¿Cómo permiten las stablecoins que el dólar fluya las 24 horas? Desde el costo de las remesas hasta la eficiencia del capital empresarial

Los pagos transfronterizos no solo ahorran en comisiones. ¿Cómo acortan las stablecoins el tiempo de llegada y reducen la ocupación de capital, permitiendo que el dinero de las empresas se invierta más rápidamente en el siguiente ciclo?

Resumen del contenido del informe

En octubre de 2026, Coinbase publicó el informe "The Always-On Dollar: Money for an Economy that Doesn't Close". Según el apéndice del informe, su investigación subyacente fue encargada por Coinbase a The Block, combinando datos en cadena, información de la industria de pagos y modelos de escenarios para analizar cómo las stablecoins mejoran la transferencia, liquidación y eficiencia del uso del dólar. El informe no especifica una fecha de publicación concreta.

El informe se desarrolla desde las siguientes dimensiones:

• Demanda de pagos 24/7: Analiza las actividades de transferencia fuera del horario bancario en EE. UU., explicando por qué las remesas comerciales y personales entre zonas horarias necesitan una red de pagos en funcionamiento continuo.
• Costo de remesas y eficiencia de liquidación: Compara los costos y la velocidad de llegada de las stablecoins con los de las remesas tradicionales, transferencias electrónicas y redes de pagos nacionales en EE. UU., evaluando el espacio de mejora en la transferencia de fondos.
• Escala de pagos y adopción: Observa el desarrollo de la infraestructura de pagos de stablecoins a través de volúmenes de transferencia ajustados, cantidad de direcciones que poseen monedas y pruebas piloto de bancos y empresas.
• Gestión de capital y liquidez empresarial: Discute cómo una liquidación más rápida reduce el tiempo de capital en tránsito y la dependencia de los bancos y entidades de pago en fondos predepositados.
• Impacto macroeconómico y nuevos escenarios comerciales: Calcula los beneficios económicos potenciales de la adopción generalizada de stablecoins y explora la demanda de pagos programables y de bajo monto por parte de agentes de IA.

Si el artículo anterior discutía "cómo se generan los ingresos", este informe responde a otra pregunta: ¿cómo llega el capital más rápido a las manos que lo necesitan y se invierte antes en su próximo uso?

Lo primero que resuelven las stablecoins es que el capital siga el ritmo del comercio

El comercio global ya puede operar las 24 horas, pero parte de la infraestructura que sostiene el flujo de capital aún está sujeta a horarios de operación, días festivos y lotes de procesamiento.

Un pago transfronterizo iniciado el viernes por la noche puede no completarse hasta la próxima semana. Las empresas ya han confirmado pedidos y están listas para enviar, pero aún deben esperar a que se reciba el pago. Para el receptor, emitir la orden de pago y tener acceso a los fondos son dos cosas diferentes.

Las stablecoins ofrecen un camino de transferencia en cadena que funciona continuamente, permitiendo que los activos denominados en dólares sigan fluyendo durante la noche, los fines de semana y los días festivos. Un dato clave proporcionado por el informe es que, hasta el 31 de julio de 2026, el 73% de los montos transferidos de stablecoins seleccionados ocurrieron fuera del horario bancario en EE. UU. Este porcentaje indica que hay una gran demanda de transferencia de activos en dólares fuera del horario bancario. Pero para entenderlo, es necesario mantener dos límites.

Primero, el horario no bancario en EE. UU. aún puede coincidir con el horario normal de actividad comercial en otras regiones. Este dato refleja la desalineación entre la demanda global y el horario bancario de EE. UU., y no puede explicarse completamente como pagos urgentes durante los fines de semana o en la madrugada.

En segundo lugar, esta estadística excluye transferencias inferiores a 1 dólar, auto-transferencias y actividades de acuñación y quema, pero aún incluye transacciones automatizadas, lo que no significa que todas provengan de remesas personales o comercio empresarial.

Por lo tanto, el valor más significativo de este número radica en revelar la distribución temporal de la demanda de pagos: la actividad económica atraviesa zonas horarias, y el capital también necesita tener la capacidad de fluir a través de ellas.

La reducción de costos de remesas significa que más dinero realmente llega al receptor

Para los individuos, la forma más fácil de medir la eficiencia de los pagos es cuánto recibe finalmente la familia después de enviar dinero.

El informe utiliza un ejemplo de remesa de 200 dólares, comparando los costos de transferir USDC en la red Base con los de los servicios de remesas tradicionales. Según los costos seleccionados en el informe, el primero tiene un costo de aproximadamente el 1% del monto de la remesa, lo que es alrededor del 86% menos que el valor de comparación ponderado de los servicios tradicionales.

