Robinhood Chain con 4 millones de dólares en ingresos experimenta un modelo de negocio

Las cadenas de nueva generación y las de capa 2 están evolucionando hacia una estructura de ingresos que no solo se limita a la venta de espacio en la blockchain, sino que también abarca directamente las tarifas de aplicación y los flujos de pago. A medida que las tarifas de la cadena disminuyen, los costos para los usuarios se reducen, pero los operadores de la cadena enfrentan la presión de rediseñar la rentabilidad y la economía de tokens.

Castle Labs declaró en un análisis publicado el 22 de octubre a las 11:31 p.m. (hora de Corea) que "la venta de espacio en la blockchain ya no es un negocio defendible". Explicaron que el espacio de ejecución que ofrece la blockchain se está volviendo cada vez más similar, y los elementos diferenciadores se han trasladado a la liquidez y al uso real de aplicaciones.

El espacio en la blockchain es la capacidad de procesamiento que permite registrar transacciones y datos en la blockchain. Hasta ahora, las cadenas han ganado comisiones vendiendo este espacio, pero con la mejora tecnológica y la intensificación de la competencia, los costos de procesamiento han disminuido, lo que ha llevado a que los ingresos de la cadena no puedan seguir el ritmo de los ingresos de las aplicaciones.

Arbitrum (ARB) se ha posicionado en la expansión del ecosistema. La cadena Robinhood ($HOOD) lanzó su propia capa 2 utilizando la pila de Arbitrum en julio. Castle Labs explicó que los ingresos de esta cadena se distribuyen en una estructura de 90 a 10.

Castle Labs informó que la cadena Robinhood ha generado aproximadamente 4 millones de dólares (alrededor de 55 mil millones de wones) en ingresos desde su lanzamiento, y que aproximadamente 390 mil dólares (alrededor de 5 mil millones de wones) han regresado a Arbitrum según la estructura de distribución de 90 a 10. El valor total de los depósitos (TVL) de la pila de Arbitrum ha superado los 800 millones de dólares (alrededor de 11 billones de wones), y el TVL de la cadena Robinhood se ha presentado como la mitad del TVL de Arbitrum, que es de 1.63 mil millones de dólares (alrededor de 22.59 billones de wones).

Arbitrum también ha añadido comisiones de prioridad de transacción como una fuente de ingresos separada. Timeboost es una estructura en la que los usuarios pagan un costo adicional para obtener un orden de transacción más rápido, y se introducirá en abril de 2025. Castle Labs informó que Timeboost ha contribuido con más de 7.7 millones de dólares (alrededor de 107 mil millones de wones) a la tesorería de Arbitrum desde su implementación.

Esta tendencia se alinea con la discusión anterior de que las cadenas se están asemejando a los proveedores de software como servicio. Los desarrolladores pueden subir aplicaciones utilizando pilas sin necesidad de crear la cadena directamente, y los operadores de la cadena obtienen una parte de esos ingresos.

Polygon (POL) ha orientado su dirección hacia la infraestructura de pagos. Polygon está promoviendo una cadena de pagos centrada en pagos con stablecoins y funciones de control para empresas. Castle Labs ha indicado que Polygon ha procesado hasta ahora transacciones de stablecoins por un valor de aproximadamente 2.9 billones de dólares, y que la oferta de stablecoins es de 3 billones de dólares (alrededor de 41.58 billones de wones).

El caso de Polygon muestra la tendencia de los modelos de expansión del ecosistema para atraer el uso de pagos hacia la cadena. Sin embargo, Castle Labs señala que una parte significativa de los ingresos de Polygon proviene de la distribución de Polymarket. Si la dependencia de aplicaciones específicas es alta, aunque se amplíen las fuentes de ingresos, persiste el riesgo de concentración.

MegaETH ha tomado un camino diferente. Castle Labs informó que MegaETH está redirigiendo la capacidad que solía utilizar para apoyar a desarrolladores externos hacia el desarrollo de aplicaciones para consumidores propios. Shuyao Kong, un representante de MegaETH, dijo: "Estamos redirigiendo la energía que solíamos prestar a constructores externos hacia aplicaciones de primera categoría que estamos creando nosotros mismos".

Esto es un intento de evitar que las tarifas generadas por las aplicaciones en la cadena se filtren fuera de la cadena. Normalmente, las aplicaciones generan tarifas al interactuar directamente con los usuarios, mientras que la cadena se limita a desempeñar un papel de infraestructura que cobra tarifas de procesamiento bajas. La estrategia de aplicaciones propias de MegaETH se acerca a una integración vertical para reducir esta brecha.

El stablecoin USDm también se encuentra en la misma línea. Castle Labs ha analizado que la oferta de USDm es actualmente de 18 millones de dólares (alrededor de 249 millones de wones) y que, con una tasa de SOFR de aproximadamente 3.6%, se pueden generar 650 mil dólares (alrededor de 9 millones de wones) como fondos para la compra y quema de MegaETH. Sin embargo, la oferta ha disminuido más del 95% desde su punto máximo de aproximadamente 600 millones de dólares (alrededor de 831.6 mil millones de wones) en mayo.

Este medio informó anteriormente sobre la reducción de la oferta de USDm y la estructura de ingresos de MegaETH. Los cambios confirmados en ese momento fueron la oferta, la tasa de disminución en comparación con el punto máximo y la estimación del tamaño de los ingresos, y la evaluación futura dependerá del uso real de aplicaciones dentro de MegaETH y de los indicadores de liquidez en la cadena.

Sophon ha cerrado su propia cadena y ha cambiado a desarrollar aplicaciones para consumidores sobre Base. Castle Labs informó que Sophon estaba gastando 3.4 millones de dólares (alrededor de 47 millones de wones) al año en la operación de capa 2, y decidió invertir capital en el desarrollo de aplicaciones en lugar de mantener la cadena. El primer producto se presentó como la aplicación de pago Pyre, que combina elementos de juego.

Este cambio indica que la cadena ha pasado a una etapa en la que compite por hasta dónde puede internalizar las tarifas que los usuarios reales generan y los flujos de pago, en un momento en que proporciona una infraestructura más económica y rápida. Sin embargo, se debe evaluar cuánto de cada modelo se traduce en valor de tokens, ingresos de tesorería y tasas de uso real a través de indicadores en la cadena confirmados y el uso de productos.

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