Los depósitos de RWA se triplican a 7.4 mil millones de dólares mientras la actividad DeFi disminuye

Los depósitos de RWA en plataformas de préstamos y comercio descentralizadas alcanzaron los 7.4 mil millones de dólares durante el segundo trimestre de 2026, más de tres veces los 2.3 mil millones de dólares de un año antes, según un informe de CoinShares del 6 de agosto elaborado con Token Terminal. Resumen

• Los depósitos de RWA se triplicaron de 2.3 mil millones a 7.4 mil millones de dólares en un período de un año.
• El volumen de activos tokenizados en el mercado spot aumentó un 220%, mientras que la actividad de intercambio descentralizado más amplia disminuyó aproximadamente un 70% anualmente.
• Casi el 70% de la garantía de RWA desplegada permaneció dentro de los mercados de préstamos basados en Ethereum durante el período.
• TradeXYZ registró un crecimiento de volumen de aproximadamente veinte veces a medida que la demanda se expandió para los mercados de futuros perpetuos tokenizados en todo el mundo.
• Las acciones tokenizadas alcanzaron aproximadamente 2.2 mil millones de dólares, dejando la adopción muy pequeña en comparación con los mercados de valores globales en general.

El aumento ocurrió mientras los depósitos totales de DeFi disminuyeron aproximadamente un 15% entre los segundos trimestres de 2025 y 2026. El comercio spot de activos del mundo real tokenizados también aumentó alrededor del 220%, mientras que el volumen agregado de intercambio descentralizado cayó aproximadamente un 70%.

CoinShares dijo que la divergencia apoya su opinión de que la tokenización se está convirtiendo en "estructural, no cíclica". Las cifras muestran un uso más fuerte de activos tokenizados durante un período más débil para los mercados de criptomonedas. Sin embargo, no establecen que la demanda se haya vuelto independiente de los ciclos del mercado.
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El informe cubre fondos tokenizados distribuidos, acciones y materias primas que pueden moverse a billeteras externas. Excluye activos representados principalmente en redes como Canton y Provenance, lo que significa que los resultados no miden cada proyecto de tokenización institucional.

Los depósitos de RWA muestran activos que se mueven más allá de la emisión

El valor en cadena de fondos tokenizados, acciones y materias primas ya había superado los 40 mil millones de dólares antes del último informe. Los 7.4 mil millones de dólares depositados en plataformas de préstamos e intercambios descentralizados proporcionan una medida separada de los activos que se utilizan después de la emisión.

¿Qué sucede cuando los activos tokenizados siguen creciendo mientras el mercado nativo de criptomonedas más amplio se desacelera?

Para @jmmognetti, esa divergencia apunta a algo estructural: demanda impulsada por la utilidad financiera, no por ciclos de mercado.

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--- CoinShares (@CoinSharesCo) 24 de agosto de 2026

Los inversores pueden depositar fondos tokenizados como garantía y pedir prestados stablecoins sin vender la posición subyacente. La garantía que genera rendimiento puede continuar produciendo ingresos mientras apoya un préstamo, reduciendo el costo de oportunidad asociado con el bloqueo de capital.

Los fondos tokenizados del Tesoro y multiestrategia suministraron gran parte del crecimiento. CoinShares nombró a JTRSY, BUIDL de BlackRock y sUSDS de Sky entre los mayores contribuyentes. Los productos de crédito privado incluyeron JAAA, PRIME, syrupUSDC y syrupUSDT.

Productos delta neutrales como el sUSDe de Ethena también contribuyeron. Estos instrumentos conllevan diferentes riesgos que los fondos del Tesoro porque los rendimientos pueden depender de la financiación de derivados, la gestión de garantías y las contrapartes, en lugar de solo de valores gubernamentales.

Como se informó anteriormente, los productos tokenizados del Tesoro están sirviendo cada vez más como garantía activa de DeFi. El cambio otorga a los activos tokenizados utilidad más allá de mantener y transferir una representación en cadena.

La distinción es importante porque la capitalización de mercado solo mide el valor pendiente. Los depósitos muestran cuánto capital se ha movido hacia aplicaciones financieras, aunque un activo puede aparecer en varios protocolos o interactuar con múltiples contratos.