Convertido, el costo del camino de stablecoin para una remesa de 200 dólares es de aproximadamente 2 dólares; según el porcentaje mencionado, el valor de comparación tradicional es de aproximadamente 14 dólares, con una diferencia de alrededor de 12 dólares.

Para remesas familiares que ocurren de manera recurrente y a largo plazo, esta diferencia se acumulará continuamente. El informe señala que después de completar aproximadamente 17 remesas de igual tamaño, los costos ahorrados podrían acercarse a otra remesa de 200 dólares.

Sin embargo, "un 86% más barato" debe entenderse como un resultado comparativo bajo ciertas suposiciones de red, servicio y costos, y no puede aplicarse directamente a todos los países y rutas de remesas. Una remesa real puede incluir la compra de stablecoins con moneda local, transferencia en cadena, conversión a la moneda del lugar de recepción y retiro a una cuenta bancaria o efectivo, entre otros pasos. Las tarifas en cadena son solo una parte de esto, y el costo final también depende de las tarifas del proveedor, el diferencial de cambio y las condiciones de entrada y salida locales.

Esto también significa que si las stablecoins pueden mejorar la experiencia de remesas, la clave no es solo que la transferencia en cadena sea barata, sino que el receptor pueda convertirla en fondos utilizables de manera conveniente y a bajo costo. Lo que realmente vale la pena comparar es cuánto recibe el receptor finalmente con el mismo monto enviado y cuánto tiempo puede usarlo.

Para las empresas, el valor de una llegada más rápida radica en reducir la espera de capital

Las remesas personales se centran en las tarifas, mientras que las empresas también deben considerar el tiempo que el capital está ocupado.

Una empresa que opera transfronterizamente, incluso si tiene suficientes activos en libros, puede no poder pagar a proveedores, costos de envío o la próxima compra a tiempo porque el pago aún no ha llegado. Para hacer frente a esta diferencia de tiempo, las empresas suelen necesitar mantener un colchón de efectivo o recurrir a financiamiento a corto plazo.

El informe señala que, en las transferencias de 100,000 dólares o más que se registraron, aproximadamente el 97.7% de las stablecoins pueden llegar a su destino en menos de una hora; en comparación, aproximadamente la mitad de las transferencias electrónicas transfronterizas mayoristas globales alcanzan este estándar de tiempo.

Ambos conjuntos de datos involucran diferentes sistemas y condiciones de medición, y son más adecuados para ilustrar las diferencias en la velocidad de liquidación, no se puede generalizar la confiabilidad de ambos métodos de pago. En particular, el hecho de que los activos en cadena lleguen a la billetera no significa necesariamente que la empresa receptora haya completado la conversión a la moneda local y haya recibido el depósito bancario.

Sin embargo, el significado operativo de reducir el tiempo de espera del capital es claro. Supongamos que una empresa recibe 1 millón de dólares al día, y una mejora en la liquidación puede reducir el tiempo promedio de capital en tránsito de dos días a medio día, entonces, en condiciones simplificadas sin cambios en el volumen de recepción y otros factores, el capital promedio en tránsito podría reducirse en aproximadamente 1.5 millones de dólares.

Acelerar la liquidación no generará directamente ingresos por ventas, pero puede reducir la ocupación de capital necesaria para mantener el mismo nivel de operación. Para empresas con márgenes de ganancia más bajos y ciclos de rotación frecuentes, esta mejora puede reflejarse en menos préstamos a corto plazo, pagos a proveedores más oportunos y arreglos de compra más flexibles. El valor empresarial de las stablecoins, por lo tanto, se extiende desde "tarifas de transferencia más bajas" hasta "capital operativo disponible más temprano".

La reducción de fondos predepositados es una fuente de eficiencia a mayor escala

Las empresas preparan efectivo para pagos, y los bancos y entidades de pago también necesitan planificar la liquidez para transferencias transfronterizas con anticipación.

En los pagos transfronterizos tradicionales, las instituciones a menudo deben mantener fondos predepositados en cuentas bancarias de otros bancos para satisfacer las necesidades de pago de diferentes mercados y canales de pago. El dinero ya está preparado, pero no necesariamente está siendo utilizado.

El informe cita estimaciones de 2022, sugiriendo que la escala global de estos fondos predepositados es de aproximadamente 5 a 15 billones de dólares, utilizando 10 billones de dólares como valor medio en el modelo. Si la liquidación de stablecoins puede reducir la necesidad de fondos en un 30%, podría liberar aproximadamente 3 billones de dólares en liquidez.

