From Followers to Price Setters: The Role of the Crypto Market is Reversing

Autor: Gracy Chen, CEO de Bitget

Anoche, un compañero de la universidad que trabaja en Wall Street me envió de repente dos gráficos: las tendencias de los contratos de la empresa de chips de IA Cerebras (CBRS) en Bitget y Hyperliquid.

Me comentó que estos dos gráficos aparecieron en una reunión interna de su empresa. El tema de discusión fue bastante interesante: la industria cripto está aportando un valor único que Wall Street no posee: ofrecer el precio de apertura de activos de salida a bolsa (IPO) antes que Wall Street.

Tomando a CBRS como ejemplo, en la víspera de su cotización oficial el 14 de mayo, hora del Este, todo Wall Street esperaba su precio de apertura. Sin embargo, en plataformas como Bitget y Hyperliquid, el mercado ya había comenzado a moverse con antelación.

Alrededor de las 10 a. m. (hora del Este) de ese día (cuando el Nasdaq aún estaba emparejando las operaciones de apertura para las nuevas acciones), ambas plataformas mostraron tendencias similares: el precio del contrato de CBRS subió rápidamente de unos 290 a unos 380 dólares. Más tarde ese mismo día, CBRS cotizó oficialmente en el Nasdaq, con un precio de apertura de unos 350 dólares, alcanzando un máximo de 386 dólares durante la jornada.

En otras palabras, en el caso de CBRS, el mercado cripto completó un descubrimiento de precios bastante preciso con antelación.

Esto es muy emocionante. Durante mucho tiempo, la industria cripto ha estado esperando el reconocimiento de Wall Street, la entrada de instituciones y el respaldo de las finanzas tradicionales. Pero ahora, la situación se está invirtiendo y Wall Street está empezando a observar seriamente las señales de precios del mercado cripto.

Esto no es una coincidencia, sino un reflejo de las ventajas de los mecanismos de la industria cripto. Para el descubrimiento de precios de contratos Pre-IPO, varios exchanges han adoptado mecanismos similares, tales como:

• Mecanismo de fijación de precios interna y suavizado basado en oráculos: Durante el período de "caja negra" en el que el mercado bursátil de EE. UU. no ha abierto y no hay referencias de precios externas, ¿cómo fija el precio el sistema? Nuestro mecanismo extrae grandes diferencias de precios de transacción del libro de órdenes a través de oráculos endógenos cuando no hay referencias externas, ajustando los precios con una frecuencia de una vez por segundo. Sin embargo, el precio se calcula en función de la media móvil exponencial (EMA) de los precios del último minuto, lo que permite que el precio actual se acerque gradualmente al precio objetivo.

  💡 Analogía simple: El oráculo actúa como un radar que captura grandes transacciones de dinero real en el mercado, calculando el verdadero precio objetivo. Pero para evitar que los precios fluctúen bruscamente y perjudiquen a los inversores minoristas, el sistema entra en modo de "cámara lenta", realizando ligeros ajustes cada segundo para acercarse suavemente al precio objetivo, evitando liquidaciones maliciosas debido a la volatilidad repentina.

• Mecanismo de banda de precios dinámica que equilibra riesgo y flexibilidad: El sistema establece un rango inicial de fluctuación de precios de ±5%. Una vez que el precio toca el 90% del límite, activa un reanclaje automático, ampliando así el espacio máximo de descubrimiento de precios durante la semana a aproximadamente ±25% sin cambiar el modelo de riesgo para los creadores de mercado.

  💡 Analogía simple: Esto es algo así como una correa retráctil al pasear a un perro. El sistema define inicialmente un rango de actividad seguro para el precio (por ejemplo, ±5%). Si la presión de compra es extremadamente entusiasta y el precio está a punto de romper el techo, el sistema no bloqueará las operaciones de forma rígida, sino que ajustará automáticamente el "techo" hacia arriba (hasta ±25%). Esto controla el riesgo de picos de precios puntuales y proporciona al mercado un amplio espacio para sondear el verdadero "precio de apertura".

Lo que es realmente importante detrás de esto es: el mercado cripto se está transformando de un "seguidor" a un pionero en el sistema global de fijación de precios de activos.

Hace unos días, en una entrevista con CNBC, mencioné una "visión del 10%": para 2030, alrededor del 10% de los activos financieros globales existirán en forma tokenizada. Realmente estamos acelerando hacia esta visión.

Mientras escribo esto, también recuerdo la vez que llevé a mi hijo a Wall Street y vi a la "Niña sin miedo" (Fearless Girl) parada frente a la Bolsa de Nueva York, con las manos en la cintura. Mantenía la cabeza en alto, mirando obstinada y firmemente al enorme, antiguo y aparentemente inamovible imperio financiero tradicional frente a ella.

Los inicios de las criptomonedas fueron como esta niña: parada fuera de las puertas de los gigantes tradicionales, vista como un elemento rebelde y un desafío.

En el último ciclo, esperábamos con ansias que Wall Street se diera la vuelta y adoptara las criptomonedas. En el próximo ciclo, Wall Street descubrirá que: tienen que adoptar las criptomonedas y la tokenización.

Porque los experimentos de mercado más vanguardistas, la organización de liquidez más rápida y el descubrimiento de precios más abiertos están ocurriendo aquí. En esta integración irreversible, el capital masivo de las finanzas tradicionales se está conectando activamente a las pistas subyacentes superiores de Web3.

Wall Street sigue siendo el mayor contenedor de capital global, pero las criptomonedas se están convirtiendo en el "centro de fijación de precios" de este contenedor.

── Wall Street aporta la escala, pero las criptomonedas dictan el futuro del descubrimiento de precios.