Los pares de comercio de correlación impulsarán a AMM a un mercado más grande, el fundador expone sus ideas

Odaily Planet Daily informa que el fundador Hayden publicó en la plataforma X que, al observar diversas cosas, no puede ignorar la teoría de los pares de comercio de correlación, y notó que el segundo fondo más grande en Base es el par de comercio SOL/BTC de Jito, lo cual se alinea con la lógica de los pares de comercio de correlación.

En un artículo titulado "Pares de comercio de correlación: cómo AMM puede ganar el mercado más grande", Hayden afirmó que AMM tiene el potencial de convertirse en el motor central de todos los mercados financieros, y la tokenización hará que el mercado sea programable, cambiando los tipos de mercado, los creadores de mercado y los activos comerciales.

Desde su lanzamiento en 2018, AMM ha estado funcionando de manera autónoma, acumulando un volumen de comercio que supera los 46 billones de dólares, y ha impulsado la proporción de comercio descentralizado en el volumen de comercio de efectivo centralizado de menos del 1% a más del 20%. A medida que AMM ha evolucionado, su liquidez ha comenzado a formar una estructura de pares de comercio de correlación.

Hayden señaló que AMM inicialmente logró la coincidencia de productos y mercados en el mercado de activos de cola larga, y luego se desarrollaron los pares de comercio de stablecoins. Debido a que el costo de capital de las estrategias pasivas es relativamente bajo, la demanda de creación de mercado profesional para los pares de comercio de stablecoins se ha visto presionada.

Hayden mencionó que los mercados financieros tradicionales están dominados por empresas de creación de mercado, que integran capital, estrategias de comercio, tecnología de ejecución, liquidación y distribución en un negocio vertical. Estas empresas manejan aproximadamente el 25% del volumen de comercio de acciones en EE. UU., con ingresos netos de comercio que alcanzaron los 12.2 mil millones de dólares el año pasado y un capital de comercio de aproximadamente 21 mil millones de dólares.

Él cree que la blockchain puede descomponer los diferentes eslabones del negocio de creación de mercado tradicional, donde el código se encarga de la ejecución, los servicios compartidos proporcionan custodia y liquidación, y el software de código abierto reemplaza la infraestructura propietaria. El elemento escaso de capital en AMM es el capital mismo, y los participantes que pueden mantener inventarios a un costo más bajo tienen ventajas.

Hayden indicó que los proveedores de liquidez tienen un menor riesgo de inventario al mantener activos con tendencias de precios similares, lo que también profundiza la liquidez. Los activos del ecosistema de Ethereum generalmente se comercian con ETH, los activos del ecosistema de Solana generalmente se comercian con SOL, y las stablecoins se agrupan entre sí en pares de comercio, con unos pocos pares de comercio de alta liquidez responsables de conectar diferentes grupos de activos.

Él señaló que, después de que los activos tokenizados compartan la misma capa de liquidación, cualquier activo puede comerciar directamente con otros activos. Por ejemplo, NVIDIA/USD puede convertirse en NVIDIA/SPY y conectarse a dólares a través de SPY/USD; las compañías petroleras pueden comerciar con ETFs de petróleo o petróleo tokenizado, y el crédito privado puede comerciar con fondos de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados.

Hayden afirmó que los creadores de mercado tradicionales suelen buscar neutralidad delta, reduciendo el riesgo al cotizar en dólares y cubrir el riesgo no dólar, lo que aumenta los costos de creación de mercado. La estructura del mercado compuesta por pares de comercio de correlación de baja volatilidad y unos pocos pares de comercio puente de alta volatilidad tiene el potencial de mejorar la eficiencia de creación de mercado y reducir costos.

Él afirmó que DeFi ya ha demostrado este modelo, siendo ETH/USDC uno de los mercados más profundos en la cadena, ya que diferentes grupos de activos completan el enrutamiento a través de este par de comercio. Los proveedores de liquidez pasiva son responsables de los pares de comercio de correlación, mientras que los proveedores de liquidez activa compiten en los pares de comercio puente.

Hayden mencionó que ya ha surgido un mercado de correlación para acciones tokenizadas, y actualmente hay 10 acciones tokenizadas que comercian con SPY en el fondo de la cadena. En los 12 días previos a su lanzamiento, el volumen de comercio de estos fondos alcanzó los 33 millones de dólares, con más de 11,000 usuarios participando en el comercio, muchos de los cuales realizaron transacciones durante el cierre del mercado estadounidense, y algunas transacciones se completaron directamente entre diferentes acciones sin pasar por dólares.

También mencionó que los v4 Hooks admiten la personalización del mercado, lo que puede aumentar los ingresos de los proveedores de liquidez. El reciente DualPool Hook utilizará los fondos AMM pasivos para generar ingresos por préstamos cuando no se utilicen para intercambios.

Hayden cree que AMM aún se encuentra en una etapa temprana y que en el futuro se mejorarán los ingresos de los proveedores de liquidez y la competitividad del mercado de diversas maneras. Él afirmó que la liquidez pasiva se desarrollará de manera similar a los fondos indexados, reduciendo las barreras para crear y participar en el mercado.