Aquí, "liberar" no significa aumentar 3 billones de dólares en riqueza de la nada, sino que se refiere a que parte de los fondos que originalmente estaban preparados para pagos y almacenados de manera dispersa pueden destinarse a otros usos.

La lógica es: si las instituciones pueden asignar activos de liquidación de manera más oportuna, podrían reducir la necesidad de tener fondos suficientes en cada canal de pago. Pero esto requiere canales de cambio confiables, suficiente liquidez en el mercado y un sistema de servicios sostenible. Los pagos con stablecoins también requieren arreglos de liquidez, solo que los fondos pueden estar asignados de manera diferente.

El informe calcula además que, en un escenario donde el 80% de las transacciones internacionales se trasladan a liquidaciones con stablecoins, el beneficio económico total anual podría alcanzar los 43.4 mil millones de dólares; después de deducir el impacto de la contracción del crédito bancario, costos de infraestructura y operación, el aumento neto anual del PIB global podría ser de aproximadamente 15.5 mil millones de dólares. Aunque el modelo utilizó datos de instituciones internacionales, estos resultados no son estimaciones publicadas por las instituciones relevantes.

Lo más digno de atención en esta parte es el marco de evaluación que propone: el valor económico de los sistemas de pago, además de los costos ahorrados en cada transacción, también incluye los beneficios derivados de la reducción de fondos ociosos y la aceleración de la rotación; al mismo tiempo, también se deben deducir los costos de operación del nuevo sistema y su impacto en el sistema financiero existente.

¿Cómo se conectan los pagos y la gestión de fondos?

La gestión de fondos empresariales debe considerar tanto si se puede movilizar el capital a tiempo durante los pagos, como cómo se deben gestionar los fondos temporalmente ociosos.

El informe discute las stablecoins en el mismo marco que los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados y los productos del mercado monetario: las stablecoins cumplen funciones de pago, mientras que los productos de inversión tokenizados pueden absorber fondos que no se utilizan temporalmente para pagos. En escenarios que cumplen con los requisitos y pueden actuar como colateral, algunos activos de inversión también pueden respaldar arreglos de liquidación.

Sin embargo, las stablecoins y los bonos del Tesoro tokenizados, así como los fondos del mercado monetario, son productos diferentes, y los rendimientos de estos últimos no pueden considerarse directamente como los rendimientos que se obtienen simplemente al poseer stablecoins.

El significado de su conexión radica en que las empresas tienen la oportunidad de organizar el uso de fondos de manera más flexible: obtener liquidez cuando se necesita para pagos y elegir herramientas de gestión de fondos adecuadas cuando no se utilizan temporalmente.

La fluidez de este cambio aún depende de los mecanismos de suscripción y redención, el tiempo disponible, la profundidad de las transacciones y las reglas de servicio. Una red de pagos que opera las 24 horas no significa que cada producto de inversión conectado a ella pueda ser canjeado en cualquier momento.

Por lo tanto, la eficiencia del capital empresarial debe evaluarse desde tres aspectos: rendimiento, liquidez y disponibilidad. Las herramientas de gestión de fondos, incluso si pueden ofrecer rendimiento, si no se pueden movilizar a tiempo durante el pago, también pueden aumentar la presión de capital en las operaciones.

Resumen

Las stablecoins proporcionan un camino de transferencia para los fondos en dólares que opera las 24 horas, y su valor se manifiesta principalmente en tres niveles: las remesas personales pueden reducir costos, permitiendo que más fondos lleguen a las manos de los receptores; los pagos empresariales pueden acortar la espera de liquidación y reducir la ocupación de capital operativo; los bancos y entidades de pago pueden reducir parte de la necesidad de fondos predepositados mediante una asignación de liquidez más oportuna.

La realización de estas mejoras depende de la eficiencia de toda la cadena de pagos. Las tarifas de transferencia en cadena son bajas y rápidas, pero también deben combinarse con canales de cambio convenientes, suficiente liquidez y servicios confiables para traducirse en beneficios reales para los usuarios. Las comparaciones de costos en el informe tienen condiciones de aplicabilidad específicas, y los beneficios macroeconómicos también pertenecen a estimaciones de escenarios, no deben considerarse resultados ya logrados.

A medida que las stablecoins se integren más con los pagos empresariales, la gestión de fondos y los escenarios de pagos automatizados, su desarrollo merece atención continua. La clave para medir su valor de aplicación es **si los fondos pueden llegar a su destino con un costo total más bajo y un tiempo de espera más corto, y ser invertidos más temprano en su próximo uso.