi, bir çox DeFi layihəsi kimi, açıq depozit girişləri ilə kiçik investorları likvidlik təmin etməyə cəlb etməyib.

BisonFi-nin komandası ilə bağlı da qarışıqlıq yaranıb. İlk dövrlərdə, onu Solana xəzinə şirkəti Forward Industries ilə əlaqələndirən xəbərlər yayımlanmışdı, lakin Forward Industries BisonFi-nin onların layihəsi olduğunu inkar edən bir bəyanat yayıb. Buna görə də, BisonFi-nin faktiki əməliyyat komandası hələ də dəqiq açıq məlumatlardan məhrumdur.

BisonFi, Prop AMM-yə aiddir, yəni özünü idarə edən avtomatik bazar yaradıcıdır. Buradakı "özünü idarə edən" ifadəsi, bazar yaradıcı komandasının öz vəsaitləri və aktivləri ilə istifadəçilərlə ticarət etməsini nəzərdə tutur. Komanda qiymətləri təklif edir, inventarları tənzimləyir, alqı-satqı arasındakı fərqdən qazanc əldə edir və qiymət dalğalanmalarından yaranan zərərləri də öz üzərinə götürür.

İstifadəçilər əsasən BisonFi-yə toplayıcılar vasitəsilə daxil olurlar. Dune panelinin 30 günlük məlumatlarına görə, BisonFi-nin ticarət cüzdanında 46.8% əsasən DFlow vasitəsilə, 43.9% isə Jupiter v6 vasitəsilə ticarət edilir, bu iki mənbə cəmi təxminən 90.7%-ni təşkil edir. İstifadəçilər toplayıcıları seçir, əslində mübadilə edən BisonFi ola bilər.

İstifadəçilərin BisonFi-ni tanımasına ehtiyac yoxdur, bəlkə də artıq onunla ticarət ediblər. Peşəkar komanda tərəfindən maliyyə təmin edən və toplayıcılar vasitəsilə sifarişləri qəbul edən bu bazar yaradıcı, niyə bu qədər böyük ticarət həcminə sahib ola bilir? Onun qiymət təklif üsulu, Raydium, Orca və s. kimi istifadəçilərin tanıdığı likvidlik hovuzlarından nə ilə fərqlənir?

Peşəkar bazar yaradıcıları daha yaxşı qiymətləri necə qazanır?

Ənənəvi AMM adi istifadəçilərin də bazar yaradıcı olmasına imkan tanıyır. İstifadəçilər aktivlərini likvidlik hovuzuna yatırır, LP olurlar, ticarətçilər hovuzla mübadilə edirlər, LP isə xidmət haqqını paylaşır.

Bu mexanizm likvidlik təmin etməyi asanlaşdırır, lakin LP-lər bir problem ilə qarşılaşa bilərlər: digər bazarlardakı qiymətlər artıq dəyişib, hovuzun qiymət təklifi hələ də fərqlilik göstərə bilər. Arbitrajçılar ticarət yolu ilə qiymət fərqini aradan qaldırır, hovuzdakı aktivlərin tərkibi dəyişir. LP xidmət haqqını alarkən, eyni zamanda bu ticarətlərdə əlverişsiz bir vəziyyətdə ola bilər.

Prop AMM qiymət təklifini və risk idarəçiliyini peşəkar operatorlara verir. Helius-un daha əvvəl yayımladığı Prop AMM araşdırması, bazar yaradıcıların xarici qiymətlərə və öz strategiyalarına əsaslanaraq aktiv şəkildə qiymət təkliflərini yeniləyə biləcəyini və vəsaitləri cari qiymət ətrafında mərkəzləşdirə biləcəyini göstərir. Solana-nın aşağı ticarət xərcləri, bazar yaradıcıların zəncirdəki qiymət təkliflərini aşağı xərclə tez-tez tənzimləməsinə imkan tanıyır, bazar qiymət dəyişikliklərini izləyə bilir.

Tutaq ki, SOL-un bazar qiyməti birdən-birə yüksəlir, bazar yaradıcı hələ də əvvəlki aşağı qiymətlə satırsa, daha sürətli ticarətçilər aktivləri alıb götürəcək. Komanda qiymətləri vaxtında tənzimləyərsə, bu cür zərərləri azaltmaq şansı var; əgər komandanın əlində artıq çox SOL varsa, alqı-satqı qiymətlərini tənzimləyərək, daha çox alım etmə istəklərini azalda bilər.

Bu, peşəkar bazar yaradıcıların sifarişləri qazanma məntiqini izah edir: komanda eyni zamanda ticarət qiymətini, maliyyə bölgüsünü və mövqe riskini idarə etməlidir. Onun ticarətçilərə nə qədər yaxşı qiymət verməyə hazır olması, növbəti ticarət və ticarət sonrası riskə olan qiymətləndirməsinə bağlıdır.

Amma, Prop AMM bütün ənənəvi hovuzlardan daha üstün deyil. Mərkəzləşdirilmiş likvidlik AMM-lər də LP-lərə qiymət aralığını tənzimləməyə imkan tanıyır, fərqli ticarət cütləri, sifariş ölçüsü və bazar vəziyyəti qiymət nəticələrini dəyişə bilər. BisonFi-nin ticarət həcmi onun sifarişləri əldə etdiyini göstərir, amma bu, onun hər mübadilədə daha ucuz olduğunu sübut etmir.

BisonFi-nin biznesi, hansı sifarişlərə bağlıdır?

Toplayıcılar bazar yaradıcıların yeni bir istifadəçi girişini sıfırdan yaratmasına ehtiyac qoymur.