Ethereum controla la mayor parte de la liquidez de colateral tokenizado

Casi el 70% de los depósitos de RWA cubiertos por el informe se destinaron a plataformas de préstamos basadas en Ethereum. Plataformas establecidas como Aave y Morpho se beneficiaron de una mayor liquidez en stablecoins, redes de prestatarios más amplias y una historia operativa más larga.

Plasma se clasificó como el segundo ecosistema más grande, ayudado por la expansión de Aave más allá de Ethereum. Solana siguió, con gran parte de su actividad de colateral concentrada en Kamino.

Esta concentración ilustra un efecto de red. Los prestatarios prefieren mercados que ofrecen abundante liquidez y tasas competitivas. Los prestamistas prefieren plataformas donde ya existe demanda de préstamos. Las nuevas redes deben atraer a ambos grupos mientras establecen una infraestructura confiable.

El liderazgo de Ethereum no significa que las redes competidoras no puedan ganar cuota de mercado. Los costos más bajos y la ejecución más rápida pueden atraer a usuarios minoristas y traders de alta frecuencia. Sin embargo, mover colateral a una nueva red también introduce consideraciones de puentes, liquidez y contratos inteligentes.

En una cobertura relacionada, Aave amplió el préstamo de activos tokenizados más allá de Ethereum a través de su implementación en Avalanche. La expansión muestra que los protocolos establecidos pueden exportar liquidez e infraestructura de riesgo en lugar de requerir que nuevos ecosistemas construyan mercados de préstamos desde el principio.

El ángulo estadounidense sigue siendo central porque muchos productos líderes poseen valores del Tesoro de EE. UU., crédito privado o acciones. Sus tokens pueden liquidarse en blockchains públicas, pero los derechos de los inversores aún dependen de los emisores, custodios, restricciones de transferencia y leyes de valores aplicables.

El comercio de activos tokenizados creció a medida que caía el volumen de DEX

El comercio al contado de activos tokenizados aumentó aproximadamente un 220% interanual, a pesar de una contracción de aproximadamente el 70% en la actividad total de intercambio descentralizado. El mercado de RWA comenzó desde una base mucho más pequeña, lo que facilita el crecimiento porcentual en comparación con los mercados de criptomonedas establecidos.

Los productos de oro tokenizados XAUT y PAXG generaron una gran parte de la actividad al contado. Los traders los utilizaron para ajustar su exposición durante los cambios en el precio del oro. El sUSDe de Ethena también contribuyó después de que la liquidez migrara de Uniswap v3 a Uniswap v4.

Ethereum y Solana representaron la mayor parte del volumen al contado de RWA. Arbitrum, Base y BNB Chain no habían desarrollado una actividad comparable durante el período medido, según CoinShares.

Las acciones tokenizadas fueron la categoría de más rápido crecimiento por número de titulares. Como se informó anteriormente, Solana capturó la mayor parte de la actividad de comercio de xStocks tras el lanzamiento de la plataforma en 2025.

CoinShares estimó que aproximadamente 2.2 mil millones de dólares en acciones habían sido tokenizadas. Esa sigue siendo una cantidad pequeña en comparación con un mercado de acciones global valorado en más de 100 billones de dólares.

El informe comparó la etapa de las acciones tokenizadas con las stablecoins en 2019. Esta es una analogía más que una previsión. La adopción de stablecoins no garantiza que las acciones tokenizadas sigan el mismo camino de crecimiento, particularmente porque las acciones implican derechos de los accionistas, acciones corporativas y restricciones de acceso al mercado.

Los futuros perpetuos de RWA atraen capital comprometido

La actividad de RWA también se expandió en plataformas de futuros perpetuos descentralizados. TradeXYZ, un lugar enfocado en RWA construido sobre Hyperliquid, registró un crecimiento de volumen aproximadamente veinte veces mayor después de su lanzamiento.

El comercio se centró en petróleo, metales preciosos, el S&P 500, el Nasdaq 100 y acciones importantes de tecnología y semiconductores. Estos mercados ofrecen exposición continua a precios fuera del horario de funcionamiento de los intercambios tradicionales.

Los futuros perpetuos generalmente no proporcionan propiedad de la acción o mercancía referenciada. Los traders publican colateral, a menudo stablecoins, y reciben exposición apalancada a los movimientos de precios a través de contratos derivados.

