El VC de criptomonedas colectivamente aumenta su presencia, ¿está el mercado comenzando a tocar fondo y rebotar?

Autor: Gu Yu, ChainCatcher

Después de un largo período de silencio, el VC de criptomonedas se ha convertido recientemente en un tema candente de discusión, con muchos profesionales de la industria publicando y participando en la plataforma X, con publicaciones individuales alcanzando más de 1.41 millones de vistas.

La primera discusión provino de Tom Dunleavy, el director de inversiones en Varys Capital, quien afirmó en una publicación el 11 de abril que el cambio en el panorama de recaudación de fondos de criptomonedas es simplemente una locura.

"Los VCs de criptomonedas solían tener que promover constantemente sus tesis de inversión a través de artículos, podcasts, Spaces, etc., y recibir 10 llamadas de flujo de negocios cada semana solo para asegurar buenos proyectos... ahora, casi es suficiente con tener capital para escribir cheques," dijo Tom Dunleavy. "Actualmente, hay menos de 20 instituciones que realmente están escribiendo cheques para rondas pre-semilla/semilla. Los VCs básicamente pueden elegir cualquier proyecto que deseen y tienen más tiempo para la debida diligencia."

Se despertó una ola de sentimiento, y la descripción precisa y dramática resonó rápidamente con un gran número de inversores de VC de criptomonedas, con casi la mitad del círculo de VC de criptomonedas comentando sobre este tweet.

Los VCs de criptomonedas participan activamente en la discusión.

El sentimiento colectivo entre los VCs no es infundado. En los últimos años, a medida que muchas narrativas han sido desacreditadas, numerosas startups que alguna vez fueron altamente valoradas han flaqueado. Solo este año, muchos proyectos con antecedentes de VC estelares, como Tally, MilkyWay y Colony, han anunciado cierres, y la cantidad de inversión en el mercado primario de la industria de criptomonedas ha seguido disminuyendo.

Hay muchas interpretaciones detrás de la contracción del mercado de VC de criptomonedas, como el debilitamiento general de los mercados de criptomonedas, las dificultades en la recaudación de fondos para los VCs de criptomonedas y la falta de innovación tecnológica y nuevas narrativas, lo que ha llevado a un cambio en el mercado primario de "luchar por proyectos a seleccionar proyectos."

Haseeb Qureshi, socio gerente en Dragonfly, ofreció una perspectiva diferente sobre las razones del debilitamiento del mercado de VC de criptomonedas. "Las criptomonedas son más difíciles ahora porque están prosperando, con empresas y productos más grandes y maduros emergiendo. Esto hace que sea más difícil que las empresas existentes sean sacudidas. Coinbase, Binance, Solana, Base, Polymarket, Circle, Tether—todas son más grandes, más fuertes y más estables de lo que eran hace unos años. "Esta es una tendencia inevitable en el desarrollo de la industria."

"En esta etapa, debés atacar a los competidores fuertes para reclamar territorio, en lugar de solo plantar una bandera en tierras abiertas." "Si bien todavía hay algunas áreas no desarrolladas, siempre habrá personas verdaderamente innovadoras que pueden brillar." "Pero la competencia en el campo de las criptomonedas es mucho más feroz ahora, lo que significa que la creatividad necesita ser más sofisticada, los equipos necesitan ser más fuertes y las barreras de entrada son naturalmente más altas que hace unos años," cree Haseeb Qureshi.

"Debido a la alta atención en este tweet, inversores de al menos 30 fondos de capital de riesgo en criptomonedas, incluyendo Coinfund, 1kx, Greenfield Capital, Blockchain Capital, Lattice, Big Brain Holdings, Frachtis, Maximum Frequency, ether.fi Ventures y Hashgraph Ventures, afirmaron que todavía están desplegando fondos activamente y buscando proyectos de calidad en los que invertir."

"El primer trimestre de 2026 es el trimestre más ocupado." "Varrock ha agregado 3 inversiones." "Típicamente, solo hacemos de 0 a 1 nueva inversión cada trimestre (el portafolio es pequeño y concentrado)," dijo Richard Chen, fundador de Varrock y ex socio general en 1confirmation.