Ticarətçilər Jupiter və ya digər mübadilə məhsullarında məbləği daxil edirlər, yönləndirmə sistemi mövcud yolları müqayisə edir. Bazar yaradıcılar yalnız qoşulmalı və rəqabətli qiymət təklif etməlidirlər ki, sifarişləri ələ keçirə bilsinlər. İstifadəçilər arxa planda hansı protokolu çağırdığını heç vaxt bilməyə bilər.

BisonFi-nin məlumatları bu əlaqəni olduqca birbaşa göstərir. Dune panelinin məlumatlarına görə, BisonFi-nin 30 günlük görüntüsü təxminən 90.9 milyard dollar ticarət həcmi, 3654 milyon mübadilə hadisəsi və 687.5 min ticarət ünvanı göstərir.

Ünvan sayından başqa, sifarişlərin mərkəzləşməsi də diqqətə layiqdir. Dune panelinin ilk 20 ticarət ünvanı təxminən 48.86% ticarət həcmini təmin edir, birinci ünvanın payı isə təxminən 10.85%-dir. Bu ünvanların kimliyi və strategiyası hələ təsdiqlənməyib, lakin bu paylanma, az sayda yüksək ticarət həcmi ünvanların BisonFi-nin işinə əhəmiyyətli təsir etdiyini göstərir.

BisonFi-nin qəbul etdiyi sifarişlər arasında arbitraj ticarətləri də var. Arbitrajçılar fərqli ticarət hovuzları arasındakı qiymət fərqini axtarır, eyni vəsaiti ardıcıl olaraq bir neçə dəfə mübadilə edərək, sonunda daha çox aktiv əldə etməyə çalışırlar.

Məsələn, oktyabrın 26-da bir zəncir üstü ticarətdə, ticarətçi Jupiter vasitəsilə, BisonFi, Scorch və Meteora-da mübadilə etdi. O, əvvəlcə təxminən 1.52405 ədəd SOL-un paketlənmiş tokeni WSOL yatırmışdı, sonunda isə təxminən 1.52509 ədədini geri alıb. Bu ticarətin şəbəkə haqqını çıxmaqla, o, təxminən 0.001 SOL daha çox əldə etdi. Bu qazanc, bütün yolun qiymət fərqindən gəlir, ticarətçiyə aiddir, BisonFi-nin nə qədər qazandığını müəyyən etmək mümkün deyil.

Ticarətçilərin daha çox seçimi var, adi LP-lər yeni rəqabətlə üzləşir

Prop AMM-nin genişlənməsi, fərqli iştirakçılar üçün fərqli dəyişikliklər deməkdir.

Ticarətçilər ilk növbədə daha çox qiymət mənbəyi əldə edirlər. Əgər peşəkar komandalar bazar yaradıcı itkilərini azalda bilsələr və bu üstünlükləri qiymət təkliflərinə əks etdirə bilsələr, istifadəçilər eyni məbləğlə daha çox aktiv əldə edə bilərlər. Lakin istifadəçilərin sonunda əldə etdiyi nəticə, icra zamanı qiymət, xərclər və sürüşmə ilə də bağlıdır, reytinqlər bu müqayisələri əvəz edə bilmir.

Adi LP-lər isə sifariş rəqabəti ilə üzləşirlər. Keçmişdə, istifadəçilər bir ticarət cütlüyündə bazar yaradıcı olmaq üçün kriptovalyutalarını yatıraraq iştirak edə bilirdilər; indi peşəkar komandalar da eyni ticarət üçün mübarizə aparırlar. Sifarişlər Prop AMM-ə yönəldikdə, əvvəlki hovuzların xidmət haqqı imkanları azala bilər. BisonFi-nin hazırda bizim təsdiq edə biləcəyimiz açıq kiçik investor depozit girişləri yoxdur, adi istifadəçilər "aktiv yatır, bazar yaradıcı qazancını paylaş" iştirak üsulunu sadə şəkildə təkrarlaya bilmir.

Toplayıcıların burada rolu daha da vacibdir. BisonFi toplayıcılar vasitəsilə paylanma əldə edir, birbaşa istifadəçiləri cəlb etmə prosesini aradan qaldırır, eyni zamanda işini yönləndirmə qaydaları, qoşulma şərtləri və icra performansı ilə əlaqələndirir. Xarici girişlərə yüksək dərəcədə asılı olan bazar yaradıcılar üçün, ticarət həcmi reytinqi arta bilər, sifarişlər isə rəqiblərin qiymət təkliflərinin dəyişməsi ilə axıb gedə bilər.

Prop AMM-lər arasında rəqabət də olduqca sərtdir, onun rəqabət protokolu HumidiFi 2025-ci ilin avqust ayının ortasından 2026-cı ilin yanvar ayının ortasına qədər Solana Prop AMM sahəsində demək olar ki, davamlı olaraq Solana DEX-in həftəlik ticarət həcmi siyahısında birinci yerdədir, BisonFi bu ilin yanvarında ilk dəfə onu üstələyib, hazırda Solana Prop AMM sahəsində lider mövqedədir.

Prop AMM sahəsində ixtisaslaşma məlumatlar arasında məsafə yaradır. İstifadəçilər ticarət qeydlərini görə bilirlər, lakin arxada tam qiymət strategiyası, risk açığı və idarəetmə tənzimləmələri ilə tanış olmaya bilərlər. Həmçinin, BisonFi-nin əməliyyat komandası açıq şəkildə təqdim edilməyib, bu məlumat boşluqları istifadəçilərin riskləri qiymətləndirməsini çətinləşdirir.