Crypto: Arthur Hayes anuncia un mega bull run a pesar de los temores sobre la IA

Arthur Hayes se mantiene muy optimista sobre las criptomonedas. El cofundador de BitMEX estima que las preocupaciones actuales en torno a la inteligencia artificial y la seguridad criptográfica no serán suficientes para impedir un nuevo gran ciclo. Su escenario se basa principalmente en un elemento que ha estado siguiendo durante años: la liquidez. Si los gobiernos vuelven a crear dinero masivamente para apoyar la economía, Bitcoin y otros activos criptográficos podrían beneficiarse.

En breve

• Arthur Hayes ve los temores relacionados con la IA como un nuevo "muro de preocupación" para las criptomonedas.
• Se basa principalmente en un aumento de la liquidez mundial para alimentar el próximo bull run.
• Un posible giro del auge de la IA podría, según él, provocar varios billones de dólares en apoyo financiero.

Arthur Hayes ve el miedo a la IA como un obstáculo temporal

Arthur Hayes no parece estar particularmente preocupado. El director de inversiones de Maelstrom considera las interrogantes en torno a la IA y la criptografía como el último episodio de miedo que las criptomonedas deberán atravesar antes de un posible gran movimiento alcista. Una lectura coherente con su reciente tesis sobre un posible "tsunami" de liquidez en dólares.

En un mensaje publicado el 8 de octubre, Hayes comparó la situación actual con varios períodos difíciles que ya ha atravesado Bitcoin. Cita, en particular, la guerra sobre el tamaño de los bloques en 2017, la pandemia de Covid-19 y el colapso de FTX acompañado de un fuerte aumento de las tasas de interés.

En cada ocasión, el mercado cripto tuvo que absorber una nueva fuente de incertidumbre. Hayes clasifica hoy los temores relacionados con la IA en la misma categoría. Habla de FUD, el acrónimo utilizado en el cripto para designar el miedo, la incertidumbre y la duda.

La comparación tiene sus límites. Las cuestiones de seguridad relacionadas con la IA no son totalmente imaginarias. Los sistemas que utilizan inteligencia artificial ya pueden ayudar a los investigadores a analizar código, encontrar errores o acelerar ciertas investigaciones matemáticas.

Sin embargo, esto no significa que Bitcoin o las grandes criptomonedas utilizadas actualmente hayan sido quebradas por una IA. Yehuda Lindell, responsable de criptografía en Coinbase, ha rechazado precisamente la idea de una ruptura inminente de los sistemas criptográficos actuales. Según él, no hay evidencia que demuestre hoy que una IA haya logrado romper las hipótesis matemáticas fundamentales sobre las que se basan estas protecciones.

La liquidez sigue siendo el verdadero motor de su bull run cripto

Para Arthur Hayes, el razonamiento vuelve casi siempre al mismo lugar: el dinero disponible en el sistema financiero. Su escenario alcista no depende, por tanto, principalmente de una mejora técnica de Bitcoin, de un nuevo memecoin o de un ciclo relacionado con el halving.

Él observa los dólares. Hayes estima que los gobiernos y los bancos centrales serán presionados para apoyar los mercados cuando los costos de financiamiento se vuelvan demasiado pesados. Más dinero y más crédito podrían entonces llegar a los activos de riesgo.

Bitcoin ocupa un lugar destacado en esta lista. En agosto, Hayes ya había asociado el aumento de las recompras de bonos del Tesoro estadounidense a mejores condiciones de liquidez. Las recompras permiten al Tesoro recuperar ciertos bonos ya en circulación, especialmente para mejorar el funcionamiento del mercado.

Para Hayes, esta mecánica puede contribuir a relajar las condiciones financieras y, de manera indirecta, favorecer a Bitcoin. No es una nueva posición. En marzo, aún explicaba que no apostaría inmediatamente por Bitcoin sin una señal más clara de retorno de la liquidez.

Algunos meses después, su discurso es mucho más ofensivo. Ahora estima que las necesidades de financiamiento de la economía, y particularmente las relacionadas con la inteligencia artificial, podrían crear las condiciones monetarias necesarias para un fuerte crecimiento de las criptomonedas.

Su fórmula publicada esta semana resume bastante bien su pensamiento: se creará dinero y los activos terminarán por subir. La mecánica no es, por supuesto, automática. Crear más liquidez no garantiza que termine en Bitcoin o en altcoins. El dinero puede permanecer en el sistema bancario, financiar empresas, comprar bonos o ir hacia las acciones. Hayes simplemente apuesta a que una parte terminará alcanzando las criptomonedas.

Una crisis de la IA podría paradójicamente beneficiar a las criptomonedas

El razonamiento se vuelve más sorprendente cuando Hayes habla del auge de la inteligencia artificial. Las empresas tecnológicas están gastando actualmente sumas considerables en chips, centros de datos, electricidad e infraestructuras. Parte de estas inversiones se basa en crédito. Hayes piensa que podría aparecer un problema hacia 2027 o 2028.

Si los ingresos generados por las infraestructuras de IA no son suficientes para cubrir los compromisos financieros acumulados, algunas empresas o prestamistas podrían verse presionados. Su escenario llega a contemplar una necesidad de apoyo que representaría varios billones de dólares.

Y es precisamente ahí donde vuelve a ser optimista sobre las criptomonedas. Una crisis financiera relacionada con la IA podría llevar a las autoridades a intervenir: garantías, compras, crédito público o creación de dinero. Cuanto mayor sea la respuesta, más estima Hayes que Bitcoin podría beneficiarse de la depreciación de la moneda tradicional.

Es un escenario, no una certeza. Supone primero que parte del auge actual de la IA termina mal. Luego supone que los gobiernos responden con mucha liquidez. Finalmente, aún se necesita que parte de ese dinero encuentre su camino hacia los mercados de criptomonedas.

Muchos pasos. Mientras tanto, la IA y la blockchain también continúan acercándose directamente. El cálculo descentralizado, los agentes autónomos y los pagos máquina a máquina ya están alimentando nuevos proyectos que combinan IA y criptomonedas. Arthur Hayes observa sobre todo el otro lado del fenómeno. Para él, incluso si la IA termina provocando dificultades financieras, el remedio podría ser extremadamente favorable para Bitcoin. Una paradoja bastante simple: el próximo gran bull run de criptomonedas podría ser alimentado por los problemas financieros de la tecnología que hoy preocupa al mercado.