El colapso del KOSPI por el impacto de Changxin Memory... ¿Seguirá Bitcoin un camino diferente al 'shock de OpenAI'?

[Reportera de Block Media, Ham Ji-hyun] La noticia del desarrollo de la próxima generación de DRAM por la empresa china de semiconductores Changxin Memory (CXMT) ha llevado a una fuerte caída en las acciones de semiconductores a nivel global, ejerciendo presión a la baja sobre el mercado bursátil nacional y el mercado de activos digitales. Sin embargo, se analiza que este impacto es diferente al reciente escándalo de ingresos de OpenAI, lo que podría influir de manera distinta en la dirección a medio y largo plazo de Bitcoin.

Ambos eventos han debilitado la confianza de los inversores en las acciones tecnológicas relacionadas con la inteligencia artificial (IA), pero mientras que la crisis de OpenAI surgió de dudas sobre el crecimiento de ingresos y la rentabilidad de las empresas de IA, la crisis de Changxin Memory se centra en la preocupación por la caída de precios debido a la intensificación de la competencia en el suministro de semiconductores.

Changxin Memory, el mayor fabricante de DRAM de China, anunció el 13 que ha logrado avances significativos en la tecnología de diseño de memoria de próxima generación '4F²' y planea lanzar productos DDR5 DRAM para servidores aplicando esta tecnología dentro de este año.

El 4F² es una tecnología que reduce el área ocupada por las celdas que almacenan datos en los semiconductores, permitiendo almacenar más datos en un chip del mismo tamaño. Si tiene éxito en su comercialización, puede aumentar la eficiencia de producción y mejorar la competitividad de precios de la memoria.

El mercado ha prestado atención a la posibilidad de que la capacidad tecnológica de las empresas chinas debilite el poder de fijación de precios que han disfrutado Samsung Electronics, SK Hynix y Micron de EE. UU.

El 12 de octubre (hora local), Micron cayó casi un 3.9% en la bolsa de Nueva York, y el índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 2.67%. En contraste, la caída del índice Nasdaq fue solo del 0.44%, lo que indica que la presión de venta se centró en el sector de semiconductores.

El impacto fue aún más pronunciado en el mercado bursátil nacional. El KOSPI cerró el 12 con una caída del 3.65% a 6384.24 y, a las 10:57 de la mañana del 13, el KOSPI cayó un 6.73% a 5954.79, rompiendo la barrera de los 6000 puntos. Samsung Electronics y SK Hynix lideraron la caída, y se activó un "sidecar" que suspendió temporalmente la efectividad de las órdenes de venta de programas debido a la caída del futuro del KOSPI 200.

Sin embargo, es difícil interpretar esta caída como un efecto únicamente de Changxin Memory. La incertidumbre sobre la rentabilidad de las inversiones en IA, los riesgos geopolíticos en la región de Medio Oriente, los altos precios internacionales del petróleo y las tasas de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. están presionando simultáneamente la confianza de los inversores.

Bitcoin ha recuperado parte de su caída... pero el mercado de altcoins sigue bajo presión

El impacto de Changxin Memory ha provocado reacciones mixtas en el mercado de activos digitales. Bitcoin cayó a 81,000 dólares en la mañana, pero a la 1:40 p.m. subió a 83,500 dólares, recuperando gran parte de la caída inicial debido al desplome de los mercados globales. Sin embargo, muchas altcoins muestran una recuperación relativamente más lenta.

Particularmente, los activos de privacidad que habían mostrado una tendencia de aumento agresiva han experimentado grandes caídas. Near Protocol (NEAR) cayó un 10.05% en comparación con el día anterior, y Zcash (ZEC) cayó un 9.65%.

Esto sugiere que los inversores podrían estar enfrentando una mayor presión de venta en altcoins, que tienen menos liquidez y mayor volatilidad de precios, en el proceso de reducir su exposición a activos de riesgo en comparación con Bitcoin.

Cuando aumenta la incertidumbre en el mercado, la liquidación de posiciones apalancadas y los movimientos de los inversores para asegurar efectivo pueden amplificar la caída de las altcoins.

