Los toros de Bitcoin enfrentan desafíos por las tasas de interés y la inflación

Bitcoin (BTC) ha subido a 66020.94, lo que ha generado optimismo en el mercado, con algunos analistas prediciendo un mercado alcista que supere el pico del año pasado de 126000. Sin embargo, el análisis de las valoraciones de BTC y Nasdaq, ajustadas por el rendimiento de 10 años de EE. UU. (US10Y), indica que los mercados alcistas pueden ser más moderados. Tanto las relaciones BTC/US10Y como Nasdaq/US10Y no han superado sus máximos de 2020-2021, a pesar de los nuevos precios récord en el último año. Esto sugiere que los verdaderos picos macro para Bitcoin y la tecnología probablemente ocurrieron en 2020-21. La divergencia entre los precios nominales y las valoraciones ajustadas por rendimiento podría resolverse de dos maneras: o bien las tasas de interés bajan, impulsando estas relaciones, o los precios de los activos disminuyen para reflejar debilidades estructurales. La última opción parece más probable debido a los comentarios agresivos de los funcionarios de la Reserva Federal que insinúan posibles aumentos en las tasas de interés. Además, el aumento de los precios de la energía complica la situación. Aunque Bitcoin ha rebotado de 58000 a 66000, su relación con los futuros del petróleo crudo WTI ha disminuido, lo que indica un mejor desempeño del petróleo en comparación con los activos de riesgo. Esto sugiere una posible ola de inflación por costos. La conclusión es que lograr un mercado alcista sostenido puede ser más desafiante de lo anticipado, y si los precios del petróleo continúan subiendo, podría ocurrir un ajuste brusco en los precios nominales.