Bitcoin y Ethereum: Tailandia juega una nueva carta en la carrera por los ETF

Un paso más, no la línea de llegada. Después de revelar su plan estratégico a tres años en enero, el regulador bursátil tailandés avanza a la siguiente fase. La SEC local abrió el 24 de agosto dos consultas públicas: una sobre las reglas específicas para futuros ETF de Bitcoin y Ether cotizados localmente, y otra sobre los depositarios extranjeros de activos digitales autorizados a operar en el país. Bangkok avanza metódicamente, ladrillo a ladrillo, hacia su ambición de convertirse en un centro regional de criptomonedas. Puntos clave de este artículo: * La SEC tailandesa ha abierto dos consultas públicas sobre las reglas de los ETF de Bitcoin y Ether y sobre los depositarios extranjeros de activos digitales, que finalizarán el 20 de septiembre. * Se ha establecido un umbral de exposición del 80% para los futuros ETF tailandeses, con una gestión pasiva limitada a la Bolsa de Tailandia, y un debate persistente sobre la custodia de los activos digitales. El texto publicado establece salvaguardias precisas, lejos de los anuncios vagos de enero. De hecho, cada fondo deberá mantener una exposición neta promedio de al menos 80% de su activo neto a la criptomoneda subyacente durante el año contable, según el comunicado de la SEC tailandesa publicado el 24 de agosto. Estos ETF, gestionados de forma pasiva, solo podrán operar en la Bolsa de Tailandia (SET), y solo Bitcoin y Ether son elegibles para esta primera fase, debido a la falta de otros activos considerados suficientemente líquidos por el regulador. Las sociedades de gestión también deberán demostrar que cuentan con el personal y los sistemas adecuados para este tipo de producto antes de cualquier lanzamiento efectivo. El texto del 24 de agosto extiende un primer borrador sometido a comentarios desde abril, cuando el regulador había establecido los grandes principios de gestión y custodia. La mayoría de las respuestas ya apoyaban el proyecto en ese momento, solo la cuestión de los depositarios había suscitado suficientes reservas para llevar a la SEC a revisar su propuesta. La cuestión de los depositarios, punto de fricción desde abril El tema que más ha causado molestias durante la primera consulta, en abril, se refiere a la custodia de los activos, como suele ser habitual. La versión revisada mantiene a los depositarios locales como opción por defecto, mientras deja a la SEC un margen de maniobra para autorizar proveedores extranjeros calificados << si las circunstancias lo justifican >>. Un compromiso que protege a la industria local de la custodia de activos digitales sin cerrar completamente la puerta a la experiencia internacional. Los fondos mutuos y privados ya autorizados a invertir en ETF de criptomonedas extranjeras podrán, bajo los mismos límites regulatorios, dirigirse a estos nuevos vehículos tailandeses una vez que se finalice el marco. Los certificados representativos respaldados por ETF de criptomonedas extranjeras, por su parte, seguirán prohibidos durante esta primera fase: Bangkok quiere mantener el control sobre los productos domiciliados localmente antes de considerar abrir más la puerta. Consulta abierta hasta el 20 de septiembre, veredicto esperado después La ventana de comentarios permanece abierta por ahora, nada está aún grabado en piedra. El público y los actores del sector tienen hasta el 20 de septiembre para reaccionar a los dos textos, antes de que la SEC continúe con el proceso regulatorio. Este trabajo avanza en paralelo a otro: desde febrero, las criptomonedas son reconocidas como activos subyacentes válidos para contratos de futuros regulados en Tailandia, un marco distinto pero complementario que también busca acercar las finanzas tradicionales al mercado de criptomonedas local. En abril, la SEC también propuso simplificar el acceso a los derivados de criptomonedas para las empresas ya autorizadas, sin obligarlas a crear una entidad jurídica distinta para cada nuevo producto. Bangkok ya había puesto una primera piedra en junio de 2024, con un ETF de Bitcoin reservado para inversores calificados gestionado por One Asset Management. Esta vez, la ambición cambia de escala: un acceso cotizado directamente en la SET, potencialmente abierto a una base de inversores mucho más amplia que el círculo restringido de grandes fortunas al que se dirigía el primer producto.

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