El interés abierto aumentó junto con el volumen de comercio. Esto proporciona evidencia de que el capital permaneció en posiciones pendientes en lugar de solo generar cortos estallidos de rotación. Sin embargo, el interés abierto también introduce riesgos de liquidación y apalancamiento.

Hyperliquid lideró las aplicaciones estudiadas por CoinShares en ingresos absolutos. Captura valor tanto en la capa de aplicaciones de trading como en la de liquidación porque su intercambio opera en su propia infraestructura.

A pesar del crecimiento de RWA, los ingresos de las aplicaciones en los lugares de préstamos y trading disminuyeron año tras año. La actividad nativa de criptomonedas sigue generando la mayor parte de los ingresos, por lo que el segmento en expansión de RWA aún no era lo suficientemente grande como para compensar la desaceleración general.

¿Qué viene a continuación para los activos tokenizados?

CoinShares espera que la utilidad, la consolidación, la monetización, la especialización y el desarrollo de productos den forma a los próximos 18 meses. Esos resultados siguen siendo la perspectiva de la empresa en lugar de desarrollos confirmados.

El crecimiento a corto plazo dependerá de si los activos tokenizados pueden mantener la demanda de préstamos, la liquidez del mercado secundario y la actividad de derivados sin depender en gran medida de incentivos. El crecimiento de ingresos también será importante porque el aumento de depósitos no crea automáticamente aplicaciones rentables.

El mercado se está dividiendo entre productos institucionales y minoristas. El BUIDL de BlackRock tenía saldos promedio de billetera medidos en millones de dólares, mientras que las acciones tokenizadas atrajeron tenencias promedio más pequeñas y un crecimiento de usuarios más rápido.

Los rendimientos de los productos estudiados variaron de aproximadamente 3.2% a 5.5%. Los productos del Tesoro ocuparon el extremo inferior, mientras que el crédito privado, las bóvedas de préstamos y las estrategias de financiamiento ofrecieron mayores retornos junto con riesgos adicionales.

Como informó crypto.news, Standard Chartered proyectó $4 billones en activos tokenizados para 2028. Esa cifra es una proyección externa, no una estimación de CoinShares ni un resultado garantizado del mercado.

La evidencia más sólida es histórica: los depósitos de RWA, la actividad al contado y el uso de derivados se expandieron durante el año medido. Si la tendencia continúa dependerá de la liquidez, la regulación, la exigibilidad legal y el rendimiento de las plataformas que mantienen los fondos de los inversores.

Preguntas frecuentes

¿Qué son los depósitos de RWA? {#faq-question-1787563210062}

Los depósitos de RWA son fondos, acciones o materias primas tokenizadas colocadas en aplicaciones de préstamos o trading descentralizadas. Pueden servir como colateral, proporcionar liquidez o apoyar otras transacciones financieras.

¿Cuánto fueron los depósitos de RWA en el segundo trimestre de 2026? {#faq-question-1787563217726}

CoinShares y Token Terminal midieron $7.4 mil millones en depósitos, un aumento desde $2.3 mil millones durante el segundo trimestre de 2025.

¿Por qué Ethereum tiene la mayor parte del colateral de RWA? {#faq-question-1787563228047}

Ethereum ha establecido protocolos de préstamos, una liquidez profunda de stablecoin y una gran base de prestatarios. Estos factores facilitan el uso productivo de los activos tokenizados.

¿Los perpetuos de acciones tokenizadas proporcionan propiedad de acciones? {#faq-question-1787563234839}

No. Los futuros perpetuos normalmente proporcionan exposición apalancada al precio de una acción sin propiedad, derechos de voto o un reclamo directo sobre las acciones subyacentes.

¿El crecimiento de RWA aumentó los ingresos de las aplicaciones DeFi? {#faq-question-1787563241851}

No lo suficiente como para revertir la desaceleración general. CoinShares encontró que los ingresos generales de las aplicaciones de préstamos y trading cayeron porque la actividad nativa de criptomonedas sigue representando la mayor parte del volumen de negocios. Lee más: Corea del Sur acelera la Ley de Marco de Activos Digitales para su aprobación en otoño