El viejo dinero cripto se da vuelta: Paradigm recauda 1.200 millones de dólares, la mitad apostando por IA y robótica

Autor: Claude, Deep Tide TechFlow

Resumen de Deep Tide: Si todavía consideras a los VC cripto como aquellos que solo compran monedas, el nuevo fondo de 1.200 millones de dólares de Paradigm te hará reconsiderar. Esta institución, que gestiona cerca de 12.000 millones de dólares y es una de las más influyentes en el mundo cripto, ha decidido destinar su cuarto fondo a tres líneas: IA, robótica y cripto. Esto ocurre en un contexto donde, de los 510.000 millones de dólares en capital de riesgo global en la primera mitad del año, solo 10.800 millones fueron a parar al sector cripto. El viejo dinero está votando con sus pies, y la pregunta es si aún le interesa invertir en proyectos puramente cripto.

El 8 de julio, el gigante del capital de riesgo cripto Paradigm anunció la finalización de la recaudación de su cuarto fondo, que asciende a 1.200 millones de dólares, destinado a expandirse desde cripto hacia IA, robótica y otras tecnologías de vanguardia. Este es el cuarto fondo de la compañía desde su fundación y el tercero de capital de riesgo.

La socia administrativa Alana Palmedo escribió en la plataforma X que estos 1.200 millones de dólares se destinarán a "crecimientos exponenciales abruptos". Aquellos que los apoyaron hace ocho años creían en la vanguardia cripto, y ahora quieren duplicar sus apuestas en "fronteras en colisión" como IA, cripto, espacio, tecnología profunda y energía. El cofundador Matt Huang fue citado en una entrevista con Bloomberg diciendo que cripto fue su primera frontera y sigue siendo emocionante, pero hay demasiadas cosas que no se pueden ignorar en este momento.

Para la industria cripto, esto no es un simple ajuste táctico de una pequeña institución. Paradigm, fundada en 2018 por Huang (ex socio de Sequoia) y Fred Ehrsam, cofundador de Coinbase, es uno de los fondos de capital de riesgo más grandes en el ámbito cripto, gestionando cerca de 12.000 millones de dólares hasta finales de 2025. Que una institución que tiene "nacido en cripto" en su letrero decida desviar la mitad de su capital hacia IA y robótica es, en sí mismo, una señal.

1.200 millones de dólares por debajo de las expectativas, la mitad de lo que recaudó el fondo cripto anterior

El número de 1.200 millones de dólares es interesante solo si se observa en el contexto de la historia de financiamiento de Paradigm.

La compañía recaudó en 2021 un fondo cripto de 2.500 millones de dólares y en 2024 otro fondo de 850 millones de dólares para blockchain en etapas tempranas. Esta vez, los 1.200 millones de dólares son más de la mitad menos que los de 2021. Más relevante es que, según un informe del Wall Street Journal en febrero, Paradigm originalmente planeaba recaudar hasta 1.500 millones de dólares para este nuevo fondo, pero finalmente se concretó en 1.200 millones, unos 300 millones menos que el objetivo.

La recaudación por debajo de las expectativas, sin embargo, ha ampliado la dirección. Menos dinero, pero más áreas de inversión, lo que indica que la única vía cripto ya no puede albergar el capital que las principales instituciones desean invertir.

Para aquellos que poseen activos cripto o están atentos al mercado primario, esto implica que el total de balas cripto de los principales VC está disminuyendo, y los proyectos puramente cripto en etapas tempranas podrían enfrentar un fondo más exigente y diversificado en el futuro.

En la primera mitad del año, 510.000 millones en capital de riesgo, y cripto solo recibió 10.800 millones

La verdadera razón detrás del giro de Paradigm se encuentra en el flujo de capital de toda la industria.

Según datos de Crunchbase del 2 de julio, el total de capital de riesgo global alcanzó los 510.000 millones de dólares en la primera mitad de 2026, estableciendo un nuevo récord histórico para inversiones semestrales, superando los 440.000 millones de dólares del año anterior. La mayor parte de este capital fue hacia IA, donde solo OpenAI y Anthropic representaron más del 40% del financiamiento de la primera mitad del año. (Divulgación: Anthropic es la desarrolladora de la herramienta de contenido Claude de Deep Tide; estos datos provienen de informes públicos, no de Anthropic).