"Sin embargo, la actitud es una cosa, y la acción es otra." "Al menos en esta etapa, todavía no hay señales de recuperación en el mercado de capital de riesgo en criptomonedas a nivel de datos, y los cambios estratégicos de algunos fondos de capital de riesgo tienen un impacto negligible en todo el mercado de criptomonedas." "Varios KOLs incluso creen que esta declaración colectiva es más como una actuación."

"De hecho, ellos mismos no pueden recaudar ningún fondo." "Muchas firmas de capital de riesgo más pequeñas han quebrado o no han logrado recaudar exitosamente una nueva ronda de fondos." "Esta actuación pública cuidadosamente orquestada es solo un PR barato dejado para las futuras generaciones, en caso de que volvamos a caer en problemas," dijo @0xdasha algo sarcásticamente.

"Estado del desarrollo de capital de riesgo desde una perspectiva de datos."

"Según la base de datos de financiamiento de RootData, en el último año, solo 10 fondos de capital de riesgo han participado públicamente en rondas de inversión más de 20 veces, y solo 43 fondos han participado más de 12 veces." "Entre ellos, Coinbase Ventures, YZi Labs, Animoca Brands, Pantera Capital, Andreessen Horowitz, GSR, Amber Group, Paradigm y Galaxy se encuentran en el top diez."

"Si el umbral para la cantidad de inversión en el último año se reduce a 2, al menos 230 fondos de capital de riesgo en criptomonedas cumplen con los requisitos, lo que representa más del 20% de todos los fondos de capital de riesgo." "Esto significa que aunque muchos fondos de capital de riesgo todavía están activos, aún realizan menos de 5 inversiones cada año."

"Hasta ahora este año, solo 11 fondos de capital de riesgo han participado públicamente en rondas de inversión más de 5 veces." Entre ellos, el emisor de stablecoins Tether y Animoca están empatados en el segundo lugar, habiendo invertido en 8 proyectos, incluyendo Ark Labs, Utexo, Axiym, Dreamcash, LayerZero, t-0 Network, Gold.com y Anchorage.

Taisu Ventures ocupa el tercer lugar en rondas de inversión, habiendo invertido en 6 proyectos, incluyendo GoSats, Unitas y Zoth, convirtiéndose en un caballo oscuro entre los VCs de cripto.

Según estadísticas, muchos VCs de cripto han visto una disminución significativa en el número de inversiones durante el último año. El Spartan Group, Fenbushi Capital, IOSG Ventures, SevenX Ventures, Multicoin Capital, Foresight Ventures, P2 Ventures, Lemniscap, Folius Ventures y ConsenSys Mesh han realizado menos de 5 inversiones en el último año, mientras que sus conteos de inversión acumulados anteriormente superaban los 100.

En términos de recaudación de fondos, RootData ha registrado que 21 VCs de cripto han divulgado la finalización de la recaudación de fondos de fondos especializados en cripto en el último año, y este año, cuatro VCs de cripto—ParaFi Capital, Hash Global, EV3 y Dragonfly—han completado públicamente la recaudación de fondos.

Al mismo tiempo, muchos VCs están comenzando a desarrollar estrategias de inversión diversificadas, ampliando su alcance en el campo de la IA por un lado, y destinando más fondos al mercado secundario de cripto y al mercado de valores por el otro, para lograr retornos de inversión más seguros.

Durante mucho tiempo, la industria de VCs de cripto ha sido criticada por inflar deliberadamente las valoraciones y hacer caer los mercados al azar. Un cambio en el mercado de VCs de cripto es inevitable, lo cual también es un proceso necesario para que la industria entre en una nueva etapa de desarrollo.

Detrás de esas "declaraciones activas" en la plataforma X, ¿quiénes son los verdaderos pescadores de fondo, y quiénes son las "instituciones zombis" que luchan en la línea de recaudación de fondos? El tiempo pronto proporcionará la respuesta.