El crecimiento del M2 en las principales economías del mundo supera al crecimiento del PIB, generando preocupaciones sobre riesgos

Los datos muestran que, desde enero de 2004, la tasa de crecimiento de la oferta monetaria amplia (M2) en las principales economías desarrolladas del mundo ha superado significativamente el crecimiento del PIB nominal. Los datos específicos son los siguientes: el M2 de Canadá creció un 368%, mientras que el PIB nominal creció un 159%; el M2 de Estados Unidos creció un 279%, y el PIB creció un 171%; el M2 de Francia creció un 258%, y el PIB creció un 84%; el M2 de la zona euro creció un 211%, y el PIB creció un 102%; el M2 de Japón creció un 90%, y el PIB creció un 25%. Los análisis sugieren que, en los últimos 20 años, las bajas tasas de interés, la flexibilización cuantitativa y los masivos estímulos fiscales de 2020 a 2021 han impulsado una expansión continua de la liquidez global. El aumento de la oferta monetaria por parte de los bancos centrales, la ampliación del déficit gubernamental y la expansión del crédito bancario han creado un entorno de exceso de dinero a largo plazo. Algunos economistas señalan que la disminución de la velocidad del dinero y el flujo de fondos hacia los mercados de activos financieros han hecho que la liquidez excedente se refleje más en el aumento de los precios de los activos que en un aumento directo de los precios de consumo. Sin embargo, a largo plazo, el crecimiento del dinero que continúa superando la producción económica podría llevar a la inflación de activos, la devaluación de la moneda o presiones inflacionarias futuras en el consumo. Japón se considera un caso extremo, con un gran aumento en la oferta monetaria pero un bajo crecimiento del PIB a largo plazo y niveles de inflación persistentemente bajos; mientras que Canadá muestra una fuerte correlación entre la expansión monetaria y el auge del mercado inmobiliario, así como un aumento en el apalancamiento de los hogares.

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