Este patrón de diferenciación sugiere que la recuperación del precio de Bitcoin puede no llevar a una recuperación conjunta en todo el mercado de activos digitales. Incluso si Bitcoin se recupera, si la preferencia de riesgo de los inversores no se recupera lo suficiente, las altcoins pueden continuar en una tendencia bajista durante un período prolongado.

En última instancia, el punto clave de observación de este impacto es no solo cuán rápido se recupera Bitcoin, sino también si la presión de compra se expande a las altcoins.

OpenAI enfrenta 'preocupaciones de demanda', Changxin Memory enfrenta 'competencia en el suministro'

Un caso comparable a esta situación es el escándalo de ingresos de OpenAI que surgió la semana pasada.

El 8 de octubre, Financial Times (FT) informó que los ingresos anuales de OpenAI a finales de septiembre eran de aproximadamente 50,000 millones de dólares, 20,000 millones menos que los 70,000 millones previamente informados.

Esta noticia generó preocupaciones de que el crecimiento de ingresos de la industria de IA podría no estar respaldado por inversiones masivas en centros de datos. El 8 de octubre, el Nasdaq cayó aproximadamente un 1.3%, y acciones clave relacionadas con la IA, como Nvidia y AMD, también mostraron debilidad.

En contraste, la crisis de Changxin Memory plantea la posibilidad de un cambio real en la estructura de suministro de semiconductores.

Si la capacidad de producción y la competitividad tecnológica de China en DRAM se expanden, la presión a la baja sobre los precios de la memoria podría aumentar. Esto podría ser un factor de deterioro de la rentabilidad para fabricantes de semiconductores como Samsung Electronics y SK Hynix, pero podría ser un factor de reducción de costos para empresas que construyen servidores y centros de datos.

Si la crisis de OpenAI ha suscitado dudas sobre la sostenibilidad de la demanda de inversión en IA, la crisis de Changxin Memory ha planteado la posibilidad de realizar la misma inversión en IA a un costo más bajo.

Esta diferencia también es importante para la perspectiva a medio y largo plazo de Bitcoin.

Si la demanda de IA se desacelera más rápido de lo esperado, la contracción de las inversiones en acciones tecnológicas y la aversión a los activos de riesgo podrían prolongarse, lo que podría tener un impacto negativo en Bitcoin.

Por otro lado, si la expansión del suministro de memoria conduce a una caída real de precios, podría reducir los costos de infraestructura de IA y aliviar la presión inflacionaria sobre algunos productos de TI. Si este cambio conduce a una estabilización de la inflación en toda la economía, podría actuar como un factor que reduce la carga de ajuste de la Reserva Federal.

Por supuesto, la caída de los precios de los semiconductores por sí sola no cambiará la dirección de los precios o las tasas de interés en EE. UU. Los precios de la energía y los servicios, así como la situación del mercado laboral, son variables mucho más importantes, y es necesario verificar si la tecnología de Changxin Memory realmente se traduce en producción en masa y competitividad de precios.

El futuro de Bitcoin depende más de los precios y tasas de interés en EE. UU. que de los semiconductores

En última instancia, cuánto tiempo Bitcoin soportará este impacto de los semiconductores depende de cuál de los dos caminos prevalezca.

Si las pérdidas en el sector de semiconductores se extienden a la venta de activos de riesgo a nivel global, Bitcoin también podría enfrentar presión a la baja adicional. Especialmente si las tasas de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el dólar se mantienen en niveles altos, podría ser difícil que nuevos fondos fluyan hacia los activos digitales.

Por otro lado, si la competencia en el suministro de semiconductores reduce a largo plazo los costos de producción y los precios, y la presión de venta centrada en las acciones tecnológicas se calma, Bitcoin podría mostrar un comportamiento diferente al del mercado de acciones.

Los factores que el mercado observará de inmediato son el índice de precios al consumidor (CPI) de EE. UU. de septiembre que se publicará el 14 y el índice de precios al productor (PPI) que se publicará el 15. Si ambos indicadores superan las expectativas del mercado, las preocupaciones sobre un ajuste adicional de la Reserva Federal podrían tener un impacto mayor que las expectativas de estabilidad de precios debido a la expansión del suministro de Changxin Memory.

Por el contrario, si la presión inflacionaria se alivia y la caída de las acciones de semiconductores en EE. UU. se reduce, podría haber condiciones para un rebote a corto plazo en Bitcoin.

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