En contraste, la situación de cripto es notablemente diferente. Según datos de Cryptorank, el capital de riesgo que fluyó hacia cripto en la primera mitad del año fue de solo 10.800 millones de dólares, menos del 2.5% del total global. Por un lado, el financiamiento de IA está en auge, y por el otro, la inversión en cripto está disminuyendo, lo que es el contexto directo para que Paradigm decida expandir su enfoque.

Bloomberg lo expresa de manera más directa; Palmedo describe no una elección entre dos opciones, sino una abundancia de oportunidades que no pueden ser atendidas. La implicación es que Paradigm cree tener suficiente capital y capacidad de investigación para invertir en ambos lados, sin necesidad de sacrificar uno para beneficiar al otro.

Cripto no ha sido abandonado, pero ha sido degradado a "una de las fronteras"

Palmedo y Huang enfatizan repetidamente que no han abandonado cripto, y esta afirmación necesita ser desglosada.

En la lista de nuevas inversiones del fondo de Paradigm, cripto sigue ocupando un lugar importante: el intercambio de derivados descentralizado Hyperliquid, la cadena de bloques de stablecoin Tempo incubada junto a Stripe, y la plataforma de mercado de predicciones Kalshi. También continúan invirtiendo en herramientas de desarrollo de Ethereum como Foundry y Reth. Estos son algunos de los temas más activos en cripto en la actualidad: comercio descentralizado, infraestructura de stablecoins y mercados de eventos regulados.

Pero la lista de inversiones no cripto también es larga: la compañía de entrega de drones autónomos Zipline, la plataforma de fabricación rápida SendCutSend, la startup de defensa espacial True Anomaly, y Nous Research, que desarrolla IA de código abierto (desarrolladora de Hermes Agent). Según CoinDesk, entre los proyectos ya invertidos por el nuevo fondo, Zipline alcanzó una valoración de 7.600 millones de dólares en enero de este año, y True Anomaly alcanzó 2.200 millones de dólares en abril.

La postura de Huang es que cripto y IA no son competencia de suma cero; hay una gran cantidad de superposición entre ambos. Paradigm también ha señalado un proyecto cruzado, EVMbench, que es una prueba de referencia de seguridad en blockchain desarrollada en colaboración con OpenAI. (Divulgación: OpenAI es competidor de Anthropic).

Para los profesionales de cripto, la señal aquí es que, incluso en los ojos de los VC más firmes en cripto, esta ha pasado de ser "la única vía" a ser "una de las fronteras". Es un hecho que el capital y la atención se han diluido; juzgar si esto es bueno o malo para proyectos específicos dependerá de si se encuentran en la intersección de cripto y IA.

No solo Paradigm, el viejo dinero cripto se está expandiendo colectivamente

Paradigm no es un caso aislado; en los últimos meses, los VC cripto han comenzado a moverse más allá de cripto.

Según Bloomberg, en mayo, el capital de riesgo cripto Haun Ventures recaudó 1.000 millones de dólares, expandiéndose por primera vez hacia IA mientras apoyaba a startups cripto. En junio, Framework Ventures recaudó 400 millones de dólares para su cuarto fondo, invirtiendo en cripto así como en IA, robótica y energía. Junto con Paradigm, estas tres principales VC cripto han coincidido en incluir IA en su ámbito de inversión en un lapso de dos meses.

Esta expansión tiene tanto un aspecto defensivo como ofensivo. En el lado defensivo, el mercado cripto se ha vuelto más institucionalizado, más regulado y más concentrado en unas pocas plataformas grandes, lo que ha reducido la cantidad de proyectos en etapas tempranas capaces de absorber grandes cheques de capital de riesgo. En el lado ofensivo, IA y robótica están creando un nuevo ciclo de creación de empresas, y la escala y urgencia son precisamente lo que los VC buscan.

Para aquellos que desean entrar en el mercado primario cripto, esta tendencia significa que seguir a los principales VC podría volverse cada vez más difícil si solo se quiere apostar por cripto. Estas instituciones están considerando a cripto como parte de un "stack de tecnologías de frontera", y no como el total. La próxima gran empresa que incuben podría no estar en la categoría cripto en absoluto.